ฉันเปรียบ IV Crush กับสถานที่จัดคอนเสิร์ตสองชั่วโมงหลังจากที่ดารานำแสดงเสร็จ ถ้ายังไม่ปิด คนยังอยู่ในอาคารน้อยมาก ในช่วงไม่กี่ชั่วโมงก่อนถึงคอนเสิร์ต ผู้คนเข้ามาในสถานที่มากขึ้นเรื่อยๆ ในอัตราที่เพิ่มขึ้น มีการแสดงที่ดีสำหรับคนเปิดรายการ มีผู้ชมมากขึ้นสำหรับนักแสดงนำร่วม และทุกคนที่มีตั๋วก็จะอยู่ในอาคารเมื่อถึงเวลาที่นักแสดงนำขึ้นบนเวที
แต่ทันทีที่การแสดงจบลง อาคารก็ว่างเปล่า
สิ่งเดียวกันคือราคาออปชั่นก่อนที่จะมีการประกาศรายงานผลประกอบการหรือตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญอื่นๆ ผู้ค้าชำระค่าตั๋ว (ตัวเลือก) เพื่อชมคอนเสิร์ต (รายงานรายได้) เมื่อบริษัทรายงานเสร็จแล้ว พวกเขาก็เก็บข้าวของกลับบ้าน (ราคาออปชั่นกลับสู่ปกติ)
บ่อยครั้ง แม้ว่าหุ้นจะพลาดการคาดการณ์กำไรและหุ้นลดลง แต่ IV Crush ก็ยังคงเกิดขึ้น ซึ่งไม่สมเหตุสมผลเลย อย่างไรก็ตาม คุณต้องเข้าใจว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรายงานเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ IV ได้รับการยกระดับก่อนที่จะมีการรายงาน ดังนั้นแม้แต่รายงานที่ไม่ดีซึ่งนำไปสู่การลดราคาก็ยังช่วยให้นักลงทุนสบายใจว่าพวกเขารู้ว่าบริษัทยืนอยู่จุดใด
ความผันผวนโดยนัย
เรามาทำความเข้าใจกันดีกว่าว่าเรื่องอะไร ความผันผวนโดยนัย เป็น. IV คือการประมาณค่าความผันผวนในอนาคตของตลาดซึ่งกำหนดโดยราคาตลาด โดยพื้นฐานแล้ว การใช้ราคาของออปชั่นทำให้คุณสามารถวิศวกรรมย้อนกลับว่าตลาดคาดการณ์ถึงความเคลื่อนไหวที่คาดหวังไว้อย่างไร
เมื่อความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับสูง นั่นหมายความว่าเทรดเดอร์ออปชันต้องจ่ายเงินสำหรับออปชั่นโดยคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ เช่น กำไรจะดีหรือพลาด
การค้าสมมุติเพื่อแสดงให้เห็นถึง IV Crush
ลองนึกภาพเรากำลังซื้อขาย รายได้ของ Netflix (NFLX)– บางทีพวกเขาอาจเพิ่งเปิดตัวรายการฮิตที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ด้วยการยิงระยะไกล นักวิเคราะห์และผู้ค้าจำนวนมากต่างเดิมพันว่า Netflix จะแสดงการเติบโตของสมาชิกอย่างมากในไตรมาสนี้ หลายคนซื้อตัวเลือกการโทรเพื่อหากำไรจากหุ้น Netflix ที่เพิ่มขึ้นจากข่าวดี
แต่ผู้ที่คาดเดารายได้ของ Netflix จะต้องซื้อตัวเลือกจากใครสักคน ในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายนั้นมักจะเป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง ซึ่งเพียงแต่อยู่ที่นั่นเพื่อสร้างสภาพคล่องและพยายามทำกำไรหนึ่งขีดจากการซื้อขายแต่ละครั้ง ผู้ดูแลสภาพคล่องยังทราบถึงศักยภาพที่ Netflix จะมีรายงานรายได้ที่โด่งดัง ดังนั้นพวกเขาจึงเริ่มเรียกเก็บเงินเพิ่มเติมสำหรับตัวเลือกการโทรของตน
ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ไม่เชื่อใจบางคนออกมาจากการต่อสู้และเริ่มซื้อพุทออปชั่นบน Netflix เพราะพวกเขาคิดว่าการเติบโตของจำนวนสมาชิกถึงจุดสูงสุดแล้ว และการพูดถึงไตรมาสที่ได้รับความนิยมก็กลายเป็นกระแสฮือฮาจากผู้ค้าปลีก ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องเริ่มเรียกเก็บเงินเพิ่มสำหรับการวางด้วยเช่นกัน ยิ่งมีความไม่แน่นอนมากเท่าใด เบี้ยประกันภัยที่ต้องรับความเสี่ยงก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น
ด้วยกระบวนการที่ไม่ซับซ้อนนี้ ความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกจึงสูงมากก่อนที่จะมีการรายงานรายได้ ทุกคนรู้ดีว่าหุ้นมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่หลังผลประกอบการ และไม่มีอาหารกลางวันฟรีในตลาดการเงิน ดังนั้นแน่นอนว่าราคาในตลาดจึงสะท้อนถึงความเป็นจริงนี้
กรอไปข้างหน้าอย่างรวดเร็ว Netflix เปิดเผยรายได้ ตัวเลขดีแต่ไม่ได้มาก หุ้นแทบไม่เคลื่อนไหว และอาจลดลงเล็กน้อยเนื่องจากตลาดคาดหวังดีขึ้น ขณะนี้ทราบตัวแปรของรายได้ที่ไม่ทราบแล้ว ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลสำหรับความผันผวนโดยนัยในระดับสูงในขณะนี้ ราคาออปชันลดลงและผู้เก็งกำไรรายรับประสบกับความสูญเสีย บ่อยครั้งแม้ว่าแนวคิดทางการค้าจะถูกต้องเล็กน้อยก็ตาม
ตัวอย่าง IV Crush
GOOGL คาดว่าจะประกาศผลประกอบการในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2566 ตลาดออปชั่นคาดเคลื่อนไหว 7.4% (ราคาตู้ ATM คร่อมยาว– ตัวเลือกที่ 4 เมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์อยู่ที่ 178%
คุณสามารถคำนวณการเคลื่อนไหวโดยนัยของหุ้นได้โดยการกำหนดราคาของ คร่อม เพื่อการหมดอายุที่ใกล้ที่สุดหลังรายได้ คร่อมคือความคาดหวังของตลาดหรือการเคลื่อนไหวโดยนัยสำหรับหุ้น ตัวอย่างเช่น หากหุ้นซื้อขายที่ 100 ดอลลาร์ในวันก่อนการประกาศผลประกอบการ และราคารวมของการโทรและนำเงิน (ATM) มาเป็น 5 ดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวที่คาดหวังของหุ้นจะเป็น 5 ดอลลาร์หรือ 5% หากหุ้นเคลื่อนไหวน้อยกว่า $5 ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งหลังผลประกอบการ การเคลื่อนไหวที่แท้จริงของหุ้นจะน้อยกว่าการเคลื่อนไหวโดยนัย
ด้วยการซื้อขาย GOOGL ที่ประมาณ $107.60 ก่อนปิด นักเทรดสามารถซื้อ 107/108 รัดคอยาวเดิมพันว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวมากกว่า Implied Transfer
กรอไปข้างหน้าสู่วันถัดไป – GOOGL ขยับเพียง 3% ตัวเลือก IV ยุบ 150% และการบีบคอหายไปเกือบ 70%
ข้อควรจำ: ไม่มีใครสามารถคาดเดาได้ว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดหลังผลประกอบการ สิ่งเดียวที่แน่นอนคือ IV crush
กำไรจาก IV Crush
เป็นไปตามนั้นหากผู้ซื้อที่มีความผันผวนของรายได้เป็นประจำสูญเสียอย่างสม่ำเสมอ เทรดเดอร์ในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขายของพวกเขาก็ควรจะชนะอย่างสม่ำเสมอ ในระดับหนึ่งนี่เป็นเรื่องจริง แต่ยังไม่เพียงพอในตัวมันเอง
หากเราคิดถึงการสนใจ IV แสดงว่าตลาดมีปฏิกิริยามากเกินไปต่อความไม่แน่นอนในอนาคตเกี่ยวกับตัวเร่งปฏิกิริยา เช่น รายได้ พวกเขากลัวความผันผวนและจะเดิมพัน -EV (ซื้อกำไรที่ IV ที่สูง) เพื่อลดโอกาสดังกล่าว หรือบางทีพวกเขาแค่เก็งกำไรจากรายได้ ซึ่งค่อนข้างเป็นที่นิยมหลังปี 2020
สิ่งเหล่านี้คือตำราเรียนที่บ่งบอกถึงการค้าขายที่ดี คุณมีคู่สัญญาที่ทำการซื้อขายด้วยเหตุผลอื่นนอกเหนือจากเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดและจงใจทำการค้าที่ไม่ดีโดยพื้นฐาน
แต่ทั้งหมดนี้มีข้อแม้อยู่ รายได้ (และกิจกรรมอื่น ๆ ที่นำไปสู่การสนใจ IV) เป็น แท้จริง เหตุการณ์ความผันผวน หุ้นมักสร้างช่องว่างขนาดใหญ่กับรายได้! เป็นเรื่องง่ายที่จะลืมสิ่งนี้เมื่อคุณอยู่ในวัชพืชและหาวิธีใช้ประโยชน์จาก IV Crush แต่ค่า IV นั้นสูงด้วยเหตุผลบางอย่าง และความผันผวนที่เกิดขึ้นนั้นมักจะอยู่ใกล้หรือเกินกว่าค่า IV เป็นประจำ
ดังนั้นคุณ สามารถ ทำกำไรโดยรับอีกด้านหนึ่งของการค้าขาย (ขายออปชั่นแทนที่จะซื้อ) แต่นี่เป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงมาก เพราะหากหุ้นเคลื่อนไหวเกินคาด คุณอาจเผชิญกับการขาดทุนจำนวนมาก ดังนั้นจึงไม่ใช่การค้าขายแบบเลย์อัพ เช่นเดียวกับการค้าขายอื่นๆ คุณต้องเลือกจุดที่มีกลยุทธ์
บรรทัดล่าง
ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นโอกาสสำหรับเทรดเดอร์ในการใช้ประโยชน์จากรูปแบบของการเคลื่อนไหวของราคาที่คาดการณ์ได้ในตลาดออปชั่น เมื่อคุณเข้าใจอัตราพรีเมี่ยมที่เพิ่มขึ้นในช่วงเหตุการณ์สำคัญ (เช่น รายได้) ตามด้วยความผันผวนโดยนัยที่ลดลง คุณสามารถซื้อขายได้อย่างชาญฉลาดขึ้น มีข้อมูลสถานะ และการเคลื่อนไหวที่ดีขึ้นสำหรับบัญชีโดยรวมของคุณ
สำหรับเทรดเดอร์ทุกคน ความผันผวนโดยนัย (IV) เป็นหนึ่งในข้อพิจารณาที่สำคัญที่สุดเนื่องจากมีผลกระทบโดยตรงต่อราคา ตอนนี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้นเนื่องจากสเปรด IV ได้ขยายวงกว้างขึ้นอย่างมาก และแนวคิดเรื่อง “ความผันผวนที่ลดลง” ได้กลายเป็นกลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก่อนการประกาศผลประกอบการ และการเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากผู้เขียนออปชั่นที่ต้องการให้แน่ใจว่าพอร์ตการลงทุนของตนได้รับการปกป้องอย่างเพียงพอจากความผันผวนของราคาที่สำคัญในตลาด
ชอบบทความนี้ใช่ไหม? เยี่ยมชมของเรา ตัวเลือกศูนย์การศึกษา และ บล็อกการซื้อขายตัวเลือก สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม
บทความที่เกี่ยวข้อง
สมัครสมาชิก SteadyOptions ตอนนี้และสัมผัสกับพลังเต็มรูปแบบของการซื้อขายออปชั่นเพียงปลายนิ้วสัมผัส คลิกปุ่มด้านล่างเพื่อเริ่มต้น!
