กลไกตลาดหรือปัจจัยพื้นฐาน: อะไรอยู่เบื้องหลังการชุมนุมครั้งนี้?

มีสื่อมากมายเกี่ยวกับว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่แข็งแกร่งและการประมาณการกำไรที่ปรับปรุงใหม่ หรือโดยกลไกของตลาด แม้ว่ารายได้จะเป็นที่น่าประทับใจ แต่ประสิทธิภาพพื้นฐานส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากบริษัท AI/เทคโนโลยีเพียงไม่กี่แห่ง ในทำนองเดียวกัน แม้ว่าดัชนีตลาดในวงกว้างจะทำงานได้ดี แต่กำไรส่วนใหญ่มาจากบริษัทเพียงไม่กี่แห่ง ตัวอย่างเช่น เจ็ดในสิบสถิติสูงสุดล่าสุดเกิดขึ้นในวันที่หุ้นร่วงมากกว่าเพิ่มขึ้น ในระยะหลังนี้ ZeroHedge บทความ UBS ระบุปริมาณอย่างตรงไปตรงมา:

ในช่วงเปิดทำการวันจันทร์ถึงปิดวันพุธ S&P 500 เพิ่มขึ้น 45.32pts ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวทั้งหมดที่มีสาเหตุมาจาก Magnificent 7 ซึ่งมีส่วน +47.34pts ซึ่งหมายความว่าส่วนที่เหลือ ~495 องค์ประกอบลบด้วยคะแนนรวมสุทธิ 2pts

ความกว้างของตลาดที่ไม่ดีและการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในหุ้นบางตัว โดยเฉพาะหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และฮาร์ดแวร์ ทำให้เรานิยมกลไกของตลาดเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการขึ้นราคา ตามกลไกของตลาด เราหมายถึงโมเมนตัมและปริมาณมากในตลาดออปชั่น ในบทความล่าสุดของเรา แกมมาและโมเมนตัม: สูตรสำหรับหนามแหลมและน้ำตาเราจะหารือว่าปริมาณการซื้อขายออปชันที่มีนัยสำคัญ ควบคู่ไปกับกลไกการป้องกันความเสี่ยงของออปชัน สามารถสร้างการบีบแกมม่าที่อาจส่งผลกระทบที่มีศักยภาพต่อตลาดได้อย่างไร ตามบทความของ ZeroHedge โต๊ะ Delta-One ของ Goldman กล่าวว่า:

การเปิดรับรังสีแกมมา SPX ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดระดับหนึ่งนับตั้งแต่ปี 2021 ส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงด้านลบขนาดใหญ่เคลื่อนตัวไปสู่การหมดอายุได้ยากขึ้น โดยไม่มีผลกระทบจากภายนอก แต่อัตรายังคงเป็นปีศาจ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง กองทุนที่มีผลการดำเนินงานล้าหลังและนักลงทุนรายย่อยต่างเข้ามาเรียกร้อง ดังนั้นตัวแทนจำหน่ายจึงจำเป็นต้องซื้อหุ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งจะเพิ่มราคาการโทรและสร้างวงจรการเสริมกำลังในตัวเอง โปรดทราบว่าคำพูดของ Goldman ด้านบนลงท้ายด้วย “อัตรายังคงเป็นปิศาจ“

ด้วยอัตราผลตอบแทน UST 30 ปีเหนือ 5.00% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนสูงอาจเป็นตัวการที่ทำให้ตลาดพลิกกลับและบังคับให้กลไกแบบเดียวกับที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปทำงานในทิศทางตรงกันข้ามหรือไม่ ดังที่เราเขียนไว้ในบทความ Gamma ของเรา กลไกแบบเดียวกันที่ผลักดันราคาให้สูงขึ้นสามารถเร่งการลดลงได้ คำถามไม่ใช่ว่าแกมมาบีบจบลงหรือไม่ แต่ต่างหากที่เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการบีบดังกล่าว

วันนี้จะดูอะไรดี

รายได้

• ไม่มีการเปิดเผยรายได้ที่โดดเด่น

เศรษฐกิจ

อัพเดตการซื้อขายในตลาด

S&P 500 ปิดทำการเมื่อวันศุกร์ที่ 7,408.50ยอมจำนนปิดครั้งแรกในประวัติศาสตร์วันพฤหัสบดีเหนือ 7,500 โดยลดลง 1.24% ชื่อเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนการชุมนุมกลายเป็นที่มาของการขายในวันศุกร์ Intel ลดลง 5%, Micron 4%, AMD 3% และ Nvidia 4.4% จากมุมมองทางเทคนิคล้วนๆ การกลับตัวของวันศุกร์เป็นวันกระจายจริงครั้งแรกในรอบสามสัปดาห์ และเป็นสัญญาณการกลับตัวเฉลี่ยที่เราทำเครื่องหมายไว้

ตัวเลขเบี่ยงเบนเป็นเรื่องราว ที่ สูงกว่า 50-DMA 7.0% (6,921) และ สูงกว่า 200-DMA 9.3% (6,780)ดัชนีถูกยืดออกไปจนถึงระดับที่นำหน้าการดึงกลับทุกครั้งที่มีนัยสำคัญในช่วงสองปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม RSI บอกเล่าเรื่องราวที่ละเอียดยิ่งขึ้น: ที่ 67.15 ได้ดึงกลับมาต่ำกว่าเกณฑ์การซื้อเกินที่ 70 แล้ว การขายออกในวันศุกร์ได้ผลจริงในการรีเซ็ตออสซิลเลเตอร์ MACD ยังคงเป็นเชิงบวกที่ +1.54 แต่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการอ่านค่า 40+ เมื่อต้นสัปดาห์ โดยเส้นสัญญาณ (148.10) ขณะนี้เกือบจะมาบรรจบกับเส้น MACD แนวโน้มครอสโอเวอร์ขาลงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในวันจันทร์ แม้ว่าตลาดจะทรงตัวก็ตาม

การหมุนเวียนสไตล์ที่ไม่อยู่กับร่องกับรอยที่เรากล่าวถึงในสัปดาห์นี้ ความเห็นตลาดรายวันมูลค่านำหน้าวันจันทร์ การเติบโตลดลงในวันอังคาร จากนั้นพลิกกลับอีกครั้งในวันพุธ และทวีความรุนแรงขึ้นจนถึงระดับปิดของวันศุกร์ ความผันผวนโดยนัยของหุ้นเดี่ยวกำลังวิ่ง 2.5 เท่าของดัชนี VIX ซึ่งหมายความว่าพาดหัวข่าวที่เงียบสงบปิดบังการเคลื่อนไหวที่รุนแรงในระดับภาคส่วน วงจรป้อนกลับแกมม่าที่ขับเคลื่อนกระแสไฟกระชากของเซมิคอนดักเตอร์จะทำงานย้อนกลับระหว่างขาลง: เมื่อกระแสการโทรหมดลง ผู้ดูแลสภาพคล่องจะขายสิ่งอ้างอิงเพื่อทำให้หนังสือราบเรียบ การดำเนินการในวันศุกร์ใน MU, AMD, INTC และ NVDA ถือเป็นการเริ่มต้นกระบวนการ

คดีวัว: แนวโน้มหลักเพิ่มขึ้น RSI ได้ดึงกลับมาต่ำกว่า 70 แล้วโดยไม่ทำลายแนวรับใดๆ และ 20-DMA ที่ 7,260 น่าจะดึงดูดผู้ซื้อที่ลดลงจากการถอยกลับครั้งแรก

ที่ กรณีหมี: ส่วนเบี่ยงเบน 7% และ 9.3% เหนือเส้น 50- และ 200-DMA นั้นรุนแรงมาก, MACD ใกล้จะถึงจุดตัดกันแบบหมี และแกมมาคลี่คลายในเซมิคอนดักเตอร์เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น

กรณีฐาน เป็นการดึงกลับไปสู่ ​​20-DMA (7,260) ไม่ใช่การพังทลาย การปรับฐานที่ลึกยิ่งขึ้นของคลัสเตอร์ 50/100-DMA ใกล้ 6,913–6,921 จะแสดงการลดลง 6.6% จากการปิดตลาดวันศุกร์ เจ็บปวดแต่ในทางเทคนิคก็แข็งแรงดี ใช้ 20-DMA เป็นเส้นระยะสั้น: ราคาปิดด้านล่างเปิด 6,921 อย่างรวดเร็ว Path cease, ขายทำกำไรในชื่อที่ขยายออกไป และใช้การทดสอบใดๆ ของคลัสเตอร์ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เป็นโอกาสในการเพิ่ม ซื้อขายตามนั้น

สัปดาห์ข้างหน้า

เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ครบกำหนดในสัปดาห์นี้มีน้อย ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่รายงานผลประกอบการของ Nvidia ในวันพุธเป็นอย่างมาก แม้ว่าข้อมูลการขายและรายได้โดยทั่วไปของพวกเขา พร้อมด้วยคำแนะนำ จะได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด แต่ก็เป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะเห็นว่าความคิดเห็นใดๆ จากพวกเขาสนับสนุนการเร่งรีบในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ของ CPU เมื่อเร็ว ๆ นี้ หรือเทน้ำเย็นลงไปในการขึ้นล่าสุด ตารางด้านล่างได้รับความอนุเคราะห์จาก S&P World แสดงให้เห็นการประมาณการที่เป็นเอกฉันท์สำหรับมาตรการรายได้หลักของ Nvidia

รายงานการประชุม FOMC จากการประชุมครั้งล่าสุดจะถูกเผยแพร่ในวันพุธเช่นกัน เมื่อพิจารณาถึงความขัดแย้งทั้งสามครั้งในการประชุมครั้งนั้น รายงานการประชุมอาจให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการอภิปรายของเฟด และที่สำคัญ วิธีที่ผู้เห็นต่างกำลังสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตของแรงงานที่อ่อนแอกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ที่สำคัญสำหรับ FOMC โดยรวม พวกเขามองว่าอัตราเงินเฟ้อล่าสุดเป็นเพียงชั่วคราวเนื่องจากอิหร่าน หรือมีความกังวลเพิ่มมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจมีความเหนียว แม้ว่าราคาน้ำมันจะเปลี่ยนกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งหรือไม่

เรื่องเล่าเรื่อง Stagflation: สิ่งที่ผู้เคราะห์ร้ายเข้าใจผิด ตอนที่ 2

ผู้ถึงวาระมีข้อมูลที่ถูกต้องตามกฎหมาย ห่วงโซ่อุปทานอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างแท้จริง และขณะนี้ค่าเงินดอลลาร์เผชิญกับอุปสรรคทางโครงสร้างที่แท้จริง ธนาคารกลางได้ซื้อทองคำในอัตราที่รวดเร็วเป็นประวัติการณ์ การประเมินมูลค่าหุ้นในบางส่วนจะถูกขยายออกไป และทุกข้อสังเกตเหล่านั้นสามารถป้องกันได้ อย่างไรก็ตามการก้าวกระโดดจากการสังเกตเหล่านั้นไปสู่ “ขายทุกอย่าง ทุ่มทุนกับสินค้าโภคภัณฑ์ พันธบัตรจะตายไปตลอดกาล การรีเซ็ตครั้งใหญ่อยู่ที่นี่แล้ว” เป็นจุดสิ้นสุดของการวิเคราะห์และการเล่าเรื่องเริ่มต้นขึ้น

ฉันอยากทำสองสิ่งที่นี่ ก่อนอื่น ฉันจะให้คะแนนการเล่าเรื่องเรื่อง Stagflation ที่เป็นการอ้างสิทธิ์โดยการอ้างสิทธิ์ เราจะให้เครดิตในส่วนที่ได้รับและเปิดเผยจุดที่ตรรกะพังทลายลง ฉันจะอธิบายว่ากรอบการลงทุนที่ดีจริงๆ แล้วเป็นอย่างไร เมื่อข้อมูลเป็นตัวขับเคลื่อนการตัดสินใจ ไม่ใช่การเล่าเรื่อง ยิ่งไปกว่านั้น เหตุใดลักษณะการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และวงจรรายจ่ายฝ่ายทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI จึงเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานเมื่อมีการจัดสรร

อ่านเพิ่มเติม…

ทวีตประจำวันนี้

“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”

โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด

หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม