Michael Saylor ปกป้องโมเดลเครดิตที่ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin ของ Technique หลังจากนักวิจารณ์แย้งว่าโครงสร้างการจ่ายเงินปันผล STRC ของบริษัทคล้ายกับโครงการ Ponzi โดยกล่าวว่าธุรกิจนี้สร้างขึ้นจากการสร้างรายได้จากกำไรจากเงินทุน Bitcoin แทนที่จะอาศัยการออกหุ้นถาวร
การพูดในการสัมภาษณ์ แบ่งปัน ผ่านทาง X เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม Saylor กล่าวถึงปฏิกิริยาของตลาดต่อการเรียกรับรายได้ล่าสุดของ Technique โดยบริษัทกล่าวว่าบริษัทพร้อมที่จะขาย Bitcoin หากจำเป็น เพื่อจ่ายเงินปันผลให้กับตราสาร STRC ที่ต้องการ คำพูดนี้ดึงดูดความสนใจเนื่องจาก Saylor มีความเกี่ยวข้องกับวลี “อย่าขาย Bitcoin ของคุณ” มานานแล้ว
ตามที่ Saylor กล่าว สูตรที่แม่นยำยิ่งขึ้นก็คือ Technique ไม่ได้ตั้งใจที่จะเป็น “ผู้ขายสุทธิ” ของ Bitcoin
“ฉันมีชื่อเสียงมากในการพูดว่า อย่าขาย Bitcoin ของคุณเลย และนั่นคือเหตุผลว่าทำไมอินเทอร์เน็ตถึงคลั่งไคล้เมื่อเราบอกว่าเราอาจขายมันได้” Saylor กล่าว “แต่ถ้าฉันพูดให้ชัดเจนกว่านี้ ฉันจะบอกว่าอย่าเป็นผู้ขาย Bitcoin สุทธิ มันคงไม่กลายเป็นกระแสหรือติดหูมากที่จะพูดว่าไม่เคยเป็นผู้ขายสุทธิของ Bitcoin”
เหตุใดกลยุทธ์จึงไม่ใช่โครงการ Bitcoin Ponzi
กลายเป็นประเด็นถกเถียงกันตามมา ปีเตอร์ ชิฟฟ์ และนักวิจารณ์คนอื่นๆ ชี้ให้เห็นว่าความเต็มใจของ Technique ที่จะขาย Bitcoin เพื่อสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลของ STRC เผยให้เห็นจุดอ่อนในแบบจำลอง Saylor ปฏิเสธกรอบดังกล่าว โดยกล่าวว่างบดุลของบริษัทไม่ควรได้รับการปฏิบัติราวกับว่าการถือครอง Bitcoin นั้นใช้ไม่ได้หรือมีค่าเป็นศูนย์
“ถ้าคุณมีทรัพย์สินมูลค่า 65,000 ล้านเหรียญสหรัฐ และผู้คนต้องการให้มูลค่ามันเป็นศูนย์ นั่นก็ไม่ดีนัก” เขากล่าว “เราไม่ต้องการให้หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือคิดว่าบริษัทมีสินทรัพย์ 0 ดอลลาร์ เราต้องการให้หน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือคิดว่าเรามีสินทรัพย์ 65 พันล้านดอลลาร์”
Saylor กล่าวว่าโมเดลหลักนั้นตรงไปตรงมา: กลยุทธ์จะออกเครดิต ใช้เงินที่ได้เพื่อซื้อ Bitcoin และคาดว่าการแข็งค่าของสินทรัพย์ในระยะยาวจะเกินต้นทุนของเงินปันผล เขาเปรียบเทียบโครงสร้างนี้กับบริษัทพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ระดมทุนผ่านการให้สินเชื่อ การซื้อที่ดิน การปรับปรุงที่ดิน และต่อมาสร้างรายได้จากมูลค่าที่เพิ่มขึ้นผ่านการขาย การเช่า หรือการรีไฟแนนซ์
“สิ่งที่เราต้องการทำคือเราต้องการเสริมรูปแบบธุรกิจคือเราขายเครดิตเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ Bitcoin ทุนดิจิทัล” Saylor กล่าว “การลงทุนจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าเงินปันผลเมื่อเวลาผ่านไป จากนั้น เราจะสร้างรายได้จากกำไรจากการลงทุนและจ่ายเงินปันผล”
ความแตกต่างดังกล่าวเป็นหัวใจสำคัญของการตอบสนองของ Saylor ข้อกล่าวหาของปอนซี. ในมุมมองของเขา นักวิจารณ์ต่างรวมการขายหุ้นสามัญเพื่อจ่ายเงินปันผลกับโครงสร้างทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นของธุรกิจ เขากล่าวว่าในอดีต Technique ใช้หุ้น MSTR ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นอนุพันธ์ของ Bitcoin ซึ่งโดยทั่วไปจะซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมกับ Bitcoin เพื่อจ่ายเงินปันผล แต่ตอนนี้บริษัทต้องการให้ตลาดเข้าใจว่าสามารถใช้ Bitcoin ที่แข็งค่าได้โดยตรง
