GBP/USD Outlook – ความเครียดทางการเงินเป็นไปตามระดับทางเทคนิค – การคาดการณ์ – 3 กันยายน 2568

พื้นหลังมาโคร: ด้านการคลังของเรื่องราว

ข้อมูลล่าสุดของสหราชอาณาจักรแสดงให้เห็นว่าราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้นอีกครั้ง (+1.9% YOY) ในขณะที่เงินเฟ้อของผู้บริโภคยังคงอยู่ 3.8%– สูงเกินไปสำหรับธนาคารแห่งประเทศอังกฤษที่จะลดอัตราที่สะดวกสบาย แต่นุ่มเกินไปที่จะพิสูจน์การเดินป่าที่ก้าวร้าวต่อไป กล่าวอีกนัยหนึ่งนโยบายการเงินอยู่ตรงกลาง

อย่างไรก็ตามแรงกดดันที่แท้จริงมาจากการเงินสาธารณะ

• ตอนนี้สหราชอาณาจักรใช้จ่าย 100 พันล้านปอนด์ต่อปีจากดอกเบี้ยหนี้–

• ผลตอบแทนทองคำ 10 ปีซื้อขายใกล้ 4.9%สูงสุดตั้งแต่ปี 2008

• อัตราผลตอบแทน 30 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 5.6–5.7%ระดับที่ไม่ได้เห็นตั้งแต่ปลายปี 1990

แม้ว่าความต้องการของ Gilts จะยังคงสูง (การประมูลครั้งสุดท้าย 14 พันล้านปอนด์ได้รับคำสั่งซื้อที่สูงกว่า 140 พันล้านปอนด์) แต่ค่าใช้จ่ายคือสิ่งที่สำคัญ การออกใหม่ทุกครั้งล็อคค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและกินเข้าไปในพื้นที่การคลังของรัฐบาล

สำหรับผู้ค้าสิ่งนี้แปลเป็นสัญญาณง่ายๆ: ความเชื่อมั่นสั่นคลอนและปอนด์มีแนวโน้มที่จะอ่อนตัวลงเมื่อผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผล“ ผิด”-ไม่ใช่เพราะการเติบโต แต่เป็นเพราะความสงสัยทางการคลัง

วิกฤตความมั่นใจ

ถึงปี 2024/25 การขาดดุลการคลัง £ 151.9 พันล้านสูงกว่าการคาดการณ์ 137 พันล้านปอนด์ รายได้ผิดหวังในขณะที่การใช้จ่ายด้านสวัสดิการการดูแลสุขภาพและการให้บริการหนี้ยังคงปีนขึ้นไป ช่องว่างที่กว้างขึ้นนี้ป้อนเข้าสู่ปัญหาการรับรู้: รัฐบาลสหราชอาณาจักรถูกมองว่าขาดแผนการที่น่าเชื่อถือในการเปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงหนี้

ความไม่แน่นอนทางการเมืองเพิ่มการผสมผสาน การปรับเปลี่ยนล่าสุดและการแต่งตั้ง Minouche Shafik ในฐานะที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจไม่ได้ถูกมองว่าเป็นการแสดงความแข็งแกร่ง แต่เป็นการป้องกันโดยนายกรัฐมนตรีราเชลรีฟส์ ตลาดไม่ชอบความคิดของคลังที่อ่อนแอเมื่อมีระเบียบวินัยทางการคลังอย่างเร่งด่วน

เป็นผลให้ขณะนี้นักลงทุนต้องการที่สูงขึ้น พรีเมี่ยมระยะ -ผลผลิตพิเศษที่จำเป็นในการเก็บ gilts วันที่ยาวนาน นั่นคือเหตุผลที่อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นแม้จะไม่มีแรงกระแทกเงินเฟ้อใหม่

วงจรอุบาทว์

สหราชอาณาจักรติดอยู่ในวงตอบรับ:

1. อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนของหนี้

2. การขาดดุลที่กว้างขึ้นทำให้ความน่าเชื่อถือของนักลงทุน

3. ตลาดต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

รอบนี้ดูคล้ายกับวิกฤตการณ์พันธบัตรสหราชอาณาจักรในปี 1990 แต่ด้วยความแตกต่างที่สำคัญอย่างหนึ่ง: วันนี้หนี้ต่อ GDP สูงกว่าสองเท่า

สิ่งที่สามารถทำลายวงจรได้?

ข้อความตลาดมีความชัดเจน: การเปลี่ยนแปลงภาษีส่วนเพิ่มไม่เพียงพอ เพื่อฟื้นฟูความน่าเชื่อถือลอนดอนจะต้องส่งมอบ การลดการใช้จ่ายเชิงโครงสร้างโดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านสวัสดิการและค่าใช้จ่ายในปัจจุบัน หากไม่มีสิ่งนั้นทั้งหูและสเตอร์ลิงยังคงอยู่ภายใต้ความกดดัน

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษยังมีห้อง จำกัด ด้วยการลดงบดุลอย่างต่อเนื่องความสามารถในการทำให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวราบรื่นถูก จำกัด นั่นคือเหตุผลที่ งบประมาณฤดูใบไม้ร่วง เป็นการทดสอบที่แท้จริง ผู้ค้าจะเฝ้าดูอย่างใกล้ชิด: ไม่ว่ารัฐบาลจะส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งของวินัยทางการคลังหรือตลาดจะยังคงขายการชุมนุมสเตอร์ลิง

มุมมองแผนภูมิ: GBP/USD พร้อมเดือยรายสัปดาห์

ทีนี้มาดูด้านแผนภูมิ ในการตั้งค่า RENKO GBP/USD M67 พร้อมระดับเดือยรายสัปดาห์รูปภาพมีความชัดเจน:

• ระดับความต้านทาน:

  • 1.3500 (จิตวิทยา + WR38)

  • 1.3525–1.3550 (WR61)

  • 1.3595–1.3600 (WR100, ช่วงบนสุด)

• ระดับสนับสนุน:

ที่ สุ่ม (8,3,3) มีอยู่ลึกลงไปใน overbought (> 90) แนะนำว่าการตีกลับในปัจจุบันกำลังสูญเสียโมเมนตัม

สถานการณ์การซื้อขาย

• อคติ: ตราบใดที่การซื้อขาย GBP/USD ต่ำกว่า 1.3500 ผู้ขายยังคงอยู่ในการควบคุม การปฏิเสธที่นี่สามารถผลักทั้งคู่กลับไปที่ 1.3380 จากนั้น 1.3325

• สถานการณ์รั้น: มีเพียงใกล้เคียงกับ 1.3525–1.3550 เท่านั้นที่จะปลดล็อคกลับไปที่ 1.3600 จนกว่าจะถึงตอนนั้นการชุมนุมจะต้องสงสัย

• การตั้งค่าเป็นกลาง: ระหว่าง 1.3380 ถึง 1.3500 ทั้งคู่ยังคงขาด ๆ หาย ๆ ผู้ค้าอาจต้องการรอการยืนยันการฝ่าวงล้อมก่อนที่จะกระทำ

บทสรุป

สหราชอาณาจักรกำลังเผชิญกับความเครียดทางการคลังที่ตลาดไม่สามารถเพิกเฉยได้อีกต่อไป อัตราผลตอบแทนทองเพิ่มขึ้นไม่ใช่เพราะการเติบโตที่เฟื่องฟู แต่เนื่องจากนักลงทุนต้องการความเสี่ยงที่สูงขึ้น ที่มีน้ำหนักโดยตรงกับสเตอร์ลิงและ GBP/USD สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจน

สำหรับผู้ค้าในสหรัฐอเมริกาสิ่งสำคัญคือง่าย: พื้นฐานและเทคนิคอยู่ในแนวเดียวกัน ข้อสงสัยของแมโครทำให้ปอนด์อ่อนลงในขณะที่แผนภูมิแสดงความต้านทานที่แข็งแกร่งใกล้ 1.35 เว้นแต่ว่าลอนดอนจะได้รับความน่าเชื่อถือทางการคลังในไม่ช้าการชุมนุมสเตอร์ลิงทุกครั้งอาจเป็นโอกาสที่จะจางหายไป

การวิเคราะห์นี้สะท้อนให้เห็นถึงมุมมองส่วนบุคคลเพื่อจุดประสงค์ด้านการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน