Thematic Outlook ปี 2026 ของ BlackRock ทำให้ Ethereum เป็นศูนย์กลางของวิทยานิพนธ์เรื่องโทเค็น โดยถามว่าเครือข่ายสามารถใช้เป็น “ทางด่วน” ได้หรือไม่
BlackRock ระบุว่า “ของสินทรัพย์โทเค็นมากกว่า 65% อยู่บน Ethereum”
การวางกรอบผลักดัน Ethereum เข้าสู่บทบาทโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าการเรียกทิศทางบน ETH โมเดล “ทางด่วน” ขึ้นอยู่กับว่าการออก การชำระหนี้ และการชำระค่าธรรมเนียมเกิดขึ้นที่ใด เมื่อสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงและเงินสดโทเค็นถูกย้ายบนเครือข่าย
แบล็คร็อค เข้าใจแล้ว ปริมาณธุรกรรมของ Stablecoin ได้รับการปรับเพื่อ “ตัดกิจกรรมอนินทรีย์ (เช่น บอท)” โดยอ้างถึง Coin Metrics และ Allium ผ่านทาง แดชบอร์ดการวิเคราะห์ Visa Onchain.
ข้อแม้ดังกล่าวทำให้ตัวชี้วัดที่นักลงทุนอาจต้องพึ่งพาแคบลงเมื่อแปล “กิจกรรม” ของโทเค็นเป็นปริมาณงานทางเศรษฐกิจ
ส่วนแบ่งของ Ethereum ถือเป็นเป้าหมายที่เคลื่อนไหว
การตรวจสอบตลาดช่วงปลายเดือนมกราคมแสดงให้เห็นว่าเหตุใดตัวเลข “65%+” จึงควรถือเป็นจุดในเวลา
มุมมองไดเรกทอรีของ RWA.xyz ทำให้ส่วนแบ่งตลาดโทเค็น RWA ของ Ethereum อยู่ที่ 59.84% โดยมีมูลค่ารวมประมาณ 12.8 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่เรียกคืนเมื่อวันที่ 22 มกราคม
มุมมองเครือข่ายของ RWA.xyz ยังแสดง Ethereum นำหน้าด้วยมูลค่า ซึ่งรวมถึงมูลค่ารวม (ไม่รวม Stablecoins) ที่ 13,433,002,447 ดอลลาร์ โดยมีการประทับเวลาของตารางประมาณวันที่ 21 มกราคม
การแพร่กระจายระหว่างการอ่านเหล่านั้นกับตัวเลขวันที่ 5 มกราคมของแบล็คร็อคทำให้มีช่องว่างสำหรับการแบ่งปัน
การเบี่ยงเบนนั้นอาจเกิดขึ้นเมื่อการออกขยายไปยังเครือข่ายอื่น ๆ และเมื่อหน้าต่างการรายงานเปลี่ยนแปลง
| จุดข้อมูล | มูลค่า Ethereum / หุ้น | การประทับเวลาในแหล่งที่มา | แหล่งที่มา |
|---|---|---|---|
| สแน็ปช็อตสไลด์โทเค็นของ BlackRock | “65%+” ของสินทรัพย์โทเค็นบน Ethereum | ณ วันที่ 5/1/2569 | BlackRock PDF (หน้า 17) |
| ภาพรวมไดเรกทอรี RWA.xyz | มูลค่ารวม ~$12.8B ส่วนแบ่งการตลาด 59.84% | สืบค้นเมื่อ 22/1/2026 | ไดเรกทอรี RWA.xyz |
| ตารางเครือข่าย RWA.xyz | $13,433,002,447 (ไม่รวมเหรียญเสถียร) | ตารางแสดง “ณ วันที่” 22/01/2569 บันทึกแพ็ค ณ วันที่ 21/01/2569 | RWA.xyz เครือข่าย |
สำหรับผู้ถือ ETH ประเด็นที่เป็นการคาดการณ์ล่วงหน้านั้นไม่ได้สำคัญอยู่ที่ว่าสถาบันต่างๆ จะสร้างสินทรัพย์เป็นโทเค็นหรือไม่ และมากกว่านั้นว่าการกำหนดเส้นทางการชำระค่าธรรมเนียมโทเค็นผ่านเส้นทางที่มี ETH นั้นมีน้อยหรือไม่
วิทยานิพนธ์ของ BlackRock โน้มตัวไปที่ Ethereum เพื่อเป็นฐานสำหรับสินทรัพย์โทเค็น อย่างไรก็ตาม บทบาทของเลเยอร์ฐานอาจลดลงได้ หากการดำเนินการเปลี่ยนเป็นแบบสะสม หรือหากกองทุนโทเค็นถูกกระจายไปยัง L1 หลายแห่งโดยที่ผู้ใช้ไม่ได้แตะต้อง ETH
การโรลอัปและเส้นทางค่าธรรมเนียมทำให้วิทยานิพนธ์เรื่อง “ทางพิเศษ” มีความซับซ้อน
สรุปภาพรวมของ L2BEAT แสดงมูลค่าจำนวนมากที่ “ปลอดภัย” แล้วโดยการนำ Ethereum rollups ชั้นนำ
Arbitrum One มีมูลค่า 17.52 พันล้านดอลลาร์ ฐานอยู่ที่ 12.94 พันล้านดอลลาร์ และ OP Mainnet อยู่ที่ 2.33 พันล้านดอลลาร์ โดยแต่ละรายการมีป้ายกำกับว่า Stage 1
สถาปัตยกรรมดังกล่าวสามารถรักษาบทบาทการตั้งถิ่นฐานของ Ethereum ไว้ได้ในขณะที่เปลี่ยนที่ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมในแต่ละวัน
เศรษฐศาสตร์การดำเนินการแบบโรลอัปและสินทรัพย์ค่าธรรมเนียมจะแตกต่างกันไปตามการออกแบบ และความแตกต่างนั้นสำคัญสำหรับการเก็บค่าธรรมเนียม แม้ว่า Ethereum จะยังคงเป็นชั้นความปลอดภัยพื้นฐานก็ตาม
เงินสดโทเค็นอาจกลายเป็นตัวขับเคลื่อนปริมาณงานหลัก พอร์ตโฟลิโอโทเค็นและมาพร้อมกับคณิตศาสตร์สถานการณ์ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
รายงาน Stablecoin ของ Citi จำลองการออกในปี 2030 ที่ 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ในกรณีพื้นฐาน และ 4.0 ล้านล้านดอลลาร์ในคดีกระทิง
โดยจับคู่ยอดคงเหลือเหล่านั้นกับสมมติฐานความเร็ว 50 เท่าเพื่อจำลองกิจกรรมการทำธุรกรรมประมาณ 100 ล้านล้านดอลลาร์และ 200 ล้านล้านดอลลาร์ตามลำดับ
ผลกระทบทางกลก็คือการเปลี่ยนแปลงส่วนแบ่งการตลาดเพียงเล็กน้อยในเครือข่ายการตั้งถิ่นฐานก็อาจมีความสำคัญได้หากกิจกรรมขยายไปถึงระดับเหล่านั้น
วิธีการวัดผลจะกลายเป็นศูนย์กลางหากนักลงทุนพยายามอนุมานการสร้างค่าธรรมเนียมจากกระแสข้อมูลดิบบนเครือข่าย
“สัญญาณรบกวน” ของ Stablecoin ผลิตภัณฑ์หลายสายโซ่และการถกเถียงในบัญชีแยกประเภทเดี่ยว
Visa แย้งว่าปริมาณการโอน Stablecoin มี “สัญญาณรบกวน”
ในตัวอย่างนี้ วีซ่ากล่าวว่า ปริมาณเหรียญ stablecoin ในช่วง 30 วันสุดท้ายลดลงจาก 3.9 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ เหลือ 817.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ หลังจากลบกิจกรรมอนินทรีย์ออกไป
สไลด์โทเค็นของ BlackRock อ้างอิงถึงแนวคิดเดียวกันของการลอกบอท โดยเชื่อมโยงการเล่าเรื่องกับคำจำกัดความที่แคบกว่าของการใช้งานเชิงเศรษฐกิจ
หาก “ถนนที่เก็บค่าผ่านทาง” มีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างรายได้จากการชำระหนี้ ตัวแปรที่สามารถลงทุนได้คือความต้องการการชำระหนี้ทั่วไปซึ่งไม่สามารถทำซ้ำได้ในราคาถูกที่อื่น ไม่ใช่จำนวนการโอนพาดหัว
การกระจายแบบ Multi-chain ปรากฏอยู่แล้วในการออกแบบผลิตภัณฑ์ของสถาบัน ซึ่งทำให้อาร์กิวเมนต์ “tokenization เท่ากับความต้องการ ETH” เชิงเส้นมีความซับซ้อน
BUIDL กองทุนโทเคนของ BlackRock มีให้บริการบนบล็อกเชน 7 แห่ง โดยมี Wormhole ที่สามารถทำงานร่วมกันข้ามสายโซ่ได้
สิ่งนี้สนับสนุนเส้นทางการเอาชีวิตรอดสำหรับเครือข่ายที่ไม่ใช่ Ethereum ในรูปแบบการจัดจำหน่ายและเลเยอร์ยูทิลิตี้เฉพาะสถานที่ แม้ว่า Ethereum จะยังคงเป็นผู้นำในด้านมูลค่าการออกหรือความน่าเชื่อถือในการชำระบัญชีก็ตาม
การอภิปรายอีกประเด็นหนึ่งได้มุ่งเน้นไปที่ว่าการสร้างโทเค็นของสถาบันสิ้นสุดลงในบัญชีแยกประเภททั่วไปหรือไม่
ในช่วงสัปดาห์ที่ดาวอส หัวข้อดังกล่าวแพร่สะพัด บน โซเชียลมีเดียผ่านโพสต์ เนื้อเรื่อง คำกล่าวของ Larry Fink ซีอีโอของ BlackRock
สื่อของ World Financial Discussion board ที่เผยแพร่ในเดือนนี้สนับสนุนการอ้างสิทธิ์ที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับสิทธิประโยชน์ของโทเค็น รวมถึงการแยกส่วนและธีมการชำระบัญชีที่เร็วขึ้น
อย่างไรก็ตาม WEF หยุดขาดการตรวจสอบความถูกต้องของภาษา “บล็อกเชนเดี่ยว” แบบคำต่อคำในภาษานั้น แนวโน้มสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2569 และวิดีโออธิบายโทเค็น
สำหรับวิทยานิพนธ์การกระจายอำนาจของ Ethereum ความตึงเครียดในการลงทุนคือชั้นฐานสามารถคงความเป็นกลางได้หรือไม่ เนื่องจากโทเค็นจะเชื่อมโยงกับผู้ออกรายใหญ่และสถานที่ที่ได้รับการควบคุม
การกล่าวอ้าง “ความโปร่งใส” ขึ้นอยู่กับการต่อต้านที่น่าเชื่อถือต่อการเปลี่ยนแปลงฝ่ายเดียวและการยุติข้อตกลงที่เลเยอร์ปลายน้ำสืบทอดมา
ในปัจจุบัน เฟรมเวิร์กสเตจของ L2BEAT และข้อมูลที่ปลอดภัยตามมูลค่าแสดงให้เห็นถึงการปรับขนาดภายใต้การรักษาความปลอดภัยของ Ethereum ในขณะที่การเปิดตัวหลายเชนของ BUIDL แสดงให้เห็นว่าผู้ออกรายใหญ่ยังช่วยลดความเสี่ยงในการกระจุกตัวของแพลตฟอร์มอีกด้วย
สไลด์ “ทางด่วน” ของ BlackRock กำหนดส่วนแบ่งการตลาดที่ 65%+
แดชบอร์ด RWA ปลายเดือนมกราคมและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์หลายสายโซ่แสดงให้เห็นว่าสนามรบในระยะสั้นคือการแบ่งปัน ตำแหน่งการตั้งถิ่นฐาน และการวัดการใช้สารอินทรีย์ทั่วทั้ง ภาคการประปาส่วนภูมิภาค.
พลวัตเดียวกันนั้นมีแนวโน้มที่จะกำหนดวิธีที่นักลงทุนตีความการเติบโต คลังโทเค็น และประเภทการออกออนไลน์อื่นๆ
