ถามนักเศรษฐศาสตร์ว่าพวกเขาคาดการณ์กิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างไร มีแนวโน้มว่าพวกเขาจะกล่าวถึงผลผลิต ประชากรศาสตร์ หนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราดอกเบี้ย และองค์ประกอบอื่นๆ อีกมากมาย ความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจอาจไม่ใช่สิ่งสำคัญที่สุดสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ การประเมินความเชื่อมั่นนั้นทำได้ยากเนื่องจากอาจไม่สอดคล้องกัน อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วและมักส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ
ลองดูภาพสองภาพด้านล่าง คุณเห็นความแตกต่างระหว่างภาพทั้งสองหรือไม่
ความแตกต่างนั้นก็เพียงเล็กน้อย ร้านอาหารทางด้านซ้ายมีลูกค้าอยู่ 54 คน ในขณะที่ร้านทางด้านขวาไม่มีลูกค้าอยู่ 3 คนตรงหน้า
จะเกิดอะไรขึ้นหากลูกค้าทั้งสามคนที่หายไปตัดสินใจรับประทานอาหารที่บ้านในวันนั้นเนื่องจากความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจที่ลดลง และท้ายที่สุดก็กังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของงานและการลงทุนของพวกเขา ความแตกต่างที่มองไม่เห็นดังกล่าวอาจมีความสำคัญต่อร้านอาหารหรือไม่ ลองจินตนาการว่าร้านอาหารเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจ
“เศรษฐกิจ” ทางซ้ายมือทำงานเต็มกำลัง 100% ของกำลังการผลิต แม้ว่าจะมีผู้คนพลุกพล่าน แต่ “เศรษฐกิจ” ทางขวามือทำงานเต็มกำลังเพียง 94% เท่านั้น การที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง 6% อาจดูไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่ปี 1947 อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจจริงประจำปีของประเทศลดลง 6% หรือมากกว่าเพียงครั้งเดียวเท่านั้น
ความมั่นใจเป็นเรื่องละเอียดอ่อน
แม้ว่าเราจะติดตามผลสำรวจความเชื่อมั่นของธุรกิจและผู้บริโภคที่เผยแพร่เป็นประจำ แต่เราก็ไม่ได้เขียนเกี่ยวกับผลสำรวจเหล่านี้มากเท่ากับหัวข้อเศรษฐกิจอื่นๆ เช่นเดียวกับนักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์หลายๆ คน บางครั้งข้อมูลความเชื่อมั่น/ความรู้สึกอ่อนไหวอาจเข้าใจได้ยาก
ตัวอย่างเช่น ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนซึ่งได้รับการติดตามเป็นอย่างดีอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 45 ปีที่ผ่านมา โปรดทราบว่าความเชื่อมั่นและอัตราการว่างงานมีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์แบบผกผันกัน ไม่น่าแปลกใจที่ผู้คนมีความมั่นใจมากขึ้นเมื่ออัตราการว่างงานต่ำและในทางกลับกัน
ก่อนประสบการณ์ล่าสุด อัตราการว่างงานเฉลี่ยเมื่อดัชนีความเชื่อมั่นของมิชิแกนอยู่ที่หรือต่ำกว่าระดับปัจจุบันอยู่ที่เกือบ 8% ปัจจุบัน ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ประมาณครึ่งหนึ่ง แต่ดัชนีความเชื่อมั่นยังอยู่ในระดับต่ำ
ข้อสรุปคือ ความเชื่อมั่นและเศรษฐกิจไม่ได้มีความสัมพันธ์โดยตรงเสมอไป หากเราต้องประเมินเศรษฐกิจด้วยค่าความเชื่อมั่นข้างต้น เราก็จะสันนิษฐานว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอยมาเป็นเวลาสี่ปีแล้ว
ความเชื่อมั่นอาจได้รับผลกระทบจากปัจจัยทางเศรษฐกิจและปัจจัยอื่นๆ หลายประการ ทำให้ยากต่อการสรุปโดยตรงเกี่ยวกับเศรษฐกิจและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความเชื่อมั่น เราจะมาแบ่งปันปัจจัยสำคัญ 3 ประการเพื่อประเมินอิทธิพลที่อาจส่งเสริมหรือถ่วงความเชื่อมั่น
