ของอีเธอเรียม เครือข่ายเลเยอร์ 1 มีรายได้ลดลงอย่างมาก โดยร่วงลง 99% นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024
ข้อมูล Token Terminal เปิดเผยว่ารายได้เครือข่ายพุ่งสูงสุดที่มากกว่า 35 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 5 มีนาคม อย่างไรก็ตาม เมื่อวันที่ 2 กันยายน รายได้รายวันกลับร่วงลงมาเหลือเพียง 200,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบปี
ผู้สังเกตการณ์ตลาดระบุว่าการลดลงนี้เกิดจาก การเติบโตของเครือข่ายเลเยอร์ 2 (L2) และการเดินขบวน อัพเกรดเดนคุนซึ่งลดค่าธรรมเนียมสำหรับธุรกรรม L2 และ ปรับโครงสร้างรายได้ของ Ethereum ใหม่ โครงสร้าง โทเค็นเทอร์มินัลระบุไว้:
“ตัวชี้วัดสำคัญที่แสดงให้เห็นว่าค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ลดลงบน L2 ส่งผลให้มีการใช้งานเพิ่มขึ้น แต่ยังส่งผลให้รายได้บน L1 ลดลงด้วย”
กิจกรรมธุรกรรมหลังการอัปเกรดได้เปลี่ยนจากเครือข่ายหลักของ Ethereum ไปเป็นเครือข่าย L2 ส่งผลให้ เพิ่มธุรกรรมรายวันและผู้ใช้งานจริง บนแพลตฟอร์มเหล่านี้
อย่างไรก็ตาม การโยกย้ายนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อรายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum ตัวอย่างเช่น เครือข่าย L2 ของ Coinbase อย่าง Base สร้างรายได้ 2.5 ล้านเหรียญสหรัฐในเดือนสิงหาคม แต่จ่ายเงินเพียง 11,000 เหรียญสหรัฐเพื่อชำระให้กับเครือข่ายหลัก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าจากเลเยอร์พื้นฐานของ Ethereum
นักวิเคราะห์คริปโต Kun เตือนแล้ว หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป เครือข่าย L2 อาจครอบงำและอาจละทิ้งเครือข่ายหลักของ Ethereum ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับแอปพลิเคชันของผู้บริโภค เขาย้ำถึงความจำเป็นที่ Ethereum จะต้องพัฒนาเคสการใช้งานที่มีคุณค่าบนเครือข่ายหลัก มิฉะนั้นอาจเสี่ยงต่อปัญหาการประเมินมูลค่าที่ร้ายแรง
เขาเสริมว่า:
“ETH L1 จำเป็นต้องมีกรณีการใช้งานที่มีคุณค่าบนเมนเน็ตที่ไม่สามารถถูกปิดล้อมได้ หรือคุณต้องหวังว่าการใช้งาน L2 จะสูงมากจนคุณต้องมีการใช้งานบน L2 มากกว่า 100,000 เท่าเพื่อให้ได้ค่าเดียวกับที่คุณทำได้บนเมนเน็ตด้วยเศษส่วนเล็กน้อย ซึ่งจะสร้างปัญหาการประเมินค่ามากมาย”
‘เกลียวแห่งความตาย’
Fred Krueger นักลงทุน Bitcoin สะท้อนความกังวลดังกล่าว โดยแนะนำว่า Ethereum อาจเผชิญกับ “วงจรอุบาทว์” หากสถานการณ์รายได้ต่ำยังคงดำเนินต่อไป
เขาชี้ให้เห็นว่ารายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum ในปัจจุบันที่ 200,000 เหรียญสหรัฐต่อวันเท่ากับ 73 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปี ซึ่งยังไม่เพียงพอต่อการรักษามูลค่าตลาด 300,000 ล้านเหรียญสหรัฐไว้ได้
Krueger โต้แย้งว่าการประเมินมูลค่าที่สมจริงยิ่งขึ้นอาจอยู่ที่ใกล้ 3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเน้นย้ำถึงความแตกต่างระหว่างรูปแบบรายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum และการประเมินมูลค่าตลาด เขากล่าวว่า:
“(Ethereum) ไม่เทียบเท่ากับบริษัทที่ทำกำไรได้ 73 ล้านเหรียญต่อปี หรือแม้แต่บริษัทที่มีรายได้ 73 ล้านเหรียญต่อปี 73 ล้านเหรียญนั้น ไม่เพียงพอด้วยซ้ำ เพื่อซื้อกลับเงินเฟ้อทั้งหมดที่เข้ามาสู่ผู้ตรวจสอบ ETH โดยธรรมชาติ”
