ภาคการผลิตมีการอ่านที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ที่ 54.0 บริการเกินความคาดหมายที่ 54.5 เทียบกับ 53.7
ในทั้งสองกรณี การจ้างงานกำลังหดตัวในขณะที่ราคายังคงร้อนแรง
นี่คือเหตุผลว่าทำไมการสำรวจ ISM PMI ล่าสุดอาจทำให้อาการปวดหัวด้านนโยบายของ Fed แย่ลง
PMI คืออะไร?
ที่ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เป็นการอ่านแบบรวมโดยอิงจากการสำรวจผู้จัดการธุรกิจทุกเดือนโดยถามคำถามง่ายๆ: ธุรกิจดีขึ้นหรือแย่ลงกว่าเดือนที่แล้วหรือไม่
เส้นแบ่งคือ 50. ด้านบนหมายถึงการขยายตัว ด้านล่างหมายถึงการหดตัว ยิ่งห่างจาก 50 มากเท่าไร สัญญาณก็จะยิ่งแรงขึ้นเท่านั้น
รายงานสำคัญสองฉบับที่หลุดออกจากสถาบันเพื่อการจัดการอุปทาน (ISM) ในสัปดาห์นี้:
PMI ภาคการผลิตของ ISM
- หัวข้อเรื่อง: 54.0 — เพิ่มขึ้นจาก 52.7 ของเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการอ่านสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022
- คำสั่งซื้อใหม่: 56.8 (เติบโตเร็วขึ้นเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน)
- การผลิต: 54.3 (7 เดือนติดต่อกันของการขยาย)
- การจ้างงาน: 48.6 (สัญญา ต่ำกว่า 50 เดือนติดต่อกันเป็นเดือนที่ 32)
- การส่งมอบซัพพลายเออร์: 60.6 (การชะลอตัว ส่งสัญญาณความเครียดของห่วงโซ่อุปทาน)
- ราคา: 82.1 (ยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ลดลงเพียง 2.5 จุดจาก 84.6 เดือนเมษายน)
PMI บริการ ISM
- หัวข้อเรื่อง: 54.5 — เพิ่มขึ้นจากระดับ 53.6 ของเดือนเมษายน นับเป็นเดือนที่ 23 ติดต่อกันในการขยายธุรกิจ
- กิจกรรมทางธุรกิจ: 57.7 (สูงสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2567)
- คำสั่งซื้อใหม่: 57.3 (เพิ่มขึ้น 3.8 จุด สูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 12 เดือน)
- การจ้างงาน: 47.9 (สัญญา, เดือนที่ 3 ติดต่อกันต่ำกว่า 50)
- ราคา: 71.3 — การอ่านสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 โดยขณะนี้ราคาสูงกว่า 60 เป็นเวลา 18 เดือนติดต่อกัน
- สินค้าคงคลัง: 62.5 — เท่ากับการอ่านสูงสุดนับตั้งแต่ ISM เริ่มรวบรวมข้อมูลบริการในปี 1997
รายงานทั้งสองฉบับเอาชนะความคาดหมายและชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่แท้จริง แต่ก็มีสัญญาณเตือนที่กระพริบอย่างเงียบๆ ในเวลาเดียวกัน
ส่งเสริม: เมื่อ Fed ไม่มีการเคลื่อนไหวที่ง่ายดาย ต้นทุนการซื้อขายของคุณไม่ควรเพิ่มแรงกดดัน
อัตราเงินเฟ้อที่สูง การจ้างงานที่ชะลอตัว และการเปลี่ยนแปลงอัตราต่อรองของ Fed อาจทำให้ตลาดยุ่งเหยิงอย่างรวดเร็ว
แลกเปลี่ยน ช่วยให้เทรดเดอร์มีสมาธิกับการประเมินที่เป็น ซื้อครั้งเดียวโดยไม่มีการเรียกเก็บเงินซ้ำดังนั้น คุณไม่ต้องเร่งรีบหรือเสียค่าธรรมเนียมขณะรอการตั้งค่าที่สะอาดขึ้นเกี่ยวกับการสำรวจ PMI และพาดหัวข่าวของ Fed กับ ~ $200M จ่ายออกไปแล้ว และการเติบโต Tradeify ช่วยให้เทรดเดอร์ที่กระตือรือร้นมีเส้นทางที่ตรงไปตรงมามากขึ้นในการซื้อขายด้วยเงินทุน
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Tradeify! ข้อเสนอจำกัดเวลา: ใช้โค้ด “JUNE” เพื่อรับส่วนลด 35%!
