สิ่งที่ดึงดูดสายตาของฉันในสัปดาห์นี้
ตก่อนหน้านี้เขาเคยเป็นผู้จัดการกองทุนอย่าง Terry Smith มีช่วงปีที่ยากลำบากในตลาด แต่ปีที่แล้วมันแย่มาก
นักลงทุนในสหราชอาณาจักรซึ่งครั้งหนึ่งเคยทุ่มเงินให้กับรถยนต์เรือธงของ Fundsmith พบว่าตลาดในประเทศของพวกเขาส่งมอบได้เกือบ 26% ในปี 2025
เครื่องมือติดตามทั่วโลก – การเปรียบเทียบที่ดีกว่าสำหรับ Fundsmith ฟรีโรมมิ่ง – ให้ผลลัพธ์ประมาณ 14%
แต่ Fundsmith จัดการผลตอบแทนได้เพียง 0.8%
แทบจะไม่มีและแซงหน้าเงินสดในธนาคารอย่างคล่องแคล่ว
ไม่ต้องคำนึงถึงผลตอบแทนรู้สึกถึงคุณภาพ
ปัจจุบัน เทอร์รี่ สมิธเป็นเด็กหนุ่มกล้ามใหญ่และมีชื่อเสียง ซึ่งเคยเข้าร่วมขบวนพาเหรดหลายครั้งตลอดอาชีพการงานอันยาวนานของเขา แม้ว่าสุนัขตัวนี้จะต้องเป็น Wagnerian ในเชิงบวกในบางช่วง และมันไม่ดีเลยที่จะเตะผู้ชายในขณะที่เขาล้มลง แต่เขาไม่ต้องการให้ฉันปกป้องเขา
ฉันจะเพียงเล็กน้อยแม้ว่า
ชอบ นิค เทรน – ผู้จัดการกองทุนที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รักแต่ตอนนี้กลับดูถูกด่าว่า – สมิธลงทุนเฉพาะหุ้นประเภท ‘คุณภาพ’
สิ่งนี้ไม่ได้ (เพียง) หมายถึง ‘คุณภาพ’ อย่างที่พนักงานขายรถยนต์อาจพูดถึงยานพาหนะที่คุณกำลังมองหา
ปัจจัยด้านคุณภาพอธิบาย บริษัทประเภทใดประเภทหนึ่งโดยเฉพาะ เหนือสิ่งอื่นใด ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นสูง อัตรากำไรที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการเปลี่ยนกำไรส่วนใหญ่ให้เป็นเงินสด
และเนื่องจาก รีเซ็ตปี 2022บริษัทประเภทนี้อยู่ในบ้านสุนัข ฉันรู้เพราะฉันชอบพวกเขาในการเลือกหุ้น ตัวฉันเอง– แม้ว่าการกลับมาของฉันในปี 2568 อย่างมีความสุขนั้นดีกว่าของ Smith มากก็ตาม (แต่ตอนนี้ฉันกำลังเต้นชาเดนฟรอยด์อยู่…)
แน่นอนว่า Smith และ Practice ไม่ได้กล่าวถึงกระแสลมที่หนุนผลตอบแทนในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างแน่นอน
กังวล เหมือนฉัน เห็นบริษัท ‘ตัวแทนพันธบัตร’ เป็นเจ้าของมากขึ้นโดยมือที่อ่อนแอซึ่งอยากจะลงทุนในพันธบัตร และด้วยเหตุนี้จึงมีแนวโน้มว่าจะร่วงลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น
ฝึกโดยเฉพาะ ไล่ออก ความกังวลดังกล่าว ขณะที่สมิธยังคงพูดต่อไปเหมือนว่าคุณต้องการการผ่าตัด lobotomy เพื่อเป็นเจ้าของสิ่งอื่นใดนอกเหนือจากบริษัทที่เขาชื่นชอบ
แต่เมื่อการคำนวณมาถึง ตัวทวีคูณเหล่านั้นก็ถูกแก้ไขอย่างถูกต้อง และราคาหุ้นก็ลงไปทางใต้
ความชั่วร้ายของการจัดทำดัชนี
ความจริงที่ว่าแม้แต่นักลงทุนที่ดีก็ต้องทนทุกข์เมื่อสไตล์ของพวกเขาไม่เป็นที่โปรดปราน แน่นอนว่าเป็นอีกข้อโต้แย้งหลายประการสำหรับการลงทุนเชิงรับ
ฉันเป็นหนึ่งในวงดนตรีที่กำลังลดน้อยลงซึ่งยังคงเชื่อว่าทั้ง Smith และ Practice มีทักษะ แต่ฉันก็คิดว่าคนส่วนใหญ่ควรลงทุนเงินจำนวนมาก ในกองทุนดัชนีแทนที่จะเดิมพันมูลค่าสุทธิกับจ๊อกกี้หรือม้าที่พวกเขาขี่
อย่างไรก็ตาม Smith ยังคงส่งเสียงของเขาต่อคณะนักร้องประสานเสียงเตือนว่ากองทุนดัชนีเดียวกันเหล่านั้นเป็นส่วนหนึ่งของปัญหาในวงกว้าง
ในจดหมายถึงนักลงทุนในสัปดาห์นี้ เขาได้สรุปข้อโต้แย้งที่แพร่หลายในปัจจุบันว่าส่วนแบ่งที่เพิ่มขึ้นของเงินที่ลงทุนในกองทุนดัชนีกำลังบิดเบือนตลาด สรุป–
…แม้ว่าเราจะวินิจฉัยได้ถูกต้องว่าการย้ายไปยังกองทุนดัชนีเป็นหนึ่งในสาเหตุของผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าล่าสุดของเรา และกำลังวางรากฐานของหายนะด้านการลงทุนครั้งใหญ่ ฉันก็ไม่รู้ว่ามันจะจบลงอย่างไรหรือเมื่อใด เว้นแต่จะพูดไม่ดี
เขาจะว่าอย่างนั้นไม่ใช่เหรอ? เขาเป็นผู้จัดการกองทุนที่กระตือรือร้น
ไม่ล่ะ นักลงทุนที่กระตือรือร้นที่สุดตลอดกาลอย่าง Warren Buffett กระตุ้นให้ผู้คนรวมถึงภรรยาของเขานำเงินของพวกเขาไปลงทุนในกองทุนติดตามอย่างร่าเริง
ในส่วนของฉัน ฉันไม่แน่ใจว่าฉันคิดอย่างไร
มันคือ 6-7
แม้ว่าการสรุปของ Smith ในจดหมายของเขาเกี่ยวกับอันตรายของการจัดทำดัชนีที่มากเกินไปนั้นสับสนอย่างไม่เคยมีมาก่อน ฉันได้อ่านข้อโต้แย้งที่โน้มน้าวใจได้มากกว่าว่าทำไมน้ำหนักของเงินในกองทุนดัชนีจึงบิดเบือนราคา อย่างน้อยก็อยู่ที่ส่วนต่างกำไรและโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่ใหญ่ที่สุด (นี่. ล่าสุด–
ฉันยังได้อ่านเคาน์เตอร์ที่ครอบคลุมด้วย
ตอนนี้คุณอาจสงสัยว่าเหตุใดคนที่เขียนบล็อกเกี่ยวกับการลงทุนทั้งเชิงรุกและเชิงรับมาเป็นเวลา 20 ปีจึงไม่สามารถสรุปได้ชัดเจนกว่านี้
ความจริงก็คือคณิตศาสตร์ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย และต้องใช้เวลาพอสมควรในการแยกผลลัพธ์ทางทฤษฎีออกจากความหมายในโลกแห่งความเป็นจริง ดังนั้นฉันจึงปล่อยให้มันเป็นหน้าที่ของยักษ์ใหญ่ด้านการลงทุนเพื่อโต้แย้งมัน
ด้วยเหตุนี้ ฉันได้กล่าวถึงบล็อกเกอร์ร่วมของฉันแล้ว ตัวสะสม ในระดับลำไส้ ฉันสงสัยว่าการจัดทำดัชนีที่กลายเป็นกระแสหลักจะมีข้อเสียอยู่บ้าง อาหารกลางวันฟรีที่เห็นได้ชัดในการลงทุนมักทำเสมอ
แต่ไม่ว่าพวกเขาจะเพียงพอที่จะสร้างความแตกต่างที่มีความหมายหรือไม่ ไม่ต้องพูดถึงสิ่งที่ควรกระตุ้นให้นักลงทุนทุกวันกลับมาจ่ายเงิน ต้นทุนที่ทราบ ของการลงทุนเชิงรุก – เป็นอีกเรื่องหนึ่งโดยสิ้นเชิง
ในทางปฏิบัติ หากฉันเป็นนักลงทุนเชิงรับ ฉันอาจชอบกองทุนที่มีน้ำหนักเท่ากันมากกว่านี้อีกเล็กน้อย แม้ว่านั่นจะถือเป็นการสูญเสียมาหลายปีแล้วก็ตาม ถ้าอย่างนั้นฉันก็รอดูว่าจะเกิดอะไรขึ้น!
ไม่มีโลกใดที่กองทุนดัชนีล่มในขณะที่กองทุนที่ใช้งานอยู่ก็ทะยานขึ้นอย่างแน่นอน
โปรดจำไว้ว่ากองทุนที่ใช้งานอยู่โดยทั่วไป เป็นตลาด– หากการลงทุนเชิงรับและดัชนีทำให้ราคาสูงเกินไป นอกเหนือกรณีขอบแล้ว การลงทุนดังกล่าวก็กำลังทำเพื่อนักลงทุนทุกคน
ขอให้มีวันหยุดสุดสัปดาห์ที่ดี
จาก โมเนเวเตอร์
การอัปเดตพอร์ตโฟลิโอแบบ Passive ที่ช้าและมั่นคง: ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 – โมเนเวเตอร์
10 ขั้นตอนที่แท้จริงชั่วนิรันดร์สู่อิสรภาพทางการเงิน – โมเนเวเตอร์
จากผู้จัดเก็บเอกสารสำคัญ: วิธีเก็บภาษีทองคำ – โมเนเวเตอร์
ข่าว
การก่อสร้างในสหราชอาณาจักรได้รับผลกระทบหนักที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินโลก – การ์เดี้ยน
ราคาบ้านโดยเฉลี่ยในสหราชอาณาจักรลดลง 1,789 ปอนด์ในเดือนธันวาคม – Yahoo ไฟแนนซ์
การกระทุ้งน้ำหนักส่งผลต่อ Greggs เจ้านายพูด – บีบีซี
การกู้ยืมบัตรเครดิตของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นในอัตรารายปีที่เร็วที่สุดในรอบเกือบสองปี – การ์เดี้ยน
AI ปลดพนักงานนิยายขององค์กรที่ปกปิดความเป็นจริงที่มืดมน Oxford Economics กล่าว – โชค
ตลาดหุ้นซาอุดิอาระเบียกำลังเปิดรับทุกคน – เซมาฟอร์
กฎหมายควบคุมค่าเช่าเพื่อ ‘เคาะทรัพย์สินเชิงพาณิชย์มูลค่า 11 พันล้านปอนด์’ – เมืองน
เหตุใด Polymarket จึงไม่จ่ายเงินเดิมพันให้สหรัฐฯ บุกเวเนซุเอลา – ฟอร์บส์
ผู้นำยุโรปจับตาดูเงียบๆ ขณะที่ทรัมป์จุดไฟสนธิสัญญาด้านสภาพภูมิอากาศของสหประชาชาติ – การเมือง
สหราชอาณาจักรจะผ่านจุดเปลี่ยนประชากรในปี 2569 Assume Tank – Bloomberg กล่าว ผ่านทาง Yahoo
สินค้าและบริการ
การเปิดเผยข้อมูล: ลิงก์ไปยังแพลตฟอร์มอาจเป็นลิงก์พันธมิตร ซึ่งเราอาจได้รับค่าคอมมิชชัน บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงินส่วนบุคคล เมื่อลงทุน เงินทุนของคุณมีความเสี่ยงและคุณอาจได้รับคืนน้อยกว่าที่ลงทุน สำหรับโบรกเกอร์ที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่นอาจมีค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ดูข้อกำหนดและค่าธรรมเนียม ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
Halifax, HSBC และ Barclays ปรับลดอัตราการจำนองในช่วงปีใหม่สำหรับผู้กู้ – นี่คือเงิน
เหตุใดการยกเลิกบัตรเครดิตของคุณจึงไม่สามารถหยุดการฉ้อโกงได้ – ที่
ข้อเสนอสวิตช์ Lloyds Financial institution: 250 ปอนด์ และ Disney+ – ฉลาดด้วยเงินสดของคุณ
รับเงินคืนสูงสุด 1,500 ปอนด์เมื่อคุณโอนเงินสดและ/หรือการลงทุนไปที่ Charles Stanley Direct ผ่าน ลิงค์พันธมิตรนี้– เป็นไปตามข้อกำหนด – ชาร์ลส สแตนลีย์
เคล็ดลับการจองวันหยุดยอดนิยม – ฉลาดด้วยเงินสดของคุณ
ปี 2569 เป็นเวลาที่ดีที่จะซื้อเงินรายปีหรือไม่? – ที่
