มาเริ่มต้นสรุปสั้นๆ ของปีสำหรับทองคำกันดีกว่า เนื่องจากเป็นทรัพย์สินสำรองของใครหลายๆ คน และมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อธีมและตัวเร่งปฏิกิริยาทุกประเภท ทองคำจึงเป็นสิ่งหนึ่งที่ควรจับตามองสำหรับโอกาสระยะสั้นและระยะยาวที่สดใหม่อยู่เสมอ
ดังนั้นจึงเป็นวิธีปฏิบัติที่ดีในการตรวจสอบพฤติกรรมเกี่ยวกับเหตุการณ์และตัวเร่งข่าว ระบุรูปแบบและความสัมพันธ์เพื่อรับข้อมูลเชิงลึกและความเข้าใจเกี่ยวกับโลหะสีเหลือง และโดยการเปรียบเทียบบทวิจารณ์นี้กับบันทึกการซื้อขายของเรา มีศักยภาพที่จะปรับปรุงความสามารถของเราในการรับรู้ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญและคาดการณ์การเคลื่อนไหวในอนาคตได้ดียิ่งขึ้น
วันนี้ เราจะสรุปช่วงต้นปีถึงเดือนมิถุนายน ซึ่งมีการเพิ่มขึ้นในวงกว้างสูงขึ้นหลังจากเริ่มต้นปีอย่างช้าๆ
ทองคำ (XAU/USD) เทียบกับผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี: รายวัน แผนภูมิโดย TradingView
ทองคำรวมตัวระหว่างวันที่ 1 มกราคมถึง 29 กุมภาพันธ์
ดูเหมือนว่าทองคำจะติดอยู่ในสงครามชักเย่อระหว่าง 2,000 ถึง 2,070 ดอลลาร์ในช่วงเดือนมกราคมถึงกุมภาพันธ์ โดย การเคลื่อนไหวของราคาส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากเทรดเดอร์ที่พยายามสร้างสมดุลระหว่างการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve (เช่น ดอลลาร์สหรัฐและความแข็งแกร่งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร) และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์แบบไดนามิก
เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคมเป็นต้นไป ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ มักร้อนแรงเกินคาด –เช่น CPI เดือนมกราคมที่ 3.4% เทียบกับการคาดการณ์ 3.2%หรือเช่นรายงานการจ้างงานเดือนธันวาคมที่มาแรงทั้งการเติบโตของงานและค่าจ้าง) สิ่งนี้มักจะสนับสนุนอัตราผลตอบแทนของ Dollar และพันธบัตร ซึ่งอย่างหลังเราเห็นการเพิ่มขึ้นเหนือระดับ 4.00% ในเดือนมกราคม
ในทางกลับกัน ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง (โดยเฉพาะ ฮูตีโจมตีในทะเลแดง) และความกังวลทางเศรษฐกิจของจีน มีแนวโน้มว่าจะให้การสนับสนุนและป้องกันไม่ให้ทองคำทะลุระดับต่ำกว่า 2,000 ดอลลาร์ได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรเปิดฉากการโจมตีทางอากาศร่วมกันต่อเป้าหมาย Houthi ในเยเมนในช่วงกลางเดือนมกราคม ทองคำก็พบผู้ซื้อเนื่องจากนักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
ในเดือนกุมภาพันธ์ ดอลลาร์ดูเหมือนจะมีชัยเหนือทองคำในช่วงสั้นๆ อย่างน้อยก็จนถึงกลางเดือน CPI สหรัฐลดลง (แต่ยังคงเหนียวแน่น) และข้อมูลการเติบโตของยอดค้าปลีกติดลบ กำหนดราคาแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐไว้ชั่วคราว
29 กุมภาพันธ์ถึง 19 เมษายน: ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 17% เป็น 2,400 ดอลลาร์
การขึ้นราคาของทองคำระหว่างเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน 2024 น่าจะได้รับแรงหนุนจาก 2 ปัจจัยหลัก: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ข้อมูลทั่วโลกอาจส่งสัญญาณถึงภาวะถดถอยในอนาคตและสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นกรณีร้ายแรงของ FOMO (ความกลัวที่จะพลาด) ในหมู่เทรดเดอร์ที่เฝ้าดูการทำลายสถิติของโลหะสีเหลืองครั้งแล้วครั้งเล่า
เริ่มตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ทองคำเริ่มขยับขึ้นเนื่องจากเทรดเดอร์มองเห็นสัญญาณของภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ทั้งหมดนี้เริ่มต้นด้วยการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานในเดือนกุมภาพันธ์ของสหรัฐฯ จาก 3.7% เป็น 3.9% และการเติบโตของรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงลดลงจาก 0.5% เป็น 0.1% นอกสหรัฐอเมริกา ECB ปรับลดอัตราการเติบโตในปี 2024 ในขณะที่การอัปเดตการสำรวจ PMI ทั่วโลกก็ลดลงกว่าเดิม หรืออยู่ในพื้นที่หดตัวแล้ว
ที่ การชุมนุมเริ่มเข้าสู่เกียร์สูงในเดือนเมษายน เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น– ดังที่กล่าวไว้ใน สรุปทั่วโลกวันที่ 12 เมษายนอิสราเอลเตรียมพร้อมรับการโจมตีด้วยขีปนาวุธจากอิหร่าน ส่งทองคำทำระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ที่ระดับ 2,375 ดอลลาร์ ฉันเดาว่าคุณอาจพูดได้ว่าแมลงทองกำลังมีช่วงเวลาที่ “ล้ำค่า” โดยถ่ายทอดกอลลัมภายในจากลอร์ดออฟเดอะริงส์!
โมเมนตัมยังคงมีอยู่แม้จะเผชิญกับข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ร้อนแรงเกินคาด ซึ่งโดยทั่วไปจะกดดันทองคำให้ต่ำลง ตัวอย่างเช่น รายงานวันที่ 13 มีนาคม แสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 0.4% m/m (คาดการณ์ 0.3% m/m) แต่ทองคำยังคงฟื้นตัวได้ตลอดช่วงที่เหลือของเดือนจนถึงเดือนเมษายน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์ที่ปลอดภัยอาจบดบังความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมในขณะนั้น อย่างน้อยก็ในตลาดทองคำ
ภายในกลางเดือนเมษายน ทองคำพุ่งขึ้นสู่ระดับประมาณ 2,400 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 17% นับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์และเป็นระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล การขึ้นอย่างต่อเนื่องดูเหมือนจะสร้างวงจรที่เสริมกำลังตัวเอง โดยที่ราคาที่เพิ่มขึ้นดึงดูดผู้ซื้อได้มากขึ้น แม้ว่าโมเมนตัมนี้จะแสดงสัญญาณของความอ่อนแอต่อการทำกำไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงหรือข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เข้มแข็ง
19 เมษายนถึง 28 มิถุนายน: ทองคำแข็งตัวประมาณระหว่าง $2,300 ถึง $2,400
ระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2024 ราคาทองคำดูเหมือนจะติดอยู่ในรูปแบบการรวมตัวระหว่าง 2,300-2,400 ดอลลาร์ โดยการเคลื่อนไหวของราคาน่าจะได้รับแรงหนุนจาก 3 ประเด็นหลัก: การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed / การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่านในเดือนเมษายนอาจให้การสนับสนุนเบื้องต้นแก่ทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น เมื่อใด อิหร่านเปิดฉากการโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนต่ออิสราเอลในช่วงสุดสัปดาห์ของวันที่ 13-14 เมษายนราคาทองคำมีความผันผวนทันทีและมีอคติกลับหัว โดยแตะจุดสูงสุดใหม่ที่ประมาณ 2,430 ดอลลาร์
ท่าทีที่เปลี่ยนไปของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยดูเหมือนจะสร้างเพดานราคาทองคำผ่านค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ/อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่แข็งแกร่ง ทุกครั้งที่ทองคำพยายามทำลายสถิติที่สูงขึ้น ข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง หรือเจ้าหน้าที่ Fed จะออกความคิดเห็นแบบเหยี่ยว ซึ่งช่วยคลายความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เช่น คำแถลงของ FOMC ในเดือนพฤษภาคมซึ่งผู้กำหนดนโยบายยังคงรอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป–
นอกจากนี้เรายังเห็นว่าตัวขับเคลื่อนอุปสงค์ทองคำมีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคา ในครั้งนี้ในเดือนมิถุนายนด้วย พาดหัวข่าวจากจีนแสดงการหยุดซื้อทองคำใหม่ชั่วคราว โดยธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน ราคาทองคำร่วงลงเหมือนเป็นหัวข้อพาดหัวข่าว แต่เป็นการเคลื่อนไหวที่จำกัด เนื่องจากเราอาจมาถึงจุดที่เทรดเดอร์อาจรอสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นบนเส้นทางนโยบายของ Fed ก่อนที่จะวางเดิมพันในทิศทางที่ใหญ่กว่า
สรุป:
ครึ่งแรกของปี 2024 นี้แสดงให้เห็นการเดินทางที่น่าทึ่งของทองคำจากช่วงการแข็งตัวที่ค่อนข้างเงียบสงบที่ประมาณ 2,000 ดอลลาร์ ไปสู่การทะลุระดับสูงสุดตลอดกาลที่สูงกว่า 2,400 ดอลลาร์
โลหะมีค่าแสดงให้เห็นถึงลักษณะสองประการในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงที่เกิดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน) และความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย และเป็นบารอมิเตอร์สำหรับการคาดการณ์นโยบายการเงิน
ในช่วงเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์และพฤษภาคม-มิถุนายน เราเห็นการซื้อขายทองคำสวนทางกับดอลลาร์สหรัฐและความเชื่อมั่นอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ในขณะที่ในเดือนมีนาคม-เมษายน ทองคำยังคงมีวิถีขาขึ้นที่น่าประทับใจ แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะแข็งแกร่งและ Fed ที่ตกต่ำก็สร้างอุปสรรคให้กับสินค้าล้ำค่านี้ โลหะ.
ยังมีอะไรอีกมากมายที่ต้องเรียนรู้จากเรื่องนี้ แต่เราจะเก็บไว้ดูในภายหลัง เนื่องจากเราจะเข้าสู่บทสรุปตลาดทองคำครั้งถัดไปในสัปดาห์นี้ ก่อนที่จะปิดท้ายด้วยบทเรียนด้านพฤติกรรมและความคิดสำหรับปี 2025 คอยติดตาม!
