ยักษ์ใหญ่ด้านการเงิน Ethereum เสนอการจ่ายเงิน 9.5% เนื่องจากกระดาษของ BitMine ขาดทุนสูงถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์

โธมัส ลี BitMine กำลังหันไปหาตลาดหุ้นที่ต้องการเพื่อระดมทุนใหม่ให้กับมัน อีเธอเรียม กลยุทธ์เสนอการจ่ายเงินให้นักลงทุน 9.5% ต่อปี

เมื่อวันที่ 3 มิถุนายน บริษัท เปิดเผย วางแผนที่จะขายหุ้นบุริมสิทธิ Collection A จำนวน 3 ล้านหุ้นในสัดส่วน 9.50% ด้วยมูลค่าที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเพิ่มศักยภาพได้ 300 ล้านดอลลาร์

คาดว่าหุ้นจะมีการซื้อขายต่อไป ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ภายใต้สัญลักษณ์ BMNP หากรายการได้รับการอนุมัติ Moelis & Firm และ Cantor ทำหน้าที่เป็นผู้ดำเนินการบัญชีร่วมกัน

หากขายเต็มจำนวน การเสนอขายดังกล่าวจะเพิ่มภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลประจำปีประมาณ 28.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งจะจ่ายทุกสัปดาห์เมื่อมีการประกาศโดยคณะกรรมการของ BitMine

การขายมาเป็น บริษัทคลัง Ethereum เผชิญกับการทดสอบโมเดล crypto ขององค์กรที่รุนแรงยิ่งขึ้น เนื่องจากสภาวะตลาดในปัจจุบัน การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของ BitMine ใน ETH ได้เกินกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ หลังจากที่การลดลงของ ETH ส่งผลให้สินทรัพย์ต่ำกว่าราคาซื้อเฉลี่ยของบริษัท

อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวครั้งนี้จะกระชับความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นระหว่างงบดุลของบริษัท การดำเนินการวางเดิมพันของบริษัท และนักลงทุนในตลาดสาธารณะที่ถูกขอให้เป็นเงินทุนในการสะสมขั้นต่อไป

การจ่ายเงินที่สร้างขึ้นจากผลตอบแทนของ Ethereum

BitMine กล่าวว่ารายได้จากการเสนอขายนี้อาจนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทั่วไปขององค์กร รวมถึงการซื้อ ETH และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ เพิ่มเติม การขยายโครงสร้างพื้นฐานของการปักหลักและเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง เงินทุนหมุนเวียน การลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับ Ethereum และการซื้อหุ้นสามัญคืน

การใช้รายได้ในวงกว้างทำให้การเสนอขายเป็นมากกว่าการซ่อมแซมงบดุล อาจทำให้ BitMine สามารถสะสม ETH ต่อไปได้ ในขณะที่ราคาตลาดยังคงอ่อนแอ เป็นการเสริมบทบาทของบริษัทในฐานะบริษัทคลัง Ethereum สาธารณะที่ใหญ่ที่สุด

ในปีที่ผ่านมา บริษัทได้สร้างตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอ ETH ผ่านการซื้อเชิงรุก และปัจจุบันถือครองโทเค็นมากกว่า 5.3 ล้านโทเค็น ซึ่งคิดเป็นประมาณ 4.5% ของอุปทานหมุนเวียนของ ETH

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ส่วนแบ่งจำนวนมากของสแต็กนั้นถูกเดิมพัน ทำให้ BitMine ได้รับรางวัลโปรโตคอลในขณะที่ถือโทเค็นอยู่

ประธาน Thomas Lee แย้งว่าผลตอบแทนจากการปักหลักเหล่านั้นทำให้บริษัทคลัง Ethereum ได้เปรียบ บิทคอยน์– ยานพาหนะที่มุ่งเน้น ต่างจาก Bitcoin ตรงที่ ETH สามารถสร้างผลตอบแทนผ่านการปักหลัก ทำให้บริษัทได้รับผลตอบแทนโดยไม่ต้องขายสินทรัพย์อ้างอิง

ความแตกต่างดังกล่าวเป็นหัวใจสำคัญของหุ้นบุริมสิทธิ์ตัวใหม่ของ BitMine ด้วยคูปอง 9.5% การเสนอขายเต็มจำนวน 300 ล้านดอลลาร์จะมีราคาจ่ายเงินปันผลประมาณ 548,000 ดอลลาร์ต่อสัปดาห์

BitMine กล่าวว่ารายได้จากการปักหลักต่อปีนั้นมีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ โดยแนะนำว่าการจ่ายเงินที่ต้องการนั้นมีน้อยเมื่อเทียบกับรายได้ที่ ETH เดิมพันสามารถสร้างได้ภายใต้สภาวะตลาดปกติ

อีกทั้งยิ่งกว้างขึ้น ภาคการคลัง Ethereum กำลังเคลื่อนไปในทิศทางนั้นแล้ว การปักหลักคิดเป็น 60% ของรายได้ที่เปิดเผยในรายชื่อสาธารณะ บริษัทคลัง ETH ในปี 2025 ตามการศึกษาของ Everstake ผู้ให้บริการเดิมพัน

รายงานระบุว่าตัวเลขดังกล่าวดึงมาจากบริษัทที่แยกตัวออกมา รายได้ที่เกี่ยวข้องกับการปักหลัก แสดงให้เห็นว่าการใช้งานที่ใช้งานอยู่ได้กลายเป็นส่วนสำคัญของโมเดลคลัง ETH สาธารณะอย่างไร

ส่วนประสมรายได้นั้นช่วยอธิบายว่าทำไม BitMine จึงพึ่งพาโปรไฟล์ผลตอบแทนของ Ethereum ในขณะเดียวกันก็ขอให้นักลงทุนยอมรับการจ่ายเงินคงที่ 9.5%

บริษัทไม่เพียงแต่ถือ ETH ไว้เป็นทุนสำรองเท่านั้น กำลังพยายามแปลงทุนสำรองดังกล่าวให้เป็นฐานรายได้ประจำที่สามารถรองรับการจัดหาเงินทุนในตลาดทุนได้

อย่างไรก็ตาม การยื่นฟ้องของบริษัทยังแสดงให้เห็นว่าเหตุใดโครงสร้างดังกล่าวจึงไม่ปราศจากความเสี่ยง

BitMine ไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะจัดสรรรายได้จากการปักหลักให้กับหุ้นบุริมสิทธิโดยเฉพาะ การยื่นฟ้องระบุว่าการจ่ายเงินปันผลอาจได้รับการสนับสนุนผ่านเงินสดที่มีอยู่ กิจกรรมผลตอบแทน ETH การขายหลักทรัพย์ การจัดหาเงินทุนในอนาคต หรือแหล่งอื่น ๆ