ในตัวเรา ความเห็นรายวัน ตั้งแต่วันที่ 9 ตุลาคมไทยเราได้แจ้งเตือนผู้อ่านถึงข้อเท็จจริงที่ว่าโครงการซื้อคืนข้ามคืนของ Fed เตือนว่าระบบการเงินกำลังขาดแคลนสภาพคล่องส่วนเกินที่เชื่อถือได้ แม้ว่าจะไม่ใช่ข้อกังวล แต่ดังที่เราแชร์ไว้ในคำพูดด้านล่าง แต่ก็คุ้มค่าที่จะติดตาม
กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ หลังจากหลายปีของการมีสภาพคล่องสำรองขนาดใหญ่ ขณะนี้ระบบการเงินขาดสภาพคล่องส่วนเกิน นี่ไม่ได้หมายความว่าวิกฤติสภาพคล่องกำลังใกล้เข้ามา หมายความว่าระบบการเงินกลับคืนสู่สถานะสภาพคล่องก่อนเกิดโรคระบาด อย่างไรก็ตาม หากความต้องการสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ก็ไม่มีสภาพคล่องในธนาคารสุภาษิตอย่างที่เราคุ้นเคยกันดีอยู่แล้ว ดังนั้นในอนาคต Fed มีแนวโน้มที่จะดำเนินการเกี่ยวกับสภาพคล่องในปัจจุบันได้เร็วกว่าเมื่อโปรแกรม ON RRP มียอดคงเหลือจำนวนมาก
เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมไทยของเรา ความเห็น เล่าถึงการประกาศที่ไม่คาดคิดของพาวเวลล์ว่า QT อาจจะสิ้นสุดในไม่ช้า QT ถอนสภาพคล่องออกจากระบบการเงิน ความเห็นกะทันหันของเขาทำให้เราเชื่อว่าเขาต้องเตือนประชาชนว่าสภาพคล่องตึงตัว
ข้อคิดเห็นทั้งสองนำเราไปสู่แผนภูมิด้านล่าง กราฟจะเปรียบเทียบความแตกต่างระหว่างอัตรา Secured In a single day Financing Charge (SOFR) และอัตราการซื้อคืนข้ามคืนข้ามคืน (ON RRP) ของ Fed เป็นสีน้ำเงินเทียบกับจำนวนดอลลาร์ในวงเงิน ON RRP – สีส้ม เส้นสีส้มบ่งบอกว่าไม่มีสภาพคล่องส่วนเกินอีกต่อไป ดังนั้น ดังที่เส้นสีน้ำเงินบ่งชี้ ผู้กู้ยืมข้ามคืนแม้จะมีหลักประกันที่สมบูรณ์แบบ แต่ขณะนี้กำลังจ่ายเบี้ยประกันภัยที่เพิ่มขึ้นสำหรับสภาพคล่อง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความต้องการสภาพคล่องมีมากกว่าอุปทาน
หากอัตรา SOFR ยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป Fed มีแนวโน้มที่จะดำเนินการผ่านโปรแกรมสภาพคล่องพิเศษ QE และ/หรืออัตรา Fed Funds ที่ต่ำกว่าเพื่อสร้างสภาพคล่อง ไม่ต้องการฉายซ้ำปี 2019 เมื่อพวกเขามาสายเพื่อฟังสัญญาณเตือนและรับรู้ถึงการขาดสภาพคล่อง เนื่องจากตลาดสินทรัพย์ทั้งหมดกำลังเต็มไปด้วยสภาพคล่อง นักลงทุนทุกคนควรปฏิบัติตามสัญญาณเตือนเหล่านี้อย่างใกล้ชิด
วันนี้จะดูอะไรดี
รายได้
เศรษฐกิจ
อัพเดตการซื้อขายในตลาด
เมื่อวาน– เราได้พูดคุยกันว่าตลาดสามารถเรียกคืน 20-DMA ได้อย่างไร โดยยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นไว้หลังจากการทดสอบ 50-DMA ที่ประสบความสำเร็จ นักลงทุนรายย่อยยังคงดำเนินต่อไป “ซื้อน้ำจิ้ม” และดูเหมือนว่าจะไม่มีที่สิ้นสุด แน่นอนว่านั่นคือการเตรียมการที่จะนำไปสู่จุดสิ้นสุดอย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม จุดจบนั้นยังไม่ใช่วันนี้
อย่างไรก็ตาม แผนภูมิหนึ่งที่เราพิจารณาอย่างใกล้ชิดคือแผนภูมิอัตราดอกเบี้ยระยะยาว อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว และเพิ่งทะลุต่ำกว่ารูปแบบลิ่มที่สร้างขึ้นมาเมื่อไม่นานมานี้ สิ่งนี้มีนัยสำคัญสองประการ
ประการแรก เมื่อราคาเริ่มลดลงหลังจากการเพิ่มขึ้นในระยะยาว ตลาดหุ้นก็ทำได้ไม่ดีนัก เหตุผลก็คือ อัตราที่ต่ำลงเป็นหน้าที่ของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง ซึ่งเป็นผลลบสุทธิต่อรายได้ของบริษัท เมื่อพิจารณาถึงความคาดหวังด้านรายได้ที่สูงขึ้น ความเสี่ยงจึงมีมากกว่าปัจจุบัน
ประการที่สอง การทะลุผ่านของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ที่ไหนสักแห่งใน “3’s” บน และสถานะการขายพันธบัตรที่มีขนาดใหญ่เป็นประวัติการณ์จะต้องครอบคลุม และอัตราการผลักดันให้ต่ำลง ขณะนี้ Federal Reserve กำลังหารือเกี่ยวกับการหยุด QT ซึ่งจะเพิ่มผู้ซื้อเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เป็นพันธบัตรระยะสั้นก็เริ่มเผชิญกับปัญหาที่เพิ่มมากขึ้น
ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ พอร์ตการลงทุนของเราส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรระยะสั้นระยะยาว ซึ่งกำลังกระทบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม หากเทคนิคยังคงพัฒนาต่อไป การเปลี่ยนแปลงระยะเวลาของบาร์เบลของเราก็จะยิ่งน่าสนใจมากขึ้น
เบ็น เกรแฮม เป็นคนหยาบคายหรือเปล่า?
Ben Graham เป็นที่รู้จักกันดีในฐานะบิดาแห่งการลงทุนแบบเน้นคุณค่า หนังสือของเขาชื่อ Safety Evaluation และ The Clever Investor ถือเป็นคัมภีร์การลงทุนสำหรับนักวิเคราะห์หุ้นพื้นฐานหลายราย สำหรับคนที่รู้จักเขา คุณก็คงจะรู้ว่าเขาเสียชีวิตเมื่อเกือบห้าสิบปีก่อน ดังนั้นชื่อเรื่องของเราอาจจะสับสนเล็กน้อย แน่นอนว่า Ben Graham ไม่ได้เป็นขาลงหรือขาขึ้น อย่างไรก็ตาม เราสามารถใช้ AI เพื่อช่วยเราถอดรหัสว่าเขาจะมองหุ้นอย่างไรตามแนวทางการลงทุนของเขา
แดชบอร์ดตัวแทน AI ใน ง่ายVisor ประเมินนักลงทุนและนักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียง 14 รายเพื่อประเมินว่าพวกเขาจะมีมุมมองต่อหุ้นอย่างไร หน้าด้านล่างแสดงให้เห็นว่าตัวแทน Ben Graham AI ของเรามีความมั่นใจในหุ้น S&P 500 เพียงสิบหุ้นเท่านั้น ยิ่งไปกว่านั้น มันเป็นกลางบน 22 และเป็นหมีโดยสิ้นเชิงใน 472 ที่เหลือ หากเราคลิกที่ “10” ใต้ Bullish เราจะเห็นว่าหุ้นใดบ้างที่รวมอยู่ในตัวเลือกกระทิงของเขา นอกจากนี้เรายังให้ระดับความเชื่อมั่นที่ประเมินว่าการตัดสินใจลงทุนสอดคล้องกับอุดมคติการลงทุนของเขาได้ดีเพียงใด เราแบ่งปันสิ่งเหล่านี้ในกราฟิกที่สองด้านล่าง
หากคุณสงสัยว่าตัวแทนอีก 13 รายจะมีมุมมองต่อหุ้นอย่างไร เราจะจัดเตรียมการตัดสินใจแบบประกอบโดยใช้ชื่อย่อหุ้น กราฟิกที่สามแสดงให้เห็นว่าตัวแทน AI ของเราผสมผสานกับ Nvidia โดยมี 5 ภาวะหมี 3 เป็นกลาง และ 6 ภาวะกระทิง ใต้ตัวแทนที่เน้นด้วยสีเหลือง เรายังสร้างตัวแทนสี่รายโดยอิงตามปัจจัยพื้นฐาน ความรู้สึก การวิเคราะห์ทางเทคนิค และการประเมินค่า
ทวีตประจำวันนี้
“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”
โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด
หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม
