บริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกได้เปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่แล้วแล้ว บริษัทได้ประกาศรายรับทำลายสถิติในช่วงสามเดือนแรกของปีที่ 81.6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 85% จากปีที่แล้ว รายได้ส่วนใหญ่มาจากศูนย์ข้อมูล ซึ่งรายรับเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น 75.2 พันล้านดอลลาร์ การคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาสนี้ชี้ให้เห็นว่าช่วงเวลาที่ดีสำหรับ Nvida ยังคงดำเนินต่อไป คาดว่ารายรับในไตรมาส 2 จะสร้างสถิติใหม่อีกครั้ง โดยคาดการณ์ยอดขายมากกว่า 91 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินความคาดหมายของ Wall Road และเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 2 ปี 2025
ผลลัพธ์ของ Nvidia ไม่สามารถยุติความกระวนกระวายใจเกี่ยวกับการค้า AI ได้
ผลลัพธ์ที่น่าอัศจรรย์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า Nvidia กำลังเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากแผนรายจ่ายฝ่ายทุนที่ใช้จ่ายจำนวนมากของ Hyperscalers และอาจทำให้ความกลัวว่าการค้า AI สิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม แม้ว่า Nvidia จะประกาศรายได้มหาศาล แต่ราคาหุ้นก็กำลังเผชิญกับการขายออกเล็กน้อยในการซื้อขายหลังตลาด นักลงทุนเริ่มคุ้นเคยกับรายได้มหาศาลและการคาดการณ์จาก Nvidia ดังนั้นตัวเลขในคืนนี้จึงไม่ส่งผลต่อนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 1.5% ก่อนรายงานผลประกอบการ ที่ คลังสินค้า เพิ่มขึ้นแล้ว 17% YTD และแซงหน้ากำไรของ S&P 500 และหุ้น Magnificent 7 อื่นๆ
Nvidia ยังคงมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง
อัตรากำไรขั้นต้นสอดคล้องกับผลประกอบการไตรมาส 4 ที่ 75% เราสงสัยว่านักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับการบีบอัดอัตรากำไรขั้นต้นในขั้นตอนนี้ แต่ปฏิกิริยาของตลาดที่พูดติดอ่างต่อผลลัพธ์ที่ดีอย่างไม่ต้องสงสัยเหล่านี้อาจเป็นสัญญาณว่านักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนที่คืบคลาน ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 50% ในไตรมาสที่แล้วเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่สิ่งนี้ลดลงเมื่อเทียบกับรายรับที่เพิ่มขึ้น 85%
AI เป็นหัวใจสำคัญของการปฏิวัติ AI ภูมิใจนำเสนอ Huang
บริษัทยังคงมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และไม่มีสัญญาณว่าจะแย่ลง Jensen Huang พูดถึงศักยภาพของ AI อีกครั้ง และกล่าวว่าการสร้าง AI กำลังเร่งตัวด้วยความเร็วที่ไม่ธรรมดา นอกจากนี้เขายังย้ำจุดยืนที่เป็นเอกลักษณ์ของ Nvidia ในระบบนิเวศ AI โดยกล่าวว่านี่เป็นแพลตฟอร์มเดียวที่ทำงานบนคลาวด์ทุกระบบ ขับเคลื่อนโมเดลโอเพ่นซอร์สทุกรูปแบบ และปรับขนาดในทุกที่ที่มี AI เกิดขึ้น นี่เป็นแถลงการณ์ที่ชัดเจนซึ่งมุ่งเป้าไปที่ผู้ที่ไม่ยอมรับ และผู้ที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับรูปแบบการระดมทุนแบบวงกลมของ Nvidia โดยจะซื้อหรือลงทุนในบริษัทต่างๆ เพื่อแลกกับพวกเขาที่ใช้ผลิตภัณฑ์ของ Nvidia
Nvidia โน้มตัวไปสู่ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น
นอกจากนี้ยังมีส่วนเพิ่มเติมที่น่าสนใจในผลลัพธ์เหล่านี้อีกด้วย ในการแสดงตัวอย่างของเรา เราชี้ให้เห็นว่า Nvidia ได้รับเงินปันผลเพียงเล็กน้อยและมีพื้นที่ในการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น วันนี้ Nvidia โน้มตัวไปสู่ผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นมากขึ้น เพิ่มเงินปันผลจาก 1 เปอร์เซ็นต์ต่อหุ้นเป็น 25 เซนต์ต่อหุ้น และยังเพิ่มโครงการซื้อคืนหุ้นอีก 80 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็น 118.5 พันล้านดอลลาร์
เหตุใดนักลงทุนจึงไม่อุ่นใจกับผลลัพธ์เหล่านี้
เหตุใดนักลงทุนจึงพบว่ามันยากที่จะชอบผลลัพธ์ของ Nvidia มีเหตุผลสองประการที่นักลงทุนให้รายงานผลประกอบการนี้ได้รับการตอบรับที่ค่อนข้างอบอุ่น ประการแรก เมื่อบริษัทเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นในระดับนี้ อาจเป็นสัญญาณว่าพวกเขากำลังจะหมดไอเดีย เงินจำนวนนี้จะต้องถูกโอนไปจากที่ไหนสักแห่ง และถึงแม้จะมีโอกาสเพียงเล็กน้อยที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้น แต่ก็สามารถขัดขวางนวัตกรรมในบริษัทได้ ขณะนี้ Nvidia อยู่ในการแข่งขันด้านอาวุธ AI เนื่องจากมีคู่แข่งรายใหม่ออกสู่ตลาด และในขณะที่ลูกค้าของ Nvidia เช่น Google และ Meta มองที่จะสร้างชิปแบบกำหนดเองของตนเอง นอกจากนี้ โปรเซสเซอร์เทนเซอร์ของ Google ยังอาจเป็นภัยคุกคามต่อการครอบงำของ Nvidia อีกด้วย
ฐานลูกค้าที่แคบยังคงเป็นข้อกังวลของนักลงทุน
ประการที่สอง ไม่มีการกล่าวถึงลูกค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าของ Nvidia มันยังคงพึ่งพาไฮเปอร์สเกลเลอร์อย่างมากซึ่งสร้างรายได้ศูนย์ข้อมูลของ Nvidia มากกว่าครึ่งหนึ่งในไตรมาสที่แล้ว นี่เป็นเรื่องน่าผิดหวัง แม้ว่า Nvidia ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของการปฏิวัติ AI แต่นักวิเคราะห์ก็คาดหวังว่าจะได้เห็นฐานลูกค้าระดับองค์กรที่กว้างขึ้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าในตอนนี้ การใช้จ่ายด้าน AI ส่วนใหญ่มาจากบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่กลุ่มเดียวกันที่ได้เพิ่มเงินกองทุนของ Nvidia มาเกือบตลอดทศวรรษนี้
แม้ว่า Nvidia จะอยู่ในตำแหน่งที่น่าทึ่งจากมุมมองในการสร้างรายได้ แต่ก็ยังเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงแผนการใช้จ่ายของไฮเปอร์สเกลเลอร์ หากพวกเขาปิดการลงทุนด้าน AI ในไตรมาสต่อๆ ไป Nvidia ก็จะตกอยู่ในความเสี่ยง และรายรับก็จะหมดไปอย่างรวดเร็ว
Playbook แบบเก่าสำหรับ Nvidia
นี่ไม่ใช่ปัญหาอย่างแน่นอนสำหรับวันนี้ แต่ด้วยมูลค่าตลาดมากกว่า 5.412 ล้านล้านดอลลาร์ บริษัทจำเป็นต้องทำงานหนักมากขึ้นในแต่ละไตรมาสเพื่อพิสูจน์การประเมินมูลค่ามหาศาลนี้
มีช่องโหว่ไม่กี่แห่งให้เลือกในรายงานผลประกอบการนี้ แต่ดูเหมือนว่านักลงทุนไม่เต็มใจที่จะตอบสนองต่อ Playbook แบบเก่าจาก Nvidia แม้ว่าบริษัทจะเพิ่มสารให้ความหวานให้กับผู้ถือหุ้นจำนวนมาก แต่นักลงทุนอาจต้องการมากกว่านี้หากพวกเขาประกาศฐานลูกค้าที่กว้างขึ้น
จนถึงขณะนี้การขายหุ้นไม่มากนัก และลดลงน้อยกว่า 1% อย่างไรก็ตาม ก่อนรายงานผลประกอบการ ตลาดออปชั่นมีราคาแกว่งอยู่ที่ 350 พันล้านดอลลาร์ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ดังนั้นราคาหุ้นของ Nvidia อาจมีความผันผวนเพิ่มเติมในวันพฤหัสบดีเมื่อฝุ่นจางลงแล้ว
โดยรวมแล้ว ผลลัพธ์เหล่านี้ยืนยันว่า Nvidia เป็นเครื่องสร้างรายได้และจะยังคงเป็นอย่างน้อยในไตรมาสนี้ Nvidia ให้การคาดการณ์เพียง 1 ใน 4 เท่านั้น และอาจจำกัดปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงานนี้ ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ซึ่งมีการถามคำถามเกี่ยวกับการค้า AI นักลงทุนต้องการให้บริษัทควบคุมสิ่งที่จะเกิดขึ้นในเวลา 6-9 เดือนให้เข้มงวดยิ่งขึ้น และวิธีที่บริษัทจะขยายฐานลูกค้า ในตอนนี้ Nvidia ยังไม่ได้เปิดเผยข้อมูลนี้ ซึ่งเป็นการจำกัดข้อดีของมัน
แผนภูมิ 1: Nvidia ถอยห่างจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ที่มา: XTB
