เปลี่ยนรายได้ดอกเบี้ยเป็นกำไรจากการลงทุน – นักลงทุนที่หลงลืม

เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้เรียนรู้เกี่ยวกับอีทีเอฟใหม่สองราย (เปิดตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว) ที่อ้างว่าจะให้เพียงการแข็งค่าของราคามากกว่ารายได้ดอกเบี้ยแม้จะเป็นกองทุนพันธบัตร ผลประโยชน์ของสิ่งเหล่านี้คือผลตอบแทนทั้งหมดที่ผู้ถือหุ้นได้รับจะเป็นกำไรจากการลงทุน – และอาจต้องเสียภาษีที่ อัตราภาษีกำไรระยะยาวที่เอื้ออำนวยแทนที่จะเป็น ภาษีเป็นรายได้ปกติ–

กลยุทธ์นั้นง่ายมาก กองทุนแต่ละแห่งคือ“ กองทุนของกองทุน” แต่ส่วนใหญ่แต่ละกองทุนจะเป็นเจ้าของเท่านั้น อีทีเอฟพื้นฐานหนึ่งหรือสอง–

• ETF พันธบัตรรวม (CPAG) คาดว่าจะเป็นเจ้าของเท่านั้น ISHARES CORE US BOND ETF (AGG)
• และ ETF พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง (CPHY) คาดว่าจะเป็นเจ้าของ iShares ในวงกว้าง USD ผลผลิตสูง Corp Bond ETF (USHY) และ SPDR พอร์ตโฟลิโอผลผลิตสูง ETF (SPHY)

และในวันก่อนวันที่จ่ายเงินปันผลสำหรับกองทุนพื้นฐานอีทีเอฟใหม่เหล่านี้จะเปลี่ยนกองทุนพื้นฐานสำหรับกองทุนทดแทนซึ่ง 1) มีการถือครองที่คล้ายกันอย่างกว้างขวางและ 2) ซึ่งจะไม่จ่ายเงินปันผลในวันนั้น และในวันถัดไปอีทีเอฟใหม่เปลี่ยนกลับไปเป็นกองทุนพื้นฐาน“ ปกติ”

ดังนั้นในระยะสั้นความคิดคือการเป็นเจ้าของอีทีเอฟที่น่าเบื่อ/ปกติในหมวดหมู่ที่เป็นปัญหาและแลกเปลี่ยนมันชั่วคราวสำหรับอีทีเอฟที่น่าเบื่อ/พันธบัตรปกติอื่น ๆ ในเวลาที่เหมาะสมเพื่อหลีกเลี่ยงการรับการจ่ายเงินปันผลใด ๆ

(หมายเหตุคำศัพท์: การแจกแจงจากกองทุนพันธบัตรยังคงเป็นที่รู้จักกันในชื่อ “เงินปันผล” แต่พวกเขาถูกเก็บภาษีเป็นดอกเบี้ยเมื่อมันเป็นรายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตรพื้นฐานที่กำลังแจกจ่าย)

ดังนั้นในทางทฤษฎีนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนรวมและลักษณะความเสี่ยงประมาณเท่ากันกับกองทุนพื้นฐาน แต่มีประสิทธิภาพทางภาษีที่ดีขึ้น

แล้วจับอะไร?

ค่าใช้จ่าย

การจับครั้งแรกเป็นสิ่งที่เรียบง่ายและชัดเจน: ETF ใหม่เพิ่มค่าใช้จ่าย CPAG จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.39percentและ CPHY จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการ 0.49% ค่าใช้จ่ายเหล่านั้นนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมของอีทีเอฟพื้นฐาน

ดังนั้นประสิทธิภาพทางภาษีใด ๆ ที่คุณได้รับจะต้องเอาชนะค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมทุกปี ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นและอัตราภาษีส่วนเพิ่มของคุณสูงขึ้นเท่าใดก็ยิ่งมีโอกาสมากขึ้นที่การประหยัดภาษีจะเอาชนะต้นทุนได้มากขึ้น ยิ่งอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าและอัตราภาษีส่วนเพิ่มที่ต่ำกว่าของคุณก็ยิ่งมีโอกาสน้อยลงที่การประหยัดภาษีจะเอาชนะค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมได้

ข้อผิดพลาดในการติดตาม

ข้อกังวลที่อาจเกิดขึ้นต่อไปคือแม้จะไม่สนใจค่าใช้จ่ายอีทีเอฟใหม่อาจไม่บรรลุผลการดำเนินงานเช่นเดียวกับการถือครองหลักของพวกเขาเนื่องจากการแลกเปลี่ยนเป็นระยะของการถือครองหลักเหล่านั้นสำหรับกองทุนทดแทน NASDAQ (ซึ่งดำเนินการดัชนีใหม่ที่กองทุนใหม่เหล่านี้จะติดตาม) เผยแพร่ เอกสารที่แสดงกองทุนทดแทนที่เป็นไปได้มากที่สุด–

ตัวอย่างเช่นในฐานะที่เป็นสารทดแทนสำหรับ ISHARES CORE US Mumgregate Bond (AGG) พันธมิตรที่ดีที่สุดดูเหมือนจะเป็น Hartford Core Bond ETF (HCRB) และ Constancy Complete Bond ETF (FBND) นี่คือ แผนภูมิจาก testfol.io แสดงการแสดงของกองทุนทั้งสามนี้ตราบเท่าที่พวกเขาทุกคนอยู่รอบ ๆ :

พวกเขาคล้ายกันมาก แต่ก็ไม่เหมือนกัน แลกเปลี่ยนอีกครั้งหนึ่งเพียงไม่กี่วันต่อปี ไม่ควร สร้างความแตกต่างอย่างมาก แต่เป็นไปได้ว่ามันอาจ

แล้ว IRC § 1258 ล่ะ?

ข้อกังวลประเภทกว้างอีกประเภทหนึ่งสามารถอธิบายได้ว่า“ รหัสภาษีและกระทรวงการคลังหรือไม่?” กล่าวอีกนัยหนึ่งกลยุทธ์ที่เสนอไม่ได้ดำเนินการตามกฎใด ๆ หรือไม่?

คำตอบของฉันคือ: ไม่ใช่ว่าฉันสามารถคิดได้ แต่เป็นไปได้เสมอที่ฉันขาดอะไรไป

บริษัท กองทุนอีกแห่งหนึ่ง (อัลฟ่าสถาปนิก) ได้พยายามที่จะบรรลุการเล่นแร่แปรธาตุที่น่าสนใจต่อทุนในอีกทางหนึ่งด้วยสถาปนิกอัลฟ่า 1-3 เดือน ETF (BOXX) มี บทความที่ยอดเยี่ยมโดย Daniel Hemel นั่นทำให้เกิดข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความถูกต้องของกลยุทธ์ของพวกเขา

แต่ฉันไม่คิดว่าข้อกังวลที่เกิดขึ้นในบทความนั้นใช้ที่นี่ ส่วนรหัสที่เป็นปัญหา (irc § 1258) กลายเป็นปัญหาเมื่อ“ ผลตอบแทนที่คาดหวังของผู้เสียภาษีทั้งหมดอย่างมีนัยสำคัญ” เป็นผลมาจากมูลค่าเวลาของเงิน ด้วยการแพร่กระจายของกล่อง (กลยุทธ์การลงทุนพื้นฐานที่ใช้โดย Boxx) มูลค่าเวลาของเงินเป็นแหล่งที่มาของผลตอบแทนที่คาดหวังทั้งหมดอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยกองทุนพันธบัตรระยะกลางยังมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยในการเล่น

แต่อีกครั้งอาจมีปัญหาด้านกฎระเบียบอื่น ๆ ที่ฉันไม่ได้คิดถึง

สิ่งนี้จำเป็นจริงๆเหรอ?

มักจะลองสมเหตุสมผล ไม่ ในการเป็นเจ้าของพันธบัตรในบัญชีที่ต้องเสียภาษี (เช่นเป็นเจ้าของพวกเขาในบัญชีที่รอการตัดภาษีแทนซึ่งคุณจะไม่ต้องจ่ายภาษีตามดอกเบี้ยทุกปีต่อไป) หากคุณไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของพันธบัตรในบัญชีที่ต้องเสียภาษีคุณไม่จำเป็นต้องมีอะไรเช่นกองทุนใหม่เหล่านี้

และถ้าคุณ ทำ ต้องเป็นเจ้าของพันธบัตรในบัญชีที่ต้องเสียภาษีคุณไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือแม้แต่กองทุนรวมทั้งหมด ภายในส่วนพันธบัตรของพอร์ตเราไม่ทำ ต้อง กระจายความหลากหลายในวิธีที่เราทำกับด้านสต็อกของพอร์ตโฟลิโอ มันไม่ได้บ้าสำหรับด้านที่มีรายได้คงที่ของพอร์ตโฟลิโอที่จะประกอบด้วยอะไรนอกจากพันธบัตรคลัง (เช่นการละเว้นการลงทุนเกรด บริษัท พันธบัตรรวมถึงพันธบัตร บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูง) มันเป็นเรื่องดีที่จะยึดติดกับสิ่งที่มีประสิทธิภาพทางภาษีที่สมเหตุสมผลในการเริ่มต้นเช่นกองทุนคลังระยะสั้น (หรือกองทุนพันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษีขึ้นอยู่กับอัตราภาษีส่วนเพิ่มของคุณและวิธีการที่พันธบัตรเทศบาล

มีความเสี่ยงที่จะเป็นหนูตะเภาอยู่เสมอ โดยส่วนตัวแม้ว่าฉันจะอยู่ในตลาดเป้าหมาย (เช่นจำเป็นต้องถือพันธบัตรในบัญชีที่ต้องเสียภาษี) ฉันก็อยากจะใช้วิธีการ “รอและดู” อย่างน้อยสองสามปี ฉันไม่ชอบการลงทุนที่น่าตื่นเต้นจริงๆ ฉันรอจนกว่าสิ่งเหล่านี้จะเก่าและน่าเบื่อมากกว่าใหม่และน่าตื่นเต้น