SpaceX ได้ยื่นจดทะเบียนหลักทรัพย์กับสำนักงาน ก.ล.ต. และขณะนี้มีกำหนดดำเนินการเสนอขายหุ้น IPO ในวันที่ 12 มิถุนายนหรือประมาณวันที่ 12 มิถุนายน ด้านล่างนี้เป็นสรุปข้อมูลสำคัญจาก การยื่น ก.ล.ต.
การเสนอขายหุ้น IPO: SpaceX ตั้งเป้าหมายการประเมินมูลค่าระหว่าง 1.75 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ หากพิจารณาบริบทแล้ว Broadcom เป็นบริษัทที่ใหญ่เป็นอันดับ 6 ใน S&P 500 โดยมีมูลค่าตลาดต่ำกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เล็กน้อย โปรดทราบว่าบริษัทลอยหุ้นได้เพียงประมาณ 5% เท่านั้น ดังนั้นการเพิ่มทุนจึงน้อยกว่าการประเมินมูลค่ามาก ข้อควรระวังที่อาจเกิดขึ้นกับการลอยตัวเล็กน้อยคือหลังจากช่วงล็อคตัวสำหรับนักลงทุนปัจจุบัน หุ้นในเปอร์เซ็นต์ที่มากกว่าปกติอาจถูกขายเพื่อรับผลกำไร
สายธุรกิจของ SpaceX: SpaceX มีสายธุรกิจหลักสามสาย: Starlink, House (บริการเปิดตัว) และ xAI และ X (ปัญญาประดิษฐ์/Twitter) Starlink เป็นเครื่องมือทางการเงินที่สร้างรายได้มากกว่าสองในสามและมีกำไร 1.2 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด นอกจากนี้ Starlink ยังมีอัตรากำไรมากกว่า 50% House และ xAI กำลังสร้างรายได้มหาศาลแต่กลับขาดทุน
การเงิน: รายรับทั้งปีสำหรับปี 2568 อยู่ที่ 18.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33% จากปีก่อน อย่างไรก็ตาม ผลขาดทุนสุทธิในปี 2568 อยู่ที่เกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตของสมาชิก Starlink เพิ่มขึ้นจาก 2.3 ล้านรายในปี 2566 เป็นมากกว่า 9 ล้านรายภายในสิ้นปีที่แล้ว การลงทุนด้าน AI คือสิ่งที่บางคนมองว่าเป็น “เตาเงินสด” กลุ่มนี้สูญเสียเงิน 2.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2569 หลังจากขาดทุน 6.4 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว ส่วน House มีรายรับ 4.1 พันล้านดอลลาร์แต่ยังคงสูญเสียเงินอยู่
การประเมินมูลค่า: การประเมินมูลค่าบ่งบอกถึงการมองโลกในแง่ดีอย่างมาก โดยราคาต่อการขาย (รายได้) ใกล้ถึง 100 ซึ่งสูงกว่าบริษัทที่แพงที่สุดบางแห่งใน S&P 500 อีกด้วย
ภาพด้านล่างนี้เป็นสองภาพจากหลายภาพจากการยื่นเอกสาร S1 ของ SpaceX
วันนี้จะดูอะไรดี
รายได้
- วันนี้ไม่มีการประกาศผลประกอบการที่โดดเด่น
เศรษฐกิจ
อัพเดตการซื้อขายในตลาด
เมื่อวาน, เราได้พูดคุยถึงคำเตือนเกี่ยวกับการแพร่กระจายระหว่าง VIX และ SKEW ด้วยการประกาศรายได้จาก Nvidia (NVDA) และ Walmart (WMT) ตอนนี้เราค่อนข้างจะสรุปกับฤดูกาลของรายได้แล้ว และฤดูกาลของผลประกอบการเป็นอย่างไร
Nvidia เพิ่งพิมพ์ไตรมาสที่ควรส่งหุ้นใด ๆ ที่กรีดร้องสูงขึ้น รายรับ 81.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 85% จากปีที่แล้ว ยอดขายศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 92% คำแนะนำสำหรับไตรมาส 2 อยู่ที่ 91 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับฉันทามติประมาณ 87 พันล้านดอลลาร์ แล้วเช้านี้หุ้นก็เปิดต่ำลง นั่นจะบอกคุณถึงสิ่งที่คุณต้องรู้ส่วนใหญ่เกี่ยวกับจุดที่เราอยู่ในฤดูกาลรายได้นี้
ด้วยรายงาน 91% ของ S&P 500 การเติบโตของกำไรแบบผสมผสานอยู่ที่ 27.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นการพิมพ์ที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2021 การเติบโตของรายได้ 11.4% นั้นดีที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ปี 2022 และ 84% ของบริษัททำได้ดีกว่าประมาณการรายได้ โดยขนาดของการเติบโตดังกล่าวสูงกว่าที่คาดไว้ 17.9% ถือเป็นความประหลาดใจโดยรวมที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2021 ข้อสังเกตในแผนภูมิด้านล่าง ไตรมาสที่ 1 เป็นช่วงที่มีระดับน้ำขึ้นสูงสำหรับปีจากการประมาณการของ Road ในปัจจุบัน
ภาพพิมพ์ของ Walmart เมื่อเช้าวานนี้ทำให้มองเห็นอีกด้านหนึ่งของการค้าได้ชัดเจน รายได้และกำไรต่อหุ้นตรงกับความคาดหวัง คำแนะนำของไตรมาส 2 ไม่ค่อยชัดเจนนัก หุ้นร่วง 2.5% ก่อนเปิดตลาด ในไตรมาสนี้ อินไลน์ที่แข็งแกร่งนี้ยังไม่ดีพอ
P/E ล่วงหน้า 12 เดือนอยู่ที่ 21.4 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 18.9 อย่างมาก ตลาดกำลังลงโทษกำไรที่พลาดไป 60% ยากกว่าปกติ 5 ปี โดยความผิดหวังขายลดลงโดยเฉลี่ย 4.6% เทียบกับ 2.9% ในอดีต ในขณะเดียวกัน Beats จะได้รับรางวัลเฉลี่ยเพียง 1.1% เท่านั้น
อ้างอิงถึง “ตะวันออกกลาง” มีการรายงานผลประกอบการ 211 ครั้งในไตรมาสนี้ ซึ่งมากที่สุดในรอบอย่างน้อยหนึ่งทศวรรษ บริษัทเจ็ดแห่งได้ตัดคำแนะนำทั้งปีไปแล้วด้วยเหตุนี้ นั่นคือความเสี่ยงแบบไบนารี่ที่ไม่แสดงในแบบจำลองมาร์จิ้น
อย่าเข้าใจผิด คดีวัวยังไม่ตาย นักวิเคราะห์กำลังเพิ่มการเติบโตของกำไร 20-24% ในแต่ละสามไตรมาสข้างหน้า โดย CY 2026 ติดตาม 21.5% คู่มือไตรมาส 2 มูลค่า 91 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia ชี้ให้เห็นว่ารายจ่ายด้าน AI ยังคงเร่งตัว ไม่ใช่จุดสูงสุด คำถามคือว่าจะสามารถบรรลุเส้นทางบวก 20% ของ Road สำหรับครึ่งหลังได้หรือไม่ หรือจำเป็นต้องลดค่าประมาณเพื่อให้เป็นไปตามความเป็นจริงหรือไม่
แล้วอันไหนล่ะ “ดีเท่าที่ได้รับ” หรือ “เพิ่งเริ่มต้นเหรอ?” อาจเป็นทั้งสองอย่างขึ้นอยู่กับชื่อ เมื่อผลประกอบการที่ดีทำให้เกิดการตอบรับต่อหุ้นในระดับปานกลาง ความคาดหวังก็ได้รับข้อมูลแล้ว นั่นคือการบอกเล่า
เรากำลังยืนยาว แต่ตัดผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเรา เพิ่มจุดหยุดในตำแหน่งที่ขยาย และใช้จุดแข็งเพื่อยกระดับคุณภาพพอร์ตโฟลิโอ สิ่งสำคัญที่สุดคือนี่เป็นสภาพแวดล้อมที่ดีในการมีส่วนร่วม การอยู่เฉยๆ ถือเป็นสภาพแวดล้อมที่ไม่ดี
Nvidia: ตลาดถูก ‘ตั้งราคา’ สำหรับข่าวดี
Nvidia เอาชนะความคาดหวังในด้านรายได้และรายได้ได้อย่างคล่องแคล่ว นอกจากนี้ พวกเขายังให้คำแนะนำผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ($89–92B) ประกาศซื้อคืน $80B และเพิ่มเงินปันผลจาก $0.01 เป็น $0.25 นอกจากข่าวดีแล้ว CEO Jensen Huang ยังกล่าวอีกว่า:
อุปสงค์กลายเป็นพาราโบลา เหตุผลง่ายๆ คือ Agentic AI มาถึงแล้ว
