บริษัท ซื้อขายอัลกอริทึม Two Prime ลดลงอย่างเป็นทางการ การสัมผัสกับ Ethereum (ETH) โดยระบุว่า ETH ตอนนี้ซื้อขายเป็นเมมโคอินมากกว่าสินทรัพย์ที่คาดการณ์ได้
Alexander Blume ซีอีโอกล่าวว่า บริษัท จะจัดการและให้ยืม Bitcoin โดยเฉพาะ (BTC– เขาเสริมว่า บริษัท เชื่อว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลเพียงอย่างเดียวที่ตรงกับมาตรฐานสถาบันสำหรับสภาพคล่องความสามารถในการคาดการณ์และความเป็นไปได้ในการลงทุนระยะยาว
การตัดสินใจติดตามผลการปฏิบัติงานมากกว่าหนึ่งปีระหว่าง BTC และ ETH ในระหว่างที่นายกรัฐมนตรีสองคนออกเงินให้สินเชื่อมากกว่า 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐที่ได้รับการสนับสนุนโดย Bitcoin และ Ethereum ผ่านแผนกสินเชื่อ
แม้จะมีการเปิดรับดังกล่าว แต่ บริษัท ก็สรุปว่าพฤติกรรมปัจจุบันของ Ethereum ไม่สอดคล้องกับความคาดหวังผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงที่เหมาะสมสำหรับพอร์ตการลงทุนของสถาบัน
Blume เขียนว่า:
“ พฤติกรรมการซื้อขายทางสถิติของ ETH การเสนอคุณค่าและวัฒนธรรมชุมชนล้มเหลวเกินกว่าจุดที่คุ้มค่า”
การยกเลิกความสัมพันธ์และความเสี่ยงหางสูงขึ้น
การวิเคราะห์เชิงปริมาณที่อ้างถึงโดยสอง Prime แสดงให้เห็นว่าความผันผวนและโครงสร้างผลตอบแทนของ Ethereum ได้แยกออกจาก Bitcoin ตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน 2567
ในขณะที่ Bitcoin ได้แสดงลักษณะการกลับคืนค่าเฉลี่ยแบบคลาสสิกแนะนำความเชื่อมั่นของนักลงทุนและกิจกรรมการซื้อจุ่ม แต่ ETH ก็ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องกับการรีบาวน์ที่ จำกัด
ใน scatterplots เปรียบเทียบผลตอบแทน 30 วันกับผลตอบแทนล่วงหน้า 30 วัน ETH แสดงโมเมนตัมเชิงลบอย่างต่อเนื่องและขาดความสมมาตรที่สังเกตได้ในข้อมูล BTC
นอกจากนี้ความผันผวนของ ETH ในขณะนี้มีลักษณะคล้ายกับเมมเคอนส์เช่น Dogecoin (ย่น– การเปรียบเทียบความผันผวนของช่วง 30 วันใน BTC, ETH และ DOGE แสดงให้เห็นว่า ETH ได้ย้ายออกไปจากโปรไฟล์ความผันผวนในระดับปานกลางในอดีตแสดงการเบี่ยงเบนหลายมาตรฐานอย่างฉับพลันนั้นไม่สอดคล้องกับสินทรัพย์เกรดสถาบัน
ความต้องการสถาบันที่อ่อนแอ
สองนายกก็ชี้ไปที่ช่องว่างที่กว้างขึ้นในความต้องการของสถาบัน ปัจจุบัน ETF ของ Bitcoin จัดการสินทรัพย์กว่า 113 พันล้านดอลลาร์โดยใช้ 5.76% ของอุปทาน BTC ทั้งหมด ในทางตรงกันข้าม ETFS มีสัดส่วนเพียง 4.71 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ซึ่งครอบคลุม 2.22% ของอุปทาน ETH
แม้จะมีมูลค่าตลาดที่สูงของ Ethereum แต่การไหลเข้าของ ETF ส่วนใหญ่อาจถูกชดเชยด้วยอนาคตระยะสั้นในการซื้อขายพื้นฐาน
ความไม่เท่าเทียมกันสร้างสภาพแวดล้อมที่สะท้อนกลับซึ่งมีประสิทธิภาพต่ำกว่าในผลิตภัณฑ์ ETH ทำให้ผู้จัดการสินทรัพย์อุทิศทรัพยากรน้อยลงเพื่อส่งเสริมการขายซึ่งจะช่วยลดการมองเห็นและการจัดสรรนักลงทุน
จากข้อมูลของ Blume การไร้ความสามารถของ ETH ในการรักษาผลประโยชน์ของสถาบันอย่างยั่งยืนจะทำลายความเป็นไปได้ในระยะยาวในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ดิจิตอลหลัก
การพังทลายของคุณค่าของ Ethereum
นอกเหนือจากพฤติกรรมการซื้อขายสองรูปแบบทางเศรษฐกิจและเทคนิคของ Ethereum
บริษัท ตั้งข้อสังเกตว่าทางเลือกใหม่ ๆ เช่น Solana (SOL) กำลังท้าทายความพยายามของ Ethereum มากขึ้นในการทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มการคำนวณแบบกระจายอำนาจทั่วไป
โครงสร้างพื้นฐานใหม่เหล่านี้ให้ปริมาณการทำธุรกรรมที่เร็วขึ้นค่าใช้จ่ายที่ลดลงและประสบการณ์การใช้งานที่ดีขึ้นในแอปพลิเคชันที่ไวต่อเวลาแฝงเช่นการเล่นเกมและการชำระเงิน
Blume แย้งต่อไปว่าเครือข่าย Ethereum Layer-2 ได้ทำให้การจับค่ามูลค่ามากซึ่งก่อนหน้านี้เชื่อมโยงกับ MainNet ก่อนหน้านี้ ในการประเมินของเขาสินทรัพย์ขาดรูปแบบการสร้างรายได้ที่ชัดเจนซึ่งสามารถรองรับการประเมินมูลค่าและการเรียกร้องค่าสาธารณูปโภค
การกำกับดูแลและสายลมทางวัฒนธรรม
การตัดสินใจของนายกรัฐมนตรีสองคนยังเป็นปัจจัยในสิ่งที่มันเป็นลักษณะการเสื่อมสภาพในการกำกับดูแลและการมุ่งเน้นของ Ethereum
Blume อธิบายโครงสร้างภายในของ Ethereum ว่าเป็นระบบราชการ, อุดมการณ์ที่เข้มงวดและช้าเพื่อปรับให้เข้ากับสภาวะตลาดที่มีการแข่งขัน เขาแย้งว่า Ethereum ได้จัดลำดับความสำคัญของอุดมคติที่คุ้มค่ามากกว่าการพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีประสิทธิภาพและความเกี่ยวข้องของตลาด
ในขณะที่ Bitcoin นำเสนอกรณีการใช้งานที่มุ่งเน้นและเป็นเอกเทศเป็นร้านค้าที่มีการกระจายอำนาจ แต่ตอนนี้ บริษัท มองว่า ETH เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มเทคโนโลยีการเก็งกำไรหลายแห่งที่ไม่มีขอบที่ทนทาน
Blume สรุป:
“ ปัญหาสำหรับ ETH และความเป็นผู้นำคือทุกคน แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาจะรู้ว่า”
