เจ้าของสินทรัพย์ได้เพิ่มการจัดสรรไปยังตลาดเอกชนอย่างมากในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา โดยได้รับแรงหนุนส่วนใหญ่จากความเชื่อที่ผิด ๆ ว่าหนี้ภาคเอกชนและตราสารทุนให้ผลตอบแทนที่มีความสำคัญเหนือกว่าตลาดสาธารณะ อะไรทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่ากองทุนส่วนบุคคลมีประสิทธิภาพเหนือกว่าอย่างชัดเจน? ในซีรีส์สามตอนแรกของเขา ดร.ลูโดวิช ปาลิปปูกล่าวว่าการใช้อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งและความครอบคลุมของสื่อถือเป็นความผิด
นี่เป็นเรื่องที่สามในชุดสามตอนจาก เอ็ดเวิร์ด แมคควอรี ที่ท้าทายภูมิปัญญาดั้งเดิมที่ว่าหุ้นมักจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าพันธบัตรในระยะยาว และความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างพันธบัตรและหุ้นจะนำไปสู่การกระจายความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพ ในนั้น McQuarrie ดึงมาจากของเขา วารสารนักวิเคราะห์การเงิน กระดาษ การวิเคราะห์บันทึกหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ ย้อนหลังไปถึงปี 1792
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ (อัตราสูงสุด) และอัตราดอกเบี้ยนั้นมีความละเอียดอ่อนมากกว่าที่เห็นครั้งแรก การทำความเข้าใจการมีส่วนร่วมของพวกเขาถือเป็นรากฐานสำคัญของการวิเคราะห์การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ ในโพสต์บล็อกนี้ ชาร์ลส เดอ อันดราด, CAIAและ โซเรน ก็อดเบอร์เซ่น วิเคราะห์ข้อมูลในอดีตและหารือเกี่ยวกับโอกาสในปัจจุบันและอนาคต
ความเสี่ยงไม่ได้เป็นเพียงเรื่องของความผันผวนเท่านั้น ในซีรีส์วิดีโอใหม่ของเขา วิธีคิดเกี่ยวกับความเสี่ยง– ฮาวเวิร์ด มาร์กส์ เจาะลึกถึงความซับซ้อนของการบริหารความเสี่ยง และวิธีที่นักลงทุนควรคำนึงถึงความเสี่ยง เขาเน้นย้ำถึงความสำคัญของการทำความเข้าใจความเสี่ยงเนื่องจากความน่าจะเป็นของการสูญเสีย และการเรียนรู้ศิลปะของการเสี่ยงแบบอสมมาตร โดยที่ศักยภาพในการลงทุนมีมากกว่าข้อเสีย ด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของเรา เราได้สรุปบทเรียนสำคัญจากซีรี่ส์ของ Marks เพื่อช่วยให้นักลงทุนปรับแนวทางการรับความเสี่ยงให้คมขึ้น
บริษัทที่ลงทุนในหุ้นเอกชนมีแนวโน้มที่จะล้มละลายประมาณ 10 เท่าของบริษัทที่ไม่ได้เป็นเจ้าของ PE จริงอยู่ หนึ่งในห้าบริษัทที่กำลังจะล้มละลายไม่ได้แสดงถึงความล้มเหลวแต่อย่างใด แต่เป็นสถิติที่น่าตกใจ หากต้องการทำความเข้าใจว่าความเป็นธรรมในภาคเอกชนคืออะไรที่เลวร้ายที่สุด จะต้องอาศัยคำกระตุ้นการตัดสินใจทั้งในด้านส่วนตัวและด้านอาชีพ เราจำเป็นต้องตรวจสอบกิจกรรมเฉพาะและซ้ำๆ ที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ปฏิบัติงานและไม่ใช่สิ่งอื่นใด อัลวิน โฮ, PhD, CFA– และ เจเน็ต หว่อง, CFAแบ่งปันกลยุทธ์ที่รวบรวมได้จากการสนทนาข้างกองไฟกับ Brendan Ballou และจัดโดย CFA Society Hong Kong
ลูกชายมหาเศรษฐีจะสืบทอดทรัพย์สมบัติของเขาต่อไปหรือไม่? เห็นได้ชัดว่าไม่ หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง ในความเป็นจริง มีหลักฐานที่ชัดเจนว่า “ครอบครัวที่ร่ำรวย” ส่วนใหญ่จะยากจนลงหลังจากผ่านไปหลายชั่วอายุคน สาเหตุบางประการของเรื่องนี้เป็นเรื่องที่เป็นระบบ แต่ปัจจัยส่วนใหญ่ที่ทำให้ความมั่งคั่งของครอบครัวลดลงจากรุ่นสู่รุ่นคือตัวเลือกที่ทายาทเลือก ราฟาเอล ปาโลน, CFA, CAIA, CFP–
วิธีการลงทุนแบบดั้งเดิมถือว่านักลงทุนสามารถเข้าถึงข้อมูลตลาดได้อย่างเท่าเทียมกัน และตัดสินใจอย่างมีเหตุผลและไร้อารมณ์ การเงินด้านพฤติกรรมท้าทายสิ่งนี้ด้วยการตระหนักถึงบทบาทของอารมณ์ แต่ความสามารถในการวัดปริมาณและจัดการอารมณ์เหล่านี้ทำให้นักลงทุนจำนวนมากขาดหายไป พวกเขาดิ้นรนเพื่อรักษาความเสี่ยงในการลงทุนผ่านวงจรตลาดขึ้นและลง ในโพสต์นี้ สตีเฟน แคมปิซี ซีเอฟเอแนะนำกระบวนการจัดสรรสินทรัพย์แบบองค์รวมเพื่อจัดการปรากฏการณ์ความเสี่ยงที่น่าเสียใจโดยการพิจารณาความเต็มใจของลูกค้าแต่ละรายที่จะรักษากลยุทธ์การลงทุนตลอดวงจรตลาด
กองทุนป้องกันความเสี่ยงได้กลายเป็นส่วนสำคัญของการจัดการพอร์ตโฟลิโอของสถาบัน สิ่งเหล่านี้ประกอบด้วยประมาณ 7% ของสินทรัพย์บำนาญสาธารณะ และ 18% ของสินทรัพย์บริจาคขนาดใหญ่ แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีประโยชน์ต่อนักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่หรือไม่? ริชาร์ด เอ็ม. เอนนิส, CFAพบว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์มีภาวะอัลฟ่าเชิงลบและเบต้าไลท์นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินโลก (GFC) ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยการจัดสรรให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่หลากหลาย ทำให้สถาบันหลายแห่งลดการถือครองหุ้นของตนโดยไม่รู้ตัว เขาเสนอแนวทางที่กำหนดเป้าหมายซึ่งอาจพิสูจน์การจัดสรรเล็กน้อยให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์และอ้างอิงงานวิจัยใหม่ที่ทำให้ข้อดีของการลงทุนกองทุนเฮดจ์ฟันด์เปิดให้ถกเถียงกันในหมู่นักวิชาการ
อัตราส่วนราคาต่อรายได้ (CAPE) ที่ปรับตามวัฏจักรของ Robert Shiller กำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อันที่จริงแล้ว มูลค่าปัจจุบันของ CAPE เกินมูลค่าเพียงสองครั้งนับตั้งแต่ปี 1900 แต่คุณควรสนใจไหม ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนทราบดีว่าแม้ว่า CAPE จะมีแนวโน้มในอดีตในการคาดการณ์ผลตอบแทนของตลาดตราสารทุน แต่ก็ไม่ใช่เครื่องมือจับเวลาตลาดที่เชื่อถือได้ มาร์ค ฟานเดตติ ซีเอฟเอแบ่งปันหลักฐานว่า CAPE มีการเปลี่ยนแปลงในช่วงทศวรรษปี 1990 และข้อกังวลเรื่องการกลับตัวของค่าเฉลี่ยอาจถูกใส่ผิดที่
หลังสงครามโลกครั้งที่สอง พอร์ตการลงทุนของแผนการลงทุนสถาบันของสหรัฐฯ เริ่มเติบโตอย่างรวดเร็ว ในปี 2021 ทรัพย์สินรวมของเงินบำนาญภาครัฐและเอกชนของสหรัฐฯ เพียงอย่างเดียวมีมูลค่าเกิน 30 ล้านล้านดอลลาร์ เช่นเดียวกับรุ่นก่อนๆ ในช่วงกลางทศวรรษ 1900 ผู้ดูแลทรัพย์สินที่ดูแลสินทรัพย์เหล่านี้มีเวลาจำกัดและระดับความเชี่ยวชาญที่แปรผัน สิ่งนี้บังคับให้พวกเขาต้องพึ่งพาคำแนะนำของพนักงานและที่ปรึกษาการลงทุนที่ไม่ต้องใช้ดุลยพินิจ มาร์ค เจ. ฮิกกินส์, CFA, CFPเผยให้เห็นอคติที่เป็นอันตรายโดยเฉพาะอย่างยิ่งของที่ปรึกษาการลงทุน ซึ่งมักถูกปกปิดด้วยการกล่าวอ้างที่ไม่ถูกต้องว่าคำแนะนำของพวกเขาไม่มีข้อขัดแย้ง