Saylor กล่าวว่านั่นไม่ได้หมายความว่า Technique คาดว่าจะลดตำแหน่ง Bitcoin ของตน เขาแย้งว่าแม้ว่าบริษัทจะขาย Bitcoin เพื่อการจ่ายเงินปันผล แต่การออกเครดิตของบริษัทจะช่วยให้บริษัทสามารถซื้อ Bitcoin มากกว่าที่ขายได้อย่างมาก
“หากเราขาย Stretch หากเราออก Stretch credit score เท่ากับ 2.3% ของการถือ Bitcoin ของเรา นั่นหมายความว่าเราจะเป็นผู้ซื้อ Bitcoin สุทธิตลอดไป แม้ว่าเราจะขาย Bitcoin เพื่อจ่ายเงินปันผลก็ตาม” เขากล่าว “อีกประเด็นหนึ่งคือหาก Bitcoin เพิ่มขึ้น 2.3% ต่อปี เราสามารถจ่ายเงินปันผลได้ตลอดไปใช่ไหม และเพิ่มมูลค่าต่อไป ใช่ไหม และเราสามารถทำได้โดยไม่ต้องขายหุ้นสามัญเลย”
เขาเสริมว่า Technique ขาย STRC มูลค่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ในขณะที่ความต้องการจ่ายเงินปันผลรายเดือนอยู่ที่ประมาณ 80 ล้านถึง 90 ล้านดอลลาร์ เขากล่าวว่าในสถานการณ์นั้น บริษัทจะ “ซื้อ Bitcoin 30 Bitcoin และขาย Bitcoin หนึ่งตัว” ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ปล่อยให้มันกลายเป็นตัวสะสมสุทธิ
การสัมภาษณ์ยังกล่าวถึงคำวิจารณ์ของชิฟฟ์โดยตรงอีกด้วย Saylor กล่าวว่าการคัดค้านของ Schiff เริ่มต้นจากการปฏิเสธ BTC เอง ทำให้ไม่น่าเป็นไปได้ที่เขาจะยอมรับตราสารเครดิตที่สร้างขึ้นนอกเหนือจากนั้น
“Peter คิดว่า Bitcoin เป็นโครงการ Ponzi Peter ไม่ใช่คนรักสิ่งใดๆ ในพื้นที่นี้” Saylor กล่าว “Bitcoin เป็นทุนดิจิทัลและเราได้สร้างบริษัทคลังดิจิทัลโดยการขายตราสารทุนและสินเชื่อเพื่อซื้อทุน ฉันคิดว่า Bitcoin จะดำเนินต่อไปเพราะมันแสดงถึงความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจในรูปแบบโทเค็นพร้อมสิทธิในทรัพย์สินเต็มรูปแบบสำหรับโลก”
Saylor อธิบาย STRC ว่าเป็นรูปแบบของ “เครดิตดิจิทัล” ออกแบบมาเพื่อขจัดความผันผวนของ Bitcoin ในขณะที่สร้างอัตราผลตอบแทนที่กำหนด เขากล่าวว่า Technique ค้ำประกันตราสารมากเกินไป โดย “ทุกๆ 5 ดอลลาร์ของ Bitcoin” บริษัทจะขายเครดิต “1 ดอลลาร์”
“ถ้าคุณไม่ยอมรับว่า Bitcoin นั้นถูกต้องตามกฎหมาย คุณจะไม่ยอมรับว่าอนุพันธ์ใด ๆ นอกเหนือจากนั้นถูกต้องตามกฎหมาย” เขากล่าว “แต่สำหรับคนที่เชื่อว่า Bitcoin เป็นทุนดิจิทัล ในฐานะแหล่งสะสมความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจในรูปแบบโทเค็น สิ่งที่เรากำลังทำอยู่นั้นตรงไปตรงมามาก”
ณ เวลานี้ BTC ซื้อขายที่ $80,929
ภาพเด่นจาก YouTube, แผนภูมิจาก TradingView.com
กระบวนการบรรณาธิการ สำหรับ bitcoinist มุ่งเน้นไปที่การนำเสนอเนื้อหาที่ได้รับการวิจัยอย่างละเอียด ถูกต้อง และเป็นกลาง เรารักษามาตรฐานการจัดหาที่เข้มงวด และแต่ละหน้าได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดโดยทีมผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีชั้นนำและบรรณาธิการผู้ช่ำชองของเรา กระบวนการนี้ทำให้มั่นใจในความสมบูรณ์ ความเกี่ยวข้อง และคุณค่าของเนื้อหาของเราสำหรับผู้อ่านของเรา
