เป็นการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังในราคาออปชัน โดยมีการเปลี่ยนแปลง 1 จุดในความผันผวนโดยนัย (จะเป็นค่าบวกหากขึ้น/ลงพร้อมกับราคาตลาดเพิ่มขึ้น/ลดลง หากเป็นค่าลบ)
ตัวเลือก: กรีกเวก้าอธิบาย
การลงทุนในออปชันเป็นสิ่งที่ท้าทายเสมอ เนื่องจากคุณต้องคาดการณ์ด้วยระดับความแม่นยำสูงสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ถึงสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นกับราคาของออปชั่นที่เป็นไปได้ เพื่อให้เรื่องซับซ้อนยิ่งขึ้น ราคาของตัวเลือกอาจแตกต่างกันไปตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
โดยดูจาก กรีก ตัวชี้วัดของความอ่อนไหว คุณสามารถเข้าใจได้ว่าออปชั่นมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างไร หนึ่งในตัวชี้วัดของกรีกคือ Vega ซึ่งวัดความอ่อนไหวของตัวเลือกต่อความผันผวนของสินทรัพย์
แตกต่างจากตัวชี้วัดภาษากรีกหลักอื่นๆ อีกสามตัว จริงๆ แล้วเวก้าไม่ใช่ตัวอักษรกรีก มันถูกระบุด้วยตัวอักษรกรีก nu และคุณอาจเห็นว่ามันถูกอ้างอิงว่า “v” บางครั้งเรียกว่าคัปปะ
เวก้าคืออะไร?
เวก้าเป็นหนึ่งในชาวกรีกที่สำคัญที่สุดในการกำหนดราคาออปชั่น แสดงเป็นค่าเงินดอลลาร์ โดยจะวัดว่าราคาของออปชันมีการเคลื่อนไหวเท่าใดเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง
Vega ระบุการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตัวเลือกสำหรับการเปลี่ยนแปลง 1 เปอร์เซ็นต์ ความผันผวนโดยนัย– เราสามารถใช้ ตัวเลือก Vega เพื่อพิจารณาศักยภาพของออปชั่นที่จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นก่อนที่จะหมดอายุ
มีปัจจัยเจ็ดประการที่ส่งผลต่อราคาออปชั่น ปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือความผันผวนโดยนัย ตัวเลือก ราคานัดหยุดงานและราคาสปอต สิ่งเดียวที่ไม่ทราบคือความผันผวนโดยนัย
เช่นเดียวกับชาวกรีกคนอื่นๆ เวก้ามีความเสี่ยงแบบอย่าง ด้วยเหตุนี้ เราจึงหมายความว่าสามารถให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์ได้ก็ต่อเมื่อเราป้อนความผันผวนโดยนัยที่ถูกต้องในการคำนวณ
ตัวเลือกเวก้าคณิตศาสตร์
ไม่จำเป็นต้องเข้าใจคณิตศาสตร์เบื้องหลัง vega (โปรดไปที่ส่วนถัดไปหากต้องการ) แต่สำหรับผู้สนใจ vega ได้รับการนิยามอย่างเป็นทางการมากขึ้นว่าเป็นอนุพันธ์บางส่วนของราคาออปชั่นที่เกี่ยวข้องกับความผันผวนโดยนัย
สูตรอยู่ด้านล่าง (ต้องมีความรู้บางอย่างเกี่ยวกับการแจกแจงแบบปกติจึงจะเข้าใจได้)
แหล่งที่มา: ไอโอตาไฟแนนซ์
ความผันผวนโดยนัยคืออะไร?
