ตัวเลือก SPX กับตัวเลือก SPY: ฉันควรซื้อขายตัวไหน – บล็อกการซื้อขาย SteadyOptions

ความแตกต่างระหว่างตัวเลือก SPX และ SPY คืออะไร?

SPX คืออะไร?

SPX คือดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีตลาดหุ้นที่วัดผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ 500 แห่งในสหรัฐอเมริกา ดัชนี S&P 500 ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในการวัดผลการดำเนินงานโดยรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดีที่สุด

SPX คือค่าตัวเลขที่แสดงถึงระดับของดัชนี S&P 500 คำนวณโดยใช้ราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของราคาหุ้นของบริษัท 500 แห่งที่รวมอยู่ในดัชนี โดยน้ำหนักจะกำหนดโดยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของแต่ละบริษัท SPX มักถูกใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับผลการดำเนินงานของหุ้นสหรัฐฯ ที่มีหุ้นขนาดใหญ่

ที่ ดัชนีเอสแอนด์พี 500 ได้รับการดูแลโดยดัชนี S&P Dow Jones เป็นหนึ่งในดัชนีตลาดหุ้นที่มีผู้ติดตามมากที่สุดในโลก และใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานโดยนักลงทุน นักวิเคราะห์ และผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน

สปายคืออะไร?

ที่ SPDR S&P 500 อีทีเอฟทรัสต์ (SPY)หรือที่รู้จักในชื่อ SPY เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่ติดตามผลการดำเนินงานของดัชนี S&P 500 S&P 500 เป็นดัชนีตลาดหุ้นที่วัดผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่ 500 แห่งในสหรัฐอเมริกา

SPY เปิดตัวในปี 1993 และเป็นหนึ่งใน ETF ที่เก่าแก่และใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 375 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 1 พฤษภาคม 2023 SPY ซื้อขายในการแลกเปลี่ยน NYSE Arca และสามารถซื้อและขายได้เหมือนกับหุ้นผ่าน บัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์

การลงทุนใน SPY ช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของหุ้นสหรัฐฯ ขนาดใหญ่ ทำให้เป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับผู้ที่ต้องการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เนื่องจากติดตามดัชนี S&P 500 SPY จึงมักถูกใช้เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับประสิทธิภาพโดยรวมของตลาดหุ้นสหรัฐฯ

เงินปันผล

เงินปันผล ปกติจะไม่จ่ายให้กับผู้ถือออปชั่น อย่างไรก็ตาม SPY จ่ายเงินปันผลทุกไตรมาส นี่เป็นสิ่งสำคัญเพราะหากคุณซื้อขายด้วย ในเงิน (ITM) คอลออปชั่น คุณสามารถใช้สิทธิเก็บเงินปันผลได้ ในการดำเนินการนี้ คุณจะต้องใช้ตัวเลือกของคุณใน SPY ก่อนวันจ่ายเงินปันผลหรือเป็นเจ้าของหุ้นและโทรออก (เรียกว่า ตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุม–

สิ่งสำคัญคือต้องตื่นตัวเมื่อมีการซื้อขายการโทร ITM เนื่องจากการโทรส่วนใหญ่จะใช้สิทธิเพื่อรับเงินปันผลเมื่อหมดอายุในวันศุกร์ ดังนั้น หากคุณเป็นเจ้าของตัวเลือกเหล่านี้ คุณจะไม่สามารถสูญเสียเงินปันผลได้

ที่ วันจ่ายเงินปันผล สำหรับ SPY คือวันศุกร์ที่สามของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม หากวันนั้นไม่ตรงกับวันทำการก็จะเลื่อนไปเป็นวันทำการถัดไป

รูปแบบการซื้อขาย

มีรูปแบบการซื้อขายที่แตกต่างกันสองแบบ ยุโรปและอเมริกา– ออปชั่นสไตล์ยุโรปสามารถใช้ได้เฉพาะวันหมดอายุเท่านั้น ตัวเลือกแบบอเมริกัน สามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาก่อนวันหมดอายุ

