อธิบายปลอกคอที่ไร้ต้นทุนอย่างละเอียด
นักลงทุนในหุ้นเผชิญกับราคาหุ้นที่ตกต่ำและมักใช้ทางเลือกต่างๆ เพื่อป้องกันการสูญเสียครั้งใหญ่
วิธีป้องกันที่ง่ายที่สุดคือการซื้อ วาง – มักจะวางจากเงิน – ทำให้สามารถขายหุ้นได้ในราคาที่กำหนดไว้
อย่างไรก็ตาม การประกันนี้มีค่าใช้จ่าย: ชำระเบี้ยประกันพุตออปชันแล้ว เพื่อชดเชยสิ่งนี้ การโทรออกสามารถขายได้ในราคาใกล้เคียงกัน ซึ่งทำให้เกิดต้นทุน ‘ศูนย์’ (สุทธิ) ปกเสื้อ–
อย่างไรก็ตาม จะมีการตอบแทนเช่นเคยในการซื้อขายออปชัน เนื่องจากการขายที่จำกัดการกลับหัวของหุ้นที่ถืออยู่
ตัวอย่างปกต้นทุนเป็นศูนย์
สมมติว่านักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้น IBM 100 หุ้น มูลค่า 140 ดอลลาร์ต่อหุ้น นี่คือกำไรและขาดทุน:
แผนภาพ P&L ของหุ้น
พวกเขากังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในตำแหน่งของตน ซึ่งตามทฤษฎีแล้วอาจขาดทุนได้ 100% ดังนั้นจึงตัดสินใจจำกัดความเสี่ยงนี้ด้วยการซื้อสัญญาพุตออปชั่น 130 ในราคา 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น
นี่คือ P&L ใหม่:
สังเกตว่าสิ่งนี้จำกัดการขาดทุนไว้ที่ 15 ดอลลาร์ต่อหุ้น (หากหุ้นต่ำกว่า 130 ดอลลาร์)
แต่การเพิ่มพรีเมี่ยม $5 ทำให้จุดคุ้มทุนของสถานะเพิ่มขึ้นจาก $140 เป็น $145 กล่าวอีกนัยหนึ่งหุ้นจะต้องเพิ่มขึ้นจากปัจจุบัน $140 เป็น $145 เพื่อครอบคลุมต้นทุนของการคุ้มครองตัวเลือก
เพื่อชดเชยต้นทุนนี้ พวกเขาจึงตัดสินใจขายออปชันการโทร 150 ดอลลาร์ในราคา 5 ดอลลาร์ (นี่คือตัวอย่างง่ายๆ)
วิธีนี้จะชดเชยต้นทุนการซื้อออปชั่น แต่หมายความว่าหากหุ้นเพิ่มขึ้นเกิน 150 ดอลลาร์จะถูก ‘เรียก’ ออกไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขาจะไม่เพลิดเพลินกับกำไรใดๆ ที่สูงกว่า $150
P&L ใหม่คือ:
กำไรและขาดทุน: ปลอกคอที่ไร้ต้นทุน
นี่คือต้นทุนศูนย์หรือไม่มีค่าใช้จ่าย ทั้งขาขึ้นและขาลงถูกจำกัดไว้ที่ 10 ดอลลาร์ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม
ข้อดีของปลอกคอต้นทุนเป็นศูนย์
ข้อเสียของสถานะหุ้นสามารถป้องกันได้ด้วยต้นทุนสุทธิเป็นศูนย์
ปลอกคอเป็นที่นิยมโดยเฉพาะกับผู้บริหารบริษัทที่มีพอร์ตการลงทุนจำนวนมากที่ถือครองไว้ (กล่าวคือ พวกเขาจะสามารถเข้าถึงได้หลังจากผ่านไปหลายปีเท่านั้น) ปลอกคอที่ไม่มีค่าใช้จ่ายสามารถใช้เพื่อ ‘แก้ไข’ มูลค่าในอนาคตของหุ้นให้อยู่ในช่วงแคบๆ ซึ่งจะทำให้การจ่ายเงินในอนาคตมีความแน่นอน
แตกต่างจากตัวเลือกสเปรดอื่น ๆ นักลงทุนจะยังคงได้รับเงินปันผลเนื่องจากพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้น
จุดด้อยของปลอกคอต้นทุนเป็นศูนย์
ข้อเสียเปรียบหลักคือการกลับหัวที่จำกัดของตำแหน่งหุ้นเมื่อสวมปลอกคอแล้ว
สเปรดยังซับซ้อนและเกี่ยวข้องกับตำแหน่งสองตัวเลือก ซึ่งอาจทำให้เกิดต้นทุนการทำธุรกรรมที่สำคัญ
ไม่น่าเป็นไปได้ที่ค่าพรีเมียมของการโทรและการโทรที่เหมาะสมจะเท่ากันดังในตัวอย่างของเรา แน่นอนว่าจากเงินที่ใส่มักจะมีค่อนข้างสูง ความผันผวนโดยนัย และด้วยเหตุนี้ราคาจึงอาจมีต้นทุนเล็กน้อยสำหรับตำแหน่ง
บทสรุป
ปลอกคอที่ไร้ต้นทุนเป็นวิธีที่ดีในการจำกัดข้อเสียหากนักลงทุนรู้สึกว่าสิ่งนี้มีแนวโน้มมากกว่าอัพไซด์ที่สำคัญ ผู้ถือหุ้นที่ไม่ชอบความเสี่ยงสามารถ ‘แก้ไข’ หุ้นของตนให้อยู่ในกรอบแคบๆ ได้โดยไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆ (อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎี) แต่สเปรดนั้นซับซ้อนและอาจเหมาะสำหรับเทรดเดอร์ออปชั่นที่มีความซับซ้อนมากกว่าเท่านั้น
ด้วยการตั้งค่าคอต้นทุนเป็นศูนย์ นักลงทุนระยะยาวจะละทิ้งกำไรใดๆ หากราคาหุ้นแข็งค่าเกินกว่าราคาใช้สิทธิ์ของการขายที่ขายไป ในทางกลับกัน รับประกันการป้องกันข้อเสียสูงสุด ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่ดีที่จะใช้โดยเฉพาะกับบัญชีเกษียณอายุซึ่งการรักษาเงินทุนเป็นสิ่งสำคัญยิ่ง
บริการใหม่ของเรา ปลอกคอที่มั่นคง ใช้เวอร์ชันของปลอกคอต้นทุนเป็นศูนย์ คุณสามารถอ่านคำอธิบายแบบเต็มได้ ที่นี่–
เกี่ยวกับผู้แต่ง: Chris Younger สำเร็จการศึกษาระดับปริญญาตรีสาขาคณิตศาสตร์และประสบการณ์ทางการเงิน 18 ปี คริสเป็นชาวอังกฤษโดยภูมิหลัง แต่เคยทำงานในสหรัฐอเมริกาและเมื่อเร็วๆ นี้ในออสเตรเลีย ความสนใจในออปชั่นของเขาถูกกระตุ้นครั้งแรกโดยส่วน ‘Buying and selling Choices’ ของ Monetary Occasions (ของลอนดอน) เขาตัดสินใจที่จะนำความรู้นี้ไปสู่ผู้ฟังในวงกว้างและก่อตั้ง Epsilon Choices ในปี 2012
บทความที่เกี่ยวข้อง:
สมัครสมาชิก SteadyOptions ตอนนี้และสัมผัสกับพลังเต็มรูปแบบของการซื้อขายออปชั่นเพียงปลายนิ้วสัมผัส คลิกปุ่มด้านล่างเพื่อเริ่มต้น!