ก่อนดำเนินการต่อ สิ่งสำคัญคือต้องทำความเข้าใจให้ชัดเจนว่าความผันผวนโดยนัยหมายถึงอะไร
เมื่อพูดถึง Vega คุณอาจได้ยินความผันผวนหรือความผันผวนโดยนัย (ซึ่งสามารถย่อให้เหลือ IV) ทั้งสองมีความหมายเหมือนกัน: วิธีที่เทรดเดอร์คาดหวังว่าความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นและลดลงทั้งในด้านปริมาณและความเร็ว
ความผันผวนอาจขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาล่าสุด การเปลี่ยนแปลงของราคาที่คาดหวัง และแม้แต่การเปลี่ยนแปลงของราคาในอดีตในเครื่องมือการซื้อขาย
ความผันผวนที่สูงขึ้นหมายถึงความไม่แน่นอนของราคาหุ้นที่มากขึ้น ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่ราคาจะผันผวนมากมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ ความผันผวนที่สูงขึ้นจะทำให้ราคาของออปชั่นเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความผันผวนที่ลดลงจะทำให้ราคาลดลง
เมื่อผู้คนกำลังซื้อออปชัน ราคาจะถูกเสนอซื้อขึ้นและความผันผวนโดยนัยก็จะเพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้าม เมื่อผู้คนขายออปชั่น ความผันผวนโดยนัยจะลดลง
เราแสดงความผันผวนโดยนัยเป็นเปอร์เซ็นต์ที่เกี่ยวข้องกับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นรายปี ไม่ว่าความผันผวนจะเป็นของการวางหรือการโทร มันจะเป็นตัวเลขที่เป็นบวกเสมอ
หากต้องการใช้สิ่งนี้กับตัวอย่าง ลองจินตนาการว่าความผันผวนคือ 20 เปอร์เซ็นต์ ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานในปีถัดไปจะหมายถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาร้อยละ 20
เมื่อใช้การแจกแจงปกติของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน จะหมายความว่ามีความน่าจะเป็น 68.2 เปอร์เซ็นต์ที่ราคาจะเปลี่ยนแปลง 20 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้น หากสินทรัพย์อ้างอิงมีราคา 200 ดอลลาร์ หุ้นจะอยู่ในช่วง 160 ถึง 240 ดอลลาร์
ราคานัดหยุดงานและราคาสปอต
การประท้วงของตัวเลือก หมายถึงราคาที่ผู้ถือออปชั่นสามารถซื้อหรือขายหลักทรัพย์ได้ ราคาสปอตคือราคาตลาดปัจจุบันของสินทรัพย์ – หรือจำนวนเงินที่ผู้ซื้อและผู้ขายประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ – เพื่อการชำระหนี้ทันที
เนื่องจากการหาเงินเป็นทุกอย่างสำหรับตัวเลือก จึงจำเป็นต้องพิจารณา ตัวเลือก ราคาใช้สิทธิ์สัมพันธ์กับราคาสปอตของสินทรัพย์
ตัวเลือกจะตอบสนองต่อ Vega มากที่สุดเมื่อเป็นเงินหรือเป็นเงิน หากตัวเลือกอยู่ที่เงิน Vega มีแนวโน้มที่จะอยู่ที่ระดับสูงสุด ในขณะที่ Vega จะลดลงเมื่อออปชั่นเคลื่อนตัวออกจากเงิน ไปทางออกจากเงิน และไปที่เงิน
น้ำหนักของ Vega จะอยู่ที่ระดับต่ำสุดเมื่อออปชั่นหมดเงินไปมาก เนื่องจากโอกาสที่เงินจะเคลื่อนไหวมีน้อย
เวลาส่งผลต่อเวก้าอย่างไร?
