ตลาดเงินเทียบกับพันธบัตร: ไหนดีที่สุด?

ม.นักลงทุน DIY ทุกคนยอมแพ้กับพันธบัตร พวกเขาโยนล็อตของพวกเขาด้วย กองทุนตลาดเงิน แทน. ฉันคิดว่านั่นเป็นความผิดพลาด

หลักฐานแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนพันธบัตรด้วยการถือครองตลาดเงินมีแนวโน้มที่จะระงับผลตอบแทนพอร์ตและปล่อยให้คุณมีความหลากหลายต่ำในการเผชิญหน้ากับการล่มสลายของตลาดหุ้นในอนาคต

มาดูกันว่าทำไม

Cash Market vs Gilts: ผลตอบแทนห้าปี

การเปรียบเทียบครั้งแรกของเราทำให้ ETF ตลาดเงินเทียบกับ ETF Gilts ระดับกลางในการสะสม เล็กน้อย กลับมาก่อน:

การลงทุนผลตอบแทนแถบด้านข้าง – ผลตอบแทน ETF ทั้งหมดที่ยกมาเป็นเล็กน้อยผลตอบแทนรวม GBP (รวมถึงดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียม) ผลตอบแทนดัชนีระดับสินทรัพย์ทั้งหมดเป็นรายปีที่ปรับอัตราเงินเฟ้อผลตอบแทนรวม GBP (รวมถึงดอกเบี้ย แต่ไม่ใช่ค่าธรรมเนียม) ETF ส่งคืนข้อมูลและแผนภูมิมาจาก justetf– ผลตอบแทนประจำปีทองมาจาก JST macrohistory และ FTSE RUSSELL– ผลตอบแทนรายปีของตลาดเงินมาจาก JST Macroistory และ Heriot-Watt / Institute และคณะนักคณิตศาสตร์ / ฐานข้อมูลหลักทรัพย์ของรัฐบาลอังกฤษ ESCOE– สถิติอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรมาจาก ข้อมูลเศรษฐศาสตร์มหภาคหนึ่งพันปีสำหรับสหราชอาณาจักร และ ONS– พฤษภาคม 2025

เกลื่อนกลาดระดับกลางหายไป 28.4% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา! และนั่นคือการไม่ต้องกังวลกับความทุกข์ยากจากอัตราเงินเฟ้อซึ่งผู้ให้บริการข้อมูลไม่ได้รวมอยู่ในกราฟ

การสูญเสียเงื่อนไขที่แท้จริงเป็นมากกว่า 38%

มากสำหรับชื่อเสียงของพันธบัตรในฐานะสินทรัพย์ ‘ปลอดภัย’

ตลาดเงินยังมีผลขาดทุนเรียลเทอร์ม 9.6% เช่นกัน-แต่นั่นก็เป็นเพียงหนึ่งในสี่ของการเตะที่เกิดขึ้นโดยพันธบัตร หนึ่งในถั่วมากกว่าสี่ครั้งในถั่ว

ฉันพบว่ามันง่ายกว่าที่จะเปรียบเทียบผลตอบแทนประจำปีจริงเมื่อประเมินการลงทุนดังนั้นฉันจะแปลผลลัพธ์ ETF เป็นรูปแบบนั้นเมื่อเราไป (ฉันจะใช้ผลตอบแทนดัชนีประจำปีที่ปรับอัตราเงินเฟ้อเพื่อดำเนินการจับคู่ต่อไปจนถึงปี 1870)

นี่คือผลตอบแทนประจำปีที่แท้จริงสำหรับห้าปีที่ผ่านมา:

• ตลาดเงิน: -2%
• Gilts ระดับกลาง (หุ้นทั้งหมด): -9.2%

ตลาดเงินชนะ!

Cash Market vs Gilts: ผลตอบแทนสิบปี

เราควรจะสนใจมากขึ้นเกี่ยวกับระยะยาวใช่ไหม? ขอบเขตการลงทุนของเราควรนับในทศวรรษที่ผ่านมาไม่กี่ปี

มาซูมออกไปสิบปีที่ผ่านมากรอบเวลาสูงสุดที่นำเสนอโดยบ้านข้อมูลส่วนใหญ่:

ฉันได้ยิน: “ คุณกำลังบอกฉันว่า Gilts เสียเงินในช่วงสิบปีที่ผ่านมาฉันออกไปแล้ว”

ในขณะเดียวกันกองทุนตลาดเงิน – ที่ถูกเรียกเก็บเงินเป็น ‘เงินสด’ – เพิ่มขึ้น 15% ในเงื่อนไขเล็กน้อย

(บังเอิญ กองทุนตลาดเงิน เป็น ‘เงินสด’ ในแง่เดียวกับที่พันธบัตรเป็น ‘ปลอดภัย’ อ่านบทความนั้นเพิ่มเติม)

ผลตอบแทนสิบปีประจำปีจริง:

• ตลาดเงิน: -1.5%
• Gilts ระดับกลาง (หุ้นทั้งหมด): -3.6%

ตลาดเงินชนะ!

