อังกฤษและยุโรปทิ้งทรัมป์

วเมื่อถึงเวลานั้น การเลือกตั้งใหม่ของโดนัลด์ ทรัมป์ให้ทำเนียบขาวในฐานะผู้นำอนาธิปไตยไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึง

แต่ขนาดของชัยชนะของเขา และเพียงความรวดเร็วในการประกาศผลก็เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาดต่างแย่งชิงการปรับเทียบใหม่ในไม่กี่ชั่วโมงต่อมา

เช้าตรู่ในลอนดอนหลังจากคืนก่อนหน้า สินทรัพย์เสี่ยงเกือบทั้งหมดเปิดสูงขึ้น (ทองคำเป็นข้อยกเว้นที่น่าสังเกตประการหนึ่ง)

แต่เมื่อวันผ่านไป หุ้นอเมริกันก็ได้รับชัยชนะอย่างท่วมท้น

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สิ้นสุดวันพุธ เพิ่มขึ้น 2% ในวงกว้าง และสูงขึ้นเกือบ 6% สำหรับดัชนี Small Cap ของสหรัฐฯ

แต่หุ้นอังกฤษและยุโรปกลับทรุดตัวลง แน่นอนว่าตลาดเยอรมันปิดตัวลงในวันนี้

อัตราภาษีอิก

เห็นได้ชัดว่าตลาดพยายามตั้งราคาให้ประธานาธิบดีทรัมป์มีความแน่นอนในขณะนี้ และด้วยเหตุนี้จึงมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดเป็นลัทธิกีดกันทางการค้าและภาษีการค้าที่เขาโน้มน้าวใจมาก

ตัวอย่างเช่น นี่คือวิธีที่ผู้ผลิตสุราระดับสูงซื้อขายกันในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา:

ที่มา: Google Finance

คุณจะเห็นได้ว่าหุ้นของบริษัทเหล่านี้ทั้งหมดร่วงลง 3-7% ในวันหลังการเลือกตั้ง หากทรัมป์เรียกเก็บภาษีคอนญักฝรั่งเศส 20-40% เรมีก็จะขายคอนญักน้อยลงในตลาดสหรัฐที่สำคัญ นั่นก็สมเหตุสมผล

แต่โปรดทราบว่าฉันได้รวม Brown-Forman ซึ่งเป็นผู้ผลิต Jack Daniel’s ในสหรัฐฯ ไว้พร้อมกับแบรนด์ในยุโรปด้วย และก็ลดลงเช่นกัน – มากกว่า 7% – วันหลังการเลือกตั้ง

ก็มีเหตุผลไม่แพ้กัน หากสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี คู่ค้าของสหรัฐฯ ก็จะเรียกเก็บภาษีเช่นกัน

เดวิด ริคาร์โด้ อธิบายเมื่อ 200 ปีที่แล้วว่าทำไมประเทศต่างๆ จึงปฏิบัติตามหลักการการค้าเสรีได้ดีที่สุด

แต่เราอยู่ในยุคที่ผู้คนจำนวนมากชอบทวีตมากกว่าตำราเรียน และลัทธิกีดกันทางการค้าและลัทธิชาตินิยมก็กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้ง

กลิ่นมัสกี้

การกำหนดอัตราภาษีที่สูงจะส่งผลกระทบต่อการค้าโลก และทำให้สหรัฐฯ ยากจนกว่าที่เคยเป็นมาเล็กน้อย (แม้ว่าฉันจะยอมรับว่าประเทศอื่นๆ ในโลกอาจจะแย่ลงก็ตาม)

เหตุผลหนึ่งที่สหรัฐฯ จะต้องทนทุกข์ทรมานก็เพราะว่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าขึ้นในโลกที่เปราะบางกว่านี้ สิ่งนี้จะทำให้การส่งออกของสหรัฐฯ มีความสามารถในการแข่งขันระดับโลกน้อยลง แม้ว่าจะไม่รวมภาษีศุลกากรก็ตาม

ขอย้ำอีกครั้งว่านักศึกษาเศรษฐศาสตร์คนใดก็รู้เรื่องนี้

แต่ภาษีของทรัมป์ไม่ได้ออกแบบมาเพื่อเพิ่มความมั่งคั่งจริงๆ มีไว้เพื่อชนะคะแนนเสียง และเพื่อสนับสนุนอุตสาหกรรมและบริษัทที่เขาชื่นชอบ

นี่เป็นตัวอย่างที่โดดเด่นของกรณีหลังนี้ โดยเสนอให้ Tesla ต่อต้าน iShares World Clear Vitality ETF:

ที่มา: Google Finance

ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะยกเลิกโครงการริเริ่มด้านสิ่งแวดล้อม และลดโครงการของรัฐบาลที่มุ่งขับเคลื่อนการใช้พลังงานหมุนเวียน สิ่งนี้น่าจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทเชื้อเพลิงฟอสซิล โดยเฉพาะคนงานเหมืองถ่านหิน

จริงอยู่ ครั้งที่แล้วมันไม่ได้ผลอย่างนั้น ด้วยเหตุผลหลายประการ

แต่นั่นคือมุมมองของ ‘ทรัมป์ เทรด’

และที่นี่เราจะเห็นได้ว่า ETF พลังงานสะอาดทั่วโลกของ iShares สร้างความอ้วกให้กับชัยชนะของ Trump เมื่อวันอังคาร

ในเวลาเดียวกัน หุ้นของ Tesla ซึ่งเป็นผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าและผลิตภัณฑ์พลังงานแสงอาทิตย์รายใหญ่ กลับเห็นราคาหุ้นเพิ่มขึ้นสูงสุดในวันเดียวนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด

แน่นอนว่า Elon Musk ซีอีโอและผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ Tesla ค่อนข้างจะควบคุม ‘เกมภาคสนาม’ ของทรัมป์ในการเลือกตั้งครั้งใหม่ และเปลี่ยนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียของเขา X (ชื่อเดิม Twitter) ให้กลายเป็นกลไกการเลือกตั้ง มัสค์เอง หลายครั้งที่มีการกล่าวอ้างการฉ้อโกงการเลือกตั้งอันเป็นเท็จ

เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานที่สัมพันธ์กันของ iShares Clear Vitality ETF และบริษัทพลังงานสะอาดและการขนส่งของ Musk ตามผลลัพธ์ดังกล่าว ดูเหมือนว่าเป็นไปได้ที่ตลาดจะให้น้ำหนักกับความใกล้ชิดทางการเมืองของ Musk กับ Donald Trump มากกว่าปัจจัยพื้นฐานสำหรับ Tesla เมื่อเทียบกับหุ้นอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน

ตอนนี้ เราสามารถถกเถียงกันตลอดทั้งวันว่าอเมริกา ‘ชนะ’ ในศตวรรษที่ 20 ได้อย่างไร

อย่างไรก็ตาม ผมขอยืนยันว่าระบบทุนนิยมที่มีคุณธรรมสูงและมีการแข่งขันสูงที่ผนวกเข้ากับประชาธิปไตยแบบผู้ถือหุ้นอย่างแท้จริงนั้นมีบทบาทที่เกินขอบเขตในการดึงมันและพลเมืองของมันไปข้างหน้า

ในทางตรงกันข้าม การหวนคืนสู่ระบบทุนนิยมพวกพ้องและยุคโจรบารอนจะไม่เป็นที่สนใจของชาวอเมริกันส่วนใหญ่

Trump 2.0: ภาคต่อของความเหนื่อยล้า

ตามที่ผมเขียนไว้ทั้งหมด สองวันหลังจากการเลือกตั้ง มีสัญญาณบ่งชี้ว่าความเคลื่อนไหวในตลาดหลังทรัมป์เริ่มลดน้อยลง

ผู้ผลิตเครื่องดื่มเหล่านั้นเพิ่มขึ้นในวันนี้ กำไรในเยอรมนีเป็นประมาณสองเท่าของกำไรที่เข้าสู่ระบบในนิวยอร์กจนถึงตอนนี้

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของตลาดหลังการเลือกตั้งที่กระตุกเข่านั้นเป็นสัญญาณของเทรดเดอร์บางรายที่ออกจากตำแหน่งและ/หรือการป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ได้รับการคลี่คลาย บวกกับความสับสนวุ่นวายทางอารมณ์เล็กน้อย มากกว่าการกำหนดราคาความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างเงียบขรึม

ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งเดียวที่เรารู้อย่างแน่นอนเกี่ยวกับการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของทรัมป์ก็คือ เป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้

ตัวอย่างเช่นภาษีศุลกากรสามารถนำไปใช้ในระดับสูงได้ หรืออาจเป็นเพียงกลยุทธ์การเจรจาต่อรอง

สิ่งเดียวกันนี้จะเกิดขึ้นจริงท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เราสามารถตั้งตารอได้ ไม่ว่าจะเป็นอนาคตของความสัมพันธ์ระหว่างประเทศและองค์กรต่างๆ เช่น NATO และ UN ไปจนถึงผู้อพยพที่สงสัยว่าพวกเขาจะถูกเนรเทศหรือไม่

ความเป็นไปได้ ความเป็นไปได้ และสิ่งที่คิดไม่ถึงจะรวมตัวกันในอีกไม่กี่เดือนและหลายปีข้างหน้าเท่านั้น

เกมผลรวมเป็นศูนย์

หากเราต้องยึดถือคำพูดของทรัมป์และผู้ติดตามของเขา ผลการเลือกตั้งคืออาณัติในการดำเนินการตามนโยบาย America First ในด้านข้อตกลงทวิภาคี ภาษีศุลกากร และการย้อนกลับด้านกฎระเบียบที่มุ่งเป้าไปที่การทำให้ America Nice Once more อีกครั้ง

อเมริกาเป็นประเทศที่ร่ำรวยที่สุดในโลกอยู่แล้ว และเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งที่สุดของประเทศด้วยความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมสำคัญๆ ส่วนใหญ่ รวมถึง AI และมีคลังทางการทหารและนิวเคลียร์ที่แข็งแกร่งที่สุด ดูเหมือนจะไม่สำคัญสำหรับผู้มีสิทธิเลือกตั้ง

บางทีหลังจากภาวะเงินเฟ้อครั้งใหญ่ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาและการพังทลายของอุตสาหกรรมหนักของอเมริกาในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา นั่นก็ยุติธรรมเพียงพอแล้ว

อเมริกาเป็นสังคมที่ไม่เท่าเทียมกัน และในขณะที่คนอเมริกันโดยทั่วๆ ไปร่ำรวยกว่ามากและมีรายได้มากกว่าคนอังกฤษโดยเฉลี่ยมาก แต่นั่นแทบจะไม่สำคัญเลยสำหรับ Joe Sixpack ที่คอยจับตาดูเศรษฐีอย่างอิจฉา อินสตาแกรม ในขณะที่เขาดิ้นรนเพื่อหาบ้าน

อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ไม่สามารถย้อนรอยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงทางสังคมมากมายขนาดนี้ได้

และแม้แต่ภาษีศุลกากรของเขาอาจส่งผลดีต่อกลุ่มสหรัฐฯ บางกลุ่มอย่างเผินๆ แต่ท้ายที่สุดแล้วพวกเขาก็จะสร้างผลเสียมากกว่าผลดี เหมือนครั้งที่แล้ว

ตามข้อมูลจากสถาบันบรูคกิ้งส์ การประเมิน ของทรัมป์ 1.0:

• บริษัทและผู้บริโภคในอเมริกาต้องจ่ายค่าภาษีส่วนใหญ่ของทรัมป์

• แม้ว่าภาษีจะเป็นประโยชน์ต่อคนงานบางรายในอุตสาหกรรมที่มีการแข่งขันนำเข้า แต่ก็ส่งผลกระทบต่อคนงานในภาคส่วนที่ต้องพึ่งพาปัจจัยการผลิตนำเข้าและในอุตสาหกรรมการส่งออกที่เผชิญกับการตอบโต้จากคู่ค้า

• การเก็บภาษีของทรัมป์ไม่ได้ช่วยให้สหรัฐฯ เจรจาข้อตกลงทางการค้าที่ดีขึ้นหรือปรับปรุงความมั่นคงของชาติได้อย่างมีนัยสำคัญ

ทั้งหมดนี้คงไม่ทำให้ริคาร์โด้ประหลาดใจ

แต่สิ่งที่อาจทำให้เขาเลิกคิ้วก็คือ ประเทศที่มีบริษัทที่มีอำนาจเหนือกว่าระดับโลกมากที่สุด ซึ่งเป็นผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดในระเบียบโลกที่ปู่ย่าตายายและปู่ทวดของตนสร้างขึ้นด้วยหยาดเหงื่อและเลือด บัดนี้จะต้องลงคะแนนเสียงคัดค้านผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของตนเอง

โลกแห่งความเจ็บปวด

หากสหรัฐฯ ดำเนินไปตามเส้นทางกีดกันทางการค้า สักวันหนึ่งกองกำลังของ Hubris และ Irony จะต้องแก้แค้น

ความสะดวกสบายเพียงเล็กน้อยสำหรับพวกเราที่จมอยู่กับผลที่ตามมาเป็นที่ยอมรับ

แท้จริงแล้วสิ่งที่ทรัมป์พูดถูกต้องก็คือ สหราชอาณาจักร ยุโรป และโลกเสรีอื่นๆ ได้รับประโยชน์อย่างมหาศาลจากความเป็นผู้นำทางเศรษฐกิจและการทหารของสหรัฐฯ ในช่วง 80 ปีที่ผ่านมา

หากสหรัฐฯ ถอย เราจะรู้สึกถึงเศรษฐกิจ การเมือง และความมั่นคงของชาติ ไม่จำเป็นต้องพูดว่าอังกฤษดูถูกเปิดเผยเป็นพิเศษหลังจากการตัดสินใจที่แปลกประหลาดของเราในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

สหรัฐฯ อาจจะสามารถเคลื่อนตัวเข้าสู่ชายฝั่งได้สองสามทศวรรษ แต่ก็ต้องอาศัยแรงผลักดันของเศรษฐกิจที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก

และหากการเคลื่อนไหวทางการเมืองนี้ดำเนินต่อไป ผู้นำก็สามารถหาแพะรับบาปรายอื่นได้เมื่อถึงเวลาที่ชัดเจน

การโจรกรรมข้อมูลประจำตัว

แน่นอนว่าการเลือกตั้งครั้งนี้ไม่ใช่แค่เรื่องเศรษฐศาสตร์เท่านั้น ความนิยมของทรัมป์ส่วนหนึ่งต้องเป็นปฏิกิริยาตอบโต้ต่อวาระที่ก้าวหน้าสุดโต่งในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมา

ในบันทึกดังกล่าว อาจทำให้ฉันประหลาดใจที่นักวิจารณ์ตามปกติของฉันครึ่งโหลที่ได้ยินว่าฉันเล่าให้เพื่อนๆ ฟังเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเว็บไซต์ของพรรคเดโมแครตระบุว่าพวกเขากำลังต่อสู้เพื่อ 16 กลุ่ม – ตั้งแต่ชาวอเมริกันเชื้อสายแอฟริกันไปจนถึงชาวลาตินไปจนถึงผู้หญิง – แต่เห็นได้ชัดว่าไม่เป็นเช่นนั้น’ ไม่เห็นผู้ชายผิวขาวส่วนใหญ่ในองค์ประกอบ:

ในช่วงเวลาที่ผู้หญิงอเมริกันมากขึ้น ไปเรียนที่วิทยาลัย แล้วผู้ชาย – รวมทั้งสำหรับอาชีพเช่น กฎ และ ยา – ในขณะที่รายได้สัมพัทธ์ของผู้ชายที่ไม่มีวุฒิการศึกษาระดับวิทยาลัยมี ปฏิเสธ เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้ว คุณจะเห็นได้ว่าสิ่งนี้อาจติดอยู่ในกลุ่มคนกลุ่มนี้ ไม่ว่าคุณจะมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับภาพรวมทางสังคมที่ใหญ่ขึ้น

ในความเป็นจริง การวิเคราะห์หลังการลงคะแนนเสียงในช่วงต้น ชี้ให้เห็นว่าชนกลุ่มน้อยจำนวนมากลงคะแนนให้กับผู้สมัครที่พวกเขาเลือก มากกว่าที่จะกำหนดให้กับชุมชนระบุตัวตนบางแห่ง เช่น ชาวลาตินจำนวนมากโหวตให้ทรัมป์ เป็นต้น

ฉันทั้งหมดเพื่อมัน โดยส่วนตัวแล้วฉันไม่ชอบการเมืองเรื่องอัตลักษณ์สุดโต่ง เราทุกคนต่างก็เท่าเทียมกันอย่างที่ฉันเห็น และถึงแม้ความไม่เท่าเทียมกันทางโครงสร้างยังคงมีอยู่ รัฐบาลที่รู้แจ้งสามารถพยายามปรับปรุงสิ่งต่าง ๆ โดยไม่ต้องให้กลุ่มตกเป็นเหยื่อและผู้กดขี่ และนำผู้คนใส่กล่องไปพร้อมกัน

บาง โมเนเวเตอร์ ผู้อ่านคิดว่าฉันเอียงซ้ายมาก อย่างไรก็ตาม อย่างที่ผมเคยสังเกตมาหลายครั้งแล้ว เพื่อนของฉันเอง คิดว่าฉันเป็นใบหน้ากึ่งยอมรับของฝ่ายขวา

ในความเป็นจริง ฉันเป็นคนกลางที่ไม่ทันสมัยในยุค 1990 – ในเชิงเศรษฐกิจ นายทุนแต่เป็นสังคมเสรีนิยม

นั่นเป็นเพราะว่าทั้งเรื่องการค้าและสังคมผมเชื่อในสิ่งเดียวกัน…

…เราทุกคนอยู่ในนั้นด้วยกัน

เกิดในประเทศสหรัฐอเมริกา

โดยสรุป การเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในสหรัฐฯ ทำให้ฉันแทบจะกระโดดด้วยความดีใจไม่ได้เลย แต่ฉันทำอะไรได้ไม่มากเกี่ยวกับเรื่องนี้

อย่างน้อยสี่ปีข้างหน้า ความเสี่ยงทางการเมืองก็กลับมาอยู่บนโต๊ะอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณเป็นผู้ลงทุนในบริษัทแต่ละแห่งที่มีความเสี่ยงต่อตลาดต่างประเทศหรือการแข่งขันจากต่างประเทศ

เราทุกคนจะรู้สึกถึงผลกระทบที่เกิดขึ้น จากอัตราการจำนองของเรา แผนการของทรัมป์ดูเหมือนเงินเฟ้อ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ สูงกว่าอย่างอื่น โดยส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยของเราในสหราชอาณาจักรต่อภาษีของเราด้วย ตัวอย่างเช่น เราอาจต้องใช้เงินมากขึ้นในการป้องกัน

ฉันจะทิ้งประเด็นต่างๆ เช่น การนอนตอนกลางคืนกับรัสเซียที่ก้าวร้าวบริเวณชายแดนยุโรป เพื่อเป็นแบบฝึกหัดสำหรับผู้อ่าน

สุดท้ายนี้ ยินดีรับฟังความคิดเห็น แต่โปรดมุ่งเน้นไปที่เศรษฐกิจและตลาดเป็นหลัก

ฉันรู้ว่าฉันพูดถึงการเมืองเรื่องอัตลักษณ์ข้างต้น แต่นั่นเป็นเพราะการไม่พูดออกไปจะนำเสนอเรื่องราวได้เพียงครึ่งเดียวเท่านั้น

มีอินเทอร์เน็ตมากมายสำหรับผู้ที่ต้องการลงไปตามรูกระต่าย

ปากเหม็น

ในบันทึกนั้น นับตั้งแต่การเลือกตั้ง โมเนเวเตอร์ ความคิดเห็นถูกน้ำท่วมด้วยการโพสต์เหมือนสแปมเช่นนี้ (แก้ไขข้อมูลประจำตัว):

ตัวกรองสแปมจะระบุสิ่งเหล่านี้ ผู้โพสต์ไม่มีประวัติการโพสต์มาก่อน โมเนเวเตอร์– พวกเขาไม่อยู่ในรายชื่อผู้รับจดหมายของเรา ฉันคิดว่าฟาร์มบอทของรัสเซียหรือจีนเป็นแหล่งที่มา

แต่จริงๆ แล้วบางครั้งมันก็ยากที่จะบอกความแตกต่างระหว่างบอท-สแปมกับมุมมองที่กล้าแสดงออกและรุนแรงต่อหนึ่งหรือสองคนของเรา บลิมเปียน ผู้อ่าน ดังนั้นฉันจะลบอะไรก็ตามที่ไม่เกี่ยวกับการค้าโลก ตลาด หรือการลงทุนที่มีอคติอย่างสุดซึ้งเพื่อประโยชน์ในการอภิปรายในหัวข้อ บันทึกนิ้วของคุณ!

สุดท้ายนี้ ฉันขอให้อเมริกา ซึ่งเป็นประเทศที่ฉันรักมาก และพลเมืองของเธอทุกคนโชคดี