รับเงินคืนสูงสุด 3,000 ปอนด์เมื่อคุณเปิดหรือเปลี่ยนไปใช้ นักลงทุนเชิงโต้ตอบ เอสไอพีพี. เป็นไปตามข้อกำหนดและค่าธรรมเนียม ลิงค์พันธมิตร – นักลงทุนเชิงโต้ตอบ
NS&I ลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรถาวร: จะตอบสนองอย่างไร – ที่
ทำไมมือสองถึงดีกว่าของใหม่ – นายหน้าซื่อสัตย์
ขายบ้านเพดานสูง ในภาพ – การ์เดี้ยน
ความคิดเห็นและความคิดเห็น
การมองโลกในแง่ดีเล็กน้อยเกี่ยวกับที่อยู่อาศัยในสหราชอาณาจักรในปี 2569 – โพรเพเกเตอร์
อังกฤษกลับมาแล้วเหรอ? – ซีเอ็นบีซี
เหตุใดบางชีวิตจึงรู้สึกร่ำรวย และบางชีวิตก็เพียงแต่มอง – รากฐานของทั้งหมด
Andrew Ross Sorkin เกี่ยวกับสาเหตุ 2472 ความล้มเหลวของตลาดยังคงมีความสำคัญ – เชอร์วูด
หลักฐานเพิ่มเติมที่แสดงว่าการคาดการณ์ของตลาดระยะสั้นนั้นแย่มาก – การลงทุนเชิงพฤติกรรม
อย่าซื้อขายในที่ที่คุณทวีต – ทิม ฮาร์ฟอร์ด
คำถาม & คำตอบกับ Cullen Roche เกี่ยวกับ ผลงานที่สมบูรณ์แบบของคุณ – การส่งคืนที่ผิดปกติ
เจ้าของบ้านที่ซื้อเพื่อให้เช่ากำลังจะตายหรือไม่? – การ์เดี้ยน
ชนะลอตเตอรี (สหรัฐฯ แต่มีความเกี่ยวข้อง) – เราจะไปจับพวกไอ้สารเลวนั่น
‘การขยายตัวครั้งใหญ่’ ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ – แผนภูมิเด็กแมตต์
มิติใหม่แห่งการทำงานแบบมินิพิเศษ
สหราชอาณาจักรยอมรับ ‘การทำงาน’ อย่างไร – การ์เดี้ยน
ไมโครชิฟติ้ง – การ์เดี้ยน
มุมซุกซน: การแสดงตลกที่กระตือรือร้น
แนวโน้มการอ่านอย่างกว้างขวางของ Michael Cembalest: ฉบับปี 2026 (ไฟล์ PDF) – เจพี มอร์แกน
การซื้อคืนไม่สำคัญ แต่มันสำคัญ— Klement เกี่ยวกับการลงทุน
โอกาสการลงทุนด้านกีฬามูลค่า 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ (ไฟล์ PDF) – อพอลโล
กองทุนที่ชนะระยะยาวก็ชนะระยะสั้นเช่นกัน – การชี้พื้นฐาน
พองตัวเทียม (ไฟล์ PDF) – จีเอ็มโอ
การฟื้นตัวของธนาคารของญี่ปุ่น – เวอร์ดาด
ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ของ ETF แบบหุ้นเดียวที่มีเลเวอเรจ – สถาปนิกอัลฟ่า
หุ้นที่ผลักดันให้ตลาดสหรัฐฯ เติบโตในปี 2568 – มอร์นิ่งสตาร์
Kindle หนังสือลดราคา
วิธีเป็นเจ้าของโลก โดย แอนดรูว์ เครก – £ 0.99 บน Kindle
Zero to One: หมายเหตุเกี่ยวกับสตาร์ทอัพ โดยปีเตอร์ ธีล – £ 0.99 บน Kindle
สัปดาห์การทำงานสี่ชั่วโมง โดย ทิม เฟอร์ริส – £ 0.99 บน Kindle
วิธีการ เลิกกับแฟชั่นเร็ว โดย ลอเรน บราโว – £ 0.99 บน Kindle
หรือเลือกหนึ่งในการลงทุนคลาสสิกที่ยอดเยี่ยมตลอดกาล – โมเนเวเตอร์ ร้านค้า
ปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม
ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าในสหราชอาณาจักรในปี 2569 จะเป็นอย่างไร? – การสนทนา
ต้นคริสต์มาสที่จะปลูกใหม่เพื่อเพิ่มการป้องกันทางทะเล – บีบีซี
ป่าที่กำลังจะตายในเยอรมนีสูญเสียความสามารถในการดูดซับคาร์บอนไดออกไซด์ – การ์เดี้ยน
โครงการคืนกวางป่าให้อังกฤษเดินหน้า – บีบีซี
การแพร่กระจายของพืชและสัตว์รุกรานทั่วยุโรป ในภาพ – การ์เดี้ยน
บทสรุปหุ่นยนต์โอเวอร์ลอร์ด
ปัญญาประดิษฐ์และสภาพของมนุษย์ – วิชากลศาสตร์
นำ AI growth(let) มาสู่มุมมอง (เพย์วอลล์) – ฟุต
การเขียนคำโฆษณา RIP – เลือดในเครื่อง
การโจมตีครั้งแรกของ Gmail ในการแทงอีเมลจนตายด้วย AI – กล้องส่องทางไกล
เงินลงทุนด้าน AI: สร้างขึ้นจากตัวเลือก โดยมีราคาที่แน่นอน – เดฟ ฟรีดแมน
เทคโนโลยีอัตโนมัติของ nVidia ช่วยให้ผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นสามารถท้าทาย Tesla ได้ เชอร์วูด
ไม่ใช่ที่โต๊ะอาหารเย็น
อะไรอยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นของ Starmer เกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดกับยุโรปมากขึ้น – บีบีซี
Donald Trump ต้องการให้คุณลืมเหตุการณ์ 6 มกราคมที่เกิดขึ้น – มหาสมุทรแอตแลนติก
เราคือผู้ร้าย: ภัยคุกคามของสหรัฐฯ ต่อเสถียรภาพโลก – สิ่งต่าง ๆ ทำงานอย่างไร
ยุค ‘แค่เอามัน’ ของเรา – การเสี่ยงโชค
ลัทธินีโอรอยัลนิยมกับระบบระหว่างประเทศที่กำลังเกิดขึ้น (วิจัย) – สำนักพิมพ์เคมบริดจ์
การควบคุมการส่งออกของอเมริกากำลังทำงาน – โนอาห์ปิเนียน
เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ถูกการเมืองทางการเมืองไม่ได้อยู่ในสภาพที่ดีนัก – ป้อมปราการ
ใหม่คุณมินิพิเศษ
Oliver Burkeman: เคล็ดลับสู่ความสุขในปี 2026 – การ์เดี้ยน
ตำนานแห่งจิตตานุภาพ – บีบีซี
ดังนั้นคุณต้องการที่จะ debog ตัวเอง – ประวัติการทดลอง
ใบไม้ก็ใบไม้อยู่แล้ว – ของดอลลาร์และข้อมูล
วิธีพบกับตัวตนในอนาคตของคุณ – นักลงทุนเสื้อคลุมสีขาว
ออกจากจังหวะของเรา
การปฏิวัติห้องน้ำครั้งใหญ่ของอังกฤษอาจกำลังเกิดขึ้น – การ์เดี้ยน
โดรนสังหารอัตโนมัติได้มาถึงยูเครนแล้ว – นท (h/t การส่งคืนที่ผิดปกติ–
การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและการอพยพ – กริสต์
เหตุใดบ้านหลังเล็กจึงสามารถนำไปสู่ชีวิตที่มีความสุขมากขึ้น – WSJ ผ่านทางเอ็มเอสเอ็น
พายุฤดูหนาวกะทันหันในปี 1617 ทำให้เกิดการล่าแม่มดที่อันตรายที่สุดของนอร์เวย์ได้อย่างไร – สมิธโซเนียน
คะแนน เป็นการเตือนเกี่ยวกับการเล่นเกมในชีวิตประจำวัน – การ์เดี้ยน
และสุดท้าย…
“ฉันเข้าใจว่าหากการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ประสบความสำเร็จเป็นเรื่องของ ‘ทำเล ทำเล ทำเล’ ความสำเร็จในการลงทุนตราสารทุนก็เป็นเรื่องของ ‘การดำเนินการ การดำเนินการ และการดำเนินการ’”
– ลี ฟรีแมน-ชอร์ ศิลปะแห่งการประหารชีวิต
ชอบลิงค์เหล่านี้เหรอ? สมัครสมาชิก เพื่อรับพวกเขาทุกวันเสาร์ โปรดทราบว่าบทความนี้มีลิงก์พันธมิตร เช่น จาก อเมซอน และ นักลงทุนเชิงโต้ตอบ–
