คู่มือกลยุทธ์ตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุม – บล็อกการซื้อขาย SteadyOptions

เราจะอธิบายอย่างละเอียดว่าการโทรที่ครอบคลุมคืออะไร วิธีการใช้งาน ความเสี่ยง และรูปแบบบางประการเพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้

(เราเพิ่งเผยแพร่โพสต์เกี่ยวกับการเลือกหุ้นที่ยอดเยี่ยมสำหรับการแลกเปลี่ยนสายที่ครอบคลุม: หุ้นที่ดีที่สุดในการเขียนการโทรที่ครอบคลุม–

การโทรที่ครอบคลุมคืออะไร?

การโทรที่ครอบคลุมประกอบด้วยหุ้นที่ซื้อและการขายตัวเลือกการโทรโดยมีหุ้นเป็นหลัก เรามาอธิบายเรื่องนี้ด้วยตัวอย่าง:

สมมติว่าคุณซื้อหุ้น Apple(AAPL) จำนวน 100 หุ้น ในราคาหุ้นละ 430 ดอลลาร์ รวมเป็นเงิน 43,000 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน จากนั้นจึงขายตัวเลือกการโทร AAPL 450 Could ในราคา 10 ดอลลาร์หรือทั้งหมด 1,000 ดอลลาร์ จากนั้นคุณจะต้องจ่ายเงินสุทธิ 42,000 ดอลลาร์

แล้วจะเกิดอะไรขึ้นกับราคา AAPL ที่หมดอายุต่างๆ ถ้า AAPL หมดอายุน้อยกว่า $450 คอลออปชั่นจะหมดอายุอย่างไร้ค่า และคุณจะได้รับส่วนแบ่ง $10 ต่อหุ้น ดีกว่าถ้าคุณไม่ทำอะไรเลย

อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นสูงกว่า 450 ดอลลาร์ ผู้ซื้อคอลออปชั่นจะใช้ออปชั่นนั้นและหุ้น 100 หุ้นของคุณจะถูก ‘เรียกคืน’ ตัวอย่างเช่น สมมติว่า AAPL เพิ่มขึ้นเป็น $470

เนื่องจากคุณขายคอลออปชั่นโดยให้สิทธิ์ผู้ซื้อในการซื้อหุ้นในราคา 450 ดอลลาร์ คุณจะถูกบังคับให้ขายหุ้นของคุณที่ 450 ดอลลาร์ แทนที่จะเป็น 470 ดอลลาร์ที่คุณจะได้รับในตลาดเปิด

ดังนั้นคุณจึงละทิ้งกำไร $20/ส่วนแบ่งที่คุณสามารถทำได้ (โดยไม่สนใจเบี้ยประกันภัยที่คุณได้รับในตอนแรก) หากคุณไม่ได้ขายออปชั่น

โปรดสังเกตว่าในสถานการณ์นี้ คุณยังคงทำกำไรได้ดี คุณซื้อหุ้นที่ 430 ดอลลาร์ ได้รับพรีเมี่ยม 10 ดอลลาร์จากตัวเลือกการโทรที่ขาย แล้วขายที่ 450 ดอลลาร์ กำไรรวม $30 ที่ดี มันไม่มากเท่าที่คุณจะทำได้หากคุณเพียงแค่ซื้อหุ้นและขายในราคา 470 ดอลลาร์ (เช่น 40 ดอลลาร์)

‘รายได้’ รายเดือนจากการโทรที่ครอบคลุม

การแลกเปลี่ยนผลกำไรจำนวนมากกับเบี้ยประกันภัยที่ได้รับแม้ว่าหุ้นจะทำได้ไม่ดีก็ตาม ถือเป็นสิ่งดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก

แท้จริงแล้ว การค้าขายออปชั่นที่ได้รับความนิยมส่วนใหญ่น่าจะเป็นการขายคอลออปชันสำหรับพรีเมี่ยมจากหุ้นที่ถืออยู่แล้วหรือซื้อโดยมีจุดประสงค์ในระยะยาว

สมมติว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้น Apple 100 หุ้นและขายตัวเลือกการโทร 20 ดอลลาร์ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันทุกเดือน

คุณจะได้รับเบี้ยประกันภัย $10 ต่อเดือน เว้นแต่ว่า Apple มีมูลค่าเพิ่มขึ้นมากกว่า $20 เมื่อคุณถูกบังคับให้ขายหุ้น แต่มีกำไรที่ดี

ดูเหมือนว่าฉันจะได้หัว คุณก็เสียข้อเสนอ และแน่นอนว่าบริการให้คำปรึกษาเกี่ยวกับตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมมากมายที่มีอยู่ การโทรแบบครอบคลุมมักจะถูกนำเสนอเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่มีความเสี่ยงต่ำ

อย่างไรก็ตาม ดังที่เราจะได้เห็นในภายหลัง สิ่งนี้ไม่เป็นความจริงเลย มีความเสี่ยงสำคัญที่ต้องได้รับการจัดการเพื่อให้กลยุทธ์ประสบความสำเร็จ

มีอะไรผิดปกติกับกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม?

เสี่ยง

แล้วสิ่งที่จับได้คืออะไร? การโทรที่ครอบคลุมมีความเสี่ยงต่ำจริงหรือ? ลองดูแผนภาพกำไรและขาดทุนสำหรับการซื้อขายนี้:

คุณรู้จักรูปร่างหรือไม่? มันเหมือนกับพุทออปชั่นที่ขายไป $450 ทุกประการ และเนื่องจากกราฟ P&L เหมือนกัน จึงเป็นการซื้อขายเดียวกันทุกประการ

นี่เป็นตัวอย่างที่ดีของ ตัวเลือก ‘สังเคราะห์’ ปรากฏการณ์: บ่อยครั้งที่การรวมกันของหุ้นและ/หรือออปชั่นสามารถใช้เพื่อ ‘สังเคราะห์’ สร้างตำแหน่งออปชั่นอื่นได้ ในกรณีนี้ หุ้น AAPL 100 หุ้นรวมกับการขายคอลคอลมูลค่า 450 ดอลลาร์จะเหมือนกับการขายพุตออปชั่น AAPL มูลค่า 450 ดอลลาร์ทุกประการ

ทีนี้ ถ้าฉันถามคุณว่าคุณจะยินดีขายออปชั่นพุทที่ไม่เปิดเผยหรือไม่ คุณจะตอบว่าอะไร? หวังว่าคุณคงกังวลมากเกี่ยวกับความเสี่ยง การขายออปชันที่เปิดเผยใดๆ มีความเสี่ยงโดยธรรมชาติ เนื่องจากจะก่อให้เกิดข้อเสียอย่างไม่จำกัด (หรือใกล้เคียงกัน) หากการซื้อขายขัดแย้งกับคุณ

การขายพุทออปชั่นมูลค่า 450 ดอลลาร์ที่จะหมดอายุใน 30-40 วันจะทำให้คุณได้รับผลตอบแทนประมาณ พรีเมี่ยม $30

อย่างไรก็ตาม ตามทฤษฎีแล้ว คุณสามารถสูญเสียได้ถึง $450 หาก AAPL ร่วงลง

คุณยังคิดว่าการโทรที่ครอบคลุมมีความเสี่ยงต่ำหรือไม่ เพราะเหตุใด หวังว่าฉันจะทำให้คุณมั่นใจว่าหากไม่มีการจัดการจริงๆ แล้วพวกมันมีความเสี่ยงมากจริงๆ

ความผันผวน

ก่อนที่เราจะดูวิธีจัดการความเสี่ยงนี้เรามาดูกันก่อน ความผันผวนโดยนัย– ไม่ควรประเมินการซื้อขายออปชันโดยไม่คำนึงถึงความผันผวน แต่ในกรณีนี้ มีความสำคัญน้อยกว่าปกติ

นักลงทุนมักจะถือสายการขายไว้เพื่อหมดอายุและเพียงขายในเดือนหน้า (หากเดือนนี้หมดอายุไร้ค่า) หรือเลิกหุ้น (ที่มีกำไรดี) จากนั้นจึงตั้งค่าสถานะใหม่ (ซื้อหุ้นและขายออปชั่นของเดือนหน้า)

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนจะส่งผลต่อมูลค่าการซื้อขายในระหว่างเดือน และอาจส่งผลต่อราคา ‘ซื้อคืน’ หากนักลงทุนต้องการปิดการซื้อขายก่อนหมดอายุ

การบริหารความเสี่ยง

แล้วคุณจะจัดการความเสี่ยงในการซื้อขายได้อย่างไร?

นั่นคือหัวข้อของส่วนถัดไป

การจัดการความเสี่ยงการโทรที่ครอบคลุม

สรุป

ก่อนหน้านี้ เราได้เรียนรู้ว่าการโทรที่ครอบคลุมคืออะไร สามารถนำมาใช้ได้อย่างไร และเป็นอย่างไร ไม่มีการจัดการ มีความเสี่ยงมากกว่าที่หลายคนคิด มาพิจารณาเรื่องการโทรที่ครอบคลุมของเราโดยดูที่เทคนิคการบริหารความเสี่ยงบางประการ:

ต่อไปนี้เป็นวิธีหลักในการจัดการความเสี่ยง

หยุดการสูญเสีย

สิ่งแรกที่คุณสามารถทำได้คือตั้งค่าจุดหยุดขาดทุน หากหุ้นของคุณลดลงเพียงพอที่จะทำให้มูลค่าลดลง 20% (เช่น) ให้ปิดการซื้อขาย

สิ่งนี้มีข้อดีคือมีความเรียบง่ายและอาจเป็นแบบอัตโนมัติ ขึ้นอยู่กับโบรกเกอร์ที่คุณใช้ นอกจากนี้ยังช่วยขจัดความเสี่ยงได้ถึง 80%

เช่นเดียวกับระบบหยุดการขาดทุนอื่นๆ อย่างไรก็ตาม มันสามารถสร้างการขาดทุนโดยไม่จำเป็นได้ หากหุ้นของคุณฟื้นตัว คุณจะต้องขาดทุน 20% โดยที่คุณไม่จำเป็นต้องทำเช่นนั้น ไม่มีอะไรน่ารำคาญไปกว่าการถูกหยุดการซื้อขายเพียงเพื่อดูการกลับไปสู่ความสามารถในการทำกำไร

ขายในตัวเลือกการโทรเงิน

ตัวอย่างข้างต้นและกลยุทธ์การโทรแบบครอบคลุมที่ใช้บ่อยที่สุดคือการขาย จากเงิน โทร; $20 จากเงินในตัวอย่างของเรา

อีกทางเลือกหนึ่งคือการขาย ในเงิน โทร สมมติว่าคุณต้องซื้อ AAPL ในราคา 430 ดอลลาร์ จากนั้นขายตัวเลือกการโทร 410 ดอลลาร์ แทนที่จะเป็น 450 ดอลลาร์ คุณจะได้รับประมาณ. $30.

ในกลยุทธ์นี้ คุณคาดว่าหุ้นจะถูกเรียกออกไปเกือบตลอดเวลา (เช่น หาก AAPL หมดอายุเหนือ $410) สำหรับ ‘ขาดทุน’ ที่ $20 แต่คุณได้รับเงิน $30 และได้กำไร $10 ที่มีความเสี่ยงน้อยกว่ามาก แน่นอนว่าหุ้นจะต้องตกลงไปที่ 400 ดอลลาร์ถึงจะขาดทุน

สิ่งที่คุณลืมไปคือข้อดีของหุ้นเอง แต่นักลงทุนจำนวนมากก็เตรียมที่จะทำเช่นนี้เพื่อรับกำไร (ในกรณีนี้) 2% ต่อเดือน

กำลังกลิ้งลง

สมมติว่าคุณได้ใส่จำนวนเงินข้างต้นจากการโทรที่ครอบคลุม (เช่น ซื้อหุ้นและขายตัวเลือกการโทรที่ 450 ดอลลาร์) แต่หุ้นได้ลดลงจาก 430 ดอลลาร์เหลือ 410 ดอลลาร์

การโทร $450 ที่ขายไปของคุณตอนนี้น่าจะมีมูลค่าน้อยมาก ($2 พูด) คุณสามารถใช้โอกาสในการซื้อตัวเลือกนี้คืนและขายตัวเลือกที่ 430 ดอลลาร์ (หรือ 8 ดอลลาร์) โดยหักเพิ่มอีก 6 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อเดือน

แน่นอนว่าอันตรายก็คือ AAPL ฟื้นตัวกลับมาที่มากกว่า $430 และคุณถูกบังคับให้ขายที่ $430 แทนที่จะเป็นกำไรที่เป็นไปได้สูงถึง $450

กลิ้งออกไป

คุณสามารถแผ่ออกแทนที่จะกลิ้งลง ดังนั้น ในตัวอย่างข้างต้น แทนที่จะทอยลงจากการโทร $450 ของเดือนพฤษภาคมเป็น $430 ของเดือนพฤษภาคม คุณกลับเปลี่ยนเป็นการโทร $450 ของเดือนมิถุนายนแทน วิธีนี้ช่วยให้คุณรักษาราคานัดหยุดงาน $450 สำหรับการโทรของคุณได้

เงินปันผล

นี่เป็นกลยุทธ์ที่ฉันชื่นชอบ: เลือกหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลก่อนที่ออปชันจะหมดอายุ (หรือให้ถูกต้องกว่านั้น: เมื่อวันบันทึกข้อมูลคือก่อนหมดอายุ) เป็นการเพิ่มรายได้จากการค้าขาย

ตามทฤษฎีแล้ว เงินปันผลควรกำหนดราคาเป็นราคาค่าโทร กล่าวคือ ค่าเบี้ยประกันภัยการโทรที่ได้รับน้อยกว่า แต่ฉันพบว่าบ่อยครั้งที่กรณีนี้ไม่เป็นเช่นนั้น

การโทรที่ครอบคลุม: แผนการค้า

มารวบรวมทุกสิ่งที่เราได้เรียนรู้มารวมกันและกำหนดแผนเกมเต็มรูปแบบสำหรับการซื้อขายการโทรที่ครอบคลุม วิธีของ Epsilon Choices…

ขั้นตอนที่ 1: เลือกข้อมูลอ้างอิง

เลือกหุ้นที่ ‘น่าเบื่อ’ มีเงินปันผลครบกำหนดในอีก 2 เดือนข้างหน้า ราคาหุ้นควรสูงกว่า 50 ดอลลาร์และมีความผันผวนในอดีตน้อยกว่า 25% ควรมีอัตราผลตอบแทนต่อปีสูงกว่า 1.5% (2% จะดีกว่านี้)

หุ้นเช่น Walmart(WMT), IBM(IBM), Union Pacific(UNP ฯลฯ นั้นยอดเยี่ยมมาก

ขั้นตอนที่ 2: ซื้อ 100 หุ้น

ซื้อ 100 หุ้น (หรือทวีคูณของ 100 หากคุณมีงบประมาณมากกว่า) ในหุ้นอ้างอิงนี้

ขั้นตอนที่ 3: ขายตัวเลือกการโทรแบบ In-The-Cash

ในเวลาเดียวกันให้ขายสัญญาออปชั่น 1 คอลออปชั่นต่อ 100 หุ้นที่ซื้อ

ตอนนี้สำหรับบิตที่ยุ่งยาก: ราคาใช้สิทธิสำหรับตัวเลือกการโทรนี้ควรเป็นการนัดหยุดงานครั้งแรกในเงินและเป็นการหมดอายุครั้งแรกหลังจากวันที่บันทึกเงินปันผล:

เรามาอธิบายด้วยตัวอย่าง:

IBM อยู่ที่ 187 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2556

วันบันทึกเงินปันผลครั้งต่อไปคือวันที่ 10 พฤศจิกายน พ.ศ. 2556

ราคานัดหยุดงานของการโทรที่ขายคือ 2 ราคานัดหยุดงานต่ำกว่า $187 ตัวเลือกของ IBM จะเพิ่มขึ้นทีละ 5 ดอลลาร์ (180 ดอลลาร์, 185 ดอลลาร์, 190 ดอลลาร์, 195 ดอลลาร์ ฯลฯ) ดังนั้นราคาใช้สิทธิครั้งแรกในสกุลเงิน (เช่น ต่ำกว่า 187 ดอลลาร์) จึงเป็น 185 ดอลลาร์

ออปชั่นแรกหมดอายุหลังการจ่ายเงินปันผลคือออปชั่นเดือนพฤศจิกายน 2556

ดังนั้นเราจึงขายตัวเลือกการโทร พ.ย. 13 185

เคล็ดลับ: ทางที่ดีควรทำขั้นตอนที่ 2 และ 3 พร้อมกัน สิ่งนี้เรียกว่า ‘ซื้อ-เขียน’; นายหน้าของคุณควรสามารถช่วยคุณได้

ตั้งค่าแผนการออกของคุณ

ลบตำแหน่งหากคุณขาดทุน 20% เมื่อใดก็ตาม

ลบตำแหน่งหากคุณทำกำไร 25-30% ได้ตลอดเวลา (ยังมีพื้นที่ว่างเล็กน้อย: คุณสามารถเลือกได้)

แค่นั้นแหละ!

เป้าหมายคือทำสิ่งเหล่านี้ให้มากในช่วงเวลาหนึ่งปีและสร้างรายได้สองสามเปอร์เซ็นต์จากการซื้อขายแต่ละครั้ง

ซึ่งควรจะเกินดุล 20% ใด ๆ ที่คุณอาจทำได้ระหว่างทาง

แตกต่างจากการซื้อขายออปชันหลายๆ รายการ เราควรคาดหวังว่าจะระงับการซื้อขายส่วนใหญ่เหล่านี้ให้หมดอายุเมื่อหุ้นถูกเรียกออกไป (เช่น ขายแล้ว) ในราคาที่ใช้สิทธิ

(หมายเหตุ เรากล่าวถึงทางเลือกสองทางนอกเหนือจากการโทรแบบครอบคลุมแบบดั้งเดิม:

การโทรสังเคราะห์ครอบคลุมที่นี่ >>> อธิบายกลยุทธ์ตัวเลือกการโทรแบบครอบคลุมสังเคราะห์

และการโทรที่ครอบคลุม LEAP >>> LEAPs การโทรที่ครอบคลุม | การใช้ตัวเลือกวันที่แบบยาวในการเขียนการโทรแบบครอบคลุม –

บทสรุป

เราได้เห็นจากสามหลักสูตรเกี่ยวกับการโทรที่ครอบคลุมว่าสามารถนำมาใช้เพื่อรับรายได้เล็กๆ น้อยๆ แต่เชื่อถือได้ทุก ๆ เดือนที่ 2-3% สิ่งนี้อาจมองว่าเล็กน้อย แต่สามารถทำซ้ำได้ และนักลงทุนส่วนใหญ่ชอบที่จะสามารถทำกำไรได้มากกว่า 40% ต่อปี

ผลตอบแทนนี้มีความเสี่ยงสูง หากไม่มีการจัดการ โชคดีที่มีหลายวิธีในการจัดการความเสี่ยงดังที่เราได้เห็นมาแล้ว

วิธีการโทรที่ครอบคลุมตัวเลือก Epsilon ใช้วิธีการเหล่านี้ (แต่ไม่ลดลงด้วยเหตุผลที่แนะนำข้างต้น)

เกี่ยวกับผู้แต่ง: Chris Younger สำเร็จการศึกษาระดับปริญญาตรีสาขาคณิตศาสตร์และประสบการณ์ทางการเงิน 18 ปี คริสเป็นชาวอังกฤษโดยภูมิหลัง แต่เคยทำงานในสหรัฐอเมริกาและเมื่อเร็วๆ นี้ในออสเตรเลีย ความสนใจในออปชั่นของเขาถูกกระตุ้นครั้งแรกโดยส่วน ‘Buying and selling Choices’ ของ Monetary Instances (ของลอนดอน) เขาตัดสินใจที่จะนำความรู้นี้ไปสู่ผู้ฟังในวงกว้างและก่อตั้ง Epsilon Choices ในปี 2012

บทความที่เกี่ยวข้อง: