ฉัน ได้คิดค้นกลยุทธ์ใหม่เพื่อเอาชนะตลาดหุ้น สิ่งที่คุณต้องทำคือการเป็นเจ้าของ ทอง. เพราะทองคำมีผลงานแซงหน้าตลาดหุ้นโลกในช่วง 30 ปีที่ผ่านมาสำหรับนักลงทุนชาวอังกฤษ!
น่าประหลาดใจ? ตรวจสอบผลตอบแทนรายปี:
| ขอบฟ้าเวลา | ทอง (%) | ตลาดหุ้นโลก (%) |
| หนึ่งปี | 40.2 | 9.1 |
| ห้าปี | 11.4 | 7.2 |
| สิบปี | 11.9 | 9.6 |
| 20 ปี | 9.2 | 6.7 |
| 30 ปี | 6.1 | 6 |
ข้อมูลจาก สมาคมตลาดทองคำแท่งลอนดอนและ เอ็มเอสซีไอ. กุมภาพันธ์ 2026 ผลตอบแทนทั้งหมดที่อ้างถึงในบทความนี้เป็นผลตอบแทนรวมที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ (GBP)
ทองคำกำลังทำลายหุ้นลงสี่เปอร์เซ็นต์ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมา แม้ว่านั่นจะเป็นระยะสั้นสักหน่อยสำหรับความชอบของฉัน – แล้วประมาณ 2.5 เปอร์เซ็นต์ต่อปีเป็นเวลา 20 ปีล่ะ?
นั่นเป็นจำนวนมาก ดูเหมือนว่านี้:
จริงอยู่ที่ส่วนต่างของผลตอบแทนนั้นเล็กน้อยหากคุณย้อนกลับไป 30 ปี: ทองคำ 6.1% เล่นหุ้น 6% แต่ทองยังอยู่ข้างหน้า
แถมยังมีปีที่ยอดเยี่ยมอีกด้วย!
หากทองคำยังคงดำเนินต่อไป หรือสิ่งที่เรียกว่าฟองสบู่ AI แตก ตะกั่วของโลหะสีเหลืองก็จะแผ่ขยายออกไปในบันทึกทางประวัติศาสตร์ ราวกับคราบหมึกที่ซึมผ่านกระดาษ
ระยะยาวคือเท่าไร?
เมื่อเทียบมาตรฐานของนักลงทุนทั่วไปแล้ว 30 ปีถือเป็นช่วงเวลาที่น่าสนใจทีเดียว แน่นอนว่ามันฟังดูเหมือนเป็นการยืดเยื้อยาวนานสำหรับสินทรัพย์หนึ่งๆ ที่จะมีมือแส้ใช่ไหม?
ตัวเลขเหล่านี้ทำให้เกิดคำถามว่าเรื่องราวเกี่ยวกับทองคำโดยพื้นฐานแล้วเป็นโครงการ Ponzi ที่เป็นประกายไม่ใช่หรือ?
ใช่ ฉันคิดว่ามุมมองนั้นดูถูกเกินไป ฉันเชื่อว่าทองคำมีค่าควรแก่การอยู่ในพอร์ตการลงทุนของเรา
แต่ในความคิดของฉัน ตัวเลขประสิทธิภาพระยะยาวข้างต้นทำให้เข้าใจผิดมากกว่าการชี้แจง
ไม่ใช่เพราะว่าทองคำชนะหุ้นว่ามันมีประโยชน์ เป็นเพราะมันคอยช่วยเหลือซ้ำแล้วซ้ำอีกเมื่อนักลงทุนหุ้นสิ้นหวัง
ทองคำยังมีแนวโน้มที่จะกลับมาดีในช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอน ซึ่งไม่ต่างจากสิ่งที่เรากำลังเผชิญอยู่ตอนนี้…
ปีทอง
สิ่งแรกที่ควรทราบก็คือผลตอบแทนของทองคำนั้นมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อวันเริ่มต้นที่คุณเลือก ซึ่งจะทำให้น้ำขุ่นไม่มีที่สิ้นสุด
ต่อไปนี้เป็นพื้นฐานระยะยาวที่สมเหตุสมผลสามประการสำหรับการเปรียบเทียบทองคำกับสินทรัพย์อื่นๆ:
| ขอบฟ้าเวลา | ทอง (%) | ตลาดหุ้นโลก (%) | พื้นฐาน |
| 51 ปี | 2.8 | 6.8 | ราคาทองคำได้รับการปลดปล่อยอย่างเต็มที่ในปี 2518 |
| 56 ปี | 4.8 | 5.2 | การเริ่มต้นดัชนี MSCI World |
| 126 ปี | 1.4 | 5.6 | รุ่งอรุณแห่งศตวรรษที่ 20 |
ผลตอบแทนรวมรายปี (GBP) ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ
ถ้าผมอยากจะกด คดีเกี่ยวกับทองคำ ถ้าอย่างนั้น ฉันจะอ้างอิงไทม์ไลน์ 126 ปีข้างต้น และละเลยที่จะพูดถึงราคาที่ได้รับการควบคุมอย่างเข้มงวดก่อนที่โซ่ตรวนจะหลุดออกมาในที่สุดในปี 1975
ในทางกลับกัน หากฉันเป็นแมลงทองตัวหนึ่ง ถ้าอย่างนั้นฉันก็จะตะโกนว่าทองคำและหุ้นเป็นเรื่องคอและคอตลอด 56 ปี
เลือกวันที่ประนีประนอมในปี 1975 และคำสั่งซื้อกลับคืนมา ทองคำมีมูลค่าบางส่วนในฐานะตัวกระจายความเสี่ยงรายย่อย ในขณะที่หุ้นยังคงเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง
แต่ความสัมพันธ์ของพวกเขาซับซ้อนกว่านั้นมาก และเป็นเรื่องบังเอิญสำหรับนักลงทุน
เชียร์ doubloon-acy
สิ่งต่อไปที่จะนำมาวางบนโต๊ะคือการเบิกทองเมกะโกลด์อายุ 31 ปี:
ทองคำทรุดตัวลง 78.3% ในช่วง 19 ปีตั้งแต่ปี 1980 ถึง 1999 ผู้ซื้อถูกดูดไปด้วยกำไรของทองคำที่เพิ่มขึ้น 77.6% ในปี 1979 (ระบุ 98%) ไม่ได้ทะลุขึ้นมาอีกเลยจนกระทั่งปี 2011
การสูญเสียดังกล่าวมีผลกระทบอย่างมากต่อประวัติความเป็นมาของทองคำ มันบิดเบือนผลตอบแทนโดยเฉลี่ยรอบๆ มันเหมือนกับหลุมดำที่หักล้างแสง
ดังนั้นหากฉันเลือกวันที่เปรียบเทียบระยะยาวซึ่งเข้าใกล้ขอบฟ้าเหตุการณ์นั้นมากเกินไป ทองคำก็ดูอ่อนค่าลง
ในทางกลับกัน ผลตอบแทนเฉลี่ยของทองคำจะเพิ่มขึ้นเมื่อสังเกตที่ระยะห่างที่เพียงพอจากสิ่งที่น่ากลัวขนาดมหึมาที่กดดันการลงทุนในอวกาศ-เวลา
ผลลัพธ์ทั้งสองเป็นจริง โดยสัมพันธ์กับผู้สังเกตการณ์ ดังแผนภูมิถัดไปที่แสดง:
เส้นแนวโน้มแสดงผลตอบแทนรวมสะสม (GBP) ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2568
นักลงทุนทองคำที่เข้าตลาดในวันส่งท้ายปีเก่าปี 1979 (เส้นสีเขียว) จะไม่มีความสุขเท่ากับผู้ที่เข้าสู่ตลาดในวันส่งท้ายปีเก่าปี 1969 (เส้นสีเหลือง) ในขณะเดียวกันนายนิวเยียร์อีฟ 2542 (เส้นสีม่วง) ก็ยังคงปาร์ตี้อยู่ เหมือนเจ้าชาย ตัวเขาเอง
ผลพวง? จุดเริ่มต้นของคุณมีความสำคัญ – เพราะฉันเชื่อว่า The Purple One รู้ดีเกินไปเท่านั้น
เส้นสีเขียวคือเส้นทางที่นักไล่ล่าการแสดงซึ่งสะสมจนกลายเป็นทองคำใกล้จุดสูงสุดในปี 1980 สังเกตว่าเจ้าตัวดูดรายนี้ได้รับผลกระทบจากการขาดทุนมหาศาลของทองคำในช่วง 20 ปีแรกอย่างไร การฟื้นตัวจะเริ่มขึ้นในปลายปี 1999 เท่านั้น ในที่สุด กว่า 25 ปีหลังจากการคัมแบ็กเริ่มต้นขึ้น มิสเตอร์กรีนมองย้อนกลับไปที่ผลตอบแทน 2.4% ต่อปี
ในทางตรงกันข้าม เส้นสีเหลืองมีการเติบโตตลอดทศวรรษก่อนที่จะยอมแพ้ส่วนใหญ่ (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด) ของกำไรในช่วงปี 1980-99 หนึ่งในสี่ของศตวรรษต่อมา ผู้พันมัสตาร์ดหรือใครก็ตาม ก็ได้ผ่านพ้นทุกอย่างมาด้วยผลตอบแทนที่ได้รับที่น่านับถืออย่างสูง 4.8% ต่อปี
ในที่สุด การล่มสลายของกาแล็กซีของทองคำเป็นเพียงความอยากรู้อยากเห็นทางประวัติศาสตร์สำหรับนักลงทุนที่มีเส้นสีม่วงเท่านั้น สำหรับพวกเขา ผลตอบแทนจะสูงขึ้นเรื่อยๆ ไปถึง 8.8% ต่อปี
แน่นอนว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์ทุกชิ้นขึ้นอยู่กับเส้นทาง แต่ผลลัพธ์ของทองคำอาจแตกต่างกันเป็นพิเศษ ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมการเป็นเจ้าของทองคำจึงมีความแตกแยกมาก และทำไมบางคนถึงคลั่งไคล้มันและบางคนก็ไม่สนใจ
กล่าวโดยสรุป นั่นคือเหตุผลว่าทำไมทองคำจึงมีรสชาติของ Marmite
การจัดการภาวะวิกฤติ
แผนภูมิถัดไปแสดงให้เห็นชัดเจนยิ่งขึ้นว่าเหตุใดทองคำจึงควรค่าแก่การเป็นเจ้าของ (ฉันหวังว่า) ดูว่าเส้นสีเหลืองซิกแซกอย่างไรเมื่อหุ้นซิกแซก:
ทองคำและหุ้นต่างก็ผันผวนราวกับนรก พวกเขายังประมาทเลินเล่ออย่างยิ่ง โดยสูญเสียเวลาไปหลายทศวรรษทั่วทั้งร้าน
แต่กว่าครึ่งศตวรรษแล้วที่พวกเขาปรับสมดุลซึ่งกันและกันได้ดีมาก
ในความเป็นจริง ไม่มีสิ่งอื่นใดที่จะชดเชยได้อย่างมีประสิทธิภาพเท่ากับทองคำสำหรับนิสัยกังวลของหุ้นที่ไปไหนมาไหนมานานหลายปี
ในขณะเดียวกัน หุ้นมักจะขึ้นตามราคาทองคำที่ร่วงลง
ตัวเลขสำหรับทศวรรษที่สูญเสียไปของสินทรัพย์แต่ละรายการที่แสดงในแผนภูมิด้านบนมีดังนี้
| หายไปหลายทศวรรษ | ผลตอบแทนหุ้น (%) | ผลตอบแทนทองคำ (%) | ขาดทุนสูงสุด (%) | ชดเชยการสูญเสียสูงสุด (%) |
|---|---|---|---|---|
| ธ.ค. 2515 – ธ.ค. 2527 | 0 | 144.1 | -56.1 | 191.5 |
| ม.ค. 2523 – ก.ค. 2554 | 655.7 | 0 | -78.3 | 665.2 |
| ส.ค. 2543 – พฤษภาคม 2557 | 0 | 201 | -50.7 | 8 |
| ต.ค. 2554 – มีนาคม 2563 | 104.1 | 0 | -40.2 | 53.6 |
ทองคำตอบโต้การขาดทุนของหุ้น หุ้นตอบโต้ทองคำ ผลตอบแทนสะสมรวม (GBP) ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ
ทองคำกลับมา 144% เมื่อหุ้นพลิกผันเป็นเวลา 12 ปีตั้งแต่ปี 1972 ถึง 1984 ในช่วงเวลานั้น หุ้นขาดทุนถึง -56% ในเดือนเมษายน 1980 แต่ทองคำก็เพิ่มขึ้น 191.5% ในเวลาเดียวกัน
ส่วนที่เหลือของตารางเล่าเรื่องเดียวกันซ้ำ คุณสามารถดูวิธีการที่หุ้นถ่วงดุลการขาดทุนสูงสุดของทองคำ และในทางกลับกัน (การเบิกถอนตราสารทุนจะถูกแรเงาในตาราง ส่วนทองคำไม่ได้ถูกแรเงา ‘การชดเชยที่การขาดทุนสูงสุด’ คือกำไรจากสินทรัพย์ทดแทนเมื่อสินทรัพย์ ‘ทศวรรษที่สูญหาย’ บันทึกการขาดทุนที่เลวร้ายที่สุด)
ถูกผลักดันให้สกัด
ดังที่ตารางสุดท้ายแสดงให้เห็น ทองคำหักล้างสุภาษิตเก่าของตลาด: ความสัมพันธ์ทั้งหมด ‘รวมเป็นหนึ่งเดียว’ ในช่วงวิกฤต
เห็นได้ชัดว่าทองคำนำปัญหามาด้วย แต่น่ายินดีที่หุ้นช่วยให้คุณแบกรับสิ่งเหล่านั้นได้
แน่นอนว่าไม่มีการค้ำประกัน ทองคำไม่ใช่ตัวกระจายความเสี่ยงที่ดีที่สุดในช่วง Dotcom Bust นอกจากนี้ยังลดลง 30% ในช่วงแรก วิกฤตการเงินโลก (GFC) ก่อนที่จะรับสายปลุกในที่สุด
เกือบจะเกิดภัยพิบัติทางการเงินในที่สุด ซึ่งส่งผลให้ทองคำและหุ้นไหลมารวมกัน
ดังนั้นฉันไม่เถียงว่าพอร์ตการลงทุน 60/40 จะถูกแปลงใหม่เป็น 60/40 ที่แบ่งระหว่างหุ้น/ทองคำ แต่ฉันกำลังบอกว่าทองคำมีบทบาทที่มั่นคง ทำให้ผลตอบแทนราบรื่นขึ้น ของความหลากหลายที่ดี ผลงานที่ทันสมัย ควบคู่ไปกับเพื่อนร่วมเตียงแบบดั้งเดิม เช่น พันธบัตรและเงินสด
แต่ฉันยังมีการจองของฉันอยู่…
การแจ้งเตือนสีเหลือง
หากคุณดูสินทรัพย์พอร์ตโฟลิโอของคุณแบบแยกส่วน – แทนที่จะเป็นส่วนหนึ่งของ ทีมที่สมดุล – ทองคำก็อาจอยู่ได้ยาก ไม่ใช่ตอนนี้ เมื่อมันจะกลายเป็นแก๊งค์บัสเตอร์ แต่เมื่อไหร่ก็ตามที่ครั้งต่อไปจะไม่ส่องแสง
เวลานั้นจะมาถึงในเร็วๆ นี้ เนื่องจากทองคำมีความผันผวนอย่างมากดังที่เราเห็นในกราฟด้านบน มันเป็นการนั่งรถไฟเหาะมากกว่าหุ้น
ตัวอย่างเช่น 39% ของผลตอบแทนต่อปีของทองคำติดลบตั้งแต่ปี 1970 ถึง 2025 เทียบกับเพียง 28% ของปีที่เป็นหุ้นตกต่ำ
ยิ่งไปกว่านั้น ทองคำใช้เวลาอยู่ใต้น้ำ 31 ปีจนถึงเดือนกรกฎาคม 2011 จากนั้นมันก็ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดสามเดือนก่อนที่จะดำกลับไปสู่สีแดง – และคงอยู่ต่อไปอีกเก้าปี!
โดยพื้นฐานแล้ว ทองคำอยู่ใต้น้ำมานานกว่า 39 ปีระหว่างปี 1980 ถึง 2020 (ในขณะที่ช่วยกอบกู้วันระหว่าง GFC ได้ขัดแย้งกัน ดังนั้น มันขึ้นอยู่กับว่าคุณซื้อเข้ามาเมื่อใด)
โดยรวมแล้ว มรดกอันป่าเถื่อนนี้เจ็บปวดยิ่งกว่าการเป็นเจ้าของหุ้นโลกในฐานะสินทรัพย์เดี่ยวๆ หากคุณทนไม่ไหวที่ต้องถูกทดสอบความอดทนอย่างหนัก ก็อย่าลืมเป็นเจ้าของโลหะสีเหลืองไปซะ
อย่างไรก็ตาม หากคุณยินดีที่จะถือสินทรัพย์ตามมูลค่าเชิงกลยุทธ์ ซึ่งตรงข้ามกับผลกำไรระยะสั้นที่มีความไม่แน่นอนสูง ให้พิจารณาจัดสรรทองคำก้อนหนึ่ง
โลหะดังนั้น
ฉันจะปิดท้ายด้วยซีรีส์ล่าสุดที่วอร์เรน บัฟเฟตต์ พูดในสองสามประโยคเมื่อ 20 ปีที่แล้ว สิ่งที่ฉันพยายามจะพูดเป็นพันคำในวันนี้
นี่คือสิ่งที่ยอดเยี่ยม ใบเสนอราคาทองคำ จากเกจิเก่าที่สรุปภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก:
ทองคำเป็นวิธีหนึ่งในการยืนยาวกับความกลัว และมันเป็นวิธีที่ดีทีเดียวในการยืนหยัดด้วยความกลัวเป็นครั้งคราว แต่คุณต้องหวังว่าผู้คนจะรู้สึกหวาดกลัวมากขึ้นในอีกปีหรือสองปีมากกว่าที่เป็นอยู่ในตอนนี้ และถ้าพวกเขากลัวมากขึ้น คุณก็ทำเงินได้ ถ้าพวกเขากลัวน้อยลง คุณจะสูญเสียเงิน แต่ตัวทองคำเองกลับไม่ได้ผลิตอะไรเลย
ฉันซื้อสิ่งนั้นอย่างสมบูรณ์ คุณจะเห็นได้จากกราฟล่าสุดว่าทองคำพุ่งขึ้นในยุคแห่งความวุ่นวายครั้งใหญ่ เมื่อความเชื่อมั่นในระบบพังทลายลง: วิกฤติน้ำมันปี 1973-74 วิกฤติน้ำมันครั้งที่สอง ของปี 1979 GFC และลูกพี่ลูกน้องที่ใกล้ชิดกับวิกฤตหนี้อธิปไตยของยุโรป
ซึ่งนำเราไปสู่ยุคปัจจุบันของความไม่มั่นคง ซึ่งบางส่วนมีลักษณะเป็นวิกฤตการณ์หลายด้าน (ฟังดูคล้ายกับนกแก้วที่หดหู่สำหรับฉัน)
หากคุณคิดว่าเรากำลังมุ่งสู่ยุคแห่งสันติภาพ ความเจริญรุ่งเรือง และความสามัคคีทางการเมือง ทองคำก็ควรจะเป็นสิ่งที่เหลือเฟือ แต่โดยส่วนตัวแล้ว ฉันยินดีเดิมพัน 10% ของพอร์ตโฟลิโอของฉันด้วยความกลัว
ท้ายที่สุดแล้ว ดูเหมือนว่าความกลัวจะมีความได้เปรียบค่อนข้างบ่อย:
เอาแบบมั่นคงนะ
ตัวสะสม
