นักวิเคราะห์ crypto ยอดนิยม degentrading (@degentradingLSD) ได้ทำการคาดการณ์ที่ชัดเจนว่า Ethereum จะสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ภายในเดือนกันยายน 2024 การคาดการณ์นี้เกิดขึ้นเพื่อตอบสนองต่อการวิเคราะห์ของ Andrew Kang ผู้ก่อตั้ง Mechanism Capital ซึ่งคาดว่า Ethereum จะทำงานต่ำกว่าแม้จะมี การเปิดตัวสปอต Ethereum ETF ของสหรัฐฯ ใกล้เข้ามาแล้ว–
การวิเคราะห์ของ Andrew Kang คาดการณ์แนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องของ ETHBTC โดยอัตราส่วนคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 0.035 ถึง 0.06 ในปีหน้า ในกระทู้โดยละเอียดของเขาเกี่ยวกับ X นั้น Kang แสดงความกังขาเกี่ยวกับศักยภาพของ Ethereum แม้ว่าการเปิดตัว ETF จะอยู่ห่างออกไปเพียงไม่กี่วันก็ตาม
ทำไม Ethereum ถึงสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ภายในเดือนกันยายน
อย่างไรก็ตาม การทำให้เสื่อมเสียได้นำเสนอข้อโต้แย้งใน เกลียว ใน X. Degentrading เริ่มต้นด้วยการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของ Open Curiosity (OI) ของ CME ตั้งแต่วันก่อน ETF จนถึงปัจจุบัน โดยพบว่ามีการเพิ่มขึ้นอย่างมากประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์
เขาอธิบายว่า “ก่อน ETF การดำเนินการเงินสดและดำเนินการกับ CME ถือเป็นภาระหนักมากเนื่องจากข้อกำหนดด้านมาร์จิ้น ดังนั้นขอบเขตบนของการซื้อขายพื้นฐานจึงอาจถูกจำกัดไว้ที่จำนวนนั้น” ข้อมูลเชิงลึกนี้ชี้ให้เห็นว่าการถือกำเนิดของ ETF สามารถบรรเทาข้อจำกัดในการซื้อขายได้อย่างมาก และอาจช่วยปลดล็อกการไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมาก
อย่างไรก็ตาม เขาควบคุมเรื่องนี้ด้วยการพูดคุยถึงความท้าทายที่เกิดจากการสูญพันธุ์ของโบรกเกอร์ชั้นนำอย่าง Genesis ซึ่งทำให้การกู้ยืมแบบสปอตมีความซับซ้อนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ CME ตามการลดระดับลง “เว้นแต่ผู้ดูแลสภาพคล่องไม่สามารถเรียกเก็บค่าสเปรดของราคาเสนอซื้อ/ราคาเสนอขายได้บ่อยครั้ง พวกเขาก็ล็อคการขาดทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นจำนวนเงินที่แท้จริงของการซื้อขายแบบ CME จึงต้องเป็นส่วนน้อย ฉันจะตรึงตัวเลขไว้ที่ 1-2 พันล้านดอลลาร์สูงสุด” ส่งผลให้มีการไหลเข้าที่อาจเกิดขึ้นประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่เขาอธิบายว่า “ขึ้นอยู่กับสมมติฐานอย่างมาก”
การอ่านที่เกี่ยวข้อง
การลดระดับความแตกต่างระหว่างตำแหน่งของ Ethereum กับ Bitcoin โดยวิพากษ์วิจารณ์ความรู้สึกจากนักวิเคราะห์เช่น Eric Balchunas “ไม่มีสิ่งใดในโลกการเงินแบบดั้งเดิมที่น่าตื่นเต้นเท่ากับเทคโนโลยี Bitcoin มีตราสินค้าเป็นทองคำดิจิทัลหรือทองคำพันปี มูลค่าตลาดของทองคำอยู่ที่ประมาณ 15 ล้านล้านดอลลาร์” เขากล่าว ในทางตรงกันข้าม Ethereum ถูกมองว่าเป็นชั้นการตั้งถิ่นฐานระดับโลกที่มีการกระจายอำนาจหรือคอมพิวเตอร์โลก โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีมูลค่าอยู่ที่ 50 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว เขาแย้งว่าสิ่งนี้เป็นการกำหนดเพดานที่สูงขึ้นมากสำหรับ Ethereum
เขาอธิบายเพิ่มเติมว่าในการพูดคุยกับผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินแบบดั้งเดิม (tradfi) มีความกระตือรือร้นสำหรับ ETH และแม้แต่ SOL มากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับ BTC “ผู้คนรู้สึกตื่นเต้นกับ ETH หรือ SOL มากขึ้นในเรื่องนั้น ดังนั้น ฉันจะตรึงอัตราการแปลงที่ไหลเข้าไว้ที่ครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ซึ่งแปลเป็นประมาณ 3-4 พันล้านดอลลาร์เป็น ETH” การลดระดับยืนยัน
ประเด็นสำคัญประการหนึ่งในการโต้แย้งเรื่องการลดระดับคือสภาพคล่องของ Ethereum เมื่อเทียบกับ Bitcoin เขาเน้นย้ำว่าแม้ว่า Ethereum จะมีขนาดประมาณหนึ่งในสามของ Bitcoin แต่สภาพคล่องของมันก็มีเพียงประมาณ 10% ของ BTC เท่านั้น “ซึ่งหมายความว่าการไหลเข้าของ $3-4 พันล้านดอลลาร์จะเคลื่อนย้าย ETH อย่างมีนัยสำคัญ” เขาเน้นย้ำ การขาดสภาพคล่องนี้อาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญโดยมีเงินทุนไหลเข้าค่อนข้างน้อย
เมื่อพูดถึงตำแหน่งปัจจุบันของตลาด การลดระดับลงชี้ให้เห็นถึงความรู้สึกเยือกเย็นโดยรวมบน Crypto Twitter (CT) โดยมองว่าเป็นการตั้งค่าทางเทคนิคที่ดีที่สุดสำหรับ Ethereum เขาตั้งข้อสังเกตว่า “ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว ETH ETF คุณมีคนตั้งความคาดหวังสำหรับการไหลเข้า 500 ล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือน นี่คือการตั้งค่าทางเทคนิคที่ดีที่สุดสำหรับ ETH”
การอ่านที่เกี่ยวข้อง
ปัจจัยสำคัญในการวิเคราะห์การลดระดับคือการแปลง Ethereum Belief (ETHE) ของ Grayscale ให้เป็น ETF ที่คาดการณ์ไว้ เขาแนะนำว่า ETHE น่าจะเผชิญกับแรงกดดันในการขายน้อยกว่ามากเมื่อเทียบกับ Grayscale Bitcoin Belief (GBTC) เนื่องจากการค้างชำระของผู้ให้กู้น้อยกว่า “ETHE มีแนวโน้มที่จะเผชิญน้อยลงเช่นกัน แรงกดดันการขายมากกว่า GBTC เนื่องจากมีผู้ให้กู้น้อยกว่ามาก” เขากล่าว
ผลกระทบของเงินสดและการค้าขาย
Andrew Kang ตอบสนองต่อการวิเคราะห์ของ Degentrading โดยเน้นถึงการมีส่วนร่วมของกองทุนขนาดใหญ่ เช่น Millennium ซึ่งเป็นเจ้าของ ETF มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ คังชี้ให้เห็นว่ากองทุนดังกล่าวมีส่วนร่วม การซื้อขายพื้นฐาน และไม่ใช่กองทุนรวมที่ลงทุนระยะยาวเท่านั้น “Millennium เป็นเจ้าของ ETF มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ พวกเขาไม่ใช่กองทุนรวมที่ลงทุนระยะยาวเท่านั้น พวกเขาทำการซื้อขายพื้นฐานประเภทนี้ นั่นเป็นเพียงกองทุนเดียวจากการยื่นเอกสารเก่า” คังกล่าว
การเสื่อมถอยรับทราบเรื่องนี้ แต่เน้นย้ำถึงผลกระทบด้านต้นทุนของการถือครองเงินสดและการถือครองตำแหน่ง เขาแย้งว่าค่าใช้จ่ายในการดำรงตำแหน่งดังกล่าวสุทธิจากจำนวนเงินที่มีนัยสำคัญ ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่อง “จากความคิดดังกล่าว ค่าใช้จ่ายในการถือเงินสดและดำเนินการจะสุทธิเป็นเงิน 300 ล้านดอลลาร์ให้กับสหัสวรรษ และทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องเสียค่าใช้จ่ายจำนวนนั้น ซึ่งหมายความว่าพื้นที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำจะตกเป็นภาระของพื้นที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำเปล่าในอนาคต” การลดความเสื่อมถอยตอกกลับ
ณ เวลานี้ ETH ซื้อขายที่ 3,362.90 ดอลลาร์
ภาพเด่นที่สร้างด้วย DALL·E แผนภูมิจาก TradingView.com
