รายงานการประชุมวันที่ 18-19 มีนาคมของ Federal Reserve เปิดตัวคณะกรรมการที่เดินไต่เชือกระหว่างกัน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และ ความเสี่ยงด้านการเจริญเติบโต ท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า
นาทีที่เปิดเผยว่าเฟดกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับศักยภาพ เป็น stagflationary สภาพแวดล้อมที่สูงขึ้น ภาษี เพิ่มอัตราเงินเฟ้อในขณะเดียวกันก็ชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ สิ่งนี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายอยู่ในตำแหน่งที่ยากลำบากเช่นเดียวกับการตอบสนองแบบดั้งเดิมที่สูงขึ้น เงินเฟ้อ (นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น) ขัดแย้งกับวิธีการทั่วไปในการเติบโตที่ช้าลง (นโยบายที่หลวม)
คณะกรรมการยังตัดสินใจที่จะชะลอการกระชับเชิงปริมาณโดยการลดมูลค่าการไถ่ถอนหลักทรัพย์รายเดือนจาก 25 พันล้านดอลลาร์เป็น 5 พันล้านดอลลาร์
นี่คือประเด็นสำคัญจากการเปิดตัว:
- ผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดดู ความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อที่เอียงไปทางกลับหัว และ ความเสี่ยงต่อการจ้างงานที่เอียงไปตามข้อเสีย
- เจ้าหน้าที่ ลดการคาดการณ์การเติบโตของพวกเขา และเพิ่มแนวโน้มเงินเฟ้อของพวกเขาในปี 2568
- คณะกรรมการ ลดอัตราการลดอัตราที่คาดการณ์ไว้ สำหรับปีตั้งแต่สามถึงสอง
- สมาชิกหลายคนตั้งข้อสังเกตว่าผู้ติดต่อของพวกเขาคือ การรายงานค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นแล้ว ในความคาดหมายของภาษี
- ผู้เข้าร่วมบางคนเตือนเกี่ยวกับ“ การแลกเปลี่ยนที่ยากลำบาก” หากอัตราเงินเฟ้อพิสูจน์แล้วว่ามีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
- คณะกรรมการตัดสินใจที่จะ การกระชับเชิงปริมาณช้า โดยการลดการไถ่ถอนหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังจาก $ 25B เป็น $ 5B
- ผู้ว่าราชการวอลเลอร์คัดค้านการชะลอการไหลบ่างบดุลเลือกที่จะรักษาจังหวะก่อนหน้านี้
- สมาชิกเน้นว่าพวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการตอบสนองต่ออัตราเงินเฟ้อหรือความอ่อนแอทางเศรษฐกิจแบบถาวร
ลิงก์ไปยังรายงานการประชุม FOMC (มีนาคม 2568)
การตัดสินใจที่จะลดงบดุลลดลงส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากความกังวลเกี่ยวกับเพดานหนี้โดยเจ้าหน้าที่กังวลว่าความขาดแคลนสำรองอาจเกิดขึ้นได้ด้วยการเตือนเพียงเล็กน้อยเมื่อเพดานหนี้ได้รับการแก้ไขและคลังเริ่มสร้างบัญชีใหม่ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าเฟดกำลังใช้วิธีการที่ระมัดระวังมากขึ้นในโครงการกระชับเชิงปริมาณแม้ว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่จะเน้นว่าสิ่งนี้ไม่ควรตีความว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงในท่าทางนโยบายการเงิน
การลดอัตราการลดอัตราที่คาดการณ์ไว้ของเฟดจากสามถึงสองสำหรับสัญญาณในปี 2568 วิธีการของผู้ป่วยมากขึ้นในการผ่อนคลายและแนะนำให้คณะกรรมการยินดีที่จะ จำกัด นโยบายให้นานขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น ท่าทางที่น่าเกรงขามมากขึ้นนี้ตรงกันข้ามกับความคาดหวังของตลาดเมื่อต้นปีเพื่อการผ่อนคลายที่ก้าวร้าวมากขึ้น
ปฏิกิริยาตลาด
ดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
การซ้อนทับของ USD เทียบกับสกุลเงินหลัก แผนภูมิโดย TradingView
เงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากการประชุม FOMC ลดลง การย้ายของทรัมป์เพื่อบรรเทาภาษีวันปลดปล่อย (ยกเว้นจีน)– การตีกลับมาจากการส่งสัญญาณอัตราการลดลงของเฟดน้อยกว่าในปีนี้มากกว่าที่เคยมีมาก่อน
แต่การชุมนุมไม่นาน ระหว่างดราม่าภาษีอย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงที่เกิดจากการตั้งค่าสถานะของเฟดวัว Greenback Bulls จะสูญเสียโมเมนตัมของพวกเขาอย่างรวดเร็ว สิ่งที่กรองแบ็คล่องลอยไปรอบ ๆ สำหรับส่วนที่เหลือของเซสชั่นก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงที่แน่น
นับตั้งแต่การเปิดตัวนาที FOMC เงินดอลลาร์อยู่ที่หลังเท้าลื่นไถลข้ามกระดานยกเว้นดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันของแคนาดาซึ่งไม่ได้รับความรักมากนัก
