ยุโรปกำลังเพิ่มขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน – และผลกระทบจากการลงทุนก็เริ่มคลี่คลาย หลังจากทศวรรษที่ผ่านมาของการตัดทอนสงครามไม่รวมงบประมาณด้านการป้องกันทั่วทั้งทวีปกำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วโดยได้รับแรงหนุนจากการมุ่งเน้นไปที่ความมั่นคงของยุโรป สิ่งที่เริ่มต้นจากการตอบสนองต่อการรุกรานของยูเครนของรัสเซียได้พัฒนาไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น
สำหรับนักวิเคราะห์ทางการเงินและนักลงทุนการเปลี่ยนแปลงนี้นำเสนอการบรรจบกันที่หายากของการเปลี่ยนแปลงมาโครและโอกาสไมโคร เมื่อการใช้จ่ายด้านการป้องกันกลายเป็นเสาหลักของนโยบายเศรษฐกิจของสหภาพยุโรปมันกำลังปรับเปลี่ยนพลวัตทางการคลังตลาดทุนที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและผลักดันการประเมินค่าใหม่ที่สำคัญในภาคการป้องกันและการบินและอวกาศ การทำความเข้าใจว่ากลยุทธ์ระดับชาติตัดกับความคิดริเริ่มระดับสหภาพยุโรปเช่น Rearm EU จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการประเมินความเสี่ยงของอธิปไตยการเปิดรับภาคและการวางตำแหน่งระยะยาวในพอร์ตการลงทุนของยุโรป
โพสต์นี้ตรวจสอบว่าการใช้จ่ายด้านการป้องกันของยุโรปเร่งตัวขึ้นอย่างไรหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซียโดยมีแรงผลักดันต่อไปในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มันสำรวจการเปิดตัวของความคิดริเริ่มของสหภาพยุโรปการเปลี่ยนแปลงงบประมาณระดับชาติและกฎระเบียบทางการเงินและวิธีการพัฒนานโยบายเหล่านี้กำลังปรับโอกาสทางการตลาดทั่วทั้งทวีป
Rearm EU: การประสานงานการป้องกันการปรับกระแสเงินทุน
การเพิ่มขึ้นอย่างเด็ดขาดในการใช้จ่ายด้านการป้องกันเริ่มขึ้นในปี 2565 ในเดือนมีนาคม 2568 คณะกรรมาธิการยุโรปได้เปิดตัวโครงการสหภาพยุโรปที่มีวัตถุประสงค์เพื่อระดมทุน 800 พันล้านยูโรสำหรับการป้องกันในยุโรปในทศวรรษนี้ แทนที่จะเป็นกองทุนเดียว Reardm EU เป็นแพ็คเกจของมาตรการในการปรับเปลี่ยนการเงินการป้องกันในสหภาพยุโรป
ประการแรกสหภาพยุโรปเสนอการยกเว้นการลงทุนด้านการป้องกันจากข้อ จำกัด การขาดดุลทำให้ประเทศสมาชิกมีความยืดหยุ่นทางการคลังมากขึ้น สิ่งนี้สามารถปลดล็อกเพิ่มอีก 650 พันล้านยูโรในการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศในช่วงสี่ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังอาจเพิ่มความต้องการทั่วทั้งทวีปรวมถึงในประเทศที่ไม่เพิ่มการใช้จ่ายโดยตรง
แผนดังกล่าวรวมถึงเงินกู้ยืมที่ได้รับการสนับสนุนจากสหภาพยุโรป 150 พันล้านยูโรเพื่อสนับสนุนการลงทุนร่วมกันในการป้องกันทางอากาศและขีปนาวุธปืนใหญ่โดรนการป้องกันไซเบอร์และการเคลื่อนไหวทางทหาร จุดมุ่งหมายคือการลดต้นทุนบรรลุขนาดและขยายขีดความสามารถของยุโรปในการผลิตระบบอาวุธที่จำเป็น
กลไกทางการเงินจะใช้ประโยชน์จากงบประมาณทั่วไปของสหภาพยุโรปโดยใช้กำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้เพื่อสนับสนุนการออกพันธบัตรของสหภาพยุโรป บางประเทศสมาชิกยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการกู้ยืมทั่วไปและการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในอำนาจการคลังไปยังบรัสเซลส์
คณะกรรมาธิการยุโรปยังเสนอการเปลี่ยนเส้นทางการทำงานร่วมกันทางเศรษฐกิจเพื่อการป้องกันและส่งเสริมการลงทุนภาคเอกชนรวมถึงผ่านธนาคารเพื่อการลงทุนในยุโรป ความปลอดภัยนั้นมีความสำคัญต่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจมากขึ้น เครื่องมือเช่นกองทุนเพื่อการป้องกันประเทศยุโรป (สำหรับ R&D) และศูนย์สันติภาพแห่งยุโรป (ซึ่งคืนเงินให้สมาชิกสำหรับอาวุธที่ส่งไปยังยูเครน) สนับสนุนความพยายามโดยรวม
เป้าหมายที่กว้างขึ้นคือการเสริมสร้างฐานอุตสาหกรรมการป้องกันของยุโรปและลดการกระจายตัว กองทัพของสหภาพยุโรปจำนวนมากใช้อุปกรณ์ที่แตกต่างกันสร้างความไร้ประสิทธิภาพ ความคิดริเริ่มเช่น REARM EU และ PESCO Framework ส่งเสริมการพัฒนาร่วมและการจัดหา
ฐานเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมการป้องกันของยุโรปแบบบูรณาการมากขึ้น (EDTIB) จะปรับปรุงความพร้อมและรักษาการจัดหาให้มากขึ้นภายในสหภาพยุโรป ตั้งแต่ปี 2566 มีเพียง 18% ของการจัดซื้อจัดจ้างป้องกันของสหภาพยุโรปได้ทำร่วมกันต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐาน 35%
การผลักดันนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายอุตสาหกรรมทั่วทั้งทวีป ในปี 2567 การลงทุนด้านการป้องกันเกินกว่า 100 พันล้านยูโรหรือ 30% ของการใช้จ่ายด้านการป้องกันของสหภาพยุโรปทั้งหมดทำเครื่องหมายเปลี่ยนไปสู่การจัดซื้อและการวิจัยและพัฒนาผ่านระบบบุคลากรและระบบมรดก
งบประมาณการป้องกันประเทศ: ความเสี่ยงต่อการกระจายตัว?
ในขณะที่สหภาพยุโรปส่งเสริมการประสานงานการกระจายตัวยังคงอยู่ อุตสาหกรรมการป้องกันของยุโรปยังคงเป็นประเทศส่วนใหญ่โดยมีการรวมข้ามพรมแดน จำกัด ประเทศต่าง ๆ ในกลยุทธ์การจัดซื้อและลำดับความสำคัญของการป้องกัน
โปแลนด์เป็นแมงมุมป้องกันที่เติบโตเร็วที่สุดของนาโต้โดยมีงบประมาณคาดว่าจะถึง 4.7% ของ GDP ในปี 2568 ฟินแลนด์และสวีเดนซึ่งปัจจุบันเป็นสมาชิกของนาโต้เพิ่มการใช้จ่ายเป็น 2.4% ของ GDP สวีเดนมีเป้าหมายที่จะเข้าถึง 3.5% ภายในปี 2573 แผนการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น 30% ในปี 2573
การเปลี่ยนแปลงของเยอรมนีนั้นโดดเด่นเป็นพิเศษ เป็นที่รู้จักกันมานานสำหรับการใช้จ่ายทางทหารและกฎงบประมาณที่เข้มงวดเยอรมนีประกาศ“ Zeitenwende” (จุดเปลี่ยน) หลังจากการรุกรานยูเครน มันจัดตั้งกองทุน 100 พันล้านยูโรเพื่อปรับปรุงกองทัพและให้คำมั่นว่าจะเกิน 2% ของ GDP ในการใช้จ่ายด้านการป้องกัน งบประมาณการป้องกันของมันเกือบสองเท่าเป็น 70 พันล้านยูโรตั้งแต่ปี 2564
แผนล่าสุดได้สรุปความมุ่งมั่นหลายปีที่ 500 พันล้านยูโรซึ่งจะทำให้กองทัพของเยอรมนีเป็นหนึ่งในที่ใหญ่ที่สุดในโลก นักลงทุนมองว่าการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายที่ได้รับจากหนี้ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นไปสู่ยุโรปกลายเป็นที่หลบภัยที่น่าเชื่อถือมากขึ้นด้วยการลดความเสี่ยงด้านความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์
ผลกระทบทางการตลาดของการใช้จ่ายด้านการป้องกัน
การเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการป้องกันของยุโรปมีผลกระทบระยะยาวสำหรับตลาด
สำหรับนักลงทุนความคิดริเริ่มทั้งระดับชาติและระดับสหภาพยุโรปเปิดโอกาสใหม่ในการป้องกัน หุ้นการบินและอวกาศในยุโรปและการป้องกันได้รวมตัวกันมาตั้งแต่ปี 2565 โดยมีกำไรเพิ่มขึ้นหลังจากการพัฒนาทางการเมืองเมื่อเร็ว ๆ นี้
งบประมาณการป้องกันที่สูงขึ้นหมายถึงการเติบโตสำหรับผู้รับเหมาโครงสร้างพื้นฐานและนวัตกรรมในการบินและอวกาศและความปลอดภัยทางไซเบอร์ backlogs สั่งซื้อเพิ่มขึ้นและการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น
ในระดับมหภาคงบประมาณการป้องกันที่เพิ่มขึ้นและกฎทางการเงินที่ผ่อนคลายจะนำไปสู่การขาดดุลที่สูงขึ้น แต่คลื่นลูกใหม่ของการใช้จ่ายอาจสนับสนุนการเติบโตและการค้าขายทั่วโลก บทบาทที่เพิ่มขึ้นของสหภาพยุโรปในฐานะผู้ออกตราสารหนี้สามารถรวมตลาดทุนรวมเข้าด้วยกันและปรับปรุงสถานะของยูโรในฐานะสกุลเงินสำรอง
ในระดับจุลภาค บริษัท ป้องกันและอวกาศในยุโรปจะได้รับประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ Rheinmetall ของเยอรมนี Dassault ของฝรั่งเศสและแอร์บัสได้เห็นความต้องการที่แข็งแกร่ง Leonardo ของอิตาลีและระบบ BAE ของสหราชอาณาจักรกำลังขยายสัญญาและการผลิต เมื่ออัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวและความเชื่อมั่นของนักลงทุนดีขึ้น บริษัท เหล่านี้อาจกลายเป็นคุณลักษณะที่ยั่งยืนในพอร์ตการลงทุนอุตสาหกรรม
ประเด็นสำคัญ
สำหรับนักวิเคราะห์ทางการเงินและนักลงทุนการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านการป้องกันในยุโรปเป็นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบาย-เป็นการจัดอันดับความเสี่ยงและโอกาสในการจัดโครงสร้างใหม่ทั่วทั้งทวีป ในระดับมหภาคการลงทุนสาธารณะที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นบัฟเฟอร์ที่ต่อต้านการปนเปื้อนไปยังสายลมที่เกี่ยวข้องกับการค้าในขณะที่ตลาดทุนยูโรในเขตยูโรที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นผ่านการขยายหนี้อธิปไตยและการออกตราสารหนี้ระดับสหภาพยุโรป
ในระดับจุลภาคผู้รับเหมากลาโหมของยุโรปจะได้รับประโยชน์จากการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นหลายปีด้วยการเพิ่มขึ้นของ backlogs การจัดซื้อจัดจ้าง Pan-European และคลื่นลูกใหม่ของการสนับสนุนนโยบายอุตสาหกรรม ความท้าทายข้างหน้าคือการประเมินว่าแนวโน้มการติดอาวุธเหล่านี้มีความทนทานอย่างไรและการประสานงานของชาติหรือการประสานงานของสหภาพยุโรปจะกำหนดระยะต่อไปของภาคการป้องกันหรือไม่ ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดการป้องกันอาจเกิดขึ้นเป็นเสาหลักกลยุทธ์ใหม่ของการเติบโตของยุโรปและเป็นรูปแบบที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะดู
โฆษณา
