เป็นเวลาหกวันซื้อขายติดต่อกันโดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคม เมื่อ ระดับบิต เปิดตัว BSOL US โซลานา ETF ดึงเงินได้ 284 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ บิทคอยน์ และ อีเธอเรียม กองทุนเลือดออกจากเงินทุน
ตาม นักลงทุนฟาร์ไซด์ ข้อมูล Bitcoin ETFs สูญเสียเงิน 1.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ Ethereum สูญเงินไป 473 ล้านดอลลาร์
ความแตกต่างนั้นไม่ได้เกิดขึ้นอย่างละเอียดอ่อน และมันมาถึงช่วงเวลาที่เศรษฐกิจมหภาค ซึ่งประกอบด้วยท่าทีของ Fed ที่ตกต่ำและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น มักจะระบายความเสี่ยงในสกุลเงินดิจิทัล
ในทางกลับกัน กระดาษห่อของ Solana แบบใหม่กลับดูดซับการสร้างสรรค์ที่มั่นคง ในขณะที่ผู้ครอบครองตลาดต้องเผชิญกับการไถ่ถอน
คำถามก็คือว่านี่ถือเป็นการหมุนเวียนตัวจัดสรรที่แท้จริงหรือเป็นเพียงความกระตือรือร้นที่มาพร้อมกับการเปิดตัว ETF ใหม่ ๆ ซึ่งขยายวงกว้างขึ้นจากการแกว่งตัวของความเสี่ยงชั่วคราวที่ทำให้ Bitcoin และ Ethereum ดูขยายวงกว้างเกินไป
กลไกของความคลาดเคลื่อน
จนถึงวันที่ 4 พ.ย. Bitcoin และ Ethereum มองเห็น ETFs รวมกันแล้วมีมูลค่าประมาณ 797 ล้านดอลลาร์ในการไหลออกในวันเดียวเนื่องจากความเชื่อมั่นลดลง
ในขณะเดียวกัน กองทุนของ Solana ยังคงพิมพ์ผลงานสุทธิเล็กๆ น้อยๆ ที่ไม่ขาดตอน CoinShares’ ข้อมูลรายสัปดาห์สำหรับช่วงสิ้นสุดวันที่ 31 ต.ค. บอกเล่าเรื่องราวเดียวกันในระดับ ETP ทั่วโลก
ผลิตภัณฑ์ Bitcoin ทำให้เกิดการไหลออก ในขณะที่ Solana กวาดรายได้ประมาณ 421 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่ใหญ่เป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัวในสหรัฐฯ ทั้งหมด
เทประดับผู้ออกของ Farside ยืนยันรูปแบบในเซสชันต่างๆ กองทุน Bitcoin หลั่งไหลหลายวันจนถึงต้นเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่ Ethereum พลิกกลับเป็นลบ ขณะเดียวกันทั้งสหรัฐฯ โซลานาอีทีเอฟ รักษากระแสเชิงบวกทุกวันซื้อขายนับตั้งแต่เปิดตัว
ข้อมูลเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าความสามารถของโซลานาในการดึงดูดเงินทุนไม่ใช่แค่เสียงรบกวนเท่านั้น
การไถ่ถอน Bitcoin และ Ethereum ETF อย่างต่อเนื่องจะลดส่วนแบ่งของสินทรัพย์ ETF เข้ารหัสลับทั้งหมดภายใต้การจัดการและลดความต้องการของตลาดหลักในแต่ละวันสำหรับโทเค็นอ้างอิง
การสร้างสรรค์อย่างต่อเนื่องใน Solana ETFs ช่วยกระชับโฟลตที่มีอยู่และเพิ่มสภาพคล่องรองใน SOL ให้ลึกยิ่งขึ้น
หากจังหวะการไหลคงอยู่เป็นเวลาหลายสัปดาห์แทนที่จะเป็นวัน ตัวสร้างดัชนี ตัวจัดสรร และผู้ดูแลสภาพคล่องจะปรับเทียบความเสี่ยงและสินค้าคงคลังต่อ Solana ใหม่ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะขยายประสิทธิภาพที่สัมพันธ์กันในทั้งสองทิศทาง
เปิดตัว Home windows เทียบกับความต้องการที่แท้จริง
โฟลว์ของ Solana อยู่ในหน้าต่างเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่สุดคลาสสิก ซึ่งมักจะสร้างส่วนหน้าเป็นประจำ
แดชบอร์ดของ Farside แสดงให้เห็นเงินทุนเริ่มต้นและการแปลงสภาพจำนวนมากตั้งแต่เปิดตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ ระดับสีเทา จีโซล. สามวันแรกให้ผลลัพธ์ที่แข็งแกร่งผิดปกติก่อนที่ความเร็วจะชะลอตัวลง
หากอัตราการดำเนินการหลังการเปิดตัวกลับไปสู่หลักล้านหลักเดียวที่ต่ำต่อวัน ในขณะที่ Bitcoin และ Ethereum ไหลออกช้าลงเมื่อเทปมาโครคงที่ การเล่าเรื่องแบบหมุนเวียนจะพังทลายลงในสิ่งประดิษฐ์การเปิดตัว
อย่างไรก็ตาม หากกองทุน Solana ที่ซื้อขายในสหรัฐฯ ยังคงดูดซับการสร้างสุทธิหลังจากที่ทุนเริ่มต้นหมดลง อาจมีกระแสเชิงบวกติดต่อกันสี่ถึงหกสัปดาห์ ในขณะที่กองทุน Bitcoin และ Ethereum ยังคงรั่วไหลเนื่องจากการกระวนกระวายใจระดับมหภาค การปรับน้ำหนักใหม่จะคงทน
CoinShares ถือว่าความแข็งแกร่งของ Solana ในสัปดาห์ที่แล้วมาจากความต้องการ ETF ของสหรัฐฯ มากกว่าความผิดปกติของผู้ออกหุ้นรายเดียว
การรวมกันดังกล่าวบ่งบอกถึงการหมุนเวียนตัวจัดสรรของแท้ ไม่ใช่แค่เปิดตัวกลไกที่ปลอมตัวเป็นกลยุทธ์
Eric Balchunas ตั้งข้อสังเกตเมื่อวันที่ 1 พ.ย. ว่า BSOL นำ crypto ETP ทั้งหมด “ตามไมล์ประเทศ” ในกระแสรายสัปดาห์ด้วยมูลค่า 417 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 16 ของกระแสโดยรวมของ ETF ทั้งหมดประจำสัปดาห์ BSOL มีประสิทธิภาพเหนือกว่าด้วยซ้ำ แบล็คร็อค ไอบิทซึ่งโพสต์ช่วงนอกสัปดาห์ที่หายาก
นั่นคือการกระจายในที่ทำงาน แต่ก็เป็นสัญญาณว่าผู้จัดสรรที่ได้รับคำสั่งใหม่พบว่ามีที่ว่างสำหรับการเปิดรับ Solana โดยไม่ต้องรอให้ Bitcoin หรือ Ethereum มีเสถียรภาพก่อน
ใครเป็นผู้ตัดสินตอนจบเกม?
สิ่งที่ต้องจับตามองต่อไปคือสถานะที่มั่นคงหลังการเปิดตัวในการสร้างสรรค์ของ Solana เทียบกับการแลก Bitcoin และ Ethereum
หาก Solana รักษาการสร้างสุทธิที่เป็นบวกเมื่อการไหลของเมล็ดกระจายไป และ Bitcoin และ Ethereum ยังคงเป็นลบสุทธิในช่วงเวลารายสัปดาห์ที่ต่อเนื่อง ให้ถือว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นโครงสร้าง
หากการสร้างสรรค์ของ Solana ลดลงจนราบเรียบและผู้ครอบครองตลาดทรงตัว นี่เป็นจุดบกพร่องของกรอบเวลาเปิดตัวที่ขยายออกไปด้วยสัปดาห์ที่ไม่มีความเสี่ยง ซึ่งทำให้ทุกอย่างรู้สึกเด็ดขาดกว่าที่เคยเป็นมา
เงินเดิมพันคือค่าเริ่มต้นของการกระจายและแรงโน้มถ่วงของสภาพคล่อง Solana ไม่จำเป็นต้องแซง Bitcoin หรือ Ethereum ในสินทรัพย์ทั้งหมดเพื่อชนะรอบนี้ เพียงต้องพิสูจน์ว่าการเปิดตัว ETF ที่ตรงเวลาสามารถดึงดูดเงินทุนได้แม้ว่าสภาพเศรษฐกิจมหภาคจะเอื้ออำนวยให้ถอยกลับก็ตาม
หากเป็นเช่นนั้น บทเรียนสำหรับคลื่น ETF ของ altcoin ถัดไปก็ชัดเจน: การกระจายตัวสร้างความต้องการของตัวเอง และการกำหนดเวลาการเปิดตัวให้ตรงกับกระแสกระแสที่ลดลงสามารถเร่งการเปลี่ยนแปลงได้
ผู้จัดสรรที่เขียนตั๋วในเดือนหน้าจะตัดสินว่าการเปิดตัว ETF ของ Solana นั้นเป็นสัญญาณของการเปิดตลาดหรือความผิดปกติ
โพสต์ Solana ETFs มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Bitcoin: SOL ดูดกลืนสภาพคล่อง BTC หรือไม่? ปรากฏตัวครั้งแรกเมื่อ CryptoSlate–
