เมื่อธุรกิจมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ พวกเขามักจะเลิกจ้างหรือหยุดจ้างพนักงานชั่วคราวก่อนที่จะไล่ออกพนักงานเต็มเวลา ด้วยเหตุนี้ การจ้างงานพนักงานชั่วคราวจึงเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับความอ่อนแอของตลาดแรงงานและภาวะถดถอย ดังที่เราแชร์ด้านล่างนี้ การลดลงของการจ้างงานบริการช่วยเหลือชั่วคราวเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยสามครั้งล่าสุดในช่วง 6 ถึง 12 เดือนในแต่ละกรณี
ความสัมพันธ์ก็สมเหตุสมผล เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น บริษัทต่างๆ จะปล่อยพนักงานชั่วคราว เนื่องจากจำนวนพนักงานถาวรอาจต้องเสียค่าใช้จ่ายสูงในการปล่อยออก และมีค่าใช้จ่ายเท่าๆ กันในการจ้างงานใหม่เมื่อจำเป็นอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ ความสัมพันธ์หลักระหว่างจำนวนพนักงานชั่วคราวและจำนวนพนักงานทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลง กราฟด้านล่างแสดงความแตกต่างที่แปลกประหลาดระหว่างการเติบโตของเงินเดือนทั่วไปและจำนวนพนักงานชั่วคราว จำนวนพนักงานทั้งหมดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่วิกฤตโควิดตกต่ำ แม้ว่าการเติบโตของพนักงานจะซบเซาในช่วงนี้ก็ตาม ในทางตรงกันข้าม จำนวนคนงานชั่วคราวลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2022 ปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ซึ่งนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแต่ละครั้ง นอกจากนี้ ให้พิจารณาว่าเศรษฐกิจมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งก่อนๆ ดังนั้น อัตราส่วนของพนักงานชั่วคราวต่อพนักงานทั้งหมดจึงอยู่ในระดับเดียวกับช่วงที่เศรษฐกิจถดถอยครั้งก่อน
สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามที่ควรค่าแก่การไตร่ตรอง: คนงานชั่วคราวมีความสำคัญต่อเศรษฐกิจในปัจจุบันหรือไม่ หรือเป็นการส่งสัญญาณที่น่ากังวลว่าตลาดแรงงานจะสะดุดล้มในไม่ช้า ก่อนจะสรุปอะไรก็ตาม โปรดทราบว่ากฎง่ายๆ เดิมๆ หลายๆ ข้อที่ช่วยคาดการณ์เศรษฐกิจล้มเหลวตั้งแต่ช่วงโควิด ตัวอย่างเช่น ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจชั้นนำของ Convention Board ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2022 และอยู่ต่ำกว่าระดับต่ำสุดในปี 2020
วันนี้จะดูอะไรดี
รายได้
เศรษฐกิจ
อัพเดตการซื้อขายในตลาด
เมื่อวาน, เราได้พูดคุยถึงปัญหาเกี่ยวกับความกว้างของตลาดล่าสุด ส่วนหนึ่งของปัญหากว้างๆ นั้นเกิดจากการที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์พุ่งสูงขึ้น ซึ่งสำหรับภาคส่วนเล็กๆ ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อดัชนี S&P 500 ที่กว้างขึ้น
การชุมนุมของเซมิคอนดักเตอร์ข้ามเส้นในสัปดาห์นี้ SOXX ซึ่งเป็นกองทุน ETF ของ iShares Semiconductor ปิดทำการเมื่อวันพุธที่ 506.87 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นประมาณ 242% จากระดับต่ำสุดในเดือนเมษายน 2025 ที่ 148.31 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่นั้นถูกบีบอัดในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคมเพียงเดือนเดียว SOXX ก็เพิ่มขึ้นอีก 57% ตอนนี้แผนภูมิกลายเป็นพาราโบลาในตำราเรียน และกราฟพาราโบลาแทบไม่มีวันสิ้นสุดอย่างสุภาพ
ฉันได้รับกรณีวัว ต้นทุนด้าน AI มีจริง คำสั่งซื้อไฮเปอร์สเกลเลอร์มีจริง และการใช้งานโรงหล่อมีจริง Nvidia, Broadcom และ TSMC กำลังส่งมอบตัวเลขที่พิสูจน์ให้เห็นถึงทวีคูณระดับพรีเมียม จนถึงตอนนี้ดีมาก อย่างไรก็ตาม นี่คือปัญหาของการตั้งค่าปัจจุบัน SOXX ซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน 62% และสูงกว่า 50 วัน 34% การอ่านที่ขยายคือส่วนท้ายของการเคลื่อนไหว ไม่ใช่ตรงกลาง
