ประการแรก การธนาคารออนไลน์ช่วยให้สามารถโอนเงินจากธนาคารหนึ่งไปยังอีกธนาคารหนึ่งหรือสถาบันการเงินอื่นได้ภายในเสี้ยววินาที ประการที่สอง ซึ่งแตกต่างจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ การที่ธนาคารต้องถอนเงินออกไปอย่างเงียบๆ นี้เป็นไปแบบค่อยเป็นค่อยไปและไม่ได้รับการนำเสนอในสื่อ
จนกระทั่งสัปดาห์ที่แล้ว การแห่ถอนเงินออกจากธนาคารไม่ได้เกิดจากปัญหาสภาพคล่องทางการเงิน เช่น ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แต่ลูกค้ากลับโอนเงินจากธนาคารไปยังตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านอกภาคการธนาคาร กราฟด้านล่างจาก Pictet Asset Administration แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ในตลาดเงินและเงินฝากในประเทศมีแนวโน้มไปในทิศทางตรงกันข้ามตั้งแต่ที่เฟดเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลจากการแห่ถอนเงินออกจากธนาคารทำให้ธนาคารต้องเข้มงวดมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อและขายสินทรัพย์ ซึ่งสิ่งนี้เกิดขึ้นแล้ว กล่าวคือ: “ตลาดสินเชื่อขั้นต้นนั้นให้ความรู้สึกเหมือนเมืองร้างในเรื่องสคูบี้ดู ซึ่งเพิ่งจะร้างผู้คนไปไม่นานนี้และมีผีสิงอยู่บ้างเล็กน้อย” – Scott Macklin -AllianceBernstein เนื่องจากเศรษฐกิจต้องพึ่งพาสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อเติบโต การแห่ถอนเงินออกจากธนาคารอย่างเงียบๆ นี้อาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ตลาดกระทิงกลับมาแล้ว – สัญญาณซื้อเริ่มสว่างขึ้น
ใน ต้นเดือนกุมภาพันธ์ เราแนะนำให้ลดการรับแสง เป็นทั้งหมดของ “สัญญาณขาย” ถูกกระตุ้น
“แม้ว่าสัญญาณขายดังกล่าวจะไม่ได้หมายความว่าตลาดกำลังจะพังทลาย แต่สัญญาณดังกล่าวบ่งชี้ว่าในช่วงสองสามสัปดาห์หรือสองสามเดือนข้างหน้า ตลาดน่าจะปรับตัวขึ้นหรือซื้อขายในระดับต่ำลง นี่คือเหตุผลที่เราได้ลดความเสี่ยงด้านหุ้นในสัปดาห์ที่แล้วก่อนการประชุมของเฟด”
แน่นอนว่าตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ซื้อขายในระดับต่ำลงอย่างเหมาะสม อย่างไรก็ตาม เมื่อวานนี้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่ “วิกฤตธนาคาร” ยุติลง ตลาดไม่เพียงแต่ยืนยันการทดสอบแนวรับต่ำในเดือนธันวาคมเท่านั้น แต่ยังปรับตัวสูงขึ้นเหนือแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญและกระตุ้นทั้ง MACD และกระแสเงิน “สัญญาณซื้อ” ตามที่ปรากฏ.
ความท้าทายเดียวสำหรับตลาดระหว่างราคาปิดตลาดเมื่อวานกับราคาสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์คือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งเป็นแนวต้านระยะสั้น ปัจจุบันเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้รับการยืนยันว่าเป็นแนวรับแล้ว หากตลาดทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันในวันพรุ่งนี้ ก็มีโอกาสมากมาย “เชื้อเพลิง” ให้ตลาดดันไปที่ 4,200-4,400 จุด
ตัวบ่งชี้กระแสเงินหลักลงทะเบียนสัญญาณซื้อ
เราจะเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงต่อพอร์ตโฟลิโออย่างรวดเร็ว โดยน่าจะเริ่มในวันพรุ่งนี้หลังจากการประกาศของเฟด ตลาดกำลังจับตาดูท่าทีของเฟดในเชิงลบ ดังนั้นเราจะได้เห็นว่าเฟดคิดถูกหรือไม่
การปรับสภาพนักลงทุนเทียบกับความเป็นจริง
แลนซ์ โรเบิร์ตส์ เป็นผู้นำล่าสุดของเขา บทความ ด้วยคำถามเชิงวิพากษ์วิจารณ์
“คิวอี” หรือ “ผ่อนคลายเชิงปริมาณ” เคยเป็นของกระทิง “เพลงไซเรน” ของทศวรรษที่ผ่านมา แต่จะ “ไม่ใช่ QE” เป็นเหมือนกันมั้ย?
ไม่ว่าการช่วยเหลือทางการเงินครั้งล่าสุดของธนาคารจะถือเป็น QE หรือไม่ก็ตาม นักลงทุนดูเหมือนจะถูกทำให้เชื่อว่าการช่วยเหลือทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ใดๆ ก็ตามคือ QE หากเป็นเช่นนั้นในครั้งนี้ การเพิ่มขึ้นล่าสุดของสินทรัพย์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ดังแสดงด้านล่าง อาจเป็นแนวโน้มขาขึ้น ภายในหนึ่งสัปดาห์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชดเชย QT ของสี่เดือนที่ผ่านไป กราฟที่สองจากบทความแสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่มั่นคงระหว่างการเติบโตของงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการเติบโตของ S&P 500 แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจอาจไม่ดีนัก แต่สภาพคล่องหรือสภาพคล่องที่รับรู้ได้สามารถผลักดันให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นได้เป็นระยะเวลานาน
การประกันเงินฝากทั้งหมด
เฟดและกระทรวงการคลังกำลังพิจารณารับประกันเงินฝาก 17.6 ล้านล้านดอลลาร์ของระบบธนาคาร ปัญหาคือ FDIC มีทุนเพียง 128 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าการประกันเงินฝากอาจดูสมเหตุสมผล แต่ธนาคารต่างๆ จะต้องระดมทุนเพื่อสร้างการประกัน FDIC ในจำนวนที่เหมาะสมเพื่อครอบคลุมเงินฝากทั้งหมด หากกระทรวงการคลังตัดสินใจที่จะประกันเงินฝาก พวกเขาจะออกหนี้หลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อสร้างมาตรการรองรับหรือไม่ หรือพวกเขาอาจพึ่งพาเงินทุนจากตลาดเมื่อจำเป็นต้องมีการประกัน ไม่ว่าจะเป็นเงินทุนจากการขาดดุลจำนวนมากหรือเงินทุนจากธนาคาร ผลกระทบก็น่าเป็นห่วง
ความผันผวนของพันธบัตรอายุ 2 ปีที่สูงอาจยังคงอยู่ต่อไป
ดังที่แสดงด้านล่าง พันธบัตรอายุ 2 ปีลดลงประมาณร้อยละหนึ่งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา วิกฤตการณ์บางอย่างเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญก่อนหน้านี้ หากคุณสังเกต การลดลงครั้งใหญ่มักจะไม่ใช่การเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียว ความผันผวนมักจะอยู่ต่อไป ดังนั้น การลดลงล่าสุดจึงน่าจะไม่ใช่การเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงครั้งใหญ่ครั้งสุดท้าย ความผันผวนของอัตราอาจจะอยู่ต่อไปอีกสักระยะ
Michael Lebowitz, CFA เป็นนักวิเคราะห์การลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ เชี่ยวชาญด้านการวิจัยเศรษฐศาสตร์มหภาค การประเมินมูลค่า การจัดสรรสินทรัพย์ และการจัดการความเสี่ยง ไมเคิลมีประสบการณ์ด้านตลาดการเงินมากกว่า 25 ปี ในช่วงเวลานี้ เขาบริหารพอร์ตโฟลิโอสถาบันมูลค่ากว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ รวมถึงพอร์ตโฟลิโอรายบุคคลที่มีมูลค่าต่ำกว่า 1 ล้านดอลลาร์ ไมเคิลเป็นหุ้นส่วนที่ คำแนะนำการลงทุนที่แท้จริง และบรรณาธิการร่วม RIA Professional และผู้อำนวยการวิจัย ผู้ก่อตั้งร่วมของ 720 World คุณสามารถติดตาม Michael ได้ที่ ทวิตเตอร์–