การเมือง
มุมมองทางการเมืองสามารถเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นได้ โดยเฉพาะในช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมและการเลือกตั้งประธานาธิบดี ตัวอย่างเช่น กราฟด้านล่างซึ่งจัดทำโดยสำนักข่าว Reuters แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจเมื่อพรรคการเมืองของประธานาธิบดีเปลี่ยนแปลงไป
สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือแนวโน้มการสำรวจของทั้งสองฝ่ายมีความคล้ายคลึงกันมาก ดังนั้น การติดตามแนวโน้มโดยรวมจึงมีความสำคัญมากกว่าระดับสัมบูรณ์
ตลาดหุ้นและอสังหาริมทรัพย์
ตลาดหุ้นและการประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์สามารถส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของเรา ความมั่งคั่งใดๆ ที่คุณมีในตลาด ไม่ว่าจะเป็นนายหน้า บัญชีเกษียณอายุ หรืออสังหาริมทรัพย์ ล้วนเป็นทรัพย์สินที่ยังไม่ได้รับรู้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ก็คือ ทรัพย์สินเหล่านี้เป็นเพียงทรัพย์สินบนกระดาษจนกว่าคุณจะขายทรัพย์สินดังกล่าวออกไป ไม่ว่าจะอย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงในความมั่งคั่งของเรา ไม่ว่าจะรับรู้แล้วหรือไม่รับรู้แล้ว ล้วนส่งผลกระทบอย่างมากต่อความเชื่อมั่น
ลองพิจารณาหลักเกณฑ์ทั่วไปที่ได้รับความนิยมเพื่อให้เข้าใจถึงปฏิสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นกับความเชื่อมั่นและเศรษฐกิจได้ดีขึ้น ตลาดหุ้นมักจะนำหน้าเศรษฐกิจประมาณ 6 ถึง 9 เดือน
ทฤษฎีดังกล่าวมีพื้นฐานมาจากความเชื่อที่แพร่หลายว่านักลงทุนมีทัศนคติที่มองไปข้างหน้า ดังนั้น เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้น แสดงว่าคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งมากขึ้น และในทางกลับกัน
ตรรกะนี้ฟังดูถูกต้อง แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้ามันกลับด้านกัน ราคาหุ้นที่ลดลงด้วยเหตุผลอื่นนอกเหนือจากการมองโลกในแง่ร้ายทางเศรษฐกิจอาจทำให้ความเชื่อมั่นลดลง ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลงอีกหรือไม่ ยิ่งไปกว่านั้น ตามที่เราได้หารือกันไว้ ความเชื่อมั่นที่ลดลงอาจเป็นผลมาจากตลาดหุ้นที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ และทำให้ผู้คนรัดเข็มขัดเงินกันมากขึ้นใช่หรือไม่?
กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่าบางครั้งตลาดหุ้นจะตกก่อนที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ แต่ตลาดเป็นตัวทำนายที่ดีหรือไม่ หรือว่าเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงเป็นผลมาจากความเชื่อมั่นที่ลดลงอันเกิดจากการตกต่ำของตลาด บางทีอาจเป็นคำถามที่เหมือนไก่กับไข่มากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิด
ความรู้ทั่วไป
เบ็น ฮันท์เพิ่งเขียนบทความที่เฉียบแหลมมากเมื่อเร็วๆ นี้ โจ ไบเดน และเกมความรู้ทั่วไปแม้ว่าบทความนี้จะเกี่ยวกับการเมือง แต่ก็สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจได้
ใจความสำคัญของบทความของเขาคือ เราต่างก็มีความกังวลเป็นรายบุคคล แต่จนกว่าเราจะรู้สึกว่ามีผู้คนจำนวนมากที่มีความกังวลเช่นเดียวกัน ความรู้สึกหรือการกระทำทางเศรษฐกิจของเราก็อาจไม่เปลี่ยนแปลง สำหรับหลายๆ คน ช่วงเวลาแห่งความจริงสำหรับโจ ไบเดนคือการโต้วาทีที่น่ากลัวของเขา ซึ่งผู้สนับสนุนไบเดนหลายล้านคนและสื่อต่างยอมรับว่าไบเดนไม่เหมาะสมที่จะเป็นประธานาธิบดีอีกสมัย ตามคำพูดของฮันท์:
นั่นเป็นช่วงเวลาที่เราทุกคนเห็นสิ่งที่เราทุกคนเห็นว่า โจ ไบเดนไม่มีความสามารถทางจิตใจที่จะเป็นประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกา
เพื่อให้เข้าใจความรู้ทั่วไปได้ดียิ่งขึ้น เราจึงขอแบ่งปันข้อความด้านล่างนี้
แทบทุกคนในฮอลลีวูดรู้ว่าฮาร์วีย์ ไวน์สตีนเป็นนักข่มขืนและเป็นคนเลวมาก รวมถึงภรรยา หุ้นส่วนทางธุรกิจ และนักแสดงทุกคนที่อยากเล่นหนังของเขา เรื่องนี้เป็นที่รู้กันอย่างกว้างขวางในระดับส่วนตัว จนเกือบจะกลายเป็นที่รู้กันในวงกว้าง ฉันหมายถึงว่าถ้าคุณล้อเล่นเรื่องนี้ใน 30 ร็อคมันอยู่ที่นั่น
แต่ไม่สำคัญหรอกที่ทุกคนในฮอลลีวูดจะรู้ว่าฮาร์วีย์ ไวน์สตีนเป็นนักข่มขืน ไม่มีใครเปลี่ยนพฤติกรรมของใคร ไม่มีใครเมินเขา ไม่มีนักแสดงคนไหนปฏิเสธบทบาทนี้ ไม่มีนักการเมืองคนไหนปฏิเสธเงินบริจาค ภรรยาของเขาไม่ได้ทิ้งเขาไป และหุ้นส่วนทางธุรกิจของเขาก็แค่เพิ่มค่าประกัน D&O และจ่ายเงินชดเชยให้ พวกเขารู้กันหมด และฉันแน่ใจว่าพวกเขาใส่ใจอยู่บ้างและส่ายหัวเล็กน้อย แต่พวกเขาไม่สนใจมากพอที่จะเปลี่ยนความสัมพันธ์ในการทำธุรกรรมกับฮาร์วีย์ ไวน์สตีน เพราะนั่นคือเรื่องของข้อมูลส่วนตัว ไม่ว่าจะแพร่หลายแค่ไหนก็ตาม แม้ว่าทุกคนในโลกจะเชื่อข้อมูลส่วนตัวบางส่วน แต่ก็ไม่มีใครจะเปลี่ยนพฤติกรรมของพวกเขาได้ พฤติกรรมจะเปลี่ยนไปก็ต่อเมื่อเราเชื่อว่า คนอื่นๆ เชื่อข้อมูลนั้น นั่นคือสิ่งที่เปลี่ยนพฤติกรรม
เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อไม่นานนี้ เช่น ความผันผวนของตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ และอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด อาจเป็นช่วงเวลาที่ความรู้ทั่วไปจะกลายเป็นสิ่งที่เปิดเผยต่อสาธารณชน ในแง่เศรษฐกิจ เหตุการณ์นี้อาจเกิดขึ้นได้เมื่อเราตระหนักว่าเราไม่ได้เป็นคนเดียวที่กังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ เมื่อคุณยืนยันว่าความกลัวของคุณเป็นเรื่องปกติ คุณก็จะมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายน้อยลง อาจเลือก McDonald’s แทนร้านอาหารหรูหรา
ตามที่เรานำ ไม่จำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นมากนัก เพื่อพลิกสถานการณ์เศรษฐกิจจากการเดินหน้าอย่างเต็มที่ไปสู่ภาวะถดถอย
สรุป
เหตุการณ์ในตลาดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ประกอบกับรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอ อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น แต่จะเพียงพอที่จะเปลี่ยนพฤติกรรมการบริโภคหรือไม่ เราจะให้ความสนใจกับข้อมูลเศรษฐกิจชุดต่อไปอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่าเหตุการณ์ในตลาดล่าสุดกำลังเปลี่ยนรูปแบบการบริโภคหรือไม่
ไมเคิล เลโบวิทซ์, CFA เป็นนักวิเคราะห์การลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอสำหรับ ที่ปรึกษา RIA– เชี่ยวชาญด้านการวิจัยเศรษฐศาสตร์มหภาค การประเมินมูลค่า การจัดสรรสินทรัพย์ และการจัดการความเสี่ยง บรรณาธิการผู้มีส่วนสนับสนุน RIA และผู้อำนวยการวิจัย CFA เป็นนักวิเคราะห์การลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ ผู้ร่วมก่อตั้ง 720 International Analysis
ติดตามไมเคิลบน ทวิตเตอร์ หรือไปที่ 720global.com เพื่อการวิจัยและวิเคราะห์เพิ่มเติม
สรุปความสัมพันธ์ลูกค้า (แบบฟอร์ม CRS)
จำนวนผู้เข้าชมโพสต์: 838
2024/08/07