เมื่อมีเวลามากขึ้นจนกว่าตัวเลือกจะหมดอายุ Vega จะสูงขึ้น นี่เป็นเพราะค่าเวลาซึ่งขึ้นอยู่กับ (ท่ามกลางปัจจัยอื่น ๆ ) กับระยะเวลาก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุ
ค่าเวลามีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัย มันมีส่วนช่วยเป็นจำนวนมาก ตัวเลือก พรีเมียมเมื่อออปชั่นมีระยะเวลานานกว่า เนื่องจากมีความไม่แน่นอนมากขึ้นว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวอย่างไร
ในทางกลับกัน เมื่อใกล้วันหมดอายุของออปชั่น จะเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวอย่างไร ดังนั้น Vega จึงมีค่าต่ำกว่าเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุและมีผลกระทบต่อราคาออปชั่นน้อยกว่า
เวก้าเชิงบวกและเชิงลบ
สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตผลกระทบเชิงบวกที่แตกต่างกัน เวก้าหรือเอ เวก้าเชิงลบ
ในตัวเลือกแบบยาว (ทั้งตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวาง) ตัวเลือกสเปรด มี Vega เป็นบวกจนถึงวันหมดอายุ อย่างไรก็ตาม ออปชั่นสั้นและสเปรดมี Vega ติดลบ
ตัวอย่างของสเปรดยาวของ Vega ได้แก่ คร่อมยาว– รัดคอยาว– ปฏิทินแพร่กระจาย และ การแพร่กระจายในแนวทแยง– ในแง่ของตัวเลือกระยะสั้นคุณมี แร้งเหล็กตัวเลือกเปล่าๆ และแบบสั้น การแพร่กระจายในแนวตั้ง–
ในฐานะผู้ถือออปชัน จะเป็นประโยชน์ต่อคุณสำหรับความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้นสำหรับออปชั่นระยะยาว เนื่องจากโดยทั่วไปจะหมายถึงการเพิ่มขึ้นของราคาออปชั่น ในทางตรงกันข้าม คุณต้องการที่จะเห็นการลดลงสำหรับออปชั่นระยะสั้น เนื่องจากจะทำให้ราคาออปชั่นลดลง
Vega และ Bid-Ask Unfold
จำนวนเงินที่ราคาเสนอขายสูงกว่าราคาเสนอซื้อของสินทรัพย์อ้างอิงเรียกว่าสเปรดราคาเสนอซื้อ-ถาม กล่าวอีกนัยหนึ่ง สเปรดราคาเสนอซื้อคือความแตกต่างระหว่างขั้นต่ำที่ผู้ขายจะยอมรับและจำนวนเงินสูงสุดที่ผู้ซื้อจะจ่ายสำหรับสินทรัพย์ หาก Vega มากกว่า Bid-Ask Unfold ตัวเลือกจะถูกกำหนดให้มี Unfold ที่สามารถแข่งขันได้
ตัวอย่างเช่น สมมติว่าหุ้น ABC ซื้อขายที่ 47 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม และคอลออปชั่นที่ 52 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน มีราคาเสนอขายที่ 2.65 ดอลลาร์ และราคาเสนอซื้อที่ 2.60 ดอลลาร์ จากนั้น สมมติว่าเวก้าคือ 0.32 และความผันผวนโดยนัยคือ 23 เปอร์เซ็นต์ ในตัวอย่างนี้ ตัวเลือกการโทรเสนอสเปรดที่แข่งขันได้ เนื่องจากสเปรดการเสนอราคาและถามนั้นเล็กกว่าเวก้า
แน่นอนว่านี่คือการพิจารณา vega แบบแยกส่วน ซึ่งหมายความว่าคุณไม่สามารถตัดสินได้ว่าตัวเลือกนี้เป็นการแลกเปลี่ยนที่ดีกับข้อมูลนี้เพียงอย่างเดียว ในความเป็นจริง สเปรดที่สูงในกรณีนี้อาจหมายความว่าการเข้าหรือออกจากการซื้อขายอาจมีราคาแพงเกินไปหรือยากเกินไปที่จะคุ้มค่า
การคำนวณราคาตัวเลือกด้วย Vega
ในการคำนวณราคาออปชันหลังจากการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัย คุณเพียงแค่ต้องเพิ่ม vega หากความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น และลบ vega หากความผันผวนลดลง ตัวอย่างเช่น เมื่อออปชั่นมีเวก้าอยู่ที่ 0.10 ทุกๆ การเปลี่ยนแปลงที่เพิ่มขึ้น 1 เปอร์เซ็นต์จะทำให้ราคาออปชั่นขยับไป 0.10 ดอลลาร์
ลองกลับไปที่หุ้น ABC ตัวนั้นกัน ตอนนี้เราจะจินตนาการว่าความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น 2 เปอร์เซ็นต์จาก 23 เปอร์เซ็นต์เป็น 25 เปอร์เซ็นต์ เราสามารถคำนวณทั้งราคาเสนอขายและราคาเสนอซื้อของตัวเลือกได้โดยการเพิ่มเวก้า
ราคาเสนอขายก่อนหน้านี้คือ $2.65 ดังนั้นตอนนี้ก็จะเป็น:
2.65 ดอลลาร์ + (2 x 0.32) = 3.29 ดอลลาร์
ราคาประมูลอยู่ที่ 2.60 ดอลลาร์ ตอนนี้ควรเป็น:
2.60 ดอลลาร์ + (2 x 0.32) = 3.24 ดอลลาร์
หากความผันผวนโดยนัยลดลง 2 เปอร์เซ็นต์ ทำให้ความผันผวนลดลงเหลือ 21 เปอร์เซ็นต์ เราจะต้องลบเวก้า
นี่จะทำให้ราคาถามเดิมนั้น:
$2.65 – (2 x 0.32) = $2.01
และจะทำให้ราคาเสนอซื้อ:
$2.60 – (2 x 0.32) = $1.96
ดังที่คุณเห็นจากตัวอย่างเหล่านี้ ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นทำให้ราคาของออปชันเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความผันผวนที่ลดลงทำให้ราคาลดลง
วิธีใช้เวก้า
โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนใช้ Vega เพื่อวิเคราะห์ตัวเลือกต่างๆ แต่เทรดเดอร์บางรายยังใช้มันเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขารักษาระดับความเสี่ยงที่ตนพอใจในพอร์ตโฟลิโอของตนได้
นอกจากนี้ยังมีประโยชน์ในการคำนวณมูลค่าเวลาของออปชั่นอีกด้วย คุณสามารถใช้ vega เพื่อกำหนดว่ามูลค่าของออปชันมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งก่อนที่จะถึงวันหมดอายุ
ตัวอย่างเช่น ตอนนี้คุณรู้แล้วว่ามีความสัมพันธ์เชิงลบตามธรรมชาติกับความผันผวนโดยนัย และ vega นั้นลดลงเมื่อใกล้จะหมดอายุ
ดังนั้น คุณรู้ว่าจะต้องมองหาการป้องกันความเสี่ยงที่อยู่ไกลออกไป (อาจจะประมาณหกเดือน) เนื่องจากเวก้าจะสูงขึ้น และออปชั่นจะเคลื่อนไหวเมื่อความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น
ในเวลาเดียวกัน คุณเข้าใจว่าออปชั่นที่เป็นเงินนั้นแพงที่สุด ในขณะที่การหยุดงานจากเงินจะเริ่มมีผลกับเงินเมื่อเห็นว่ามีความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่า ซึ่งสามารถเพิ่มความ ตัวเลือก เบี้ยประกันภัย
บทสรุป
การทำความเข้าใจรายละเอียดปลีกย่อยของความผันผวนถือเป็นหนึ่งในสิ่งที่ท้าทายที่สุด แต่ยังเป็นหนึ่งในแง่มุมของการซื้อขายออปชั่นที่คุ้มค่าที่สุดอีกด้วย การเรียนรู้ว่าความผันผวนโดยนัยส่งผลต่อพรีเมี่ยมออปชั่นโดยรวมผ่านทาง vega ถือเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีอย่างไร
เกี่ยวกับผู้แต่ง: Chris Younger สำเร็จการศึกษาระดับปริญญาตรีสาขาคณิตศาสตร์และประสบการณ์ทางการเงิน 18 ปี คริสเป็นชาวอังกฤษโดยภูมิหลัง แต่เคยทำงานในสหรัฐอเมริกาและเมื่อเร็วๆ นี้ในออสเตรเลีย ความสนใจในออปชั่นของเขาถูกกระตุ้นครั้งแรกโดยส่วน ‘Buying and selling Choices’ ของ Monetary Occasions (ของลอนดอน) เขาตัดสินใจที่จะนำความรู้นี้ไปสู่ผู้ฟังในวงกว้างและก่อตั้ง Epsilon Choices ในปี 2012
สมัครสมาชิก SteadyOptions ตอนนี้และสัมผัสกับพลังเต็มรูปแบบของการซื้อขายออปชั่นเพียงปลายนิ้วสัมผัส คลิกปุ่มด้านล่างเพื่อเริ่มต้น!
บทความที่เกี่ยวข้อง:
