ที่ วอร์เรน บัฟเฟตต์ ตัวบ่งชี้ ไม่เคยสูงกว่า: มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐต่ออัตราส่วน GDP สูงถึง 210% และเพิ่มขึ้น 45 เปอร์เซ็นต์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา จากการเปรียบเทียบจุดสูงสุดของฟองสบู่ดอท-คอมพ์ 2000 คือ ~ 144%
1. ตัวบ่งชี้ Warren Buffett:“ การวัดเดี่ยวที่ดีที่สุด” ของการประเมินมูลค่าตลาด
ตัวบ่งชี้ Warren Buffett วัดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโดยรวมของหุ้นที่มีการซื้อขายสาธารณะทั้งหมดเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศของประเทศ อัตราส่วนง่าย ๆ นี้ได้รับความโดดเด่นเมื่อวอร์เรนบัฟเฟตต์อธิบายว่า“ อาจเป็นมาตรการเดียวที่ดีที่สุด” ซึ่งการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นของตลาดหุ้นอยู่ในช่วงเวลาใดก็ตาม
การคำนวณเกี่ยวข้องกับการใช้มูลค่าตลาดรวมของ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะทั้งหมดและหารด้วย GDP ประจำปีของประเทศซึ่งแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ บัฟเฟตต์รับรองตัวชี้วัดนี้เพราะสามารถจับได้ว่าราคาหุ้นได้ถูกตัดการเชื่อมต่อจากความเป็นจริงทางเศรษฐกิจพื้นฐานที่ควรสนับสนุนในทางทฤษฎีหรือไม่
2. อัตราส่วนง่าย ๆ นี้เปิดเผยความจริงของตลาดอย่างไร
ตรรกะทางเศรษฐกิจที่อยู่เบื้องหลังตัวบ่งชี้นี้ขึ้นอยู่กับหลักการพื้นฐาน ในระยะยาวมูลค่าตลาดหุ้นควรสอดคล้องกับกำลังการผลิตและผลผลิตทางเศรษฐกิจของประเทศ เมื่อ บริษัท ต่าง ๆ ทำการค้ารวมกันอย่างมีนัยสำคัญมากกว่าการผลิตเศรษฐกิจมันแสดงให้เห็นว่าราคาตลาดได้กลายเป็นพื้นฐานทางเศรษฐกิจ
โดยทั่วไปแล้วการอ่านสูงบ่งชี้ว่าหุ้นมีราคาแพงเมื่อเทียบกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจพื้นฐานในขณะที่การอ่านที่ต่ำกว่าอาจส่งสัญญาณต่ำเกินไป ความสัมพันธ์นี้ทำให้นักลงทุนมีมุมมองที่กว้างขวางว่าตลาดมีการซื้อขายในระดับที่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจที่แท้จริงสนับสนุนผลประกอบการและการเติบโตขององค์กรหรือไม่
3. การเดินทาง 45 ปี: จากความมั่นคงสู่การเก็งกำไร
การเดินทางของ Warren Buffett Indicator จากปี 1979 ถึง 2025 บอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจของการเปลี่ยนแปลงของตลาดการพัฒนา ในช่วงแรก ๆ จากปี 1979 ถึงปี 1990 ตัวบ่งชี้ยังคงค่อนข้างเสถียรโดยทั่วไปจะอยู่ระหว่าง 30% ถึง 60% ยุคนี้เป็นช่วงเวลาที่การประเมินมูลค่าหุ้นยังคงสอดคล้องกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมและการเติบโตของจีดีพี
ความเสถียรของทศวรรษที่ผ่านมาเหล่านี้แตกต่างอย่างมากกับการเพิ่มขึ้นอย่างมากที่จะตามมาการทำเครื่องหมายการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนว่าตลาดเริ่มให้ความสำคัญกับ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับผลผลิตทางเศรษฐกิจอย่างไร ระยะเวลาพื้นฐานนี้เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการทำความเข้าใจว่าการประเมินมูลค่าตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา
4. คำเตือนฟองดอทคอม
