ตำนานเรื่องการจัดหาเงิน: เรื่องบริบท

การสนับสนุนการเล่าเรื่องการลดค่าเงินดอลลาร์เป็นการอ้างว่าการเติบโตของปริมาณเงินอยู่นอกเหนือการควบคุม ตัวอย่างเช่น เราเห็นโพสต์ที่อ้างว่า “การสร้างเงินของสหรัฐฯ กำลังเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างน่าตกใจ” โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขากล่าวว่าปริมาณเงินเพิ่มขึ้น 1.65 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2568 การอ้างอิงปริมาณเงินในรูปแบบดอลลาร์ที่แน่นอนนั้นไม่มีความหมายเช่นเดียวกับที่เขาทำ ในการวัดการเติบโตของปริมาณเงินอย่างเหมาะสม ควรเปรียบเทียบอัตราการเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินเทียบกับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจ (GDP) ดังที่แสดงด้านล่าง M2 เพิ่มขึ้น 4.27% เมื่อเทียบเป็นรายปี Nominal GDP เพิ่มขึ้น 5.71% กล่าวอีกนัยหนึ่งปริมาณเงินเติบโตช้ากว่าเศรษฐกิจ นอกจากนี้ การเติบโตของปริมาณเงินยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยก่อนเกิดโรคระบาดเล็กน้อย แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะปรับตัวดีขึ้นในช่วงนี้ก็ตาม

หากเงินเติบโตตามกำลังการผลิตของเศรษฐกิจ ก็จะช่วยรักษาเสถียรภาพด้านราคาโดยการจัดปริมาณเงินให้สอดคล้องกับปริมาณสินค้าและบริการที่ผลิตและความต้องการ เมื่อเงินเติบโตเร็วกว่าผลผลิตจริง อัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อปริมาณเงินเติบโตช้ากว่า GDP การขาดแคลนสภาพคล่องสามารถจำกัดการเติบโตและเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเงินฝืด พูดง่ายๆ ก็คือ การปรับการเติบโตของปริมาณเงินให้สอดคล้องกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ จะช่วยสนับสนุนราคาที่มั่นคง การจัดสรรเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ และการขยายตัวในระยะยาวที่ยั่งยืน หากมีสิ่งใด ความจริงที่ว่าเงินไม่ได้เติบโตเร็วเท่าที่เศรษฐกิจควรยกธงการยุบตัวของเงินเฟ้อ ไม่ใช่ความกังวลที่ “น่าตกใจ”

วันนี้จะดูอะไรดี

รายได้

เศรษฐกิจ

อัพเดตการซื้อขายในตลาด

โดยที่ S&P 500 ปิดที่ 6940 วันศุกร์, เงื่อนไขทางเทคนิคเผยให้เห็นตลาดในสถานะที่มีการควบคุมแต่รวมเป็นแนวทางหลักเหตุการณ์สำคัญ ดัชนียังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นซึ่งกำหนดไว้เมื่อปลายปีที่แล้วและจนถึงต้นเดือนมกราคม ส่งสัญญาณถึงโมเมนตัมขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากจุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่สูงขึ้นยังคงอยู่ แนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากการทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันของ S&P 500 ที่ประสบความสำเร็จเมื่อเร็วๆ นี้ โดยมีตัวบ่งชี้ความกว้าง เช่น หุ้นที่ก้าวหน้า และการมีส่วนร่วมในตลาดโดยรวมที่ขยายตัวไปไกลกว่าแค่ชื่อเทคโนโลยีขนาดใหญ่

การเคลื่อนไหวของราคาตลอดทั้งสัปดาห์ทำให้ S&P 500 เคลื่อนตัวไปรอบๆ ระดับที่ใกล้เป็นประวัติการณ์ ในขณะที่กำลังแข็งตัวภายในช่วงแคบที่ต่ำกว่าระดับที่มีนัยสำคัญทางจิตวิทยา ระดับ 7000ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวต้านทันที ทั้งการขายทางเทคนิคและการเปลี่ยนแปลงของตลาดออปชั่นก่อนรายได้อาจเป็นเพียงปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดความผิดหวัง อย่างไรก็ตาม หากรายได้ดีกว่าที่คาดไว้ สิ่งนี้อาจนำไปสู่การเคลื่อนตัวที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว หากรูปแบบลิ่มที่เพิ่มขึ้นคลี่คลายไปในทิศทางกระทิง ตัวชี้วัดโมเมนตัมระยะสั้นบนกราฟรายวันชี้ให้เห็นสภาวะที่เป็นกลางถึงภาวะกระทิงเล็กน้อย โดยแนวโน้มจะชะลอตัวลงแต่ไม่มีการพลิกกลับ โครงสร้างปัจจุบันของตลาดแสดงให้เห็นพฤติกรรมการรวมตัวโดยทั่วไปหลังจากการรุกคืบที่แข็งแกร่ง ซึ่งมักจะนำหน้าความต่อเนื่องมากกว่าการกลับตัวอย่างกะทันหันเมื่อความกว้างที่กว้างขึ้นยังคงสนับสนุน

ด้านลบ ดัชนียังคงได้รับการสนับสนุนจากระดับสำคัญที่เทรดเดอร์และนักลงทุนควรติดตาม ซึ่งรวมถึงโซนฝ่าวงล้อมก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งทำหน้าที่เป็นแนวรับแบบไดนามิกผ่านการดึงกลับล่าสุด การทะลุแนวรับเหล่านี้อย่างเด็ดขาดอาจส่งสัญญาณการสูญเสียความเชื่อมั่นในแนวโน้มระยะสั้น แม้ว่าเหตุการณ์เสี่ยงในช่วงสุดสัปดาห์ เช่น การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์หรือข่าวนโยบาย ยังคงมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาเมื่อตลาดเปิดอีกครั้งหลังจากวันหยุดของ Martin Luther King Jr.

จากมุมมองของความผันผวน ตัวชี้วัดความผันผวนของตราสารทุนของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับต่ำ แม้ว่าความผันผวนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็ตาม เราอาจเห็นความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอีกในช่วงฤดูกาลผลประกอบการและการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งเป็นที่รู้กันว่าทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เกิดการเคลื่อนตัวของทิศทาง

โดยสรุป ข้อมูลทางเทคนิคของ S&P 500 ยังคงสร้างสรรค์แต่มีแนวต้านใกล้ขอบเขต ระดับแนวรับยังคงอยู่ในขณะนี้ และมาตรการแนวโน้มยังคงมีภาวะกระทิงเหนือระดับฝ่าวงล้อมที่สำคัญ การเคลื่อนไหวในทิศทางถัดไปน่าจะขึ้นอยู่กับความสามารถของตลาดในการเคลียร์แนวต้านที่สูงกว่า 7000 หรือเพื่อทดสอบระดับแนวรับที่ลึกลงไปซึ่งกำหนดโครงสร้างแนวโน้มในปัจจุบัน

ระดับทางเทคนิคที่สำคัญ – ดัชนี S&P 500 (SPX)

สัปดาห์ข้างหน้า

ไฮไลท์ของสัปดาห์ที่สั้นลงในช่วงวันหยุดคือข้อมูลราคา PCE ของวันพฤหัสบดี เมื่อพิจารณาจากข้อมูลเงินเฟ้อที่เป็นบวกล่าสุดจาก BLS นักลงทุนจะมองหาคำยืนยันใน PCE โปรดทราบว่า Fed ยึดถือราคา PCE เป็นหลัก ไม่ใช่ CPI การประมาณการที่เป็นเอกฉันท์มี Core PCE ที่ +0.4% ต่อเดือนและ 2.9% ต่อปี นี่จะบ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่า CPI เล็กน้อย

เฟดจะอยู่ในช่วงปิดสื่อในสัปดาห์นี้ เนื่องจากใกล้จะถึงการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้า ดังที่เราแชร์ด้านล่าง โอกาสที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้มีเพียง 5%

การประกาศผลประกอบการจะเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้

• วันอังคาร: Netflix, MMM และ United Airways
• วันพุธ: J&J, Charles Schwab, Kinder Morgan
• วันพฤหัสบดี: Visa, P&G, Abbott, Intel และ Southwest Air
• วันศุกร์: NextEra, ชลัมเบอร์เกอร์

ผลผลิต AI การจ้างงาน และ UBI

เป็นที่คาดหวังว่าผลผลิตของ AI ที่เพิ่มขึ้นจะเปลี่ยนแปลงเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างมากมาย บริษัทต่างๆ กำลังใช้การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตของ AI เพื่อทำงานที่ซ้ำกันโดยอัตโนมัติ และฟังก์ชันการวิจัยและการเขียนโค้ดก็ได้ถูกนำมาใช้แล้ว ปัญหาที่ชัดเจนก็คือ เมื่อเครื่องจักรทำงานที่มนุษย์เคยทำมาแล้ว มนุษย์ควรจะทำอะไรเพื่อหารายได้? ผลผลิต AI ที่เพิ่มขึ้นนี้สามารถวัดได้ทั่วทั้งภาคส่วน เนื่องจากห่วงโซ่อุปทานทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น การวิเคราะห์ข้อมูลเร่งความเร็ว และการบริการลูกค้าใช้ตัวแทนอัตโนมัติเพื่อปรับปรุงงาน การผลิตซึ่งครั้งหนึ่งเคยถือเป็นภาคส่วนที่มั่นคงของเศรษฐกิจ กำลังใช้หุ่นยนต์มากขึ้นเพื่อลดต้นทุนแรงงาน บริการระดับมืออาชีพยังเข้ามาแทนที่พนักงานในด้านการแพทย์ กฎหมาย และด้านอื่นๆ ของเศรษฐกิจการบริการมากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อปรับปรุงผลผลิต (อ่าน: ผลกำไร) ต่อพนักงาน

นี่ไม่ใช่เรื่องใหม่ ก้าวหน้าไปอย่างรวดเร็วตั้งแต่การประดิษฐ์เครื่องแฟกซ์และอุปกรณ์ตอบรับโทรศัพท์ การใช้เทคโนโลยีเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตของ AI เริ่มปรากฏให้เห็นชัดเจนมากขึ้น แต่ดังที่แสดงไว้ การเปลี่ยนแปลงของบริษัทต่างๆ เพื่อมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพการทำงานของพนักงานยังคงดำเนินต่อไป

คำแถลงของบริษัทล่าสุดยืนยันการเปลี่ยนแปลงนี้ ในการประชุมทางการเงินปี 2025 JPMorgan Chase รายงานว่าการนำ AI มาใช้เพิ่มผลิตภาพในการดำเนินงานบางอย่างเพิ่มขึ้นสองเท่าจาก 3% เป็น 6% โดยบางบทบาทเห็นว่าประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น 40% เป็น 50% ธนาคารอื่นๆ กล่าวว่า AI ช่วยให้พวกเขาทำงานได้มากขึ้นด้วยจำนวนพนักงานเท่าเดิม

ตามทฤษฎีแล้ว คำมั่นสัญญาในการเพิ่มผลผลิตของ AI นั้นน่าดึงดูดใจ ในขณะที่บริษัทต่างๆ สามารถผลิตได้มากขึ้นโดยใช้ปัจจัยการผลิตที่น้อยลง มนุษย์จะมีเวลามากขึ้นในการศึกษา พักผ่อน และใช้เวลาอยู่กับครอบครัว ส่งผลให้มีสุขภาพและความสุขโดยรวมเพิ่มขึ้น นั่นคือทฤษฎีและเป็นหัวข้อของการวิจารณ์ในวันนี้อีกครั้ง

อ่านเพิ่มเติม…

ทวีตประจำวันนี้

“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่ นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”

โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด

หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม