Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy Digital ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับ การวิเคราะห์ เกี่ยวกับการยื่นขอซื้อขายผลิตภัณฑ์ Solana Trade Traded Merchandise (ETP) โดยบริษัทการลงทุน VanEck และ 21Shares การยื่นเอกสารซึ่งจัดทำขึ้นร่วมกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน แสดงให้เห็นถึงความเคลื่อนไหวเชิงรุกในการรวม Solana (SOL) เข้ากับกรอบโครงสร้างของตลาดการเงินที่มีการควบคุม คล้ายกับที่จัดตั้งขึ้นสำหรับ Bitcoin และ Ethereum
ข้อเสนอของ VanEck ตามที่ระบุไว้ในเอกสาร S-1 ของพวกเขา มีเป้าหมายที่จะเปิดตัวความไว้วางใจจากสินค้าโภคภัณฑ์ที่จะถือครอง Solana โดยตรง ซึ่งจะทำให้ ETP สามารถติดตามราคาในตลาดของสินทรัพย์ได้อย่างใกล้ชิด ไม่เหมือนกับ ETP เข้ารหัสลับบางรายการ ผลิตภัณฑ์นี้จะไม่มีส่วนร่วมในการวางเดิมพันในสินทรัพย์ที่ถือครอง
หลังการประกาศ ตลาดตอบรับในเชิงบวก โดยราคาของ SOL เพิ่มขึ้นประมาณ 8% อย่างไรก็ตาม การยื่นเอกสารยังอยู่ในขั้นเริ่มต้น ขาดโครงสร้างการปฏิบัติงานโดยละเอียด เช่น ผู้ดูแล ผู้ดูแลเงินสด และผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต โดยทั่วไปประเด็นเหล่านี้ได้รับการแก้ไขในการแก้ไขในภายหลังเมื่อผลิตภัณฑ์เข้าสู่การอนุมัติขั้นสุดท้าย
เหตุใดโอกาสในการซื้อ ETF Spot Solana จึงมีน้อยมาก
จากการอัปเดตล่าสุด VanEck ยังไม่ได้ยื่นแบบฟอร์ม 19b-4 ซึ่งเป็นขั้นตอนการตรวจสอบอย่างเป็นทางการของ SEC ตามที่นักวิเคราะห์ของ Bloomberg อย่าง James Seyffart ระบุว่าระยะเวลาการตรวจสอบโดยทั่วไปเมื่อเริ่มต้นแล้วจะขยายออกไปได้ถึง 240 วัน ดังนั้น หาก VanEck ยื่นแบบฟอร์มในเร็วๆ นี้ การตัดสินใจขั้นสุดท้ายน่าจะเกิดขึ้นราวๆ วันที่ 15 มีนาคม 2025 กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับจุดตรวจสอบตามกฎระเบียบหลายจุดและช่วงเวลาแสดงความคิดเห็นของสาธารณะ ซึ่งเป็นมาตรฐานสำหรับเวิร์กโฟลว์การอนุมัติผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่
ปัจจุบัน ก.ล.ต. ถือว่า Solana เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน โดยพิจารณาจากการดำเนินคดีกับ Coinbase ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลรายใหญ่ การจำแนกประเภทนี้ทำให้กระบวนการอนุมัติ ETP ที่ใช้ Solana มีความซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากขณะนี้ ก.ล.ต. กล่าวหาในคดีที่ฟ้อง Coinbase ว่า Solana เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงท่าทีที่สำคัญจาก ก.ล.ต. ก็มีแนวโน้มว่าใบสมัครนี้จะถูกปฏิเสธ” ธอร์นกล่าว
ในอดีต SEC ได้ใช้แนวทางที่ระมัดระวังต่อ ETP ของสกุลเงินดิจิทัล กระบวนการอนุมัติโดยทั่วไปจะดำเนินไปตามลำดับ โดยเริ่มจากตลาดฟิวเจอร์สที่มีการควบคุม จากนั้นจึงเป็น ETP ที่อิงตามฟิวเจอร์สดังกล่าว และสุดท้ายคือ ETP สปอตที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา ETP ของ Bitcoin และ Ethereum ได้นำทางตามเส้นทางนี้ด้วยระดับการต้านทานและความสำเร็จที่แตกต่างกัน
ที่สำคัญ การปฏิเสธก่อนหน้านี้ของ SEC ที่จะอนุมัติ Bitcoin ETP นั้นมีสาเหตุมาจากความกังวลเกี่ยวกับขนาดตลาดและการเฝ้าติดตาม จุดเปลี่ยนเกิดขึ้นพร้อมกับการที่ศาลอุทธรณ์แห่ง DC ตัดสิน การพิจารณาคดีในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2566ซึ่งสนับสนุนความเพียงพอของการเฝ้าระวังตลาดล่วงหน้า คำตัดสินนี้อำนวยความสะดวกในการอนุมัติ Bitcoin Spot ETP ซึ่งเริ่มในเดือนมกราคม 2024 ตามด้วย Ethereum ETP ในเดือนพฤษภาคม 2024
อัตราต่อรองสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว
ที่เพิ่งผ่านไป พระราชบัญญัติ FIT21 ในสภาผู้แทนราษฎรซึ่งกำหนดขอบเขตด้านกฎระเบียบระหว่าง ก.ล.ต. และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) อาจมีบทบาทสำคัญในการควบคุมดูแลสกุลเงินดิจิทัลในอนาคต กฎหมายนี้ชี้แจงว่าสินทรัพย์ดิจิทัลใดควรถือเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และสินทรัพย์ใดเป็นหลักทรัพย์ ความชัดเจนทางกฎหมายดังกล่าวอาจปูทางไปสู่การอนุมัติ ETP สกุลเงินดิจิทัลในอนาคต รวมถึง Solana “ความชัดเจนประเภทนั้นอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญหรือปรับปรุงโอกาสในการอนุมัติ ETP สำหรับสกุลเงินดิจิทัลอ้างอิงนอกเหนือจาก Bitcoin และ Ether” Thorn กล่าว
โดยรวมแล้ว เส้นทางข้างหน้าของ Solana ETP นั้นเต็มไปด้วยอุปสรรคและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ Alex Thorn จาก Galaxy Digital สรุปว่า “VanEck มีประวัติในการยื่นขอตั้งแต่เนิ่นๆ: ในรอบสุดท้ายของ Bitcoin ETP พวกเขาเป็นผู้ยื่นครั้งที่สี่ (ยื่นหนึ่งวันหลังจาก BlackRock) และพวกเขาเป็นคนแรกที่ยื่นขอ Spot Ethereum ETP น่ายกย่อง บางทีที่นี่พวกเขากำลังเดิมพันกับผลการเลือกตั้ง”
ณ เวลาปัจจุบัน SOL ซื้อขายที่ 147.54 ดอลลาร์
ภาพเด่นจาก ByteTree แผนภูมิจาก TradingView.com
