อีเธอเรียม แผนงานใหม่เข้าสู่ตลาดที่ไม่ค่อยสนใจวิสัยทัศน์และสนใจหลักฐานมากขึ้น
นั่นคือความตึงเครียดหลักที่อยู่เบื้องหลัง มูลนิธิ Ethereum การอัปเดตลำดับความสำคัญของโปรโตคอลปี 2026 ซึ่งแบ่งระยะถัดไปของเครือข่ายออกเป็นสามแทร็ก ได้แก่ ปรับขนาด ปรับปรุง UX และเสริมความแข็งแกร่งให้กับ L1
แผนงานเป็นเรื่องทางเทคนิค แต่คำถามของตลาดไม่ใช่ นักลงทุนต้องการทราบว่าลำดับความสำคัญเหล่านี้สามารถช่วย ETH ฟื้นตัวในตลาดหมีนี้ได้หรือไม่ และพวกเขาสามารถทำเช่นนั้นได้โดยการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงและเศรษฐศาสตร์ แทนที่จะเป็นเพียงความเชื่อมั่นของนักพัฒนาเท่านั้น
นั่นคือเหตุผลว่าทำไมการวางกรอบของมูลนิธิจึงมีความสำคัญ มันไม่ได้ขายหนึ่งการอัพเกรด นำเสนอข้อโต้แย้งระดับระบบว่า Ethereum สามารถเพิ่มความจุได้พร้อมกัน ลดแรงเสียดทานของผู้ใช้ และทำให้ชั้นฐานแข็งขึ้น
หากวิธีนี้ใช้ได้ผล ตลาดอาจกำหนดพรีเมียมความเสี่ยงที่ต่ำกว่าให้กับ ETH และเต็มใจที่จะจ่ายให้กับบทบาทระยะยาวของ Ethereum มากขึ้นในฐานะชั้นการชำระหนี้
สเกลคือจุดที่คดีทางเศรษฐกิจได้รับการตัดสิน
ส่วนที่เกี่ยวข้องกับตลาดมากที่สุดของแผนงานปี 2026 อยู่ในเส้นทางมาตราส่วน
มูลนิธิอีเธอเรียม พูดว่า ชุมชนได้เพิ่มขีดจำกัดก๊าซของ Ethereum จาก 30 ล้านเป็น 60 ล้านแล้ว เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021.
เป้าหมายต่อไปคือ ก้าวไปสู่และเกิน 100 ล้าน ด้วยการดำเนินการและงานด้านความพร้อมของข้อมูลที่เข้มงวดมากขึ้น
นั่นไม่ใช่แค่งานดูแลทำความสะอาดทางวิศวกรรมเท่านั้น เป็นการตอบโต้โดยตรงต่อความกดดันทางการแข่งขันที่กำหนดวงจรนี้
Ethereum จำเป็นต้องสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้นโดยไม่ต้องกำหนดราคาผู้ใช้ ในขณะเดียวกันก็รักษาการกระจายอำนาจและความเป็นกลางที่ทำให้สถาบันต่างๆ รู้สึกสบายใจกับห่วงโซ่ตั้งแต่แรก
ด้วยเหตุนี้ ชิ้นส่วนสองชิ้นในราง Scale จึงมีความสำคัญต่อโครงสร้างตลาดมากที่สุด
หนึ่งคือ ePBS (การแยกผู้เสนอและผู้สร้างที่ประดิษฐานอยู่) ซึ่งมูลนิธิระบุว่าเป็นส่วนหนึ่งของ ส่วนประกอบการปรับขนาดของ Glamsterdamควบคู่ไปกับการกำหนดราคาใหม่และการเพิ่มพารามิเตอร์ Blob เพิ่มเติม
ePBS เป็นเรื่องเกี่ยวกับทางเทคนิคอย่างลึกซึ้ง แต่ความสำคัญของตลาดนั้นชัดเจนกว่าที่เห็น โดยเน้นถึงข้อกังวลที่มีมายาวนานเกี่ยวกับการสกัด MEV และความกดดันจากการรวมศูนย์ในการสร้างบล็อก
หากการผลิตแบบบล็อกสามารถคาดเดาได้มากขึ้นและเป็นกลางอย่างน่าเชื่อถือมากขึ้น Ethereum จะลดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างประการหนึ่งที่ทำให้นักลงทุนบางรายระมัดระวังเกี่ยวกับโปรไฟล์ความปลอดภัยและการกำกับดูแลในระยะยาว
อย่างที่สองคือไคลเอนต์ผู้รับรอง zkEVM ซึ่งมูลนิธิกล่าวว่ากำลังเปลี่ยนจากต้นแบบไปสู่ความพร้อมในการผลิต
นั่นเป็นสัญญาณที่สำคัญเพราะมันชี้ให้เห็นว่าการขยายขนาดในอนาคตของ Ethereum ไม่เพียงแต่เกี่ยวกับการโรลอัพภายนอกที่ทำงานบนห่วงโซ่หลักเท่านั้น นอกจากนี้ยังเป็นเรื่องเกี่ยวกับการตรวจสอบและการพิสูจน์ว่ารู้สึกเป็นธรรมชาติมากขึ้นกับคอร์สแต็กของ Ethereum และมีความแข็งแกร่งมากขึ้นในวิธีที่สถาบันสามารถรับประกันได้
พูดง่ายๆ ก็คือ Scale Monitor ไม่ใช่แค่เกี่ยวกับปริมาณงานเท่านั้น เป็นเรื่องเกี่ยวกับการรักษาความเกี่ยวข้องทางเศรษฐกิจของ Ethereum ในขณะเดียวกันก็ลดการรับรู้ที่ว่าการปรับขนาดนั้นจำเป็นต้องมีการแลกเปลี่ยนมากเกินไป
นั่นสำคัญสำหรับราคา แต่ทางอ้อม โดยปกติแล้วตลาดจะให้รางวัลกำลังการผลิตที่สูงขึ้นก็ต่อเมื่อพวกเขาเชื่อว่ากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นสามารถรองรับความต้องการที่ยั่งยืนและสร้างรายได้ได้
การแข็งตัวของ UX และ L1 เป็นเรื่องราวความเสี่ยงระดับพรีเมี่ยม
อีกสองแทร็กปรับปรุง UX และ Harden the L1 นำเสนอหัวข้อข่าวในทันทีน้อยลง แต่อาจให้ผลตอบแทนมากขึ้นสำหรับอัตราคิดลดของ Ethereum เมื่อเวลาผ่านไป
มูลนิธิกล่าวว่างานการใช้งานในปี 2569 จะมุ่งเน้นไปที่การสร้างบัญชีแบบเนทีฟและการทำงานร่วมกัน โดยมีเป้าหมายในการทำให้กระเป๋าเงินสัญญาอัจฉริยะเป็นค่าเริ่มต้น โดยไม่มีความซับซ้อนของตัวรวมและตัวส่งต่อที่ทำให้การออกแบบก่อนหน้านี้ช้าลง
นอกจากนี้ยังชี้ไปที่ EIP-7701 และ EIP-8141 ว่าเป็นขั้นตอนในการฝังตรรกะบัญชีอัจฉริยะลงในโปรโตคอลโดยตรงมากขึ้น
ฟังดูเหมือนการออกแบบผลิตภัณฑ์ แต่ก็เป็นปัญหาด้านตลาดเช่นกัน
ความขัดแย้งในกระเป๋าสตางค์ยังคงเป็นหนึ่งในอุปสรรคที่ซ่อนอยู่ที่ใหญ่ที่สุดในการนำไปใช้ในวงกว้าง ธุรกรรมที่ถูกกว่านั้นไม่สำคัญมากนักหากการเริ่มต้นใช้งานยังรู้สึกว่าซับซ้อนและเสี่ยงต่อข้อผิดพลาด
หาก Ethereum สามารถลดจำนวนลายเซ็น ลดความซับซ้อนของพฤติกรรมข้ามเครือข่าย และทำให้กระเป๋าเงินปลอดภัยยิ่งขึ้นตามค่าเริ่มต้น จะช่วยเพิ่มโอกาสที่กิจกรรมของผู้บริโภคและองค์กรจะติดอยู่จริง
มูลนิธิยังได้เชื่อมโยงงานนี้เข้ากับ ความพร้อมหลังควอนตัม การโต้แย้งว่าการลบบัญชีแบบเนทีฟสร้างเส้นทางการโยกย้ายที่สะอาดขึ้นโดยห่างจากการตรวจสอบสิทธิ์ที่ใช้ ECDSA ในปัจจุบัน ในขณะที่งานยังคงทำให้การตรวจสอบลายเซ็นแบบต้านทานควอนตัมประหยัดน้ำมันมากขึ้น
นั่นไม่ใช่ตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะสั้น แต่เป็นข้อพิสูจน์ในอนาคตที่เงินทุนระยะยาวมีแนวโน้มที่จะสังเกตเห็น
แทร็ก Harden the L1 เติมเต็มข้อความ
มูลนิธิกำหนดกรอบเป็นการรักษาคุณสมบัติหลักผ่านการเสริมความแข็งแกร่งด้านความปลอดภัย การวิจัยความต้านทานการเซ็นเซอร์ และโครงสร้างพื้นฐานการทดสอบที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อรองรับจังหวะการแยกที่เร็วขึ้น
มันชี้ไปที่ โครงการริเริ่มความมั่นคงล้านล้านดอลลาร์ และการทำงาน เช่น การยืนยันธุรกรรมหลังการดำเนินการและ RPC ที่ไม่น่าเชื่อถือ นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำถึง FOCIL (EIP-7805) รวมถึงส่วนขยายที่ครอบคลุมการวิจัยเรื่องหยดและภาวะไร้สัญชาติ และความพยายามที่จะพัฒนาตัวชี้วัดการต่อต้านการเซ็นเซอร์ที่วัดผลได้
สำหรับผู้จัดสรรสถาบัน การดำเนินการนี้ไม่ใช่ทางเลือก มันเป็นกรณีฐาน
Ethereum แข่งขันกันมากขึ้นสำหรับบทบาทที่ต้องการความไว้วางใจในระดับสูง รวมถึงการชำระด้วยเหรียญที่มีเสถียรภาพ กองทุนโทเค็น และกรณีการใช้งานทางการเงินในโลกแห่งความเป็นจริงอื่น ๆ
ตลาดเหล่านั้นให้ความสำคัญกับจำนวนธุรกรรมพาดหัวน้อยกว่าสนใจว่าชั้นฐานยังคงปลอดภัย เป็นกลาง และคาดการณ์ได้ภายใต้ความเครียดหรือไม่
มูลนิธิกำลังพยายามแสดงสิ่งนั้น Ethereum สามารถปรับขนาดได้โดยไม่อ่อนตัวลง คุณสมบัติเหล่านั้น
หากตลาดเชื่อเช่นนั้น รางวัลจะไม่ใช่แค่การใช้งานมากขึ้นเท่านั้น เป็นค่าความเสี่ยงที่รับรู้ได้ต่ำกว่าสำหรับ ETH
Ethereum ยังคงมีแรงโน้มถ่วง แต่เรื่องราวค่าธรรมเนียมดูอ่อนแอ
แม้จะมีแผนการที่ยอดเยี่ยมเหล่านี้ แต่ปัญหาก็คือ ETH ซื้อขายเลนส์ในปัจจุบันมากพอๆ กับการออกแบบในอนาคต
ตอนนี้, พื้นฐานของ Ethereum อธิบายเครือข่ายที่ใช้งานได้และแอคทีฟ แต่มีราคาถูกเมื่อเทียบกับตัวชี้วัดที่นักลงทุนจำนวนมากยังคงใช้เพื่อตัดสินการเก็บมูลค่าและค่าธรรมเนียมของ ETH
ราคาน้ำมันอยู่ที่ประมาณ 0.038 gwei ใน Etherscan’s ตัวติดตามซึ่งต่ำมาก YCharts กำหนดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเครือข่าย Ethereum ต่อวันอยู่ที่ประมาณ 140.8 ETH ลดลงประมาณ 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี
นั่นเป็นสิ่งที่ดีสำหรับผู้ใช้และผู้สร้าง มันสนับสนุนการยอมรับ ทำให้การใช้งานมีประสิทธิผลมากขึ้นในเชิงเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตาม มันยังทำให้เวอร์ชันที่สะอาดที่สุดอ่อนแอลงด้วย เรื่องเล่าหลัง EIP-1559. หากธุรกรรมมีราคาถูกและรายได้ค่าธรรมเนียมยังต่ำ การใช้งานที่มากขึ้นจะไม่แปลโดยอัตโนมัติว่าปริมาณเพิ่มขึ้นและอุปทานตึงตัวมากขึ้น
กล่าวอีกนัยหนึ่ง Ethereum สามารถชนะในด้านอรรถประโยชน์ในขณะที่ยังคงดูอ่อนแอบนกระดานคะแนนที่นักลงทุน ETH จำนวนมากจับตามองเป็นอันดับแรก
นี่คือจุดที่บทบาทของ Ethereum เปลี่ยนไปแทนที่จะหดตัวลง
เครือข่ายยังคงยึดถือส่วนใหญ่ของเศรษฐกิจแบบออนไลน์ แต่มีมากกว่านั้น กิจกรรมทางเศรษฐกิจตอนนี้อยู่บนเครือข่ายเลเยอร์ 2
วิทาลิก บูเตริน, ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum เพิ่งรับทราบปัญหานี้และยอมรับสิ่งนั้น Ethereum ต้องการ “เส้นทางใหม่” ที่ต้องพึ่งพาเครือข่ายเลเยอร์ 2 น้อยลง
ตามเขา:
“วิสัยทัศน์ดั้งเดิมของ L2 และบทบาทของพวกเขาใน Ethereum นั้นไม่สมเหตุสมผลอีกต่อไป และเราต้องการเส้นทางใหม่”
อย่างไรก็ตาม เมื่อเครือข่ายเหล่านี้เติบโตเต็มที่ คำถามเปิดก็คือการเติบโตดังกล่าวจะเกิดขึ้นกับ ETH ได้มากเพียงใด และนักลงทุนสามารถเห็นการเติบโตดังกล่าวเป็นตัวเลขได้เร็วแค่ไหน
อะไรจะทำให้แผนงานมีความสำคัญต่อราคา ETH?
ดังนั้นลำดับความสำคัญของ Ethereum Basis สามารถช่วย ETH ฟื้นตัวจากตลาดหมีนี้ได้หรือไม่? ใช่ แต่ส่วนใหญ่จะปรับปรุงคุณภาพการตั้งค่า
ซึ่งสอดคล้องกับผู้จัดการสินทรัพย์ 21Shares’ ตำแหน่งซึ่งเชื่อมโยง ETH กลับหัวกับเงื่อนไขเฉพาะ
ซึ่งรวมถึงความจำเป็นสำหรับกิจกรรม L2 เพื่อผลักดันการฟื้นตัวของการเผาผลาญ ETH หรือแนะนำกลไกเชิงโครงสร้างที่ปรับมูลค่า L2 ที่เพิ่มขึ้นให้สอดคล้องกับเศรษฐศาสตร์ mainnet ได้ดีขึ้น
แผนงานใหม่สามารถช่วยบรรลุเป้าหมายนี้ได้หาก Ethereum ก้าวไปสู่และเกิน 100 ล้านก๊าซ ก้าวหน้า blob scaling ทำให้กระเป๋าเงินอัจฉริยะให้ความรู้สึกเป็นธรรมชาติ และรักษาความต้านทานการเซ็นเซอร์และความปลอดภัยไว้ที่ชั้นฐาน
สิ่งนี้จะช่วยเพิ่มโอกาสที่ Ethereum ยังคงเป็นชั้นการชำระเงินที่ต้องการสำหรับดอลลาร์ออนไลน์และสินทรัพย์โทเค็น นอกจากนี้ยังช่วยให้การรับประกันการรับคลื่นลูกการนำไปใช้ครั้งต่อไปง่ายขึ้นอีกด้วย
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ไม่สามารถทำได้ด้วยตัวเองคือการบังคับให้ ETF ไหลเข้ามาเพื่อย้อนกลับหรือฟื้นฟูระบอบการปกครองที่มีค่าธรรมเนียมสูงทันที