หากคุณสามารถเรียกการสูญเสียที่ชนะ

Cash Market vs Gilts: ผลตอบแทน 15 ปี

ไปต่อกันเถอะ หากกองทุนตลาดเงินเป็นผลิตภัณฑ์ที่เหนือกว่าพวกเขาควรมีอิทธิพลเหนือกว่าทศวรรษที่ผ่านมา สิบปีไม่มีอะไรมาก เรามีน้ำหนักเกินความสำคัญเนื่องจากอคติใหม่

สิ่งนี้ทำให้ภาพมีความซับซ้อน

หากคุณถือ ETF ทั้งสองอย่างเท่าเทียมกันในช่วง 15 ปีที่ผ่านมาเงินของคุณทำได้ดีกว่าใน Gilts – แม้จะมีความผิดพลาดครั้งใหญ่ 2022–

ผลตอบแทน 15 ปีประจำปีจริง:

• ตลาดเงิน: -1.8%
• Gilts ระดับกลาง (หุ้นทั้งหมด): -0.9%

Gilts ชนะ!

ในมุมมองนี้กองทุนตลาดเงินไม่ดีเท่า Gilts ในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา

โปรดทราบว่า Gilts ยังคงเปลี่ยนไปในอีกสิบปีแล้วครึ่งหนึ่งของผลตอบแทนเชิงลบ ไม่มีใครออกมาจากสิ่งนี้ดูดี

ตลาดเงินเทียบกับ Gilts: ระยะเวลา ETF สูงสุด 18 ปี

ข้อมูลอีทีเอฟที่เข้าถึงได้ง่ายหมดประมาณ 18 ปี กองทุนตลาดเงินจะล้าหลังในขั้นตอนนี้เท่านั้น:

Gilts ส่งคืนกองทุนตลาดเงิน 64% ตลอดระยะเวลาที่สินทรัพย์ทั้งสองสามารถเข้าถึงได้ผ่าน ETF

ผลตอบแทน 18 ปีประจำปีจริง:

• ตลาดเงิน: -1.4%
• Gilts ระดับกลาง (หุ้นทั้งหมด): -0.1%

Gilts ชนะอีกครั้ง!

จริงค่าตอบแทนเชิงลบ 18 ปีสำหรับสินทรัพย์ทั้งสองรายการเป็นรายการที่ไม่ดี ไม่มีการปฏิเสธ

ในช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าพวกเขาทั้งคู่ยังคงเสนอความคาดหวังของการได้รับเรียลเทอร์มซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงมีสถานที่ในรายการผู้กระจายการป้องกันที่มีประโยชน์ของเรา

เจริญเติบโตหรือดำน้ำ

ผลตอบแทนของตลาดเงินถูกยกเลิกในมุมมอง 18 ปีโดยระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ที่เกิดขึ้นจากวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก (GFC)

ในขณะเดียวกัน gilts ถูก scuppered โดยผลตอบแทนอย่างฉับพลันถึงอัตราดอกเบี้ย ‘ปกติ’ ในขณะที่ธนาคารกลางต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อหลังการเคลื่อนไหว

ทศวรรษที่หายไปเกิดขึ้น นั่นคือลักษณะของความเสี่ยง

เราได้จัดทำเอกสารปีที่รกร้างว่างเปล่าสำหรับหุ้นและทองคำ:

ไม่มีอะไร ‘ปลอดภัย’– ทุกประเภทสินทรัพย์ สามารถทำลายความมั่งคั่งได้– นั่นเป็นเหตุผลที่ชอบหุ้นเสนอผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นได้สูงพอที่จะเอาชนะเงินสดในธนาคาร

เนื่องจากเราไม่สามารถรู้ได้ว่ามีความเสี่ยงใดที่จะเกิดขึ้นในอนาคตเราจึงกระจายพอร์ตการลงทุนของเราโดยสินทรัพย์ที่ถือครอง แตกต่างกับเงื่อนไขที่แตกต่างกัน–

ไม่กระจายความหลงใหลในชะตากรรมเหมือนการปลูกพืชเชิงเดี่ยว มันใช้งานได้จนกว่าจะไม่ได้และความล้มเหลวอาจเป็นหายนะ

รักษาสิ่งที่คุณมี

เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องกระจายสินทรัพย์ที่ไม่ได้รับการป้องกันของคุณเนื่องจากหม้อของคุณเติบโตขึ้นอย่างมาก การอนุรักษ์กลายเป็นที่ต้องการเช่นเดียวกับการเติบโตทางจิตวิทยาเมื่อคุณข้ามเกณฑ์ที่กำหนด

ด้านการเจริญเติบโตยังคงมีความหลากหลายอย่างเพียงพอโดยหนึ่งเดียว กองทุนตัวติดตามทั่วโลก–

อย่างไรก็ตาม การจัดสรรสินทรัพย์ป้องกัน เป็นเรื่องยุ่งยากและถูกทอดทิ้งเพราะมันซับซ้อนในการดำเนินการทนทุกข์ทรมานจากการทำให้ความเข้าใจง่ายของอุตสาหกรรมและมีความเข้าใจน้อยกว่าโดยสาธารณะโดยรวม

เพื่อความเป็นธรรมมันไม่ใช่ปัญหาที่ง่ายในการแก้ปัญหา ฉันเดาว่านั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมหลายคนถึงจับมือกันและทิ้งทุกอย่างในกองทุนตลาดเงิน

แต่ฉันพูดนอกเรื่อง

Cash Market vs Gilts: ผลตอบแทน 125 ปี

มาจบตลาดเงินของเราเมื่อเทียบกับการแข่งขัน Drag Gilts เราไม่จำเป็นต้องหยุดหลังจาก 18 ปี เราสามารถเปรียบเทียบพันธบัตรและตลาดเงินได้ผลตอบแทนตลอดไปถึงปี 1870

หากตลาดเงินมีการเอาชนะ Govies จริง ๆ แล้วพวกเขาจะกลับมาเป็นผู้นำอีกไม่นานใช่มั้ย

ปรากฎว่าไม่มีกรอบเวลาที่ยาวนานอย่างแท้จริง (เกินกว่าสิบปีที่ผ่านมา) ซึ่งตลาดเงินได้เอาชนะพันธบัตรของรัฐบาล

แน่นอน Gilts เสนอรางวัลสองเท่าของตลาดเงินถ้าเราใช้ค่าเฉลี่ย 125 ปีเป็นปทัฏฐานสำหรับ ผลตอบแทนที่คาดหวังซึ่งเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลที่จะทำ

หากเราเปรียบเทียบผลตอบแทนผู้ถือหุ้นคุณจะลงทุนประเภทสินทรัพย์ใด คนที่ทำได้ดีกว่าในช่วงสิบปีที่ผ่านมา? หรืออันที่ส่งคืนสองครั้งในช่วง 125 สุดท้าย?

เหตุใดจึงแตกต่างกันสำหรับกองทุนตลาดเงินกับพันธบัตร?

เหตุใดพันธบัตรจึงถูกยกเลิก?

ปัญหาคือสิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อวานนี้ในความทรงจำทางวัฒนธรรมของเรา:

ความผิดพลาดของความผูกพันในปี 2022 ทำให้เกิดพิษในใจของหลาย ๆ คนที่สูญเสียเงินในนั้นหรือผู้ที่เห็นการย้อนกลับของมันทำให้เกิดการกลับมาของตัวเลขผลตอบแทนที่ตามมา

ในทางตรงกันข้ามกองทุนตลาดเงินมาดีในช่วงเวลาสั้น ๆ นี้ (แม้ว่าหลังจากส่งมอบผลตอบแทนจริงในระยะเวลา 12 ปีในช่วง 13 ปีที่ผ่านมา)

มีคำอธิบายที่ตรงไปตรงมาสำหรับการพลิกกลับนี้ในโชคลาภ

สูงชัน อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น (ตาม 2022) แป้งนานขึ้น ระยะเวลา หลักทรัพย์เช่น Gilts ระดับกลาง

แต่พวกเขาเพิ่มกองทุนตลาดเงินเพราะยานพาหนะดังกล่าวเต็มไปด้วยเครื่องมือระยะสั้นที่ได้รับประโยชน์จากอัตราที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ระยะเวลาสั้น ๆ กับระยะยาว

การเปรียบเทียบที่ง่ายที่สุดคือบัญชีออมทรัพย์ระยะยาว

หากคุณรู้ว่าอัตราดอกเบี้ยกำลังจะสูงขึ้นคุณจะต้องมีบัญชีออมทรัพย์ระยะสั้นที่แน่นอนล่วงหน้า-หรือดีกว่ายังเข้าถึงได้ง่าย ด้วยวิธีนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นคุณจะต้องรอเพียงไม่กี่วันหรือหลายสัปดาห์เพื่อเปลี่ยน DOSH ของคุณเป็นบัญชีธนาคารที่เสนออัตราผลตอบแทนที่น่าเบื่อ

แต่ถ้าอัตราดอกเบี้ยกำลังจะลดลงและอยู่ต่อไปหลายปี?

จากนั้นคุณต้องการล็อคเงินของคุณให้นานที่สุดเท่าที่จะทำได้ คุณจะรู้ว่าธนาคารกำลังจะดึงข้อเสนอที่ดีที่สุดของพวกเขาและแทนที่พวกเขาด้วย stingier

กองทุนตลาดเงินเป็นเงินเทียบเท่ากับบัญชีธนาคารที่เข้าถึงได้ง่ายในการเปรียบเทียบนี้ พวกเขาเป็นสถานที่ที่มีรายได้คงที่เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แต่สถานที่ที่จะไม่เป็นเมื่อพวกเขาลดลง

การถูแม้ว่าพวกเราจะไม่มีใครรู้ว่าอัตราดอกเบี้ย แม้แต่ผู้เชี่ยวชาญก็ล้มเหลวในการทำนายเส้นทางในอนาคตของอัตราดอกเบี้ยด้วยความน่าเชื่อถือใด ๆ

นี่เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลว่าทำไมจึงมีความสมเหตุสมผลที่จะถือพันธบัตรทั้งสอง และ กองทุนตลาดเงิน (หรือ spondoolicks ตรงแทนที่จะเป็นตลาดเงินถ้าคุณสามารถกระรอกได้เพียงพอเป็นเงินสด isa boltholes)

ห้าปีสุดท้ายของผลตอบแทนตราสารหนี้ถูกครอบงำโดยลำดับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่น่ารังเกียจ ดังนั้นตลาดเงินก็ชนะ

แต่เหตุการณ์หลักเมื่อ 17 ปีที่แล้วคือการลดอัตราดอกเบี้ยเป็นประวัติการณ์ ใกล้ศูนย์ – มีจุดประสงค์เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจตะวันตกในการปลุกของ GFC ดังนั้นตลาดเงินก็หายไป

อัตราส่วนสัญญาณต่อเสียงรบกวน

ผลตอบแทนต่อท้ายนั้นถูกสร้างขึ้นจากเหตุการณ์ที่พวกเขาจับได้

ยิ่งกรอบเวลาสั้นลงภายใต้การตรวจสอบมีโอกาสมากขึ้นที่จะเปิดเผยเฉพาะเหตุการณ์เอกพจน์ที่บันทึกไว้ – ในขณะที่บอกเราเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับพฤติกรรมเฉลี่ยของสินทรัพย์ประเภท

เหตุการณ์พิเศษอาจไม่ซ้ำในอนาคตของคุณ

ฉันกำลังฟังพอดคาสต์เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าการลงทุนทางธุรกิจที่อ้างว่าถูกระงับในปี 1950 เพราะผู้คนสันนิษฐานว่าสงครามโลกครั้งที่สามล้วน แต่หลีกเลี่ยงไม่ได้จากประสบการณ์ล่าสุดของพวกเขา

สิ่งสำคัญเกี่ยวกับบันทึก 125 ปีคือมันมีข้อมูลส่วนใหญ่ที่เรารวบรวมมาจนถึงปัจจุบันเกี่ยวกับกองทุนตลาดเงินเมื่อเทียบกับ Gilts

ข้อมูลดังกล่าวครอบคลุมถึงวิธีการที่สินทรัพย์แต่ละรายการดำเนินการในช่วงสงครามโลกครั้งที่สอง, การระบาดใหญ่สองครั้ง, ภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่หนึ่งครั้ง, stagflation, การระเบิดของฟองเทคโนโลยี, รวมถึงแรงกระแทกเงินเฟ้อหลายครั้ง, การฟื้นตัว, Go-Go และรอบอัตราดอกเบี้ย

มุมมองที่ยาวนานนี้บอกเราว่า Gilts ส่งมอบผลตอบแทนเฉลี่ยที่ดีขึ้นมากในสภาพเศรษฐกิจที่เป็นที่รู้จักอย่างเต็มที่

หากคุณเคยตรวจสอบตัวเลขประสิทธิภาพที่ผ่านมาก่อนที่จะลงทุนนี่เป็นกรอบเวลาที่จะดูแล-เพราะถ้าคุณเล่นเปอร์เซ็นต์การใช้จ่าย 125 ปีเป็นการเปรียบเทียบที่อุดมไปด้วยสัญญาณมากที่สุดที่เรามี

เหตุผลพื้นฐาน

ทฤษฎีทางการเงินช่วยอธิบายว่าทำไม Gilts ควรยืนยันผลตอบแทนที่เหนือกว่าในที่สุดของกองทุนตลาดเงิน

นั่นคือ รางวัลความเสี่ยง แลกเปลี่ยนอีกครั้ง

Gilts เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงในการที่พวกเขามีความผันผวนมากขึ้น พันธบัตรระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นอาจได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงเช่นที่เห็นในปี 2565 พวกเขายังส่งผลตอบแทนสองหลักเพื่อดีหรือไม่ดี

กำไรและขาดทุนเป็นตัวเลขสองหลักนั้นค่อนข้างหายากสำหรับกองทุนตลาดเงิน พวกเขามีเสถียรภาพมากขึ้นเช่นเงินสด

แต่เมื่อเวลาผ่านไปมีราคาที่จะจ่ายเพื่อความมั่นคง-อัตราผลตอบแทนระยะยาวที่ต่ำกว่า (เรียกอีกอย่างว่าการลากเงินสด)

เราลงทุนในตราสารทุนเพราะพวกเขามีความเสี่ยงไม่ใช่เพราะพวกเขาใช้ชีวิตได้ง่าย เราต้องการกระเป๋าเงินที่ยิ่งใหญ่กว่าที่เราคาดหวังได้อย่างสมเหตุสมผลสำหรับการรับความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่กว่านี้ นักลงทุน DIY ทุกคนที่รู้ว่าสิ่งที่พวกเขากำลังทำอยู่ได้ซื้อสิ่งนี้

แล้วทำไมไม่กับพันธบัตร?

กระจายการป้องกันของคุณ

ข้อโต้แย้งที่แท้จริงของฉันไม่ใช่พันธบัตรมืออาชีพหรือกองทุนตลาดเงิน

ฉันคิดว่ามีกรณีที่ต้องทำสำหรับทั้งคู่

คุณถือได้มากแค่ไหนขึ้นอยู่กับว่าคุณเป็นใครสถานการณ์ทางการเงินและเวลาแห่งชีวิตของคุณ

สำหรับ ผู้สะสมอันตรายที่ใหญ่ที่สุดคือคุณกลัวจากปัญญาและตลาดด้วยความผิดพลาดของตลาดหุ้นที่น่ากลัว พันธบัตรรัฐบาลระดับกลางช่วยปกป้องคุณจากชะตากรรมนั้นได้ดีกว่าตลาดเงิน

ต่อมาในชีวิตโดยเฉพาะอย่างยิ่งในฐานะเกษียณอายุอัตราเงินเฟ้อน่าจะเป็นศัตรูที่ดุเดือดที่สุดของคุณ

กองทุนตลาดเงิน ต่ออัตราเงินเฟ้อ เป็นเหมือนกำแพงเมืองสูงกับปืนใหญ่ยุคแรก พวกเขาไม่ใช่การป้องกันที่ดี แต่ดีกว่าไม่มีอะไรเลย โดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะเหนือกว่า Gilts ระดับกลางในสถานการณ์นั้น

ในขณะเดียวกันทองคำเป็นพันธมิตรที่ไม่น่าเชื่อถือต่ออัตราเงินเฟ้อ

โดยส่วนตัวฉันคิดว่านักลงทุนที่มีอายุมากกว่าควรพิจารณาการจัดสรรอย่างจริงจัง ช่องว่างที่เชื่อมโยงกับดัชนีแต่ละรายการ และ / หรือ สินค้าโภคภัณฑ์ และ / หรือทองคำ

ด้วยวิธีนี้คุณได้รับการปกป้องจากป้อมปราการหลายชั้นเมื่อศัตรูเงินเฟ้ออยู่ที่ประตู

ใช้มันอย่างมั่นคง

ตัวสะสม