คลังของบริษัทแห่งหนึ่งถูกแย่งชิงอย่างมีประสิทธิภาพ อีเธอเรียม กลไกตรวจสอบความถูกต้อง ดำเนินการซ้อมรบมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งพลิกข้อมูลการไหลของเครือข่ายจากการอพยพอย่างต่อเนื่องไปสู่การจราจรติดขัดกะทันหัน
นับเป็นครั้งแรกในรอบหกเดือนที่การเข้าคิวเดิมพัน ETH ซึ่งล็อคโทเค็นเพื่อรักษาความปลอดภัยบล็อคเชนเพื่อแลกกับผลตอบแทน แซงหน้าเส้นที่จะออกอย่างมาก
ข้อมูล รวบรวมโดยเครื่องมือติดตามคิวตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum แสดงให้เห็นว่ามี ETH ประมาณ 734,299 ETH ที่รอการเข้าร่วม ซึ่งหมายความว่าต้องล่าช้าเกือบสองสัปดาห์ก่อนที่เหรียญเหล่านี้จะเริ่มได้รับรางวัล จากการเปรียบเทียบ คิวออกมีประมาณ 343,179 ETH โดยมีความล่าช้าหกวัน
หากดูเผินๆ ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวในวงกว้างของความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับเครือข่ายที่พิสูจน์ได้ว่ามีส่วนได้ส่วนเสีย ซึ่งการมีส่วนร่วมมักถูกมองว่าเป็นตัวแทนสำหรับความเชื่อมั่นในระยะยาว
อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบกระแสออนไลน์อย่างใกล้ชิดเผยให้เห็นความเป็นจริงที่มีความเข้มข้นมากขึ้น เกือบครึ่งหนึ่งของรายการในมือทั้งหมด 342,560 ETH มาจากเอนทิตีเดียว: BitMineซึ่งเป็นบริษัทโฮลดิ้ง ETH สาธารณะที่ใหญ่ที่สุด
การเข้ามาอย่างแข็งขันของบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมาได้บิดเบือนสัญญาณ และปิดบังสิ่งที่ยังคงเป็นสภาพแวดล้อมของตลาดที่ต้องระมัดระวัง
ในขณะที่กลุ่มผู้ตรวจสอบความถูกต้องกำลังขยับขึ้นจริง ๆ “ฝูงชน” อาจเป็นวาฬตัวเดียวที่ก่อให้เกิดการปลุกให้ผู้เล่นรายย่อยและสถาบันขนาดเล็กเป็นเพียงร่างอยู่เบื้องหลัง
สำหรับเทรดเดอร์และนักวิเคราะห์ ความแตกต่างระหว่างอุปสงค์ทั่วไปในวงกว้างและการจัดการการเงินขององค์กรที่แปลกประหลาด กลายเป็นความท้าทายหลักของช่วงการซื้อขายในช่วงวันหยุด
กฎข้อบังคับละลาย
ในขณะที่ BitMine ครองกระแสที่เกิดขึ้นในทันที การเคลื่อนไหวของมันจะไม่เกิดขึ้นในสุญญากาศ
มันเกิดขึ้นพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ช่วยลดความเสี่ยงในการวางเดิมพันให้กับสถาบันต่างๆ ในสหรัฐฯ โดยพื้นฐานแล้ว
ในการชี้แจงที่สำคัญเมื่อต้นปีนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ระบุว่ากิจกรรมการปักหลักของเหลว โดยเฉพาะการรับโทเค็นที่เป็นตัวแทนของสินทรัพย์ที่วางเดิมพัน ไม่ถือเป็นการทำธุรกรรมด้านหลักทรัพย์ โดยที่ผู้ให้บริการจะต้องไม่ใช้ความพยายามในการจัดการ
ตามมาในเดือนพฤศจิกายนโดย IRS และกรมธนารักษ์ที่ออกวิธีพิจารณารายได้ปี 2025-31 คำแนะนำนี้สร้าง “พื้นที่ปลอดภัย” สำหรับผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP) และทรัสต์ ช่วยให้พวกเขาสามารถเดิมพันสินทรัพย์ดิจิทัลได้โดยไม่กระทบต่อสถานะภาษีของตนในฐานะผู้ให้ความไว้วางใจ
ผู้จัดการสินทรัพย์ Grayscale กล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายทั้งสองนี้ทำให้โครงสร้างผลิตภัณฑ์ยุคใหม่เป็นสีเขียวอย่างมีประสิทธิภาพ
ในบันทึกล่าสุดถึงลูกค้า นักวิเคราะห์ของบริษัทแย้งว่าความสามารถของ crypto ETP ในการเดิมพันมีแนวโน้มที่จะทำให้พวกเขาเป็นโครงสร้างเริ่มต้นสำหรับการถือครองตำแหน่งการลงทุนในโทเค็นที่พิสูจน์การเดิมพัน
ด้วยเหตุนี้ บริษัทจึงคาดการณ์ว่าตลาดจะมีการแบ่งแยกออกเป็นสองส่วนซึ่งจะมีการควบคุมดูแล เดิมพันผ่าน ETP จับราคาเสนอแบบพาสซีฟ สร้างความกดดันต่ออัตรารางวัล ในทางตรงกันข้าม การปักหลักของเหลวบนเชนยังคงรักษาข้อดีของความสามารถในการประกอบภายใน DeFi
ความชัดเจนด้านกฎระเบียบนี้อธิบายว่าทำไมเงินทุนถึงมีการเคลื่อนไหวในขณะนี้ “ไปป์ไลน์ของสถาบัน” จะไม่ถูกปิดกั้นด้วยความคลุมเครือในการปฏิบัติตามข้อกำหนดอีกต่อไป
ส่งผลให้ตลาดได้เห็น แบล็คร็อค พัฒนา iShares Ethereum Stake Belief (สัญลักษณ์: ETHB) และ ระดับสีเทา ได้เปิดใช้งานการวางเดิมพันสำหรับ Ethereum Belief (ETHE) แล้ว
ยานพาหนะที่ได้รับการควบคุมเหล่านี้กำลังกำหนดเส้นทางส่วนหนึ่งของการถือครองที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมหาศาลไปยังชุดเครื่องมือตรวจสอบ ซึ่งเปลี่ยนสินทรัพย์คงที่ให้เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผล
จากการทดลองไปสู่ความคาดหวัง
ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนี้ได้บังคับให้มีการอัพเกรดวุฒิภาวะทั่วทั้ง สแต็คโครงสร้างพื้นฐาน crypto–
การปักหลักถือเป็นรูปแบบใหม่ของผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ได้ใช้งาน แต่สำหรับสถาบันแล้ว ผลกระทบมีมากกว่าผลตอบแทนธรรมดาๆ
ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือประสิทธิภาพของเงินทุน: ความสามารถในการแปลงการถือครองแบบคงที่ให้เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิผลในขณะที่ยังคงรักษาสถานะออนไลน์ไว้ได้
อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพนี้ทำให้เกิดความซับซ้อนในการปฏิบัติงานอีกชั้นหนึ่ง การจัดการผู้ตรวจสอบความถูกต้อง การลดความเสี่ยง และภาระหน้าที่ในการรายงานจำเป็นต้องมีโครงสร้างพื้นฐานแบบมืออาชีพที่กระเป๋าสตางค์รายย่อยไม่สามารถรองรับได้
นอกจากนี้ การจำแนกประเภทตามกฎระเบียบที่เข้มงวดและข้อกำหนดการตรวจสอบ หมายความว่าตอนนี้การเดิมพันจะต้องสอดคล้องกับหน้าที่ที่ได้รับความไว้วางใจและมาตรฐานเขตอำนาจศาล
ดังนั้น สถาบันที่ถือว่าการปักหลักเป็นกระบวนการปฏิบัติงานที่มีประสิทธิภาพ โดยคำนึงถึงการแยกส่วน การรายงาน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ อยู่ในตำแหน่งที่จะรับผลตอบแทนที่ยั่งยืนและความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์
อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ไม่สามารถควบคุมความเสี่ยงได้อย่างมืออาชีพในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการแข่งขันสูงขึ้นและคำนึงถึงผลตอบแทน
Nezhda Aliyeva หัวหน้าฝ่ายผลิตภัณฑ์ของ Platform กล่าวว่า
“การวางหลักสถาบันกำลังเปลี่ยนจากการทดลองไปสู่ความคาดหวัง ลูกค้าของเราต้องการผลตอบแทน แต่พวกเขาต้องการส่งมอบด้วยความเข้มงวดเช่นเดียวกับการดำเนินการทางการเงินอื่นๆ – แยกจากกัน ปลอดภัย และปฏิบัติตามข้อกำหนด”
Pectra ท่อประปา และ ‘การกลับมาครั้งยิ่งใหญ่’
ขณะเดียวกัน ความแออัดในปัจจุบัน ไม่ใช่เพียงเพราะเงินใหม่เท่านั้น ยังเป็นเรื่องราวของการคืนทุนอีกด้วย
ขณะนี้ชุดเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องกำลังเติมหลังจาก ช่วงเวลาของการปั่นป่วนทางเทคนิคและตลาดที่รุนแรง–
ประการแรก “การอัพเกรดเครือข่าย Pectra” ถูกนำไปใช้ ท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงอื่นๆ Pectra ได้เพิ่มยอดคงเหลือที่มีประสิทธิภาพสูงสุดสำหรับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องจาก 32 ETH เป็น 2,048 ETH การปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ที่ปักหลักนี้ทำให้ผู้ให้บริการรายใหญ่สามารถรวมเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องขนาดเล็กนับพันรายการให้มีขนาดเล็กลงและใหญ่ขึ้นได้
การอัพเกรดทำให้การจัดเรียงใหม่ง่ายขึ้นสำหรับเครื่องชั่งขนาดใหญ่ ทำให้เกิดคลื่นของการสับเปลี่ยนการปฏิบัติงานซึ่งขณะนี้มีความเสถียรเท่านั้น
ประการที่สอง ความหวาดกลัวด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้บริการปักหลัก Kiln ทำให้เกิดการอพยพจำนวนมาก ตามโปรโตคอลป้องกันการใช้ประโยชน์จาก API Kiln ได้เริ่มต้น a การป้องกันไว้ก่อนจากผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Ethereum เพื่อปกป้องเงินทุนของลูกค้า
แม้ว่าจะไม่มีการสูญเสียเงินทุนใน Ethereum แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้บังคับให้สัดส่วนการถือหุ้นของเครือข่ายในเปอร์เซ็นต์ที่มีนัยสำคัญต้องออกและรอช่วงระยะเวลาที่ปลอดภัย ขณะนี้เหรียญเหล่านั้นกำลังหมุนเวียนกลับเข้ามา ส่งผลให้ราคาเข้ามาติดขัด
พร้อมกันนั้น ภาค DeFi ได้รับการผ่อนปรนอย่างเจ็บปวด
สินทรัพย์ DeFi Crypto ยอดนิยมตามมูลค่าตลาด
ตามที่นักวิเคราะห์ DeFi อิกนาสอัตราการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Aave บังคับให้ผู้ค้าใช้กลยุทธ์ “วนซ้ำ” ใช้ประโยชน์จาก Ethereum ที่เดิมพันไว้ (stETH) เพื่อยืม ETH เพิ่มเติม เพื่อผ่อนคลายตำแหน่งของพวกเขา
แนวโน้มนี้ซึ่ง Ignas ตั้งข้อสังเกตว่าเริ่มต้นจากการหลบหลีกจากรุ่นใหญ่เช่น จัสติน ซันล้างเลเวอเรจออกจากระบบ
ผลลัพธ์จะปรากฏในข้อมูลที่กว้างขึ้น ตัวเลขของ Dune Analytics ระบุว่าจำนวน ETH ที่นักลงทุนฝากไว้ในโปรโตคอลและสัญญายังคงค่อนข้างคงที่ที่ประมาณ 36 ล้าน
ดราม่าเรื่องคิวจึงไม่ค่อยเกี่ยวกับการเพิ่มเงินสดจำนวนมาก แต่เกี่ยวกับ “ระบบประปา” ของเครือข่ายที่รีเซ็ตตัวเอง