ความน่าเชื่อถือของตัวบ่งชี้ในฐานะสัญญาณเตือนถูกสร้างขึ้นในช่วงปลายปี 1990 เทคโนโลยีบูม ในขณะที่อินเทอร์เน็ตและเทคโนโลยีเพิ่มสูงขึ้นในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนตัวบ่งชี้ของวอร์เรนบัฟเฟตต์เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 144% ในปี 2000 การอ่านสุดขีดนี้นำหน้าการแก้ไขตลาดที่สำคัญที่สุดของประวัติศาสตร์สมัยใหม่เนื่องจากฟองสบู่ดอทคอมและหุ้นเทคโนโลยีชนกันตลอดปี 2543 และ 2544
ความสามารถของตัวบ่งชี้ในการระบุการประเมินค่ามากเกินไปก่อนการแก้ไขที่เกิดขึ้นแสดงให้เห็นถึงคุณค่าของมันเป็นเครื่องมือการประเมินตลาดในวงกว้าง หลังจากการล่มสลายของฟองสบู่อัตราส่วนลดลงอย่างมีนัยสำคัญยืนยันว่าการอ่านที่รุนแรงได้ส่งสัญญาณว่าการประเมินค่าที่อันตรายมากเกินไป
5. ธงสีแดงของปี 2550: สัญญาณตลาดที่แม่นยำอีกตัวหนึ่ง
ตัวบ่งชี้ให้สัญญาณเตือนที่ถูกต้องอีกครั้งซึ่งนำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ในปี 2550 อัตราส่วนถึงระดับที่สูงขึ้นอีกครั้งซึ่งนำหน้าการล่มสลายของตลาดครั้งต่อไปและภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ แม้ว่าจะไม่สุดขั้วเท่าจุดสูงสุดของ Dot-COM การอ่านนี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถของตัวบ่งชี้ในการระบุช่วงเวลาที่การประเมินมูลค่าตลาดกลายเป็นสิ่งที่ไม่ยั่งยืนเมื่อเทียบกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจ
รูปแบบของการอ่านที่รุนแรงตามมาด้วยการแก้ไขตลาดที่สำคัญช่วยเสริมชื่อเสียงของตัวชี้วัดว่าเป็นมาตรวัดที่เชื่อถือได้ของตลาดในวงกว้างมากเกินไป ประสบการณ์ปี 2550-2551 ตรวจสอบความถูกต้องของบัฟเฟตต์การประเมินอัตราส่วนนี้เป็นเครื่องมือวัดตลาดที่สำคัญ
6. การทำลายสถิติ: 210% และปีนเขาอย่างรวดเร็ว
การอ่าน Warren Buffett Indicator ในวันนี้ถึง 210percentที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและทำให้บันทึกก่อนหน้านี้ทั้งหมดแตกเป็นประวัติการณ์ ระดับปัจจุบันที่ 210% นี้สูงกว่าระดับสูงสุดตลอดเวลาที่ 144% ในช่วงฟองสบู่ดอทคอมโดย 46 เปอร์เซ็นต์ ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ของตัวบ่งชี้ว่าอัตราส่วนถึงระดับที่รุนแรงเช่นนี้ทำให้สภาพตลาดปัจจุบันอยู่ในดินแดนที่ไม่ได้จดชาร์จ
ขนาดของการอ่านนี้ชี้ให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าตลาดหุ้นได้หย่าร้างจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจมากกว่าในช่วงก่อนหน้านี้รวมถึงฟองสบู่เก็งกำไรที่โด่งดังที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมา
7. 45 คะแนนใน 3 เดือน: เมื่อตลาดสูญเสียการติดต่อกับความเป็นจริง
การเร่งความเร็วอย่างรวดเร็วของตัวบ่งชี้ในเวลาเพียงสามเดือนโดดเด่นด้วยอัตราส่วนการเพิ่มขึ้น 45 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาสั้น ๆ นี้ การเพิ่มขึ้นอย่างมากดังกล่าวมักส่งสัญญาณกิจกรรมการเก็งกำไรมากกว่าการชื่นชมอย่างค่อยเป็นค่อยไปบนพื้นฐานของการปรับปรุงพื้นฐานทางเศรษฐกิจหรือการเติบโตของรายได้ขององค์กร
การเพิ่มขึ้นของการเพิ่มขึ้นนี้ชี้ให้เห็นว่าราคาตลาดได้เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ จากความเป็นจริงทางเศรษฐกิจที่สำคัญซึ่งควรสนับสนุนการประเมินมูลค่าหุ้นในทางทฤษฎี ความเร็วของการเพิ่มขึ้นนี้ทำให้เกิดความแตกต่างจากการแข็งค่าของตลาดที่ค่อยเป็นค่อยไปซึ่งอาจสะท้อนถึงการปรับปรุงเศรษฐกิจที่แท้จริงหรือการเพิ่มประสิทธิภาพขององค์กร
8. ทำไมสิ่งนี้ทำให้ฟองดอทคอม
การอ่าน 210% ในปัจจุบันทำให้ฟองดอท-คอมที่น่าอับอายนั้นมีความเรียบง่ายโดยการเปรียบเทียบ ที่ 46% สูงกว่าสถิติก่อนหน้านี้ที่ 144% การประเมินมูลค่าตลาดในปัจจุบันแสดงถึงระดับของการขาดการเชื่อมต่อจากพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่เกินระยะเวลาการเก็งกำไรที่โด่งดังที่สุดในหน่วยความจำล่าสุด
การเปรียบเทียบนี้ให้มุมมองที่สำคัญเกี่ยวกับลักษณะที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนของสถานการณ์ปัจจุบัน ยุค dot-com ซึ่งได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในตัวอย่างที่รุนแรงที่สุดของประวัติศาสตร์ของการเก็งกำไรในตลาดได้รับการประเมินอย่างมีนัยสำคัญจากระดับการประเมินในปัจจุบัน การพัฒนานี้ทำให้สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันอยู่ในหมวดหมู่ที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง
9. อะไรเปลี่ยนไป? เทคโนโลยีโลกาภิวัตน์และตลาดสมัยใหม่
การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างหลายอย่างในเศรษฐกิจโลกอาจช่วยอธิบายว่าทำไมตัวบ่งชี้ถึงถึงระดับที่รุนแรงเช่นนี้ การเพิ่มขึ้นของ บริษัท เทคโนโลยีแสงสินทรัพย์มีการเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานว่าธุรกิจสร้างมูลค่าอย่างไร
นอกจากนี้ บริษัท ขนาดใหญ่ในสหรัฐอเมริกาหลายแห่งสร้างรายได้จำนวนมากจากการดำเนินงานระหว่างประเทศซึ่งหมายความว่ามูลค่าตลาดของพวกเขาอาจสะท้อนถึงระดับโลกมากกว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศอย่างหมดจด การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมารวมถึงระยะเวลาที่เพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยต่ำได้มีอิทธิพลต่อวิธีการที่นักลงทุนให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดในอนาคตและแนวโน้มการเติบโต
10. ปัญหาสมาธิ: เมื่อยักษ์สองสามคนเบ้ทุกอย่าง
ความเข้มข้นที่ไม่ธรรมดาของมูลค่าตลาดใน บริษัท เทคโนโลยีการสร้างทุนการลงทุนขนาดใหญ่จำนวนหนึ่งมีผลต่ออัตราส่วนโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อไม่กี่ บริษัท ที่สั่งซื้อสินค้ามูลค่าตลาดมหาศาลผลกระทบร่วมกันของพวกเขาต่อการคำนวณตลาดกับ GDP ทั้งหมดจะกลายเป็นเรื่องสำคัญ
เอฟเฟกต์ความเข้มข้นนี้หมายความว่าการประเมินมูลค่าของ บริษัท ที่โดดเด่นเหล่านี้สามารถผลักดันตัวบ่งชี้ทั้งหมดไปสู่ระดับที่รุนแรงแม้ว่าตลาดที่กว้างขึ้นยังคงมีมูลค่าพอสมควร ผลกระทบทางคณิตศาสตร์ของสมาธินี้สร้างสถานการณ์ที่ตัวชี้วัดการประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิมอาจไม่ได้รับความเป็นจริงที่เหมาะสมที่สุดของโครงสร้างตลาดสมัยใหม่
11. บันทึกประวัติของประวัติศาสตร์: เกิดอะไรขึ้นหลังจากยอดเขาก่อนหน้านี้
หลักฐานทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่ชัดเจนของการแก้ไขตลาดที่สำคัญหลังจากการอ่านตัวบ่งชี้ของ Warren Buffett อย่างรุนแรง ยอดเขาปี 2000 และ 2007 ตามมาด้วยความสำคัญ ตลาดหมี นั่นทำให้การประเมินมูลค่ากลับไปสู่ระดับที่ยั่งยืนมากขึ้น
ความผิดพลาดของเทคโนโลยีหลังปี 2000 และวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ยืนยันความสามารถของตัวบ่งชี้ในการระบุสภาวะตลาดที่ไม่ยั่งยืนก่อนที่จะมีการแก้ไขครั้งใหญ่ ในขณะที่ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่สามารถทำนายผลลัพธ์ในอนาคตได้บันทึกประวัติทางประวัติศาสตร์นี้สร้างความน่าเชื่อถือของตัวบ่งชี้ว่าเป็นเครื่องมือประเมินตลาดในวงกว้างและเน้นความสำคัญของการอ่านที่รุนแรง
12. ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกเวลา: ถูกต้องกับการอยู่ก่อน
ในขณะที่ตัวบ่งชี้ Warren Buffett ได้พิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพในการระบุสภาวะตลาดที่มีมูลค่าสูงเกินไป แต่ก็ให้คำแนะนำที่ จำกัด เกี่ยวกับระยะเวลาของการแก้ไขที่อาจเกิดขึ้น ตลาดสามารถยกระดับเป็นระยะเวลานานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่โดดเด่นด้วยนโยบายการเงินที่พักอาศัยหรือความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่แข็งแกร่ง
ความแข็งแกร่งของตัวบ่งชี้อยู่ในการระบุว่าการประเมินค่ามีความรุนแรงมากเมื่อเทียบกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจแทนที่จะทำนายว่าการแก้ไขตลาดอาจเกิดขึ้นเมื่อใด ข้อ จำกัด นี้หมายความว่าในขณะที่ตัวชี้วัดสามารถส่งสัญญาณเตือนได้ไม่ควรใช้เป็นเครื่องมือกำหนดเวลาตลาดระยะสั้น
13. ดินแดนที่ไม่จดที่แผนที่: เราอยู่ในฟองที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาหรือไม่?
ตลาดการอ่าน 210% ในปัจจุบันในดินแดนที่ไม่ได้จดบันทึกทำให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับว่าเรากำลังเป็นพยานในการเก็งกำไรฟองสบู่ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์การเงินที่ทันสมัยหรือการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจเชิงโครงสร้างได้สร้างปกติใหม่สำหรับการประเมินมูลค่าตลาด
ตอนนี้ตัวบ่งชี้อยู่ที่ประมาณสามเท่าของค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ระยะยาวซึ่งแสดงถึงระดับการเบี่ยงเบนที่ไม่มีแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ กองกำลังการอ่านที่รุนแรงนี้การพิจารณาถึงความเป็นไปได้สองประการ: เงื่อนไขในปัจจุบันเป็นตัวแทนของฟองสบู่ที่สำคัญที่สุดที่เคยบันทึกไว้หรือการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐานจำเป็นต้องมีการปรับเทียบใหม่อย่างสมบูรณ์ของสิ่งที่ถือว่าเป็นระดับการประเมินปกติ
บทสรุป
การอ่านบันทึกของ Warren Buffett Indicator 210% ส่งข้อความที่ไม่ผิดเพี้ยนเกี่ยวกับสภาวะตลาดปัจจุบัน ระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้เกินกว่าจุดสูงสุดของ Dot-com Bubble ต้องการความสนใจอย่างจริงจังจากนักลงทุนผู้กำหนดนโยบายและผู้เข้าร่วมการตลาด
ในขณะที่การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในเศรษฐกิจสมัยใหม่อาจให้เหตุผลบางประการสำหรับการประเมินค่าพื้นฐานที่สูงขึ้น แต่ลักษณะที่รุนแรงของการอ่านในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่ามีการรับประกันความระมัดระวัง
ประวัติการติดตามประวัติศาสตร์ของตัวบ่งชี้เกี่ยวกับการแก้ไขตลาดที่สำคัญก่อนหน้านี้รวมกับระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสร้างสถานการณ์ที่สมควรได้รับการตรวจสอบอย่างรอบคอบและการพิจารณาอย่างรอบคอบในกลยุทธ์การลงทุนหรือการวิเคราะห์ตลาด
