พอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรม: การจัดการพอร์ตการลงทุนและพฤติกรรมนักลงทุนในเศรษฐกิจที่ซับซ้อน– 2025. Phillip Toews– บ้านแฮร์ริแมน–
ใน ผลงานเชิงพฤติกรรมผู้เขียน Phillip Toews-ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุน Toews และกองทุนการซื้อขายแลกเปลี่ยนความคล่องตัวรวมถึงผู้ร่วมก่อตั้งสถาบันการลงทุนเชิงพฤติกรรม-พยายามที่จะกระทบยอดปัญหาที่ไม่ได้รับการยอมรับสองประการในอุตสาหกรรมที่ปรึกษาการลงทุน ประการแรกประวัติศาสตร์และความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนทั้งพันธบัตรและหุ้นนั้นเกินกว่าที่นักลงทุนและแนวทางปฏิบัติที่ปรึกษาส่วนใหญ่สามารถทนได้ ตัวอย่างเช่นสหรัฐอเมริกามีตลาดพันธบัตรหมี 36 ปีตั้งแต่ปีพ. ศ. 2488 ถึง 2524 และตลาดหมีสต็อก 14 ปีในช่วงเวลาที่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ประการที่สองวิธีการที่ที่ปรึกษาทางการเงินส่วนใหญ่ใช้ในการสื่อสารเกี่ยวกับพอร์ตการลงทุนนั้นไม่ได้ผลในการช่วยให้ลูกค้าหลีกเลี่ยงอคติที่รู้จักและการตัดสินใจที่ไม่ดี
ในการแก้ไขปัญหาแรกผู้เขียนสั่งให้ที่ปรึกษาทางการเงินสร้าง“ พอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรม” ที่แข็งแกร่งซึ่งออกแบบมาเพื่อลงทุนในแง่ดีในขณะที่จัดการกับภาระผูกพันในโลกแห่งความเป็นจริงของการลงทุนในโลกที่มีอายุสูง ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ประมาณ 122% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากประมาณ 39% ในปี 2509
เกณฑ์ที่ต้องพิจารณาเมื่อการสร้างพอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรมรวมถึงการจัดการกับความเสี่ยงของหางอย่างครอบคลุมให้การเติบโตที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวการรับผลกำไรในระหว่างตลาดที่เพิ่มขึ้นและรักษากำไร ในตัวอย่างการดำเนินการตามพฤติกรรมของผู้เขียน นอร์เวย์ การสร้างการจัดสรรหุ้น/พันธบัตร 60/40 ได้รับการแก้ไขในสองวิธี ครั้งแรกครึ่งหนึ่งของหุ้นจะถูกวางไว้ในกองทุนหุ้นป้องกันความเสี่ยง
ประการที่สองการจัดสรรพันธบัตรทั่วไปจะถูกแทนที่ด้วยรายได้คงที่แบบปรับตัวทำให้กลยุทธ์สามารถปรับให้เข้ากับสภาพแวดล้อมของตลาดตราสารหนี้เชิงลบ ดังนั้นตัวอย่างของพอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรมซึ่งใช้ข้อมูล Morningstar ประกอบด้วยสามองค์ประกอบ: หุ้นทั่วไป (MSCI World NR USD), หุ้นที่มีความเสี่ยงและรายได้คงที่แบบปรับตัว
ในส่วนที่ฉันโปรดปรานของหนังสือเล่มนี้ผู้เขียนเปรียบเทียบผลงานเชิงพฤติกรรมของเขากับพอร์ตโฟลิโอทั่วไปและนำเสนอแผนภูมิหลายแห่งสำหรับระยะเวลา 16 ปีจากปี 2008 ถึง 2023 ตัวอย่างเช่นในสามปีปฏิทินในตัวอย่างที่มีการสูญเสียที่มีนัยสำคัญ ในตัวอย่างพอร์ตโฟลิโอพฤติกรรมมีผลตอบแทนเฉลี่ยเฉลี่ยสูงขึ้นเล็กน้อยอัตราส่วนการจับ 80% และความสัมพันธ์ 0.97 กับเกณฑ์มาตรฐานระหว่างตลาดที่สูงขึ้น ในที่สุดหางซ้ายของพอร์ตโฟลิโอพฤติกรรมนั้นสั้นกว่าพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมมากและหางขวาก็ถูกบีบอัด
ในการแก้ไขปัญหาที่สองการสื่อสารทางการเงิน – การสื่อสารของลูกค้าเพื่อป้องกันการตัดสินใจที่ไม่ดีผู้เขียนเน้นความสำคัญของ“ การฝึกสอนเชิงพฤติกรรม” อย่างถูกต้องซึ่งอาจเป็นส่วนสำคัญของความสัมพันธ์ที่ปรึกษา – ลูกค้า เขาแบ่งปันกลยุทธ์เชิงรุกที่เฉพาะเจาะจงซึ่งสามารถฝึกอบรมนักลงทุนให้ไม่เพียง แต่เข้าใจส่วนประกอบพอร์ตโฟลิโอเท่านั้น การสื่อสารคุณค่าที่ไม่ซ้ำกันของพอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรมให้กับนักลงทุนเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์เหล่านี้
ผู้เขียนระบุว่าที่ปรึกษาทางการเงินควรเปลี่ยนความสำคัญจากคำอธิบายปฏิกิริยาเป็นการเตรียมการเชิงรุกในการสื่อสารกับลูกค้า การเปลี่ยนความคิดนั้นสามารถสร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในการช่วยให้ลูกค้ามีวินัยผ่านวงจรตลาดที่แตกต่างกัน ในตอนท้ายของหนังสือ Toews ใช้การบรรยายของฮีโร่อย่างเชี่ยวชาญเพื่ออธิบายบทบาทของที่ปรึกษา
Toews วิจารณ์อย่างถี่ถ้วนว่าผลงานตราสารหนี้ 60%/40% ของตราสารหนี้ที่มีความแม่นยำเปิดเผยข้อบกพร่องในตลาดปัจจุบัน ตัวอย่างในโลกแห่งความเป็นจริงผลักดันคะแนนของเขากลับบ้านทำให้ความคิดทางการเงินที่ซับซ้อนสามารถเข้าถึงได้ สำหรับที่ปรึกษาทางการเงินและนักลงทุนทั่วไปเหมือนกันนี่เป็นหนังสือสำคัญสำหรับการย้ายออกไปจากกลยุทธ์การลงทุนแบบดั้งเดิม
แม้ว่า พอร์ตการลงทุนเชิงพฤติกรรม: การจัดการพอร์ตการลงทุนและพฤติกรรมนักลงทุนในเศรษฐกิจที่ซับซ้อน ถูกเขียนขึ้นสำหรับที่ปรึกษานอกจากนี้ยังเป็นการอ่านที่แนะนำสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่พยายามตัดสินใจเกี่ยวกับการผสมผสานพอร์ตโฟลิโอของตนเอง หนังสือเล่มนี้ท้าทายการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมโดยอ้างว่าวิธีการทั่วไปหลายประการทำให้นักลงทุนเปิดเผยไม่เพียง แต่เศรษฐกิจ แต่ยังรวมถึงการตอบสนองทางอารมณ์ที่มักจะมาพร้อมกับการกระจายตลาด