แม้จะมีรายงานผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม แต่หุ้นก็ทรงตัวในการซื้อขายข้ามคืน แม้ว่าการวัดรายได้ทั้งหมดจะเอาชนะความคาดหวังของนักวิเคราะห์อย่างเป็นทางการ แต่ก็ไม่ได้เอาชนะความคาดหวังของนักลงทุนที่ไม่ได้กล่าวไว้ การเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 70% จากปีที่แล้วเป็นผลมาจากราคาตลาดในสิ่งที่ Nvidia มอบให้ “ปัญหา” ไม่ใช่กำไรหรือคำแนะนำ แต่เป็นหุ้นอยู่แล้ว”ราคาใน” สำหรับข่าวสาร
ประเด็นสำคัญประการหนึ่งเกี่ยวกับอนาคตของ Nvidia คือ Jensen Huang คาดการณ์ไว้:
Vera Rubin จะประสบความสำเร็จมากกว่า Grace Blackwell ณ จุดนี้” และ “บริษัทโมเดลชายแดนทุกแห่งจะกระโดดเข้าหา Vera Rubin ตั้งแต่เริ่มต้น” และเสริมว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวได้เริ่มต้นจาก “การเริ่มต้นที่ยิ่งใหญ่แล้ว”
Vera Rubin เป็นผู้สืบทอดชิปของ Blackwell ที่ได้รับความนิยมอย่างล้นหลาม CFO ของบริษัทยืนยันความรู้สึกของ Huang โดยระบุว่าลูกค้าส่วนใหญ่จะนำชิป Vera Rubin ตัวใหม่มาใช้ทันที
Walmart: อัปเดตด้านสุขภาพของผู้บริโภค
โดยทั่วไปผลประกอบการของ Walmart อยู่ในเกณฑ์ดี โดยมีรายได้สูงกว่าประมาณการและกำไรต่อหุ้น (EPS) ตรงกับความคาดหวัง อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้ลดคำแนะนำด้านรายได้ส่วนหนึ่งเนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น CFO อธิบายว่าผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจมีความสำคัญมากขึ้นในไตรมาสนี้ เนื่องจากการขอคืนภาษีที่มากกว่าปกติจะช่วยชดเชยแรงกดดันบางส่วนในไตรมาสแรก ภาพรวมของ Walmart ที่วาดไว้เป็นของผู้บริโภคที่ยังคงใช้จ่ายแต่ระมัดระวังมากขึ้น โดยผู้มีรายได้น้อยแสดงความเครียดมากขึ้น เราแบ่งปันความคิดเห็นบางส่วนจากผู้บริหารของพวกเขา
ใน CNBC เกี่ยวกับสุขภาพทางการเงินของผู้บริโภค John David Rainey CFO ของ CNBC กล่าวว่า “พวกเขาฉลาด พวกเขามีสติ พวกเขาอาจกังวลเล็กน้อยเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของราคาที่อาจเกิดขึ้น แต่พฤติกรรมของพวกเขาส่วนใหญ่ไม่เปลี่ยนแปลง พวกเขายังคงมองหาคุณค่า”
CEO Doug McMillon กล่าวกับนักลงทุนว่า “หากคุณดูที่ระดับรายได้ปานกลางถึงบน เราเห็นความต้องการที่แข็งแกร่ง และหากคุณดูที่ระดับกลางถึงล่าง ก็จะมีความเครียดเล็กน้อย”
ในส่วนของราคาและอัตรากำไรนั้น McMillon ระบุว่า “เราจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อรักษาราคาของเราให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ แต่ด้วยขนาดของภาษี แม้จะอยู่ในระดับที่ลดลงที่ประกาศในสัปดาห์นี้ เราก็ไม่สามารถแบกรับแรงกดดันทั้งหมดได้ เนื่องจากความเป็นจริงของอัตรากำไรจากการค้าปลีกที่แคบ” เรนนีย์เห็นด้วยโดยบอกว่าแรงกดดันด้านภาษีคือ “มากกว่าผู้ค้าปลีกรายใดจะดูดซับได้” และ “มากกว่าซัพพลายเออร์รายใดจะดูดซับได้”
ทวีตประจำวันนี้
“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”
โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด
หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม
