เป็นไตรมาสที่สี่ที่ปั่นป่วนและผันผวนสำหรับ Bitcoin ในปี 2568 BTC ต้องเผชิญกับความวุ่นวายในเดือนธันวาคม โดยราคาลดลงเกือบ 9% และความผันผวนพุ่งสูงถึงระดับที่ไม่เคยพบเห็นตั้งแต่เดือนเมษายน 2568
ในช่วงกลางเดือนธันวาคมล่าสุด “ChainCheck” รายงานนักวิเคราะห์สินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck วาดภาพที่เหมาะสมยิ่ง: ในขณะที่กิจกรรมออนไลน์ยังคงอ่อนแอ สภาพคล่องก็ดีขึ้น และเลเวอเรจเก็งกำไรดูเหมือนจะถูกรีเซ็ต ซึ่งเสนอการมองโลกในแง่ดีด้วยความระมัดระวังสำหรับผู้ถือระยะยาว
บริษัทเน้นย้ำถึงพฤติกรรมที่แตกต่างกันระหว่างกลุ่มนักลงทุนที่แตกต่างกัน คลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) ได้รับแล้ว กำลังซื้อจุ่มสะสม 42,000 BTC ซึ่งเป็นการเพิ่มครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม ทำให้มีการถือครองรวมกันมากกว่าหนึ่งล้าน BTC
สิ่งนี้แตกต่างกับนักลงทุนผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin (ETP) ซึ่งมีการลดความเสี่ยง โดยเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การสะสมขององค์กรมากกว่าการเก็งกำไรที่นำโดยร้านค้าปลีก
นักวิเคราะห์ของ VanEck ตั้งข้อสังเกตว่า DAT บางแห่งกำลังสำรวจวิธีการทางการเงินทางเลือกอื่น ๆ ซึ่งรวมถึง การออกหุ้นบุริมสิทธิ์ แทนที่จะเป็นหุ้นสามัญ เพื่อจัดหาเงินทุนในการซื้อและการดำเนินงาน ซึ่งสะท้อนถึงแนวทางเชิงกลยุทธ์และระยะยาวมากขึ้น
ข้อมูล Onchain ยังเผยให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างผู้ถือครองระยะกลางและระยะยาว โทเค็นที่ถือครองเป็นเวลาหนึ่งถึงห้าปีมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญ ซึ่งบ่งบอกถึงการทำกำไรหรือการหมุนเวียนพอร์ตโฟลิโอ ในขณะที่เหรียญที่ถือครองมานานกว่าห้าปีส่วนใหญ่ยังคงไม่ถูกแตะต้อง
VanEck ตีความสิ่งนี้ว่าเป็นสัญญาณว่าผู้เข้าร่วมที่เป็นวัฏจักรหรือระยะสั้นกว่ากำลังขนถ่ายสินทรัพย์ ในขณะที่กลุ่มที่เก่าแก่ที่สุดยังคงเชื่อมั่นในอนาคตของ Bitcoin
นักขุด Bitcoin กำลังเผชิญกับแฮชเรตที่ลดลง
คนงานเหมืองในขณะเดียวกัน ได้เผชิญหน้า สภาพแวดล้อมที่ท้าทายเป็นพิเศษ อัตราแฮชของเครือข่ายลดลง 4% ในเดือนธันวาคม VanEck กล่าว ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 เนื่องจากการดำเนินงานที่มีความจุสูงในภูมิภาค เช่น ซินเจียง ผลผลิตลดลงท่ามกลางแรงกดดันด้านกฎระเบียบ ค่าไฟฟ้าคุ้มทุนสำหรับแท่นขุดเจาะรายใหญ่ก็ลดลงเช่นกัน ซึ่งสะท้อนถึงอัตรากำไรที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม ในอดีต VanEck ตั้งข้อสังเกตว่าอัตราแฮชที่ลดลงสามารถทำหน้าที่เป็น ตัวบ่งชี้ที่แตกรั้น: ช่วงเวลาที่พลังงานเครือข่ายลดลงมักจะเกิดขึ้นก่อนผลตอบแทนล่วงหน้าที่เป็นบวกในช่วง 90 ถึง 180 วัน
ทีม VanEck วางกรอบการวิเคราะห์ภายในกรอบงาน GEO (สภาพคล่องทั่วโลก การใช้ประโยชน์จากระบบนิเวศ กิจกรรม Onchain) ซึ่งออกแบบมาเพื่อประเมินความสมบูรณ์ของโครงสร้างของ Bitcoin นอกเหนือจากความผันผวนของราคารายวัน
ภายใต้เลนส์นี้ การปรับปรุงสภาพคล่องและการสะสมโดย DAT จะช่วยถ่วงน้ำหนักให้กับการวัดแบบออนไลน์ที่นุ่มนวลขึ้น ซึ่งรวมถึงที่อยู่ใหม่ที่ซบเซาและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ลดลง
แนวโน้มมหภาคที่กว้างขึ้นเพิ่มความซับซ้อนให้กับแนวโน้มของ Bitcoin เงินดอลลาร์สหรัฐ ได้อ่อนแอลง ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ส่งผลให้โลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้น แต่ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน
ในขณะเดียวกัน ระบบนิเวศทางการเงินที่กำลังพัฒนาอาจให้การสนับสนุนใหม่ๆ ผู้สังเกตการณ์ตลาดชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นของ “การแลกเปลี่ยนทุกอย่าง” แพลตฟอร์มที่มีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมหุ้น สกุลเงินดิจิทัล และตลาดการคาดการณ์ โดยใช้ประโยชน์จากระบบการซื้อขายและการชำระบัญชีที่ขับเคลื่อนด้วย AI
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Coinbase ทำ ‘การแลกเปลี่ยนทุกอย่าง’ เช่นเดียวกับการเคลื่อนไหวและเปิดตัวการขยายแพลตฟอร์ม การแนะนำการซื้อขายหุ้น ตลาดการคาดการณ์ ฟิวเจอร์ส และคุณสมบัติอื่น ๆ บริษัทต่างๆ ที่เข้ามาในพื้นที่นี้ ตั้งแต่นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมไปจนถึงบริษัทที่มีการเข้ารหัสลับ กำลังแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาด ซึ่งอาจเพิ่มสภาพคล่องและประโยชน์ของ Bitcoin เมื่อเวลาผ่านไป VanEck กล่าว
ความผันผวนของราคา Bitcoin
อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงเป็นคุณลักษณะที่กำหนด ในขณะที่บิทคอยน์ ได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า มูลค่าในช่วงสองปีที่ผ่านมาและเกือบสามเท่าในสาม การไม่มีจุดสูงสุดหรือการขาดทุนที่รุนแรงทำให้ความคาดหวังลดลง การเคลื่อนไหวของ bitcoin ในอนาคตอาจมีการวัดผลได้มากกว่า โดยนักลงทุนระยะกลางมีแนวโน้มที่จะเห็นจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดของวัฏจักรที่เล็กลง แทนที่จะเป็นการแกว่งอย่างมากของรอบก่อนหน้า
VanEck กล่าวว่าตลาดที่กว้างขึ้นอยู่ในการแก้ไข กิจกรรมเก็งกำไรระยะสั้นถึงระยะกลางกำลังถอยกลับ ผู้ถือครองระยะยาวยังคงทรงตัว และการสะสมของสถาบันก็เพิ่มขึ้น เมื่อรวมกับสัญญาณของการยอมจำนนของนักขุด ความผันผวนที่ลดลง และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค บริษัทกำหนดกรอบสภาพแวดล้อมปัจจุบันให้เป็นหนึ่งในการปรับเทียบโครงสร้างใหม่
เมื่อถึงปี 2025 ใกล้จะถึงจุดสิ้นสุด Bitcoin อาจอยู่ในช่วงเวลาของการควบรวมกิจการซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของตลาดในวงกว้าง VanEck กล่าว ซึ่งอาจส่งผลให้ราคามีการเคลื่อนไหวเชิงบวกอย่างมากในไตรมาสแรกของปีหน้า