ออปชัน SPY เป็นแบบอเมริกันและอาจใช้เมื่อใดก็ได้หลังจากที่ผู้ซื้อขายซื้อ (ก่อนที่จะหมดอายุ)

หมดอายุ

ตัวเลือก SPX ที่หมดอายุในวันศุกร์ที่สาม หยุดการซื้อขายวันก่อนวันศุกร์ที่สาม (วันพฤหัสบดีที่สาม) ในวันศุกร์ที่สามที่ ราคาการชำระบัญชี ถูกกำหนดโดยราคาเปิดของหุ้นดัชนีแต่ละตัว ราคานี้เป็นราคาปิดของรอบการหมดอายุ ตัวเลือก SPY จะหยุดการซื้อขายเมื่อปิดทำการเมื่อหมดอายุในวันศุกร์

การตั้งถิ่นฐาน

ตัวเลือก SPY ได้รับการชำระเป็นหุ้น เมื่อคุณใช้สิทธิออปชั่น คุณจะซื้อ (หรือขาย) หุ้นของ ETF เงินสดใช้เพื่อชำระออปชั่น SPX ดังนั้นหากคุณใช้สิทธิและเป็นเงิน คุณจะได้รับเงินสดในบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของคุณ

ค่า

ตัวเลือก SPX มีมูลค่าประมาณ 10 เท่าของมูลค่าของตัวเลือก SPY ตัวอย่างเช่น ในวันที่ 9 เมษายน 2020 SPX ปิดที่ 2,789.82 จุด และ SPY ปิดที่ 278.20.34 ดอลลาร์

จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องเข้าใจตัวเลือก SPX ตัวเดียวกันนั้น ราคานัดหยุดงาน และการหมดอายุจะอยู่ที่ประมาณ 10 เท่าของมูลค่าของหนึ่งตัวเลือก SPY ดังนั้น แต่ละจุด SPX จึงเท่ากับ $100.5

ตัวอย่างเช่น สมมติว่า SPX อยู่ที่ 2,660 จุด และ SPY ซื้อขายใกล้ 266 ดอลลาร์ ตัวเลือก SPX แบบ in-the-money ให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงมูลค่า 266,000 ดอลลาร์ (100 x 2,660 ดอลลาร์)

ตัวเลือก SPY หนึ่งรายการให้สิทธิ์แก่เจ้าของในการซื้อหุ้น ETF มูลค่า 26,600 ดอลลาร์ (10% ของ 266,000 ดอลลาร์)

สภาพคล่อง

SPY มีสเปรดราคาเสนอซื้อ/ราคาเสนอขายที่ “แคบ” มาก สิ่งนี้ช่วยในการวางแผนเนื่องจากมีความคิดที่ดีเกี่ยวกับราคาการดำเนินการ อีกทั้งยังทำให้สามารถใช้งาน คำสั่งซื้อของตลาด ซึ่งง่ายกว่าและดำเนินการได้เร็วกว่ามาก คำสั่งจำกัด– เมื่อใช้คำสั่งตลาด โบรกเกอร์หลายราย (ฉันรู้ว่า Constancy มี) เสนอการปรับปรุงราคาซึ่งอาจส่งผลให้ราคาดำเนินการที่น่าพอใจ

ในทางกลับกัน SPX มีการเสนอราคา/ขอสเปรดที่ค่อนข้างกว้างเมื่อเปรียบเทียบกับ SPY นี่หมายความว่า คำสั่งจำกัด เป็นสิ่งจำเป็น นั่นหมายถึงการ “ต่อรอง” บางอย่างกับราคาและการดำเนินการที่ช้ากว่ามาก ใช้เวลามากกว่า แม่นยำน้อยกว่า และไม่มีใครรู้จริงๆ ว่าราคาเหล่านี้ได้ราคาที่ดีที่สุดหรือไม่

เทรดเดอร์บางรายชอบ ETF เช่น SPY เนื่องจากมีสภาพคล่องที่ดีกว่า สิ่งที่พวกเขามักลืมคือความจริงที่ว่าตัวเลือกดัชนีมีขนาดใหญ่กว่า 10 เท่า ดังนั้นสเปรด 20 เซนต์บน RUT จึงเท่ากับสเปรด 2 เซนต์บน IWM ตัวอย่างเช่น สเปรด 10.00/10.50 บน RUT จะเท่ากับ 1.00/1.05 บน IWM Slippage ของ RUT มักจะไม่เกิน 10-15 เซนต์ ซึ่งเท่ากับ 1-1.5 เซนต์ใน IWM

ค่าคอมมิชชั่น

การซื้อสัญญาน้อยลงหมายถึงค่าคอมมิชชั่นที่แตกต่างกันอย่างมาก ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อ SPX Iron Condor จำนวน 10 ล็อต คุณจะแลกเปลี่ยนสัญญาไปกลับ 8 สัญญา ที่ $1/สัญญา นั่นคือ $8 หรือ 0.8% ของมาร์จิ้น $1,000 ซื้อ 10 ล็อตจากการโจมตี 1 ครั้ง SPY Iron Condor – และค่าคอมมิชชั่นจะเพิ่มขึ้นเป็น $80 หรือ 8% ของมาร์จิ้น $1,000

ความแตกต่างด้านการรักษาภาษี

นี่เป็นข้อดีอย่างมากสำหรับตัวเลือกดัชนี IRS ปฏิบัติต่อดัชนีเหล่านี้แตกต่างจากหุ้น (หรือ ETF)

ตัวเลือกดัชนีได้รับการปฏิบัติพิเศษตามมาตรา 1256 ซึ่งช่วยให้นักลงทุนได้รับ 60% ของกำไรในระยะยาว (ที่อัตราภาษี 15%) และอีก 40% ถือเป็นระยะสั้น (ปกติ 35% กำไรจากเงินทุนระยะสั้น อัตรา) แม้ว่าตำแหน่งจะดำรงตำแหน่งไม่ถึงหนึ่งปีก็ตาม

ในทางตรงกันข้าม ETF จะถือเป็นหุ้นธรรมดา ดังนั้นหากถือครองน้อยกว่าหนึ่งปี กำไรทั้งหมดจะถูกหักภาษีในอัตรากำไรจากเงินทุนระยะสั้น 35% ที่น่าพึงพอใจน้อยกว่า

ดังนั้นตัวเลือกดัชนีจะดีกว่าจากมุมมองด้านภาษี คุณควรปรึกษากับที่ปรึกษาด้านภาษีของคุณเพื่อดูว่าผลกระทบทางภาษีเหล่านี้อาจมีหรือไม่มีนัยสำคัญในสถานการณ์ของคุณอย่างไร

คำตัดสิน: การรักษาภาษี SPX นั้นดีกว่า SPY อย่างมาก SPY มีข้อได้เปรียบใน LEAPS แต่จากมุมมองเชิงปฏิบัติแล้ว ไม่สามารถเข้าใกล้ข้อได้เปรียบที่ SPX เสนอให้ได้ด้วยซ้ำ จำไว้ว่ามันไม่ใช่สิ่งที่คุณทำ แต่สิ่งที่คุณรักษาไว้ต่างหากที่สำคัญ

สิ่งไหนที่เหมาะกับคุณ?

สินทรัพย์ภายใน SPX ไม่มีการซื้อขาย ดังนั้นจึงไม่มีหุ้นให้ซื้อหรือขาย ตัวเลือกถูกเขียนขึ้นเพื่อให้เทรดเดอร์สามารถเดิมพันการเคลื่อนไหวของราคาของ S&P 500 SPX ทำหน้าที่เป็นดัชนีทางทฤษฎีพร้อมราคาที่คำนวณราวกับว่าเป็นดัชนีที่แท้จริง

ซึ่งหมายความว่ามีจำนวนหุ้นของหุ้นแต่ละตัวจากทั้งหมด 500 หุ้นพอดี ดังนั้น แม้ว่า SPX จะไม่สามารถซื้อขายได้ แต่ทั้งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและออปชั่นที่อิงตามดัชนีก็ทำได้ นี่คือสาเหตุที่ตัวเลือก SPX ได้รับการชำระเป็นเงินสด

ตัวเลือก SPY ได้รับการชำระเป็นหุ้นเนื่องจากมีการซื้อขายหุ้นในการแลกเปลี่ยน ดังนั้นสัญญาออปชั่นจึงเขียนขึ้นเพื่อให้คุณเข้าครอบครองหุ้นเมื่อคุณ ใช้ทางเลือกของคุณ–

ตัวเลือกใดที่ดีที่สุดสำหรับคุณขึ้นอยู่กับกลยุทธ์และเป้าหมายของคุณ หากคุณต้องการครอบครองหุ้นเพื่อถือหรือซื้อขายอีกครั้ง SPY อาจทำงานได้ดีที่สุด หากคุณต้องการแลกเปลี่ยนเพื่อมูลค่าและรับเงินสดในบัญชีของคุณ SPX เป็นตัวเลือกที่ยอดเยี่ยม

การซื้อขายตัวเลือก SPY นำมาซึ่งความเสี่ยงเพิ่มเติม ตัวอย่างเช่น ในวันจันทร์ถัดจากวันหมดอายุ คุณจะเป็นเจ้าของหุ้น คุณจะเป็นหนี้ราคาหุ้นเหล่านั้น ณ เวลาหมดอายุ ไม่ใช่ราคาในวันจันทร์ ดังนั้นหากราคาหุ้นปรับตัวลดลงในวันจันทร์ คุณจะจ่ายเงินมากกว่ามูลค่าในวันนั้น อย่างไรก็ตาม หากราคาขยับสูงขึ้น คุณจะจ่ายน้อยกว่าราคาตลาดปัจจุบัน

บรรทัดล่าง

ข้อแตกต่างที่สำคัญสองประการระหว่างตัวเลือก SPY กับ SPX คือเป็นแบบอเมริกันหรือยุโรป และตัวเลือก SPY อยู่บน ETF ในขณะที่ตัวเลือก SPX อยู่ที่ราคาของดัชนีเอง คุณควรเข้าใจถึงความแตกต่างที่เกิดขึ้นจากการใช้ทางเลือกของคุณ นอกจากนี้ ความแตกต่างของมูลค่า (และการชำระหนี้) จะทำให้คุณต้องซื้อเงินทุนจำนวนเท่าใด ตัวเลือก สำคัญ.

หากคุณมีทุนสำรองมากขึ้นและไม่ต้องการเงินปันผล SPX อาจเป็นทางเลือกที่ดี ในทางกลับกัน SPY อาจเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าหากคุณมีเงินทุนน้อยและสามารถใช้เงินปันผลได้

Mark Wolfinger อยู่ในธุรกิจออปชั่นมาตั้งแต่ปี 1977 เมื่อเขาเริ่มต้นอาชีพด้วยการเป็นเทรดเดอร์ชั้นที่ Chicago Board Choices Change (CBOE) นับตั้งแต่ออกจาก Change Mark ได้จัดสัมมนาเกี่ยวกับการเทรดตลอดจนให้คำปรึกษารายบุคคลผ่านทางโทรศัพท์ อีเมล และพรีเมี่ยมของเขา ตัวเลือกสำหรับมือใหม่ บล็อก มาร์คได้ตีพิมพ์แล้ว หนังสือซื้อขายสี่ตัวเลือก– ของเขา ตัวเลือกสำหรับมือใหม่ หนังสือเป็นไพรเมอร์คลาสสิกและต้องอ่านสำหรับเทรดเดอร์ออปชั่นทุกคน มาร์กสำเร็จการศึกษาวิทยาศาสตรบัณฑิตจากวิทยาลัยบรูคลิน และปริญญาเอกสาขาเคมีจากมหาวิทยาลัยนอร์ธเวสเทิร์น

บทความที่เกี่ยวข้อง