การระบุวิกฤตและความสำคัญทางเศรษฐกิจของการหลีกเลี่ยงวิกฤตเหล่านั้น

ในโลกการเงิน การทำความเข้าใจและการจัดการวิกฤตถือเป็นสิ่งสำคัญในการรักษาผลงานของพอร์ตโฟลิโอให้แข็งแกร่ง การถอนเงินจำนวนมากอาจกัดกร่อนกำไรที่สะสมไว้หลายปี ดังนั้น การระบุการถอนเงินที่อาจเกิดขึ้นในตลาดหุ้นและทำความเข้าใจถึงผลกระทบทางเศรษฐกิจของเหตุการณ์ดังกล่าวจึงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ โพสต์นี้จะสำรวจวิธีการระบุตัวตนที่ซับซ้อนซึ่งฉันพัฒนาขึ้นร่วมกับ เมอร์ลิน บาร์เทล และ ไมเคิล แฮงเก้ จากมหาวิทยาลัยลีชเทนสไตน์ แนวทางดังกล่าวระบุการถอนทุนโดยใช้การสร้างแบบจำลองเชิงพื้นที่ขั้นสูง ซึ่งสามารถใช้เป็นตัวแปรตามในแบบจำลองเชิงทำนายได้

ทำความเข้าใจกับความท้าทาย: การถอนเงินออกจากตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นมีความผันผวนโดยเนื้อแท้ และช่วงที่เกิดวิกฤตการณ์เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการลงทุน การขาดทุนไม่เพียงแต่เป็นการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์ชั่วคราวเท่านั้น แต่ยังเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนอาจประสบกับความสูญเสียทางการเงินจำนวนมากอีกด้วย ความสำคัญทางเศรษฐกิจของการหลีกเลี่ยงการขาดทุนนั้นไม่สามารถพูดเกินจริงได้ การลดความเสี่ยงจากภาวะตลาดตกต่ำอย่างรุนแรง นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงที่สูงขึ้น รักษาเงินทุนไว้ และหลีกเลี่ยงผลกระทบทางจิตใจจากการสูญเสียจำนวนมากได้

วิธีการดั้งเดิมในการระบุและจัดการการถอนเงินมักจะอาศัยตัวกระตุ้นที่เรียบง่าย เช่น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หรือตัวบ่งชี้ความผันผวน แม้ว่าวิธีการเหล่านี้อาจให้ข้อมูลเชิงลึกได้ในระดับหนึ่ง แต่ขาดความลึกซึ้งและความซับซ้อนที่จำเป็นในการจับภาพธรรมชาติที่ซับซ้อนและเปลี่ยนแปลงไปของตลาดการเงิน นี่คือจุดที่เทคนิคขั้นสูงเข้ามามีบทบาท

วิธีการจัดกลุ่มและระบุตัวตน

แนวทางของเราเริ่มต้นด้วยการใช้แนวคิดของการจัดกลุ่มเพื่อระบุรูปแบบในลำดับผลตอบแทนของหุ้นที่อาจบ่งชี้ถึงการเริ่มต้นของการถอนเงิน แทนที่จะใช้แนวทางแบบไบนารี (วิกฤตเทียบกับไม่มีวิกฤต) เราเสนอวิธีการค่าต่อเนื่องที่อนุญาตให้มีระดับความรุนแรงของการถอนเงินที่แตกต่างกัน ซึ่งทำได้โดยใช้แนวทางการจัดกลุ่มขั้นสูง เช่น การจัดกลุ่ม k-means++ เพื่อจัดหมวดหมู่ลำดับผลตอบแทนของหุ้นเป็นกลุ่มที่แตกต่างกัน โดยแต่ละกลุ่มแสดงถึงสภาวะตลาดที่แตกต่างกัน จากนั้นจึงใช้ข้อมูลเชิงพื้นที่เพื่อแปลงการจำแนกประเภทเป็นดัชนีวิกฤตค่าต่อเนื่อง ซึ่งสามารถใช้ในการสร้างแบบจำลองทางการเงินได้

• ลำดับผลตอบแทนของส่วนทุนและการจัดกลุ่ม: เราใช้ลำดับผลตอบแทนจากหุ้นรายเดือนที่ทับซ้อนกันเพื่อบันทึกพลวัตของการพัฒนาวิกฤตการณ์ในแต่ละช่วงเวลา แทนที่จะกำหนดวิกฤตการณ์โดยอิงจากผลตอบแทนเชิงลบเพียงรายการเดียว เราจะระบุวิกฤตการณ์ว่าเป็นลำดับผลตอบแทนที่ดำเนินตามรูปแบบเฉพาะ ผลตอบแทนล่าสุดในลำดับเหล่านี้มีน้ำหนักมากกว่าผลตอบแทนก่อนหน้า

• ลูกบอลล้อมรอบขั้นต่ำและข้อมูลเชิงพื้นที่: เพื่อปรับปรุงกระบวนการระบุตัวตนของเรา เราใช้แนวคิดของลูกบอลที่ล้อมรอบน้อยที่สุดสำหรับคลัสเตอร์ที่ไม่เกิดวิกฤต ซึ่งเกี่ยวข้องกับการระบุทรงกลมที่เล็กที่สุดที่สามารถล้อมรอบศูนย์กลางคลัสเตอร์ที่ไม่เกิดวิกฤตทั้งหมดได้ โดยใช้ระยะทางสัมพันธ์จากศูนย์กลางของลูกบอลและทิศทางของลูกบอล เราสามารถสร้างการวัดความรุนแรงของวิกฤตอย่างต่อเนื่องได้ แนวทางนี้ช่วยให้เข้าใจความเสี่ยงจากวิกฤตได้อย่างละเอียดมากขึ้นโดยรวมทั้งระยะทางและทิศทางของลำดับการกลับมา

ความสำคัญทางเศรษฐกิจของการหลีกเลี่ยงการถอนเงิน

ประโยชน์ทางเศรษฐกิจหลักของวิธีการขั้นสูงนี้คือความสามารถในการให้ข้อบ่งชี้ถึงการถอนตัวที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งช่วยให้ผู้ลงทุนลดหรือขจัดความเสี่ยงในตลาดในช่วงเวลาดังกล่าวได้ โดยการใช้ดัชนีวิกฤตที่มีมูลค่าต่อเนื่องและขับเคลื่อนด้วยข้อมูล นักลงทุนสามารถจัดการพอร์ตโฟลิโอของตนได้ดีขึ้น รักษาความเสี่ยงในช่วงเวลาที่มั่นคงในขณะที่หลีกเลี่ยงภาวะตกต่ำรุนแรงได้ เนื่องจากดัชนีวิกฤตนั้นคาดเดาได้ ซึ่งช่วยปรับปรุงผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงของกลยุทธ์การลงทุนได้อย่างมีนัยสำคัญ ดังที่พิสูจน์ได้จากการทดสอบเชิงประจักษ์

บทสรุป

การระบุและหลีกเลี่ยงการขาดทุนของหุ้นถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการบรรลุผลการลงทุนระยะยาวที่เหนือกว่า ในการวิจัยร่วมกันของเรา บาร์เทล ฮันเก้ และฉันได้แนะนำวิธีการที่ซับซ้อนซึ่งขับเคลื่อนด้วยข้อมูลซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการระบุและคาดการณ์วิกฤตการณ์ในภายหลังโดยผสานรวมข้อมูลเชิงพื้นที่ผ่านเทคนิคขั้นสูง วิธีนี้ช่วยให้เข้าใจความรุนแรงของวิกฤตการณ์ได้อย่างละเอียดอ่อน โดยเปลี่ยนการจัดกลุ่มแบบฮาร์ดเป็นตัวแปรต่อเนื่อง ทำให้นักลงทุนสามารถจัดการพอร์ตโฟลิโอของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการสร้างแบบจำลองเชิงทำนาย

การใช้ข้อมูลเชิงพื้นที่ผ่านแนวคิดลูกบอลปิดล้อมขั้นต่ำถือเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญในด้านการบริหารความเสี่ยงทางการเงิน โดยเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการหลีกเลี่ยงการถอนเงินที่มีค่าใช้จ่ายสูงและเพิ่มความยืดหยุ่นของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม วิธีการนี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการแสวงหาแนวทางใหม่ๆ เพื่อผสมผสานข้อมูลเชิงลึกทางวิชาการเข้ากับกลยุทธ์ที่ปฏิบัติได้จริงในสาขาการเงิน

หากคุณชอบโพสต์นี้อย่าลืมสมัครรับข้อมูล นักลงทุนผู้มีความคิดสร้างสรรค์–

โพสต์ทั้งหมดเป็นความคิดเห็นของผู้เขียน ดังนั้น จึงไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน และความคิดเห็นที่แสดงออกมาไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองของ CFA Institute หรือผู้ว่าจ้างของผู้เขียน

เครดิตภาพ: ©Getty Pictures / Ascent / PKS Media Inc.

การเรียนรู้ระดับมืออาชีพสำหรับสมาชิก CFA Institute

สมาชิก CFA Institute มีสิทธิกำหนดและรายงานหน่วยกิตการเรียนรู้ระดับมืออาชีพ (PL) ที่ได้รับด้วยตนเอง รวมถึงเนื้อหาเกี่ยวกับ นักลงทุนผู้มีความคิดสร้างสรรค์.สมาชิกสามารถบันทึกเครดิตได้อย่างง่ายดายโดยใช้ ติดตาม PL ออนไลน์–