ช่องว่างความมั่นใจ: เสียงรบกวนหรือลางบอกเหตุ?

ดังที่แสดงในกราฟด้านล่าง มาตรวัดความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนบอกเราว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคขณะนี้เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่การสำรวจเริ่มขึ้นในปี 1952 แม้ว่ามาตรวัดความเชื่อมั่นจะต่ำกว่าในช่วงการปิดตัวของ Covid สูงสุด แต่ GFC และวิกฤตน้ำมัน/การระบาดของเงินเฟ้อในปี 1970 แต่เศรษฐกิจ (GDP) และสถานการณ์การจ้างงานก็ยังดีกว่าที่คาดไว้มาก การว่างงานต่ำกว่า 4.5% GDP ยังคงขยายตัว แม้ว่าจะอยู่ที่ 0.5% ในไตรมาสก่อน และตลาดทุนก็ทำสถิติสูงสุดแม้จะมีความขัดแย้งในอิหร่านและน้ำมันอยู่ที่ 90 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตามข้อกังวลดังกล่าวเป็นการมองไปข้างหน้า ความรู้สึกไม่เพียงวัดว่าผู้คนรู้สึกอย่างไร บางครั้งมันสามารถกำหนดรูปแบบการใช้จ่ายของพวกเขาได้ ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าความรู้สึกมั่นใจที่ไม่ดีกำลังส่งผลกระทบต่อลัทธิบริโภคนิยมอย่างช้าๆ รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่แท้จริง ซึ่งเป็นการวัดสิ่งที่ผู้บริโภคซื้ออย่างกว้างที่สุด ได้ชะลอตัวลงอย่างเงียบๆ จากการเติบโตประมาณ 3.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในต้นปี 2567 เหลือต่ำกว่า 2.5% นั่นไม่ใช่การใช้จ่ายแบบถดถอย แต่เป็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เรากำลังพบเห็นจุดอ่อนที่กระจุกตัวอยู่ในหมวดหมู่ที่อ่อนไหวต่อความเชื่อมั่นมากที่สุด ได้แก่ การค้าปลีกตามดุลยพินิจ รถยนต์ และการใช้จ่ายที่อยู่อาศัยที่อยู่ติดกัน เช่น เฟอร์นิเจอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้า

ความล่าช้าในการส่งข้อมูลมีความสำคัญอย่างยิ่งในการคาดการณ์กิจกรรมทางเศรษฐกิจในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า ในอดีต การอ่านค่าความเชื่อมั่นที่ไม่ดีจะใช้เวลาสามถึงหกเดือนเพื่อไหลเข้าสู่ข้อมูลการใช้จ่ายอย่างหนัก ซึ่งหมายความว่าการสำรวจความเชื่อมั่นของรัฐมิชิแกนที่ไม่ดียังคงมีการกำหนดราคาเพียงบางส่วนสำหรับข้อมูลการบริโภคในขณะนี้ที่เผยแพร่ อาจจะมีมากขึ้นที่จะมา

วันนี้จะดูอะไรดี

รายได้

เศรษฐกิจ

• ไม่มีการเผยแพร่รายงานเศรษฐกิจ

อัพเดตการซื้อขายในตลาด

ที่ S&P 500 ปิดทำการในวันศุกร์ ที่ ทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 7,125ซึ่งขยายออกไป 1.8% จากจุดสูงสุดก่อนหน้าของเดือนมกราคมและกำหนดระดับ a พุ่งขึ้น 13.1% จากระดับต่ำสุดของเดือนมีนาคมภายในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์. นี่คือหนึ่งในการฟื้นตัวรูปตัว V ที่คมชัดที่สุดในยุคหลัง GFC Nasdaq เติบโตต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 13 (สตรีคที่ชนะยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 2552)ดัชนี Russell 2000 ทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลด้วยมูลค่า 75% องค์ประกอบที่ก้าวหน้าในวันศุกร์ และ VIX ทรุดตัวลงจาก 31 เป็น 17 ราคาน้ำมันดึงกลับมาต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ก่อนปิดที่ 94 ดอลลาร์ โดยเรือต่างๆ เริ่มขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ นี่คือสัญญาณด้านล่างคงทนที่เราระบุเมื่อสัปดาห์ก่อน: การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ความกว้างที่ดีขึ้น และน้ำมันลดลงด้วย VIX ต่ำกว่า 20

อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงการฟื้นตัวระยะสั้นหรือการกลับมาของแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งหรือไม่ คำตอบก็คือว่านี่น่าจะเป็นการกลับมาเริ่มต้นใหม่ของแนวโน้มขาขึ้น

สองสัปดาห์ที่ผ่านมา มีเพียง 27.6% ขององค์ประกอบของ S&P 500 ที่ซื้อขายสูงกว่า 50-DMA (เปอร์เซ็นไทล์ที่ 12) ตัวเลขดังกล่าวก็เพิ่มขึ้นเป็นประมาณนั้น 71%ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์การยืนยัน 50% ที่เรากำหนดไว้เป็นเส้นแบ่งระหว่างการสะท้อนกลับและการกลับตัวของแนวโน้มอย่างแท้จริง การเคลื่อนตัวของ Russell 2000 ไปสู่จุดสูงสุดตลอดกาลถือเป็นสัญญาณขาขึ้นเพียงสัญญาณเดียว: ตัวพิมพ์เล็กยืนยันว่านี่ไม่ใช่แค่การบีบระยะสั้นของ Magazine 7 เท่านั้น ข้อมูลโฟลว์ของ JPMorgan แสดงให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมของร้านค้าปลีกเพิ่มขึ้นจากเปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 เป็นเปอร์เซ็นไทล์ที่ 55 เมื่อกว้าง และ กระแสยืนยันการเคลื่อนไหว แรลลี่มีรากฐานเชิงโครงสร้างที่การครอบคลุมระยะสั้นล้วนไม่มี

ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าคุณควรไล่ล่าที่นี่ หลังจากขยับขึ้น 13% ในสามสัปดาห์ ตลาดจะยืดออกในทุกมาตรการระยะสั้น RSI ผลักดันการซื้อมากเกินไปเหนือ 70 ราคาขยายออกไป 7% เหนือ 200-DMA และแนว 13 วันของ Nasdaq ได้นำหน้าการดึงกลับ 2-5% ในอดีตภายในสองสัปดาห์ การกลับมาของการค้าปลีกเป็นธงสีเหลืองแห่งความเชื่อมั่นในฐานะ “เงินง่าย” เฟสอยู่ข้างหลังเรา เมื่อดึงกลับ 7,000 ระดับ อดีตจุดสูงสุดตลอดกาลของเดือนมกราคม กลายเป็นแนวรับแรกภายใต้แนวคลาสสิก “แนวต้านเก่ากลายเป็นแนวรับใหม่” หลักการ. ต่ำกว่านั้นคือโซน 6,870–6,950 (ช่วงการรวมบัญชีของเดือนกุมภาพันธ์) น่าจะดึงดูดการซื้อที่แข็งแกร่ง 200-DMA (~6,683) ยังคงเป็นเส้นบนพื้นทราย การถอยกลับที่ดี 2–3% ไปที่โซน 7,000–6,950 เป็นจุดที่จะเพิ่มความเสี่ยง ไม่ใช่ขึ้นที่ระดับสูงสุดใหม่

การชุมนุมครั้งนี้มีจริงแต่ควรปฏิบัติด้วยความระมัดระวัง การกลับตัวอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเล่าเรื่องที่สนับสนุนการชุมนุมล้มเหลว สำหรับตอนนี้ อยู่ให้นาน อดทนไว้ และปล่อยให้ตลาดมาหาคุณ

ซื้อขายตามนั้น

สัปดาห์ข้างหน้า

ยอดค้าปลีกในเดือนมีนาคมจะเป็นจุดข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญในสัปดาห์นี้ ตัวเลขนี้จะน่าสนใจเนื่องจากจะเป็นข้อมูลเศรษฐกิจแข็งชิ้นแรกที่เปิดเผยจากรัฐบาลนับตั้งแต่ความขัดแย้งในอิหร่านเริ่มต้นขึ้น คาดการณ์ตัวเลขจะอยู่ที่ +0.4% ลดลงจาก +0.6% ในเดือนที่แล้ว

รายได้จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ตามที่เราแชร์ด้านล่าง โปรดใส่ใจกับคำแนะนำล่วงหน้าที่บริษัทเหล่านี้อาจออกโดยคำนึงถึงแนวโน้มการใช้จ่ายของผู้บริโภค

รายงานงาน BLS: มีมาตรการที่ดีกว่านี้หรือไม่

“รายงานการจ้างงาน BLS 178,000 ตำแหน่งในเดือนมีนาคม คิดเป็นเกือบ 3 เท่าของประมาณการ 60,000 ตำแหน่งใน Wall Road ตลาดเฉลิมฉลอง แทบจะไม่มีใครพูดถึงจังหวะทั้งหมดที่เกิดขึ้นตั้งแต่ตอนที่แพทย์กลับมาจากการนัดหยุดงานและสภาพอากาศแปรปรวน นั่นไม่ใช่ความแข็งแกร่ง นั่นคือเสียงรบกวน และเป็นรูปแบบที่เราไม่สามารถเพิกเฉยได้อีกต่อไป“

ทุกครั้งที่เราเห็นรายงานงาน BLS ออก จะมีปัญหาอยู่เสมอ หลายปีที่ผ่านมา ฉันยอมรับว่าสถิติของรัฐบาลส่วนใหญ่ไม่สมบูรณ์ ไม่ว่าจะเป็นสิ่งที่ตลาดให้ความสนใจก็ตาม อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนมากขึ้นว่ารายงานงานของ BLS ในช่วงสามปีที่ผ่านมามีปัญหา รายงานดังกล่าวจะออกในวันศุกร์แรกของทุกเดือน และส่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของตราสารทุนที่แกว่งตัวก่อนที่ตลาดจะเปิด ปัญหาคือรายงานมีการบิดเบือนอย่างมากจากความล้มเหลวในการสุ่มตัวอย่าง การใส่ข้อมูลตามแบบจำลอง และการปรับเปลี่ยนตามฤดูกาลที่ซ้อนอยู่ด้านบนของการปรับเปลี่ยนตามฤดูกาลอื่นๆ ซึ่งการพิมพ์รายเดือนมักจะบอกเราแทบไม่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับสถานะการจ้างงานที่แท้จริง

ฉันรู้ว่านั่นเป็นการกล่าวอ้างที่จริงจังซึ่งอยู่ติดกับความนอกรีต แต่ให้ฉันสำรองข้อมูลด้วย ฉันต้องการแสดงให้คุณเห็นสิ่งที่ฉันเชื่อว่าเป็นทางเลือกที่ง่ายกว่าและซื่อสัตย์กว่า ช่องทางที่กรองเสียงรบกวนและเปิดเผยแนวโน้มการจ้างงานที่สำคัญต่อนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบาย

ทวีตประจำวันนี้

“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”

โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด

หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม