แม้จะมีหัวข้อข่าวที่ประกาศการตาย แต่การจัดการการลงทุนที่ใช้งานอยู่ก็ไม่สูญพันธุ์ – มันมีการพัฒนา กองทุนรวมแบบดั้งเดิมอาจจางหายไป แต่การตัดสินใจที่ใช้งานอยู่ในขณะนี้ส่องผ่านช่องทางใหม่: พอร์ตการลงทุนแบบจำลองดัชนีโดยตรงและแอพบริการตนเอง ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนรายย่อยที่ปรับแต่งบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหาก (SMA) ที่ปรึกษาที่จัดสรรข้าม ETF หรือการบริจาคให้กับผู้จัดการพิเศษเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของนโยบายการลงทุนที่หลากหลายดัชนีไม่ได้เป็นขอบเขตระหว่างแฝงและการใช้งานอีกต่อไป-เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการตัดสินใจอย่างแข็งขัน
การจัดการการลงทุนคือการตัดสินใจเป็นบริการ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือใคร (หรืออะไร) กำลังตัดสินใจว่าเครื่องมือใดที่ใช้ในการสร้างและการตัดสินใจเหล่านั้น – และผลลัพธ์ของพวกเขา – กำลังถูกส่งไปยังลูกค้า ในขณะที่กองทุนรวมที่ใช้งานแบบดั้งเดิมได้เห็นการไหลออกอย่างมีนัยสำคัญ – $ 432 พันล้านใน 12 เดือนถึง 31 มีนาคม 2568 – ดอลลาร์เหล่านั้นไม่ได้หายไปจากตลาด ตาม กองทุนกองทุนของสหรัฐอเมริกา Morningstar การวิจัยพวกเขาได้หมุนไปเป็นยานพาหนะแบบพาสซีฟซึ่งใช้เงินจำนวน 568 พันล้านเหรียญสหรัฐในช่วงเวลาเดียวกัน บนพื้นผิวการเปลี่ยนแปลงนั้นรองรับการเล่าเรื่อง“ การปฏิวัติแบบพาสซีฟ” แต่จริง ๆ แล้วมันสะท้อนให้เห็นถึงการกำหนดค่าใหม่ของสถานที่และวิธีการเลือกที่ใช้งานอยู่
ภายใต้พื้นผิวการตัดสินใจที่ใช้งานอยู่นั้นแพร่หลายมากขึ้นมีความหลากหลายมากขึ้นและมีโครงสร้างที่ฝังอยู่ในภูมิทัศน์การลงทุนมากกว่าที่เคยเป็นมา
ใต้พื้นผิว
บรรจุภัณฑ์ของการตัดสินใจที่ใช้งานได้พัฒนาเกินกว่ากองทุนรวมแบบดั้งเดิม แอพการซื้อขายที่น่าสนใจรวมกับต้นทุนการทำธุรกรรมใกล้ศูนย์ได้นำไปสู่การลงทุนในการลงทุนด้วยตนเอง พัลส์นักลงทุนในสหรัฐอเมริกาของ Broadridge การศึกษาชี้ให้เห็นครอบคลุมกลุ่มคนทั่วไปทั้งหมด นักลงทุนที่กำกับตนเองเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่อีทีเอฟและหุ้นโดยตรงมากกว่ากองทุนรวม
ในขณะเดียวกัน ณ เดือนมิถุนายน 2567 79% ของนักลงทุนในสหรัฐฯยังคงความสัมพันธ์การลงทุนกับที่ปรึกษาทางการเงิน สินทรัพย์ที่ได้รับคำแนะนำเหล่านี้ยังเปลี่ยนจากกองทุนรวมไปเป็นอีทีเอฟและหุ้นโดยตรงอำนวยความสะดวกโดยการเพิ่มจำนวน SMAs และบัญชีที่ได้รับการจัดการแบบครบวงจร (UMAs) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง SMAs เสนอนักลงทุนรายบุคคลในระดับการเข้าถึงความโปร่งใสและประสิทธิภาพทางภาษีผ่านกลยุทธ์เช่นการเก็บเกี่ยวภาษี ในประเทศอื่น ๆ แนวโน้มเหมือนกัน: บริการตนเองและการแก้ปัญหาการลงทุนในระดับเดียวกัน
แหล่งที่มา: การศึกษาพัลส์นักลงทุน Broadridge US – มิถุนายน 2567
ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดใครบางคน – หรืออะไร – กำลังตัดสินใจอย่างแข็งขัน
นักลงทุนที่กำกับตนเองต้องการการควบคุมด้วยมือ พวกเขาทำงานตามคำจำกัดความ แต่ไม่เต็มใจที่จะจ่ายเงินให้บุคคลที่สามสำหรับการตัดสินใจ พวกเขาเชื่อว่าพวกเขาสามารถทำได้ดีกว่ามืออาชีพพวกเขาให้ความสำคัญกับความบันเทิงของการมีส่วนร่วมของตลาดมากพอที่จะไม่สนใจหรือทั้งสองอย่าง
ในทางกลับกันนักลงทุนช่องทางที่ให้คำแนะนำได้ทำการตัดสินใจว่าการตัดสินใจให้กับที่ปรึกษาทางการเงินของพวกเขาเชื่อมั่นว่ามืออาชีพจะส่งมอบผลลัพธ์ที่ดีขึ้น ที่ปรึกษาทางการเงินไม่เคยปรับขนาดได้มากขึ้นในฐานะธุรกิจส่วนหนึ่งเป็นเพราะพวกเขาสามารถภายนอกการตัดสินใจลงทุนที่แท้จริงไปยังจักรวาลที่ขยายตัวของพอร์ตการลงทุนแบบจำลองตั้งแต่รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ไปจนถึงกลยุทธ์เชิงยุทธวิธีไปจนถึงการแก้ปัญหาความเสี่ยง พอร์ตการลงทุนเหล่านี้มีการตัดสินใจที่ใช้งานอยู่เหมือนกันในกองทุนรวมโดยไม่มีบริการดำเนินการทางการค้า
การจัดสรรสถาบันยังคงให้ความสำคัญกับอัลฟ่าและจะจ่ายให้ เมื่อดัชนีมีความเข้มข้นมากขึ้นนักลงทุนที่มีความซับซ้อนเหล่านี้จึงหันกลับไปใช้ผู้จัดการที่ใช้งานเพื่อการกระจายความเสี่ยง แต่การจัดสรรในวันนี้นั้นถูกล่อลวงได้ง่ายน้อยกว่าจากประสิทธิภาพที่ผ่านมา พวกเขาต้องการหลักฐานของทักษะ
อุตสาหกรรมกำลังตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนที่ใช้งานได้ซึ่งขับเคลื่อนด้วยความจำเป็นในการลดต้นทุนกำลังประเมินการแบ่งส่วนแรงงานภายในทีมลงทุนของพวกเขา นักยุทธศาสตร์ผลิตภัณฑ์กำลังประเมินปริมาณและกลยุทธ์พื้นฐานมากขึ้นโดยใช้สายตาที่สดใหม่ในการรวมช่วงผลิตภัณฑ์หลายแบรนด์ ใน บริษัท ชั้นนำก่อนหน้านี้ทีมการลงทุนที่เงียบสงบกำลังถูกรวมเข้าด้วยกันเพื่อส่งเสริมการทำงานร่วมกันและการผสมเกสรข้ามความคิด วิธีการนี้เน้นคุณภาพการตัดสินใจโดยไม่คำนึงว่าสัญญาณมีต้นกำเนิดมาจากความเข้าใจของมนุษย์หรืออัลกอริทึม
ประเด็นสำคัญ
ข้อมูลระดับพื้นผิวแสดงให้เห็นว่าการจัดการกองทุนที่ใช้งานอยู่เป็นอุตสาหกรรมในการล่าถอย: ดอลลาร์ไหลออกมาจากกองทุนที่ใช้งานและเป็นทางเลือกที่ไม่โต้ตอบ แต่ภายใต้พื้นผิวการตัดสินใจที่ใช้งานอยู่นั้นแพร่หลายมากขึ้นมีความหลากหลายมากขึ้นและมีโครงสร้างที่ฝังอยู่ในภูมิทัศน์การลงทุนมากกว่าที่เคยเป็นมา ความจำเป็นสำหรับผู้จัดการที่ใช้งานไม่ได้เก็บรักษาไว้อีกต่อไป แต่การปรับตัว ในตลาดที่ต้องการความเป็นส่วนตัวความโปร่งใสและมูลค่าที่แสดงได้ความเกี่ยวข้องขึ้นอยู่กับกลไกการส่งมอบใหม่และกรอบการตัดสินใจ อนาคตของการลงทุนอย่างแข็งขันจะถูกกำหนดโดยผู้ที่พัฒนาไปด้วย – เงียบ ๆ กลยุทธ์และเด็ดขาด
