ตำนานการเติบโตทางเศรษฐกิจและเหตุใดสังคมนิยมจึงเพิ่มขึ้น

เมื่อไม่นานนี้ฉันถูกถามเกี่ยวกับสิ่งที่ดูเหมือนจะแข็งแกร่ง “การเติบโตทางเศรษฐกิจ” ประเมิน ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐเตรียมที่จะเริ่มต้นลดอัตราดอกเบี้ย

“หากการเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งมาก ดังที่รายงาน GDP ล่าสุดระบุไว้ เหตุใดธนาคารกลางสหรัฐจึงปรับลดอัตราดอกเบี้ย?”

เป็นคำถามที่ดีที่ทำให้ฉันคิดถึงแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ หนี้สิน และทิศทางที่เราจะมุ่งหน้าไป

นับตั้งแต่สิ้นสุดวิกฤตการณ์ทางการเงิน นักเศรษฐศาสตร์ นักวิเคราะห์ และธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะกลับมาเติบโตในระดับที่สูงขึ้นอีกครั้ง ความหวังยังคงอยู่ว่าเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ที่ใช้จ่ายไประหว่างการปิดเศรษฐกิจอันเนื่องมาจากการระบาดใหญ่จะกลายเป็นการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือ แม้ว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบเทียมจะก่อให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น แต่มาตรการดังกล่าวกลับไม่สามารถกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจแบบเทียมที่จะอยู่ได้นานกว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ดึงการเติบโตไปข้างหน้า

การผลักดันการเติบโตให้ก้าวไปข้างหน้าในช่วงทศวรรษที่ผ่านมายังคงเป็นเครื่องมือหลักของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการรักษาเสถียรภาพของตลาดการเงินในขณะที่อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อยังคงอ่อนแอ จากการแทรกแซงทางการเงินและการคลังซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตลาดสินทรัพย์จึงพุ่งสูงขึ้น ทำให้ความมั่งคั่งและความเชื่อมั่นของนักลงทุนเพิ่มขึ้น ซึ่งตามที่เบน เบอร์แนงกีกล่าวไว้ในปี 2010 จะสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ กล่าวคือ

–แนวทางนี้ช่วยบรรเทาภาวะทางการเงินในอดีต และจนถึงขณะนี้ก็ดูเหมือนว่าจะได้ผลอีกครั้ง ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลดลงเมื่อนักลงทุนเริ่มคาดการณ์การดำเนินการล่าสุด ภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายลงจะส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงจะทำให้ราคาที่อยู่อาศัยถูกลงและทำให้เจ้าของบ้านสามารถรีไฟแนนซ์ได้มากขึ้น อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของบริษัทที่ลดลงจะส่งเสริมการลงทุน และราคาหุ้นที่สูงขึ้นจะส่งเสริมความมั่งคั่งของผู้บริโภคและช่วยเพิ่มความเชื่อมั่น ซึ่งสามารถกระตุ้นการใช้จ่ายได้เช่นกัน” – เบน เบอร์นันเก้

นั่นดูเหมือนจะเป็นกรณีที่แน่นอน เนื่องจากการแทรกแซงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ช่วยให้ตลาดการเงินและเศรษฐกิจมีเสถียรภาพในแต่ละครั้งที่เกิดภาวะเศรษฐกิจสะดุด อย่างไรก็ตามมีหลักฐานเพียงพอว่า “นโยบายการเงิน” นำไปสู่ปัญหาอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของความไม่เท่าเทียมกันของความมั่งคั่ง โดยไม่มีการเพิ่มขึ้นตามการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ปัญหาโดยธรรมชาติของการดึงการบริโภคไปข้างหน้าก็คือ ถึงแม้ว่าอาจแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจในระยะสั้นได้ก็ตาม แต่ก็ยังคงทิ้ง “ช่องว่าง” ที่ใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ในอนาคตที่ต้องเติมเต็ม ปัญหาที่เกิดขึ้นไม่น่าแปลกใจก็คือ “นโยบายการเงิน” ไม่ขยายตัว ดังที่แสดง นับตั้งแต่ปี 2551 เป็นต้นมา การเติบโตสะสมทั้งหมดของเศรษฐกิจได้ เพียง 6.1 ล้านล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเติบโตทางเศรษฐกิจทุกๆ ดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2551 ต้องใช้เงินกระตุ้นเศรษฐกิจเกือบ 6.7 ดอลลาร์ ฟังดูเป็นเรื่องปกติจนกระทั่งคุณตระหนักว่ามันมาจากการออกหนี้เท่านั้น

แน่นอนว่า ปัญหาที่เห็นได้ชัดคือการรักษาระดับนโยบายการเงินที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้จำนวนนี้ไว้ไม่ใช่เรื่องสมจริง แต่ปัญหาอยู่ที่ “การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง” เรื่องเล่า.

การขาดการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ นักการเมือง และนักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นจุดข้อมูลปัจจุบันและตัวบ่งชี้ที่ตรงกันเป็นหลักเพื่อสร้าง “การหมุนตัวที่เป็นขาขึ้นสำหรับประชาชนที่ลงทุน ความเสื่อมโทรมของเศรษฐกิจถือเป็นปัญหาสำคัญในระยะยาว คำถามที่เราควรจะถามคือ เหตุใดจึงเกิดเหตุการณ์เช่นนี้ขึ้น

ตั้งแต่ปี 1950 ถึง 1980 ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ที่เป็นตัวเงินเติบโตในอัตราต่อปีที่ 7.55% โดยอัตราส่วนหนี้ตลาดสินเชื่อรวมต่อ GDP ต่ำกว่า 150% ปัจจัยสำคัญคือการเติบโตทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มสูงขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 5% ไปจนถึงจุดสูงสุดเกือบ 15% โดยมีสาเหตุสองสามประการสำหรับเรื่องนี้ประการแรก ระดับหนี้สินที่ลดลงทำให้การออมส่วนบุคคลยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยกระตุ้นการลงทุนที่สร้างผลผลิตในระบบเศรษฐกิจ ประการที่สอง เศรษฐกิจมุ่งเน้นไปที่การผลิตและการผลิตเป็นหลัก ซึ่งมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจแบบทวีคูณสูง ความสำเร็จในการเติบโตดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งถึงจุดสูงสุดพร้อมกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจในปีพ.ศ. 2523

อย่างไรก็ตาม เริ่มตั้งแต่ปีพ.ศ. 2523 การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างทางเศรษฐกิจจากเศรษฐกิจที่เน้นการผลิตและการผลิตไปเป็นเศรษฐกิจที่เน้นการบริการและการเงินที่มีตัวคูณทางเศรษฐกิจต่ำ มีส่วนรับผิดชอบต่อการเปลี่ยนแปลงนี้บางส่วน ผลผลิตทางเศรษฐกิจที่ลดลงนั้นยังมีผลเพิ่มเติมเนื่องจากผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและการจ้างเหมาการผลิต ซึ่งสร้างปัญหาให้กับเศรษฐกิจด้วยค่าจ้างที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง เศรษฐกิจหลังปี 1980 เติบโตอย่างต่อเนื่องและมีแนวโน้มถดถอย ดังนั้น คำกล่าวที่ว่าเศรษฐกิจเติบโตเฉลี่ย X% ตั้งแต่ปี 1980 เป็นต้นมาจึงถือเป็นการเข้าใจผิดอย่างยิ่ง แนวโน้มการเติบโตยังห่างไกลมีความสำคัญและบอกเล่าได้มากกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยตามกาลเวลา

การลากผู้บริโภค

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงในช่วง 40 ปีที่ผ่านมาส่งผลให้ชาวอเมริกันทั่วไปต้องดิ้นรนเพื่อรักษามาตรฐานการครองชีพของตน เมื่อค่าจ้างของพวกเขาลดลง พวกเขาจึงหันไปพึ่งสินเชื่อเพื่อเติมเต็มช่องว่างและรักษาระดับคุณภาพชีวิตในปัจจุบัน ความต้องการสินเชื่อนี้กลายเป็นแหล่งเพาะพันธุ์ใหม่สำหรับเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการเงิน เงื่อนไขสินเชื่อที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า มาตรฐานการให้สินเชื่อที่ง่ายขึ้น และกฎระเบียบที่น้อยลงเป็นแรงผลักดันให้การบริโภคเฟื่องฟูอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็วด้วย “เงินฟรี” ส่งไปยังครัวเรือน การย้อนกลับของผลประโยชน์นั้นจะทำให้เศรษฐกิจ การเติบโตของค่าจ้าง และการบริโภคกลับสู่แนวโน้มขาลงในระยะยาวในที่สุด

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจในช่วง 40 ปีที่ผ่านมาจึงเป็นเพียงจินตนาการ แม้ว่าอเมริกาจะดูเป็นที่อิจฉาของคนทั่วโลกสำหรับความสำเร็จและความเจริญรุ่งเรืองที่เห็นได้ชัด แต่มะเร็งร้ายที่แฝงอยู่คือการขยายตัวของหนี้และค่าจ้างที่ลดลงกำลังกัดกินส่วนแกนกลาง วิธีเดียวที่จะรักษา “มาตรฐานการครองชีพ” คือการใช้ระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ สถาบันการเงินที่ยกเลิกการควบคุมในปัจจุบันยินดีเป็นอย่างยิ่งที่จะให้บริการดังกล่าว “เครดิต” เนื่องจากเป็นโชคลาภทางการเงินจำนวนมหาศาล

เหตุใด “สังคมนิยม” จึงเพิ่มขึ้น

การผ่อนปรนหนี้จำนวนมหาศาลที่ชาวออสเตรียเรียกว่า เอ “การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยสินเชื่อ” อาจถึงขั้นต้องถึงจุดสิ้นสุดอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้แล้ว การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ไม่ยั่งยืนจากแหล่งสินเชื่อซึ่งนำไปสู่การกู้ยืมเงินโดยกระตุ้นโดยเทียมนั้นยังคงแสวงหาโอกาสในการลงทุนที่ลดน้อยลงเรื่อยๆ ในที่สุด โอกาสในการลงทุนที่ลดน้อยลงเหล่านี้ก็นำไปสู่การลงทุนที่ผิดพลาดอย่างแพร่หลายซ้ำแล้วซ้ำเล่า ไม่น่าแปลกใจที่เราได้เห็นผลลัพธ์ดังกล่าว “แบบเรียลไทม์” ในทุกสิ่งตั้งแต่สินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงไปจนถึงตราสารอนุพันธ์ในปี 2551 ซึ่งมีไว้เพื่อรีดเอาเงินทุกบาททุกสตางค์ที่อาจไหลเข้าระบบโดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงพื้นฐานที่ชัดเจน เราเห็นมัน อีกครั้งใน “ไล่ล่าเพื่อผลตอบแทน” ไม่ว่าจะเป็นพันธบัตรขยะหรือหุ้น ไม่น่าแปลกใจที่ผลลัพธ์จะไม่แตกต่างกัน

การต่อสู้ของชนชั้นกลางในอเมริกายังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ โดยช่องว่างความมั่งคั่งระหว่างคนรวยและคนจนนั้นเห็นได้ชัดเจน นั่นเป็นสาเหตุที่เสียงเรียกร้องสังคมนิยมจึงดังมากขึ้นเรื่อยๆ ความต้องการด้านการรักษาพยาบาล การศึกษา และที่อยู่อาศัยฟรีเป็นปัจจัยสำคัญ “เพลงไซเรน” เพื่อให้นักการเมืองตราพระราชบัญญัติเพิ่มเติมเพื่อขยายการควบคุมของรัฐบาลและกระจายความมั่งคั่งจากชนชั้นกลางและคนจนไปสู่ชนชั้นปกครอง

วงจรไทเลอร์

แต่สิ่งนี้ไม่ควรเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ มันเป็นวัฏจักรของอารยธรรมทางเศรษฐกิจทุกยุคทุกสมัย “ลืมประวัติศาสตร์ของเราไป” และถูกกำหนดให้ต้องทำซ้ำอีก นักเศรษฐศาสตร์ชาวสก็อต อเล็กซานเดอร์ ไทต์เลอร์ ซึ่งในปี พ.ศ. 2330 ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับสาธารณรัฐอเมริกาซึ่งเพิ่งก่อตั้งขึ้นใหม่ ดังนี้:

“ระบอบประชาธิปไตยนั้นมีลักษณะชั่วคราวเท่านั้น ไม่สามารถดำรงอยู่เป็นรูปแบบการปกครองแบบถาวรได้ ประชาธิปไตยจะยังคงอยู่จนกว่าผู้มีสิทธิออกเสียงจะค้นพบว่าพวกเขาสามารถลงคะแนนเสียงให้ตนเองด้วยของขวัญอันล้ำค่าจากคลังของรัฐได้ ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา เสียงส่วนใหญ่จะเลือกผู้สมัครที่ให้คำมั่นว่าจะได้ผลประโยชน์มากที่สุดจากคลังของรัฐ ส่งผลให้ระบอบประชาธิปไตยทุกระบบล่มสลายในที่สุดเนื่องมาจากนโยบายการคลังที่ยืดหยุ่น ซึ่งมักจะตามมาด้วยระบอบเผด็จการ

อายุเฉลี่ยของอารยธรรมที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ที่ประมาณ 200 ปี ประเทศเหล่านี้มีลำดับการวิวัฒนาการตามลำดับดังนี้:–

แนวคิดของลัทธิสังคมนิยมฟังดูดีในทางทฤษฎี– อย่างไรก็ตามหนี้สิน สำหรับการลงทุนที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิต เช่น สวัสดิการสังคม และวิทยาลัยฟรี ไม่ก่อให้เกิดประโยชน์ทางเศรษฐกิจตามที่สัญญาไว้– ในทางกลับกัน ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการไหลเข้าของ “เงินฟรี” ขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อ “ภาษี” ผู้มีรายได้ร้อยละ 50 ล่างสุดมากที่สุด

คำสัญญาว่าจะได้อะไรโดยไม่ต้องเสียอะไรเลยจะไม่มีวันสูญเสียความน่าดึงดูดใจ อย่างไรก็ตาม สังคมไม่เคยเจริญรุ่งเรืองจากสังคมนิยมหรือคอมมิวนิสต์ คนจนยังคงยากจนต่อไป ชนชั้นกลางกลายเป็นคนจน และคนรวยก็เจริญรุ่งเรือง ดังนั้น เราจึงควรจะมองสังคมนิยมว่าเป็นการโฆษณาชวนเชื่อทางการเมือง มากกว่าจะเป็นเศรษฐกิจหรือนโยบายสาธารณะ และเหมือนกับการโฆษณาชวนเชื่อทั้งหมด เราต้องต่อสู้กับมันด้วยการอุทธรณ์ต่อความเป็นจริง สังคมนิยมซึ่งการขาดดุลไม่สำคัญเป็นสถานที่ที่ไม่เป็นจริง

บทสรุป

เป็นไปได้ว่า “มีบางอย่างผิดปกติ” สำหรับธนาคารกลางสหรัฐในฐานะที่มีประสิทธิภาพ การดึงการบริโภคในอนาคตให้ก้าวไปข้างหน้าผ่านการแทรกแซงทางการเงินได้สำเร็จ แม้จะมีความหวังอย่างต่อเนื่องว่า “อัตราการเติบโตที่สูงขึ้น” ในอนาคตก็จะมีแนวโน้มเช่นนั้น อย่าให้เป็นอย่างนั้นจนกว่าหนี้ส่วนเกินจะหมดไปในที่สุด

นั่นหมายความว่าทุกอย่างจะพังหมดใช่ไหม? แน่นอน ไม่. อย่างไรก็ตาม เราอาจจะยังถูกจำกัดอยู่ในปัจจุบัน “พุ่งและพ่น” วงจรการเติบโตที่เราได้เห็นมาตั้งแต่ปี 2009 ผลตอบแทนของตลาดหุ้นจะผันผวนอย่างต่อเนื่องและเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบมีภาวะเงินเฟ้อ โดยที่ค่าจ้างยังคงลดลงในขณะที่ค่าครองชีพสูงขึ้น ในที่สุด การกำจัดหนี้ส่วนเกินจะช่วยให้อัตราการออมส่วนบุคคลกลับมาอยู่ในระดับที่ส่งเสริมการลงทุน การผลิต และการบริโภคที่มีประสิทธิผล

เกมสุดท้ายของสี่ทศวรรษแห่งความฟุ่มเฟือยกำลังมาถึงเรา และเราไม่สามารถปฏิเสธภาระของความไม่สมดุลของหนี้ที่กำลังเกิดขึ้นในปัจจุบันได้

แต่สังคมนิยมมากขึ้นไม่ใช่คำตอบ

จำนวนผู้เข้าชมโพสต์: 4,146

16/08/2567

> กลับไปที่บทความทั้งหมด