ในปี 2023“ Magnificent Seven” (NVDA, Meta, TSLA, AAPL, MSFT, AMZN และ GOOG) กลายเป็นชื่อเล่นยอดนิยมสำหรับเจ็ดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดโดยมูลค่าตลาด “ Magnificent” ถูกใช้เพราะหุ้นเหล่านี้นำ S&P 500 สูงขึ้นตลอดทั้งปี หุ้นเดียวกันนี้มีการแสดงที่แข็งแกร่งอีกครั้งในปี 2567 เนื่องจากทั้งเจ็ดเป็นหนึ่งในสิบอันดับแรกของผู้สนับสนุนดัชนีในปีนั้น มันยุติธรรมที่จะบอกว่าการลงทุนใน Magnificent Seven เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ดีที่สุดและแนวโน้มที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในช่วงสองปีที่ผ่านมา
จนถึงขณะนี้ในปี 2568 มูลค่าของกลยุทธ์เจ็ดอันงดงามกำลังจางหายไป มีเพียงสามในเจ็ดหุ้นที่งดงามเท่านั้นที่เป็นหนึ่งในสิบอันดับแรกของผู้มีส่วนร่วมใน S&P 500 ซึ่งเปรียบเทียบกับทั้งเจ็ดในปี 2023 และ 2024
บางทีแฟชั่นกำลังหายไปสั้น ๆ และหุ้นทั้งเจ็ดจะกลับมาเป็นผู้นำในไม่ช้า หรืออาจเป็นเทรนด์ที่เปลี่ยนไป
เมื่อพิจารณาถึงความสำคัญของหุ้นทั้งเจ็ดในตลาดที่กว้างขึ้นมันก็คุ้มค่าที่จะตรวจสอบพวกเขา
2025
กราฟด้านล่างแสดงให้เห็นว่ามีเพียงสามในเจ็ดหุ้นที่ยอดเยี่ยมเท่านั้นที่จะเอาชนะ S&P 500 จนถึงต้นเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้แอปเปิ้ลและเทสลากำลังล้าหลัง S&P 500 โดย 20% หรือมากกว่า Google มีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนี 14percentในขณะที่หุ้นของ Amazon ยังคงคงที่สำหรับปีในตลาด UP อีกสามหุ้นคือ Meta, MSFT และ NVDA นั้นมีประสิทธิภาพสูงกว่าดัชนีอย่างคล่องแคล่ว แต่ไม่มากเท่าที่เคยทำในปี 2024 และ 2023
เรื่องราวของ AI เป็นธีมที่โดดเด่นในปีนี้ แต่ธีมนั้นไม่ได้รับประโยชน์จากทุก บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับ AI ตัวอย่างเช่น Google และ Amazon เป็นผู้เล่นหลักในพื้นที่ AI แต่หุ้นทั้งสองต่างก็ล้าหลังตลาด ในเวลาเดียวกัน Meta, Microsoft และ Nvidia มีประสิทธิภาพสูงกว่าตลาดส่วนหนึ่งเนื่องจากการเปิดรับ AI อย่างมีนัยสำคัญ หุ้นของ Apple ตามที่เราเขียนไว้ วิกฤตที่ Appleกำลังตกหลุมรักอย่างรุนแรงขณะที่พวกเขาล่าช้าในการแข่งขัน AI เทสลาจะได้รับประโยชน์จาก AI อย่างไม่ต้องสงสัย แต่ความทะเยอทะยานทางการเมืองของ Elon Musk และยอดขายรถยนต์ที่อ่อนแอกำลังชั่งน้ำหนักในราคาหุ้น
2024 และ 2023
กราฟและตารางด้านล่างแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่ดีกว่าที่น่าทึ่งของสต็อกเจ็ดอันอันงดงามทั้งหมดในปี 2566 และ 2567“ เลวร้ายที่สุด” ของทั้งเจ็ด Microsoft ยังคงมีประสิทธิภาพสูงกว่า S&P 500 22% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา คนอื่น ๆ เช่น NVDA, Meta, Tesa และ AMZN ซัดตลาดหลายครั้ง
พิจารณาสิ่งต่อไปนี้:
- ในปี 2023 หุ้นทั้งเจ็ดคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 60% ของกำไรของ S&P 500 โดยมีมูลค่าตลาดรวมของพวกเขาคิดเป็นประมาณ 28% ของน้ำหนักรวมของดัชนีภายในสิ้นปี
- กลุ่มเฉลี่ยผลตอบแทน 62% ในปี 2567 มีประสิทธิภาพสูงกว่า S&P 500 ซึ่งเพิ่มขึ้น 24% หุ้นทั้งเจ็ดคิดเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของกำไร S&P 500 นอกจากนี้พวกเขายังรับผิดชอบ 75% ของการเติบโตของผลประกอบการ S&P 500 และ 31% ของมูลค่าตลาดในช่วงกลางปี 2567
ความผันผวนของตลาดในปี 2568
เพื่อชื่นชมว่าทำไมปี 2025 จึงเป็นหนทางไกลจากสองปีก่อนหน้าสำหรับ Seven ที่งดงามมันเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องพิจารณาว่าความผันผวนสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 2023 และ 2024 ในปี 2025 เพียงครึ่งทางเท่านั้นตลอดทั้งปีมีหกวันที่ตลาดเพิ่มขึ้นหรือลดลงมากกว่า 2% ในวันเดียว ในปี 2024 จำนวนสามและในปี 2023 มันเป็นศูนย์
กราฟด้านล่างแผนภูมิ S&P 500 ETF Spy เทียบกับความผันผวนที่เกิดขึ้นและนัย ดังที่แสดงให้เห็นว่าความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับต่ำมากตั้งแต่กลางปี 2566 ถึงกลางปี 2567 หลังจากนั้นความผันผวนโดยนัยก็กลายเป็นความผันผวนมากขึ้น ต่างจากความผันผวนโดยนัยความผันผวนที่เกิดขึ้นได้ถูกทำให้อ่อนลงจนกระทั่งมันถูกแทงเมื่อวันที่ 5 เมษายนไทยวันปลดปล่อยและยังคงสูงขึ้นจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ ความผันผวนทั้งโดยนัยและตระหนักได้ว่ากลับมาเป็นต้นปี 2568
ความสัมพันธ์เจ็ดอันงดงาม
ที่น่าสนใจแม้จะมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในประสิทธิภาพระหว่างหุ้นเจ็ดที่งดงามและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในปี 2568 ราคาหุ้นมีความสัมพันธ์มากกว่าในปี 2566 และ 2567
นั่นไม่ได้ดูสมเหตุสมผล แต่ให้พิจารณาว่าความสัมพันธ์นั้นวัดว่าราคาจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกันได้ดีเพียงใดหรือไม่ บ่อยครั้งในระบอบการปกครองที่มีความผันผวนสูงหุ้นทุกประเภทมีแนวโน้มที่จะย้ายไปในทิศทางเดียวกัน ตัวอย่างเช่นในวันที่มีขนาดใหญ่มันไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับหุ้น S&P 500 ของ 90% หรือมากกว่าที่จะเป็นสีเขียว คล้ายกันสำหรับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ดังนั้นด้วยความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจึงมีวันที่มากขึ้นซึ่งสต็อกเจ็ดอันอันงดงามทั้งหมดขึ้นหรือลง อย่างไรก็ตามนั่นไม่ได้หมายความว่าขนาดของการเปลี่ยนแปลงจะเหมือนกัน เพียงแค่เราไม่ควรสันนิษฐานว่าความสัมพันธ์ที่สูงขึ้นระหว่างหุ้นหมายถึงประสิทธิภาพที่คล้ายกัน
ตารางด้านล่างแสดงความสัมพันธ์ระหว่างแต่ละสต็อกเจ็ดอันงดงามและ S&P 500 (สายลับ) ดังที่แสดงความสัมพันธ์เฉลี่ยระหว่างหุ้นทำงานที่. 67 ในปีนี้เมื่อเทียบกับระดับย่อย 50 ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ในทำนองเดียวกันความสัมพันธ์เฉลี่ยของพวกเขากับ S&P 500 สูงที่ 0.77 เพิ่มขึ้นอย่างเหมาะสมจากระดับ 2024 และ 2023
หุ้นสามอย่างที่งดงามและการเก็งกำไร
Seven Magnificent ไม่ได้อยู่ในสมัยที่พวกเขาอยู่ในปี 2023 และ 2024 ในขณะที่ NVDA, MSFT และ Meta ทำงานได้ดีปรากฏว่าพืชผลใหม่ของการเก็งกำไรมากขึ้น
สิ่งนี้อาจเป็นตัวแทนของเฟสใหม่ในการชุมนุมรั้นจากระดับต่ำสุด 2020 หรือไม่? กล่าวอีกนัยหนึ่งคือตลาดที่เปลี่ยนจาก บริษัท ที่มีรายได้สูงและมีรายได้สูงและมีรายได้มากมายไปยัง บริษัท ที่มีขนาดเล็กและมีความผันผวนมากขึ้นซึ่งมีการสนับสนุนพื้นฐานน้อยกว่า แต่โอกาสในการเติบโตแบบทวีคูณ?
การเปลี่ยนแปลงที่คล้ายกันเกิดขึ้นในปลายปี 1990 เมื่อฟองสบู่ดอทคอมขยายตัวผู้นำตลาดเปลี่ยนจาก บริษัท ขนาดใหญ่และเป็นที่ยอมรับไปเป็น บริษัท ขนาดเล็กด้วยความหวังในการเติบโตอย่างมาก
แนวโน้มล่าสุดไม่ได้เกิดขึ้นนานพอที่จะอ้างว่าเป็นกรณีนี้ แต่การเปลี่ยนแปลงของความเป็นผู้นำรับประกันความสนใจ
สรุป
แนวโน้มของตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง ด้วยเหตุนี้ประสิทธิภาพที่ค่อนข้างอ่อนแอของ Seven Magnificent เมื่อเร็ว ๆ นี้โดยรวมอาจชี้ไปที่แนวโน้มใหม่ เวลาจะบอกได้ว่า Laggards ใน Magnificent Seven กำลังหยุดพักที่ดีหรือหากการเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำเกิดขึ้นจริง
หากนี่คือขั้นตอนการละลายของตลาดกระทิงและการเก็งกำไรหุ้นที่มีเบต้าสูงมีบทบาทความเป็นผู้นำเราอาจคาดหวังว่าความผันผวนจะยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ในขณะที่การละลายมักจะสิ้นสุดลงอย่างไม่ดี แต่ตลาดวัวที่สิ้นสุดก็ไม่จำเป็นต้องใกล้เข้ามา ดังที่ Bob Farrell ระบุไว้:
Exponential ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหรือตลาดที่ตกลงมามักจะไปไกลกว่าที่คุณคิด แต่พวกเขาไม่ถูกต้องโดยไปด้านข้าง
เรายังไม่พร้อมที่จะเรียกสิ่งนี้ว่าขั้นตอนการหลอมละลายของการชุมนุมหลังการปนเปื้อน อย่างไรก็ตามเราให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับน้ำเสียงของตลาดและการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่จะเข้าใจประเภทของสภาพแวดล้อมที่ดีขึ้นที่เราอาจจะจัดการกับปีนี้และในต้นปีหน้า