การเปิดเผยข้อมูล: เราอาจได้รับค่าคอมมิชชั่นจากพันธมิตรของเราหากคุณสมัครผ่านลิงก์ของเรา โดยไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมสำหรับคุณ
เหตุใดผลลัพธ์ที่ชัดเจนจึงไม่ใช่ข่าวดีเสมอไป
ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งไม่ได้หมายถึงข่าวดีสำหรับตลาดโดยอัตโนมัติ ขึ้นอยู่กับว่ามีความแข็งแกร่งแบบไหน
สิ่งที่รายงาน ISM ประจำเดือนพฤษภาคมแสดงให้เห็นคือเศรษฐกิจแบบแยกส่วน อุปสงค์อยู่ในเกณฑ์ดีเนื่องจากมีคำสั่งซื้อใหม่พุ่งสูงขึ้นทั้งในด้านการผลิตและบริการ และการสร้างแบบจำลองของ ISM เองแนะนำว่าการอ่านค่า PMI ทั้งสองนั้นสอดคล้องกับการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงต่อปีประมาณ 2.0–2.2%
แต่ดูสิ่งที่เกิดขึ้นด้านล่าง:
ราคาไม่ลงมา ราคาบริการได้เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 108 เดือนติดต่อกัน ซึ่งถือเป็นเก้าปีติดต่อกัน! และอุตสาหกรรมทั้ง 18 แห่งรายงานว่าจ่ายราคาที่สูงขึ้นในเดือนพฤษภาคมนี้
ดัชนีราคาการผลิตที่ 82.1% หมายความว่าประมาณสองในสามของผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อยังคงจ่ายเงินมากขึ้นสำหรับปัจจัยการผลิต Susan Spence ประธานฝ่ายการผลิตของ ISM ระบุผู้กระทำผิดสามคน:
- ราคาเหล็กและอลูมิเนียมส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่คุณค่าทั้งหมด
- ภาษีศุลกากรสำหรับสินค้านำเข้าและ
- ต้นทุนผลิตภัณฑ์จากปิโตรเลียมเพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงโดยตรงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง
การจ้างงานมีการหดตัวทั้งสองภาคส่วนพร้อมๆ กัน ขณะนี้ดัชนีการจ้างงานของภาคการผลิตหดตัวเป็นเวลา 32 เดือนจาก 41 เดือนที่ผ่านมานับตั้งแต่เดือนมกราคม 2566 การจ้างงานภาคบริการหดตัวติดต่อกันสามเดือน บริษัทต่างๆ กำลังจัดการจำนวนพนักงานที่ลดลงหรือไม่ทดแทนเมื่อมีคนลาออก
ลองมารวมกัน: เศรษฐกิจกำลังขยายตัว ราคาสูงขึ้นเรื่อยๆ และนายจ้างก็ลดจำนวนพนักงานลงอย่างเงียบๆ
นั่นคือคำอธิบายตำราเรียนของ ภาวะเงินเฟ้อ: เติบโตช้าด้วยอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับ Fed และ Foreign exchange?
Federal Reserve กำหนดอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้สมดุลสองเป้าหมาย: รักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2% และรักษาการจ้างงานให้แข็งแรง
ขณะนี้เป้าหมายทั้งสองกำลังถูกท้าทายในเวลาเดียวกันและไปในทิศทางตรงกันข้าม
เข้าสู่เดือนมิถุนายนมากมาย ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับการกำหนดราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2569บนทฤษฎีที่ว่าการเติบโตที่ชะลอตัว (Q1 GDP ถูกแก้ไขเป็น 1.6% ต่อปี) จะบีบบังคับ Fed ในที่สุด การพิมพ์ภาคการผลิตในวันจันทร์เริ่มแตกร้าวในการเล่าเรื่องนั้น จากนั้นการพิมพ์การบริการของวันพุธก็ทำให้งานเสร็จสมบูรณ์
การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น เนื่องจากอัตราที่สูงขึ้นทำให้สินทรัพย์ของสหรัฐฯ น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกที่กำลังมองหาผลตอบแทน ดึงเงินทุนไปสู่การลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์ และเสนอราคาเพิ่มสกุลเงิน
ดัชนีราคาบริการอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 โดยทั้ง 18 อุตสาหกรรมรายงานว่าเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ Fed ลดค่าใช้จ่ายลงได้น้อยมาก และความอ่อนแอในการจ้างงานทำให้เกิดอีกครึ่งหนึ่งของภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก: การเพิ่มอัตราเพื่อต่อสู้กับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ทำให้เกิดความนุ่มนวลของตลาดแรงงานที่กำลังดำเนินอยู่มากขึ้น
บรรทัดล่าง
- PMI ภาคการผลิตแตะ 54.0 ในเดือนพฤษภาคม — ตัวเลขที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 — ด้วยแบบจำลองของ ISM เองที่แนะนำว่าอัตราการเติบโตนี้สอดคล้องกับการเติบโตของ GDP ต่อปีประมาณ 2.2%
- PMI ภาคบริการแตะ 54.5 — การขยายตัวเป็นเดือนที่ 23 ติดต่อกัน โดยกิจกรรมทางธุรกิจและคำสั่งซื้อใหม่เร่งตัวอย่างรวดเร็ว
- ทั้งสองภาคส่วนมีการจ้างงานพร้อมกัน — การผลิตเดือนที่ 32 ในปี 41, บริการเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน — การรวมกันที่ทำให้การถกเถียงเรื่องภาวะเศรษฐกิจตกต่ำยังคงมีอยู่อย่างมาก
- ราคาคือปัญหาที่แท้จริงของเฟด ราคาบริการแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 ราคาการผลิตยังคงอยู่ใกล้ระดับสุดขั้วในอดีต ไม่มีรายงานสินค้าโภคภัณฑ์ลดราคาในรายงานใดรายงานหนึ่ง
- ค่าเงินดอลลาร์พบว่าแนวรับและการเดิมพันแบบลดอัตราดอกเบี้ยจางลง หลังจากข้อมูลการผลิตในวันจันทร์ รายงานการบริการยืนยันการเอียงแบบเหยี่ยว ส่วนขาขึ้นของ EUR/USD และ GBP/USD อาจเผชิญกับลมปะทะจนกว่าภาพอัตราเงินเฟ้อจะอ่อนตัวลง
บทความนี้ครอบคลุมถึงภาวะเงินเฟ้อติดขัด ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่การเติบโตที่ชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในเวลาเดียวกัน และหากคุณไม่ชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อทำงานอย่างไร และนโยบายของธนาคารกลางมีความหมายอย่างไร บริบทนั้นก็อาจพลาดได้ง่าย สมาชิกระดับพรีเมียมสามารถอ่านบทเรียนของเรา:
📖 อัตราเงินเฟ้อ: พลังที่ขับเคลื่อนธนาคารกลาง
การอ่านสิ่งนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจ CPI, PCE และ PPI วัดอัตราเงินเฟ้ออย่างไรเหตุใด Fed จึงตั้งเป้าหมายไว้ที่ 2% และระบอบการปกครองเงินเฟ้อ เช่น stagflation กำหนดมูลค่าสกุลเงินและการตัดสินใจซื้อขายอย่างไร
และหากคุณยังไม่ได้เป็นสมาชิก Premium ตอนนี้ก็เป็นเวลาที่ดีในการสมัคร
ด้วย Babypips Premium คุณจะสามารถเข้าถึงบทเรียน Faculty of Pipsology ที่ช่วยให้คุณเข้าใจได้อย่างเต็มที่ ไม่ใช่แค่สิ่งที่ข้อมูลแสดงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงพลวัตของอัตราเงินเฟ้อและข้อจำกัดของธนาคารกลางที่ผลักดันจุดยืนที่เป็นไปไม่ได้ของเฟด
