Bloomberg นำบทความ “ตลาดสินเชื่อส่งสัญญาณเตือนราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง” โดยมีวรรคต่อไปนี้
หุ้นมีมูลค่าใกล้เคียงกับมูลค่าที่สูงเกินไปเมื่อเทียบกับสินเชื่อองค์กรและคลังในประมาณสองทศวรรษ อัตราผลตอบแทนของหุ้น S&P 500 ซึ่งเป็นค่าผกผันของอัตราส่วนราคาต่อกำไร อยู่ที่ระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังตั้งแต่ปี 2545 ส่งสัญญาณว่าหุ้นมีราคาแพงที่สุดเมื่อเทียบกับตราสารหนี้ในรอบหลายทศวรรษ
ส่วนต่างสินเชื่อพันธบัตรองค์กรแสดงถึงความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรองค์กรและตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกาที่มีระยะเวลาครบกำหนดใกล้เคียงกัน ในปัจจุบัน ดังที่แสดงไว้ทางด้านซ้าย ส่วนต่างของเครดิตช่วยให้นักลงทุนได้รับอัตราผลตอบแทนที่ต่ำที่สุดเหนือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรอบกว่า 25 ปี กราฟจะเน้นสเปรดสำหรับพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับสูง (AA), ระดับการลงทุน (BBB) และพันธบัตรขยะ (B) ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนนั้นเข้มงวดกว่าปกติเนื่องจากเบี้ยประกันภัยระยะยาวที่เพิ่มขึ้นในหลักทรัพย์กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม สเปรดขององค์กรยังคงแคบเป็นประวัติการณ์ แม้ว่าจะมีค่าพรีเมียมระยะยาวประมาณ 75bps ก็ตาม หากต้องการรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับเบี้ยประกันระยะยาวของกระทรวงการคลัง และผลกระทบที่อาจส่งผลต่อการคืนพันธบัตร โปรดดูบทความล่าสุดของเรา: เหตุใดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงเพิ่มขึ้น?
แม้จะมีสเปรดขององค์กรที่ตึงตัว แต่ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนของรายได้ของ S&P 500 และพันธบัตรองค์กรนั้นเป็นลบ 2% กราฟ Bloomberg ทางด้านขวาแสดงให้เห็นว่าสเปรดไม่ได้แคบขนาดนั้นตั้งแต่ปี 2551 หุ้นมีความเสี่ยงมากกว่า แต่รายได้ของบริษัทให้ผลตอบแทนน้อยกว่าพันธบัตรของบริษัท กราฟยังยืนยันการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงมาก โดยบ่งชี้ว่าการคาดการณ์การเติบโตของกำไรของนักลงทุนนั้นสูงกว่าอัตราการเติบโตของกำไรในอดีตมาก ตามบทความของ Bloomberg:
“ผู้คนกำลังเอนเอียงไปทางสินทรัพย์ที่ให้คุณได้รับประโยชน์มากขึ้นเรื่อยๆ” ซูซูกิกล่าว “คุณแค่พยายามเห็นผู้คนตีโฮมรันที่นี่มากขึ้นเรื่อยๆ”
วันนี้จะดูอะไรดี
รายได้
เศรษฐกิจ
อัพเดตการซื้อขายในตลาด
เมื่อวานเราได้พูดคุยถึงผลกระทบของกระแสเงินที่มีต่อ ETF ของหุ้นสหรัฐ เนื่องจากภาคครัวเรือนเพิ่มความเสี่ยงในหุ้น ในขณะที่กระแสเงินไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นจากครัวเรือน กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้เชี่ยวชาญต่างขายอย่างจริงจัง
เริ่มตั้งแต่วันที่ 18 ธันวาคม เมื่อ Federal Reserve เริ่มเสนอแนะ “หยุดชั่วคราว” ลดอัตราดอกเบี้ย กองทุนตราสารทุน Unfold แตกและเริ่มกลับตัว นั่นคือจุดที่ตลาดถึงจุดสูงสุดและต้องดิ้นรนในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา
แม้ว่าแรงกดดันในการขายของสถาบันจะไม่ใช่ตัวบ่งชี้ “เป็นทั้งหมด ยุติทั้งหมด” เสมอไป แต่ก็ชี้ให้เห็นว่าจุดอ่อนของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจมีมากกว่าการหยุดชั่วคราว ตามที่ระบุไว้โดย Goldman Sachs การขายหุ้นสหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ด้วยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในช่วงห้าช่วงที่ผ่านมานั้นแข็งแกร่งที่สุดในรอบกว่าเจ็ดเดือน แม้ว่าการประเมินมูลค่าจะสูงเป็นประวัติการณ์มาหลายเดือนแล้ว แต่นี่เป็นครั้งแรกที่เราเห็นการขายอย่างมีนัยสำคัญในตำแหน่งกองทุนเฮดจ์ฟันด์
ขอย้ำอีกครั้งว่านี่ไม่ใช่คำเตือน “เหตุขัดข้อง” อย่างเร่งด่วน แต่เป็นการให้ความสนใจ หากตลาดยังคงตกต่ำอย่างต่อเนื่อง และเราเห็นความเครียดอย่างต่อเนื่องในการระดมทุนในหุ้น เราก็อาจเห็นการเริ่มต้นปีใหม่ที่เลวร้ายกว่าที่คาดไว้มาก
กระแทก
จำนวนตำแหน่งงานว่างในเดือนพฤศจิกายนสูงกว่าคาดอยู่ที่ 8.1 ล้านตำแหน่ง แม้ว่าการเปิดรับสมัครงานมากขึ้นจะบ่งบอกถึงตลาดแรงงานที่ดี แต่อัตราการจ้างและลาออกชี้ให้เห็นถึงปัญหาที่ซ่อนเร้น ทวีตของ Per Heather Lengthy ด้านล่าง อัตราการจ้างงานตอนนี้ต่ำที่สุดในรอบกว่าสิบปี แม้จะเปิดรับงานแต่นายจ้างกลับไม่จ้างงาน นอกจากนี้อัตราการลาออกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง การลาออกถือเป็นการแยกงานโดยสมัครใจและเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีถึงความมั่นใจของพนักงาน เมื่อการลาออกมีมาก พนักงานจะมีความมั่นใจมากขึ้นในตลาดแรงงานและความสามารถในการหางานใหม่ที่มีรายได้สูงกว่า จากอัตราการลาออกปัจจุบันพนักงานไม่ค่อยมั่นใจ
โปรดจำไว้ว่าข้อมูล JOLTS จะล่าช้ากว่ารายงานการจ้างงานวันศุกร์นี้ไปหนึ่งเดือน นอกจากนี้ เดือนพฤศจิกายนยังมีผลกระทบตามฤดูกาลอย่างมีนัยสำคัญอันเนื่องมาจากการจ้างงานในช่วงวันหยุดชั่วคราว ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดข้อมูลที่ทำให้เข้าใจผิดได้ สิ่งนี้ถือเป็นรายงาน BLS ในวันศุกร์เช่นกัน
“ระงับความกระตือรือร้นของคุณ” ในปี 2568
“ระงับความกระตือรือร้นของคุณ” ซึ่งออกอากาศตอนจบของซีรีส์เมื่อปีที่แล้ว นำแสดงโดยแลร์รี เดวิด ในเวอร์ชันที่เหนือชั้นของตัวเองในซีรีส์ตลกที่แสดงให้เห็นว่ารายละเอียดเล็กๆ น้อยๆ ในชีวิตประจำวันสามารถเร่งให้เกิดเหตุการณ์ภัยพิบัติได้ การแสดงไม่เคยล้มเหลวในการสร้างเสียงหัวเราะแต่ยังเตือนฉันว่าเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดสามารถทำลายผลลัพธ์ที่แน่นอนที่สุดได้
เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปี 2025 ตลาดการเงินมีแง่ดี การมองโลกในแง่ดีนั้นได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานของตลาดที่แข็งแกร่งในช่วงสองปีที่ผ่านมาและการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์สำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก “ลดความกระตือรือร้นของคุณ” มักจะแสดงให้เห็นว่า แม้แต่แผนที่วางไว้ดีที่สุดก็สามารถคลี่คลายได้เมื่อรายละเอียดที่ถูกมองข้ามถูกเปิดเผย ต่อไปนี้เป็นเหตุผลห้าประการว่าทำไมแนวทางการลงทุนที่ระมัดระวังยิ่งขึ้นจึงอาจได้รับการรับประกันในปี 2568
ทวีตประจำวันนี้
“ต้องการประสบความสำเร็จในระยะยาวที่ดีขึ้นในการจัดการพอร์ตโฟลิโอของคุณหรือไม่? นี่คือของเรา กฎการซื้อขาย 15 ข้อสำหรับการบริหารความเสี่ยงด้านตลาด”
โปรด สมัครรับความเห็นรายวัน เพื่อรับข้อมูลอัปเดตเหล่านี้ทุกเช้าก่อนระฆังเปิด
หากคุณพบว่าบล็อกนี้มีประโยชน์ โปรดส่งให้บุคคลอื่น แบ่งปันบนโซเชียลมีเดีย หรือติดต่อเราเพื่อจัดการประชุม
