ท้ายที่สุดแล้ว หากคุณต้องการซื้อออปชั่นในราคา 50 ดอลลาร์ และคุณมีเงิน 100 ดอลลาร์ในบัญชีซื้อขายของคุณ ทำไมคุณถึงไม่ควรซื้อล่ะ คุณมีเงินเพียงพอที่จะจ่ายได้อยู่แล้วไม่ใช่หรือ?
คำตอบนั้นไม่ง่ายขนาดนั้น บางทีมุมมองตลาดของคุณอาจผิด และออปชั่นของคุณก็หมดอายุลงโดยไม่มีค่า คุณเพิ่งสูญเสียเงินทุนในการซื้อขายไป 50% การสูญเสียออปชั่นอีก 50 ดอลลาร์ก็ทำให้คุณออกจากเกมไป
เห็นได้ชัดว่าการเสี่ยงเงินทุน 50% ของคุณในการซื้อขายหนึ่งครั้งนั้นไม่ยั่งยืน และจะเป็น ผู้ค้าตัวเลือกและไม่ใช่คนที่ใช้ตัวเลือกในการพนัน ความเสี่ยงต่อการซื้อขายจึงน้อยกว่ามาก
แม้ว่าคำตอบของทุกคนเกี่ยวกับจำนวนเงินที่ต้องใช้ในการเทรดออปชันจะแตกต่างกันไปตามความสามารถในการรับความเสี่ยง กลยุทธ์ เงินทุนที่มีอยู่ ฯลฯ แต่คำตอบโดยพื้นฐานแล้วก็คือขนาดการเดิมพันที่สัมพันธ์กับอัตราการชนะ เราจะมาพูดถึงเรื่องนี้ในอีกสักครู่
นอกเหนือจากความกังวลด้านกลยุทธ์และความน่าจะเป็นเกี่ยวกับจำนวนเงินที่คุณสามารถ/ควรเสี่ยงในการซื้อขายแล้ว ยังมีกฎข้อบังคับจากนายหน้า ตลาดแลกเปลี่ยน และรัฐบาล ว่าคุณต้องเสี่ยงเท่าใดในการซื้อขายกลยุทธ์ออปชันบางอย่าง
ดังนั้น เช่นเดียวกับทุกครั้ง และอาจน่ารำคาญที่คำตอบสำหรับคำถามว่าคุณต้องใช้เงินทุนเท่าใดในการซื้อขายออปชันคือ “ขึ้นอยู่กับ”
ข้อกำหนดพื้นฐาน
ก่อนที่เราจะเริ่มประเมินขนาดการเดิมพัน อัตราการชนะ การยอมรับความเสี่ยง และอื่นๆ มาดูสถิติพื้นฐานบางอย่างกันก่อน
เพื่อที่จะทำการซื้อขายออปชั่นที่ต้องใช้มาร์จิ้น คุณต้องมีเงินอย่างน้อย $2,000 ในบัญชีซื้อขายของคุณ
กลยุทธ์ตัวเลือกส่วนใหญ่ต้องการมาร์จิ้น ดังนั้นนี่คือรายการกลยุทธ์ที่คุณสามารถใช้ได้ ปราศจาก การใช้มาร์จิ้น:
-
การซื้อแบบพุตและคอลโดยตรง
-
ขาย Lined Name
-
ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบมีหลักประกันเป็นเงินสด (คุณจำเป็นต้องมีมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงหากได้รับมอบหมาย)
เพื่อซื้อขายสเปรดออปชั่นหรือขายออปชั่นที่ไม่ได้รับการคุ้มครอง คุณจะต้องมีบัญชีมาร์จิ้น
นั่นคืออุปสรรคแรกของคุณ หากกลยุทธ์ของคุณเกี่ยวข้องกับสเปรดออปชั่นหรือการขายออปชั่น คุณจะต้องมีเงิน 2,000 ดอลลาร์ที่จำเป็นสำหรับการซื้อขายแบบมาร์จิ้นในสหรัฐอเมริกา
หากมีเงินน้อยกว่า 2,000 ดอลลาร์ คุณก็แค่ต้องซื้อสัญญาซื้อขายแบบ Put หรือ Name เท่านั้น เนื่องจากบัญชีที่มีจำนวนเงินน้อยขนาดนั้นไม่น่าจะสามารถขายสัญญา Lined Name หรือสัญญาซื้อขายแบบ Put ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยเงินสดได้
คุณจะพบว่าผู้ซื้อขายออปชันแบบเต็มเวลาที่คุณถามมีเพียงไม่กี่รายที่ซื้อออปชันเป็นสินค้าหลัก การจะทราบทิศทางของตลาด ขนาดของการเคลื่อนไหว และจังหวะเวลาของการเคลื่อนไหวของราคาอย่างสม่ำเสมอจึงเป็นเรื่องยากที่จะทำให้เป็นรายได้แบบเต็มเวลา
อย่างไรก็ตาม เมื่อนั่นคือทางเลือกเดียวของคุณและคุณมุ่งมั่นที่จะเป็นผู้ซื้อขายออปชั่นและสร้างบัญชีของคุณ นั่นคือ วิธีที่ถูกต้องตามกฎหมายในการเพิ่มบัญชีของคุณ
หากมีบัญชีซื้อขายขนาดเล็ก อาจหมายความว่าสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ของคุณมีจำกัด คุณไม่สามารถซื้อขายหุ้นที่มีราคาสูงหรือแม้กระทั่งหุ้นที่มีราคาปานกลางได้
อย่างไรก็ตาม คุณอาจพบว่าจักรวาลของหุ้นที่เป็นไปได้นั้นมีขนาดใหญ่เพียงพอ หน้าจอ FinViz แสดงให้เห็นว่ามีหุ้นมากกว่า 400 ตัวที่ซื้อขายกันในราคาระหว่าง 1 ถึง 10 ดอลลาร์ ซึ่งซื้อขายกันมากกว่าหนึ่งล้านหุ้นต่อวันและมีออปชั่นที่จดทะเบียนอยู่ การลดช่วงราคาลงมาเหลือ 1 ถึง 5 ดอลลาร์ยังคงเหลือหุ้นมากกว่า 200 ตัว
ตัวอย่างเช่น คุณอาจพบคำสั่งขายที่คุณต้องการซื้อในราคา 30 ดอลลาร์ และคุณมีบัญชีซื้อขายมูลค่า 1,000 ดอลลาร์ คุณเสี่ยง 3% ของบัญชีของคุณต่อการซื้อขายหนึ่งครั้ง ซึ่งถือว่าค่อนข้างเสี่ยง แต่ก็ยอมรับได้เมื่อขนาดบัญชีของคุณเล็กมาก
สิ่งสำคัญคือการมุ่งเน้นไปที่หุ้นราคาต่ำเพื่อให้ขนาดการเดิมพันของคุณอยู่ในสัดส่วนที่เล็กตามขนาดของบัญชี และฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่าทำไม…
ระดับการยอมรับความเสี่ยงของคุณ: คุณควรเดิมพันเท่าใด?
ดังที่กล่าวไว้ เงินทุนที่จำเป็นในการซื้อขายออปชั่นในลักษณะที่สร้างกำไรได้อย่างสม่ำเสมอขึ้นอยู่กับขนาดการเดิมพันของคุณ กล่าวอีกนัยหนึ่ง คุณเสี่ยงเงินทุนในการซื้อขายทั้งหมดของคุณกี่เปอร์เซ็นต์ในการซื้อขายโดยเฉลี่ย
แม้ว่าจะไม่มีคำตอบที่ถูกต้องชัดเจนที่นี่ แต่ก็มีคำตอบที่ผิดอย่างชัดเจนซึ่งคุณสามารถได้มาด้วยสามัญสำนึก คุณไม่ควรเสี่ยงเงินทุนครึ่งหนึ่งในการซื้อขายเพียงครั้งเดียว เว้นแต่คุณจะค้นพบการเก็งกำไรที่ไร้เหตุผลหรือคุณกำลังฝ่าฝืนกฎหมายอยู่ การเทรดแบบได้เปรียบแทบจะไม่สามารถพิสูจน์ขนาดการเดิมพันในระดับนั้นได้
การใช้เกณฑ์ของ Kelly ช่วยให้เราพบคำตอบที่ผิดมากขึ้น ซึ่งจะผลักดันให้เรามุ่งไปสู่คำตอบที่ถูกต้อง
มาเริ่มกันด้วยตัวอย่างง่ายๆ กันก่อน เรากำลังดูโอกาสในการเทรด และเรากำลังประเมินว่าเราต้องการเทรดหรือไม่ และหากใช่ เราควรเดิมพันเท่าไร
การค้าขายเป็นสเปรดของการเรียกกระทิง
-
ขาดทุนสูงสุดคือ 88 เหรียญ
-
กำไรสูงสุดคือ 112 เหรียญ
-
28 วันก่อนหมดอายุ
-
ความผันผวนโดยนัยอยู่ที่ 25%
นี่คือแผนภาพผลตอบแทนเพื่อให้คุณได้ทราบคร่าวๆ:
บางทีเราอาจคิดว่ามีโอกาส 45% ที่เราจะออกจากการเทรดโดยมีกำไรสูงสุด และมีโอกาส 55% ที่เราจะขาดทุนสูงสุดจากการเทรดนี้
เราสามารถป้อนตัวเลขเหล่านั้นลงในเครื่องคิดเลข Kelly Criterion ได้อย่างง่ายดายดังนี้ อันนี้ และพบว่าการเดิมพันของ Kelly นี้จะอยู่ที่ประมาณ 2% ของเงินทุนในการซื้อขายของคุณ ซึ่งฟังดูสมเหตุสมผลทีเดียว เพราะข้อได้เปรียบนี้ค่อนข้างเล็ก
แต่มาดูกันว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อเราทำให้ตัวเลขดูน่าตื่นเต้นมากขึ้น โดยใช้ตัวอย่างการซื้อขายเดียวกันนี้ ลองเปลี่ยนสมมติฐานของเราและเดาว่าเรามีโอกาส 75% ที่จะทำกำไรได้สูงสุด
ภายใต้สมมติฐานเหล่านี้ เกณฑ์ของ Kelly กล่าวว่าคุณควรเดิมพัน 55% ของเงินทุนในการซื้อขายของคุณ
หวังว่าคุณคงจะเห็นว่าการตั้งสมมติฐานผิดๆ จะส่งผลกระทบกับคุณอย่างไร เนื่องจากคุณไม่มีทางรู้ได้เลยว่าโอกาสที่แท้จริงของคุณในตลาดจะเป็นอย่างไร จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่คุณต้องลดโอกาสเหล่านั้นลงเมื่อเทียบกับระดับความไม่แน่นอนของคุณ
ผู้ซื้อขายออปชั่นที่มากประสบการณ์ซึ่งมีฐานข้อมูลการซื้อขาย 2,000 ครั้งในกลยุทธ์เฉพาะสามารถเชื่อถือสมมติฐานของตนเองได้มากกว่าคนที่เพิ่งเริ่มต้นซื้อขายและส่วนใหญ่มักจะเดาอัตราต่อรองเป็นหลัก
คำใบ้: ประวัติของเทรดเดอร์ผู้มากประสบการณ์จะไม่บอกเขาให้เดิมพันแม้แต่เกือบครึ่งหนึ่งของบัญชีในการเทรดเลย
ด้วยเหตุนี้เอง เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ที่ใช้สูตรกำหนดขนาดการเดิมพัน เช่น เกณฑ์ Kelly จึงไม่เคยใช้ “Kelly Criterion แบบเต็ม” แต่จะใช้ครึ่งหนึ่ง หนึ่งในสี่ หรือแม้แต่หนึ่งในสิบของ Kelly แบบเต็ม ขึ้นอยู่กับความก้าวร้าวและความมั่นใจในความได้เปรียบของตน
อย่างที่คุณเห็น การกำหนดขนาดเดิมพันในการเทรดนั้นซับซ้อน เนื่องจากเป็นสิ่งสำคัญที่สุดอย่างหนึ่งที่ต้องทำให้ถูกต้อง หรืออย่างน้อยก็ต้องไม่ผิดพลาด จะดีกว่าเสมอหากระมัดระวังและเดิมพันน้อยกว่าที่ตัวเลขบอก
เทรดเดอร์มือใหม่หรือแม้แต่ระดับกลางถึงล่างมักจะมีปัญหาในการเดาว่าตนเองคิดว่าข้อได้เปรียบของตนคืออะไร พวกเขายังไม่ทราบแน่ชัด และอาจถึงขั้นสงสัยว่าข้อได้เปรียบของตนนั้นชัดเจนเพียงพอที่จะนำไปคำนวณเป็นตัวเลขได้หรือไม่ ไม่เป็นไร โดยพื้นฐานแล้ว เทรดเดอร์ทุกคนต่างก็รู้ว่าข้อได้เปรียบของตนมีอยู่จริง และไม่มีใครรู้จริงๆ คุณแค่มีความมั่นใจมากขึ้นเท่านั้น
ในสถานการณ์เช่นนี้ ควรเดิมพันในจำนวนน้อยเพื่อให้อยู่รอดในเกมได้ โดยทั่วไปแล้ว ผู้เขียนและที่ปรึกษาด้านการซื้อขายที่มีชื่อเสียงแนะนำว่าควรเสี่ยง 1% ของเงินทุนต่อการซื้อขายหนึ่งครั้ง หากคุณไม่แน่ใจ ควรเสี่ยงไม่เกิน 1% ต่อการซื้อขายหนึ่งครั้ง
กลยุทธ์ของคุณคืออะไร?
คุณสามารถสร้างมุมมองตลาดได้แทบทุกแบบโดยใช้อ็อปชัน นอกเหนือจากราคาหุ้นที่ขึ้นหรือลง อ็อปชันยังนำเสนอองค์ประกอบของเวลาและความผันผวน ช่วยให้คุณสร้างตำแหน่งของคุณให้ตรงกับมุมมองที่คุณต้องการได้อย่างละเอียด
หากคุณมองว่าราคามีแนวโน้มเป็นขาลงในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า แต่มองว่าเป็นขาขึ้นในเดือนถัดไป คุณสามารถใช้สเปรดปฏิทินได้ และหากคุณคิดว่าความผันผวนนั้นแพงในตอนนี้ คุณสามารถทำให้เกิดความผันผวนสุทธิแบบชอร์ตได้โดยการซื้อพุตที่มีระยะเวลาหมดอายุประมาณ 10 วันเพื่อแสดงมุมมองเป็นขาลงระยะสั้นของคุณ และขายพุตเพื่อแสดงมุมมองเป็นขาขึ้นในระยะกลางของคุณ
ประเด็นก็คือ ตัวเลือกเป็นเครื่องมือที่มีกลยุทธ์และความเป็นไปได้ที่ไม่มีที่สิ้นสุด เงินทุนที่จำเป็นจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับกลยุทธ์ที่คุณกำลังดำเนินการอยู่
ความแตกต่างพื้นฐานที่สุดคือคุณกำลังซื้อขายสเปรดที่มีความเสี่ยงสูงสุดที่กำหนดไว้หรือไม่
การซื้อขายออปชั่นที่มีระดับความเสี่ยงสูงสุดที่ไม่ชัดเจนทำให้คุณวางแผนสถานการณ์เลวร้ายได้ยาก หากคุณไม่ทราบเรื่องนี้ คุณจะเลือกขนาดการเดิมพันที่ถูกต้องได้ยาก และบางครั้ง คุณสามารถกำหนดขนาดการเดิมพันของคุณได้อย่างถูกต้อง แต่ยังคงทำให้บัญชีของคุณพังทลายด้วยการซื้อขายที่มีความเสี่ยงที่ไม่ชัดเจน พิจารณา กรณีของ OptionSeller.com–
นอกจากนี้ กลยุทธ์ความเสี่ยงที่ไม่ชัดเจนหลายๆ อย่างก็เทียบได้กับการขายประกันภัยเฮอริเคน เก็บเงินเบี้ยประกันจำนวนเล็กน้อยต่อไปจนกว่าเฮอริเคนจะมาถึง คุณได้เก็บเงินเบี้ยประกันเพียงพอสำหรับค่าสินไหมทดแทนหรือไม่ นี่เป็นคำถามที่ตอบยากมาก
เคล็ดลับสำหรับผู้ซื้อขายออปชั่นที่มีเงินทุนไม่เพียงพอ
-
กลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงไม่ชัดเจนไม่เพียงแต่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากสำหรับบัญชีขนาดเล็กเท่านั้น แต่ยังมีความเสี่ยงเกินไปสำหรับผู้ค้ามือใหม่ถึงระดับกลางที่จะเสี่ยงทำให้บัญชีของตนหมดลง
-
พยายามเลือกสินทรัพย์ที่มีราคาต่ำ หากคุณต้องการซื้อขาย SPY จริงๆ ให้ลองหา ETF หุ้นขนาดใหญ่ที่มีราคาถูกกว่าแทน วิธีนี้จะช่วยให้คุณกำหนดขนาดเดิมพันให้เล็กลง หรือจัดการจำนวนสัญญาซื้อขายได้อย่างชาญฉลาดยิ่งขึ้น
-
โดยทั่วไปแล้ว ด้วยบัญชีขนาดเล็ก “จุดที่ดีที่สุด” คือการปรับขนาดการเดิมพันของคุณให้สูงพอที่จะทำให้บัญชีของคุณเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ไม่มากเกินไปจนทำให้ความเสี่ยงในการล้มละลายเพิ่มขึ้นอย่างมาก
-
หากต้องการเรียนรู้การเทรด คุณต้องเทรด สื่อการเรียนรู้และการไตร่ตรองเป็นสิ่งสำคัญ แต่ก็ต้องอาศัยประสบการณ์จริงเพื่อขับเคลื่อนคุณ มิฉะนั้น ทุกอย่างก็จะเป็นเพียงทฤษฎี นี่เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่คุณควรเดิมพันในจำนวนน้อย ซึ่งจะทำให้คุณสามารถอยู่ในเกมได้นานขึ้นและเรียนรู้ต่อไปได้
สรุป
โดยสรุป หากมีเงินมากกว่า 2,000 ดอลลาร์ คุณควรสามารถใช้กลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงกำหนดไว้ได้มากที่สุดกับหุ้นที่มีราคาต่ำถึงปานกลาง ในขณะที่ยังคงรักษาขนาดการเดิมพันโดยเฉลี่ยให้อยู่ในระดับที่สมเหตุสมผล
ด้วยเงินน้อยกว่า 2,000 ดอลลาร์ คุณแทบจะจำกัดอยู่แค่การซื้อออปชั่นแบบเบ็ดเสร็จ แม้ว่าคุณจะสามารถเดิมพันความผันผวนได้โดยการซื้อ การคร่อมยาวซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อ Name และ Put ในราคาเดียวกัน ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สิ่งสำคัญคือต้องมุ่งเน้นไปที่การหาแนวคิดการซื้อขายในหุ้นที่มีราคาต่ำ