สังเกตจากแผนภูมิด้านบนว่าความชันของค่าล่วงหน้านั้นสูงชันในแต่ละเดือนติดต่อกันอย่างไร นั่นคือสัญญาณของการซื้อขายโมเมนตัมที่ดึงดูดผู้ซื้อล่าช้า ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่ตามทันราคา มองข้ามความซับซ้อนแล้วการกระจายตัวก็น่าทึ่ง ไมครอนเพิ่มขึ้นเกือบ 1,000% จากระดับต่ำสุดในเดือนเมษายน 2025 AMD เพิ่มขึ้นประมาณ 450% Nvidia ซึ่งเป็นผู้ยึดดัชนีได้ขึ้นแล้ว “เท่านั้น” 140%. หุ้นที่ร่วงหนักที่สุดในปีที่แล้วมีการปรับตัวขึ้นมากที่สุดในการฟื้นตัว ซึ่งเป็นพฤติกรรมของการซื้อขายไล่ล่าในช่วงท้ายๆ
หากคุณได้ขี่แรลลี่ครั้งนี้ก็ขอแสดงความยินดีด้วย ตอนนี้เอาชิปบางส่วนออกจากโต๊ะ ตัด เพิ่มจุดหยุดไปที่ 50-DMA ที่ประมาณ $377 และปรับสมดุลให้กลับสู่น้ำหนักเชิงกลยุทธ์ของคุณ คุณไม่จำเป็นต้องขายทุกอย่างเพื่อบริหารความเสี่ยง คุณไม่สามารถปล่อยให้ตำแหน่งที่ใหญ่เกินไปพาคุณข้ามหน้าผาถัดไปได้
หากคุณกำลังไล่ตามตอนนี้อย่าทำ การซื้อการเคลื่อนไหวแบบพาราโบลาไม่ใช่การลงทุน มันเป็นการพนันกับคนโง่ที่ใหญ่กว่า รอการทดสอบที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของ 50-DMA ซึ่งจะทำให้เกิดการถอยกลับ 25% จากระดับปัจจุบัน และพิจารณาขยายส่วนนั้นหากปัจจัยพื้นฐานยังคงเหมาะสมกับวิทยานิพนธ์ของคุณ ความอดทนมีอิสระ การไล่ตามประสิทธิภาพมีราคาแพง
การชุมนุมของเซมิคอนดักเตอร์มีแนวโน้มราคาเต็มในปี 2569 จากจุดนี้ คุณจะจ่ายเงินสำหรับการเติบโตในปี 2570 และ 2571 ในภาคส่วนที่ไม่มีการยกเลิกวงจรดังกล่าว อย่าพลาดเลย การชุมนุมนั้นน่าตื่นเต้นมาก ทางออกก็เช่นกัน
JOLT และ ADP
ในส่วนของรายงานการจ้างงาน BLS ของวันนี้ คุ้มค่าที่จะทบทวนรายงานการจ้างงาน JOLTS และ ADP ของสัปดาห์นี้ รวมถึงการสำรวจการจ้างงานด้านการผลิตและบริการของ ISM
เอดีพี: การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 109,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 และสูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 97,000 ตำแหน่ง ในขณะที่มีการปรับปรุง ข้อมูลยังคงชี้ไปที่สิ่งที่ประธานเฟดพาวเวลล์อธิบายว่าเป็น “จ้างต่ำ, ไฟต่ำ” ตลาดแรงงาน นายจ้างหลีกเลี่ยงการเลิกจ้างเป็นส่วนใหญ่แต่กลับลดการจ้างงานลง ดังกราฟด้านล่างที่แสดง ข้อมูลเงินเดือนของทั้ง ADP และ BLS ได้รับการปรับปรุงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ยังต่ำกว่าระดับในปี 2566 และ 2567 มาก
JOLT: ตำแหน่งงานว่างลดลง 56,000 ตำแหน่ง เหลือ 6.866 ล้านราย ขณะที่การจ้างงานเพิ่มขึ้นเป็น 5.6 ล้านราย ซึ่งเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2567 การแยกทางทั้งหมดมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยที่ 5.4 ล้านราย โดยมีการลาออก 3.2 ล้านราย และการเลิกจ้าง 1.9 ล้านราย ดังที่แสดงในกราฟที่สอง ตำแหน่งงานด้านข้อมูลที่กำลังเปิดรับอยู่ แม้ว่าจะมีความผันผวน แต่อยู่ที่ระดับล่างสุดของช่วง 8 ปี นี่คือภาคส่วนที่น่าจับตามองสัญญาณบ่งชี้ว่าการเลิกจ้างพนักงานที่เกี่ยวข้องกับ AI ในด้านเทคโนโลยีเริ่มปรากฏในข้อมูลแล้ว
ไอเอสเอ็ม: ดัชนีการจ้างงานบริการ ISM หดตัวเป็นเดือนที่สองติดต่อกันโดยอ่านได้ 48.0% ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 45.2% ในเดือนมีนาคม แต่ต่ำกว่าเกณฑ์การขยาย 50 ดัชนีการจ้างงานภาคการผลิตของ ISM ลดลงเหลือ 46.4% ลดลง 2.3 จุดจาก 48.7% ในเดือนมีนาคม และยังชี้ไปที่การหดตัวในตลาดแรงงาน
ทวีตประจำวันนี้
“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”
โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด
หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม
