การทำภาษีและภูมิศาสตร์การเมืองเป็นอย่างไร

เมื่อไตรมาสที่สองของปี 2568 เข้าใกล้เศรษฐกิจโลกก็ก้าวหน้าด้วยการผสมผสานของความยืดหยุ่นและความไม่สบายใจ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะผ่อนคลายลงและการเติบโตได้กลับมาทำงานอย่างไม่แน่นอน แต่ปีพ. ศ. 2568 กำลังคลี่คลายอยู่ภายใต้น้ำหนักของการเพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองและความแตกต่างของโครงสร้าง ถึงกระนั้นแนวโน้มยังคงอยู่ในฟลักซ์ ด้วยภาษีศุลกากรและความไม่ลงรอยกันทางการค้าที่เพิ่งเริ่มมีผลกระทบระยะยาวของพวกเขาในตลาดโลกนั้นยังห่างไกลจากความชัดเจน

พื้นฐานทางเศรษฐกิจ

ในขณะที่สหรัฐอเมริกายังคงแสดงความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่น่าประหลาดใจยุโรปพยายามดิ้นรนเพื่อค้นหาแรงผลักดันและจีนเผชิญหน้ากับการชะลอตัวครั้งใหม่ ในขณะเดียวกันความขัดแย้งทางการค้าการคว่ำบาตรและความขัดแย้งทางทหารขู่ว่าจะปรับเปลี่ยนกระแสเงินทุนสินค้าและอิทธิพลของโลก

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์การเติบโตทั่วโลกที่ 3.3% ในปี 2568-คงที่เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แต่ต่ำกว่าแนวโน้มก่อนการตกตะกอน (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ– สหรัฐอเมริกายังคงโดดเด่นด้วยการเติบโต 2.7% ที่คาดการณ์ไว้หลังจากการขยายตัว 2.8% ในปี 2567 โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนที่แข็งแกร่ง (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ– ในทางตรงกันข้ามพื้นที่ยูโรคาดว่าจะเติบโตเพียง 1.0percentโดยเยอรมนีก็เดินโซเซใกล้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและฝรั่งเศสและอิตาลีแสดงการฟื้นตัวอย่าง จำกัด

จีนหลังจากไปถึงเป้าหมาย 5% ในปีที่แล้วจะชะลอตัวอีกครั้ง: การเติบโตของปี 2568 คาดว่าจะชะลอตัวไปถึง 4.5% เผชิญกับความเปราะบางของตลาดอสังหาริมทรัพย์ประชากรผู้สูงอายุและคลื่นภาษีของสหรัฐฯสำนักข่าวรอยเตอร์– อินเดียยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็วที่ประมาณ 6% ถึง 7% ในขณะที่ตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ เช่นเม็กซิโกและยุโรปตะวันออกรู้สึกถึงผลกระทบของความต้องการการค้าโลกที่อ่อนแอลง (สำนักข่าวรอยเตอร์–

จากอัตราเงินเฟ้อจุดเปลี่ยนที่ชัดเจนมาถึงแล้ว ในสหรัฐอเมริการาคาผู้บริโภคลดลงถึง 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ณ เดือนกุมภาพันธ์ซึ่งต่ำที่สุดในรอบกว่าสองปี (BLS– เขตยูโรยังเห็นการบรรเทาด้วยเงินเฟ้ออยู่ที่ 2.4percentใกล้กับเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (สำนักข่าวรอยเตอร์– อย่างไรก็ตามในประเทศจีนอัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 1percentทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดท่ามกลางความต้องการของผู้บริโภคที่ลดลง กองทุนการเงินระหว่างประเทศคาดว่าอัตราเงินเฟ้อพาดหัวทั่วโลกจะลดลงเป็น 4.2% ในปี 2568 (กองทุนการเงินระหว่างประเทศ–

ความแตกต่างของนโยบายและการลดความเสียดทานทางการค้าที่เพิ่มขึ้น

การตอบสนองนโยบายการเงินยังคงกระจัดกระจาย สหราชอาณาจักรสหรัฐฯได้รักษาอัตรานโยบายไว้ที่ 4.25% ถึง 4.50% โดยส่งสัญญาณว่าอยู่ใน“ ไม่เร่งด่วน” ในการลดอัตราแม้จะคาดหวังจากตลาดและแรงกดดันทางการเมือง ประธานเจอโรมพาวเวลล์เตือนว่าภาษีนำเข้าใหม่และนโยบายอุตสาหกรรมจากวอชิงตันกำลังเพิ่มความไม่แน่นอน“ สูงผิดปกติ” และสามารถผลักดันเงินเฟ้อขึ้นมาพร้อมกันและลดการเติบโต (สำนักข่าวรอยเตอร์–

ในแฟรงค์เฟิร์ตธนาคารกลางยุโรป (ECB) ลดอัตราเงินฝากเป็น 2.5% ในต้นเดือนมีนาคมโดยอ้างถึงผลผลิตที่ซบเซา ประธานาธิบดี ECB Christine Lagarde เน้นความเปราะบางของสถานการณ์โดยเน้นถึงความเสี่ยงที่เกิดจากสงครามการค้าที่เกิดขึ้นกับสหรัฐอเมริกาและค่าใช้จ่ายในการป้องกันที่เพิ่มขึ้น (สำนักข่าวรอยเตอร์– ในทางตรงกันข้ามธนาคารกลางของจีนได้เริ่มผ่อนคลายลงเล็กน้อยรวมถึงการลดจุดพื้นฐาน 10 จุดและสภาพคล่องเพิ่มเติมเพื่อรองรับการเติบโตท่ามกลางการไหลออกของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น (สำนักข่าวรอยเตอร์–

ในช่วงต้นเดือนเมษายนการบริหารของทรัมป์กำหนดภาษีใหม่รวมถึงอัตราภาษีทั่วโลก 10% และมากถึง 50% หน้าที่ใน 57 ประเทศ (ฮอลแลนด์และอัศวิน– อัตราภาษีเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์จีนเพิ่มขึ้นเป็น 54percentซึ่งส่งผลให้ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มขึ้น สหภาพยุโรปและจีนกำลังเตรียมการตอบโต้ในขณะที่แคนาดาและเม็กซิโกได้รับการยกเว้นบางส่วนภายใต้ USMCA

พันธมิตรทางเศรษฐกิจถูกแบ่งแยกและตลาดมีความระมัดระวังซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้าโลกที่ยาวนานเนื่องจากมาตรการกีดกันเหล่านี้ นโยบายของธนาคารกลางและความมั่นคงทางเศรษฐกิจทั่วโลกนั้นถูกนำไปทดสอบตามสถานการณ์ (กิบสันดันน์–

ตลาดนำทางความปั่นป่วน

ตลาดหุ้นสหรัฐมีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในการตอบสนองต่อการประกาศภาษีเมื่อเร็ว ๆ นี้ หลังจากการประกาศภาษีศุลกากรใหม่ในวันที่ 2 เมษายนดัชนีที่สำคัญเช่น S&P 500, ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones และ Nasdaq Composite เห็นการลดลงอย่างมาก S&P 500 ลดลงมากกว่า 10% ในสองวันซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง (สำนักข่าวรอยเตอร์–

ในการพลิกกลับนโยบายที่ตามมาประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศหยุดชั่วคราว 90 วันในอัตราภาษีบางอย่างซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดชั่วคราว S&P 500 เพิ่มขึ้น 9.5% เมื่อวันที่ 9 เมษายน 2568 ซึ่งเป็นกำไรที่ใหญ่ที่สุดในวันเดียวนับตั้งแต่ปี 2551 (สำนักข่าวรอยเตอร์– อย่างไรก็ตามการบรรเทาทุกข์ครั้งนี้มีอายุสั้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะกับจีนยังคงทำให้นักลงทุนไม่มั่นคง คอมโพสิต S&P 500 และ Nasdaq ลดลง 4.6% และ 5.4% ตามลำดับเมื่อวันที่ 10 เมษายน (สำนักข่าวรอยเตอร์–

ความผันผวนยังคงสูงขึ้น ดัชนี VIX ซึ่งเป็น“ มาตรวัดความกลัว” ของวอลล์สตรีทได้ปีนขึ้นไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2566 ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลใจเกี่ยวกับนโยบายที่ผิดพลาดและการเพิ่มทางการเมือง บริษัท หลายแห่งได้ชะลอการใช้จ่ายเงินทุนโดยอ้างถึงมุมมองที่ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับภาษีและกฎระเบียบ ในยุโรปหุ้นธนาคารและพลังงานมีประสิทธิภาพต่ำกว่านี้สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันทางการเงินและการคุกคามของภาษีโชคลาภใหม่ที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายด้านการป้องกันและความผันผวนของราคาพลังงาน

การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำนั้นเป็นหนึ่งในการพัฒนาทางการเงินที่น่าทึ่งที่สุดในช่วงต้นปี 2568 ทองคำได้มาถึงระดับเป็นประวัติการณ์อันเป็นผลมาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นและความเข้าใจของนักลงทุนเกี่ยวกับแรงกดดันเงินเฟ้อจากภาษี สปอตทองสูงถึงระดับสูงสุดตลอดเวลาที่ $ 3,167.57 ต่อออนซ์ในวันที่ 3 เมษายนเพิ่มขึ้นประมาณ 15% นับตั้งแต่ต้นปีและเมื่อวันที่ 10 เมษายนมันยังสูงกว่า $ 3,100 (สะระแหน่–

แม้จะมีความผันผวน แต่ตลาดสินเชื่อยังคงเป็นระเบียบ สเปรดพันธบัตรขององค์กรได้กว้างขึ้นเล็กน้อย แต่ตัวชี้วัดส่วนใหญ่แนะนำว่านักลงทุนไม่ได้กำหนดราคาในภาวะถดถอยอย่างลึกซึ้ง ตลาดเกิดใหม่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดที่เชื่อมโยงกับกระแสการค้าระดับโลกและความไวต่อความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ข้อยกเว้นที่น่าสังเกตอย่างหนึ่ง: ประเทศที่ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอ่าวและบางส่วนของแอฟริกาได้รับประโยชน์จากราคาทรัพยากรที่สูงขึ้นและการหมุนเวียนของนักลงทุนในตลาดมูลค่าที่รับรู้

ในฐานะที่เป็นบันทึกของกองทุนการเงินระหว่างประเทศสภาพการเงินโลกได้กระชับ แต่ไม่มาก ธนาคารกลางในเศรษฐกิจขั้นสูงรวมถึงธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกำลังเลือกที่จะรักษาความมั่นคงในขณะนี้ในขณะที่ส่งสัญญาณการเฝ้าระวัง ผู้กำหนดนโยบายยังคงตระหนักอย่างลึกซึ้งว่าการเพิ่มขึ้นเพียงครั้งเดียวไม่ว่าจะเป็นในการค้าพลังงานหรือความขัดแย้ง – สามารถเปลี่ยนวิถีทางเศรษฐกิจมหภาคได้อย่างรวดเร็ว

สรุป: สิ่งนี้มีความหมายอย่างไรสำหรับนักวิเคราะห์และนักลงทุน

สำหรับนักวิเคราะห์ทางการเงินและนักลงทุนปี 2025 ต้องการความสนใจอย่างรอบคอบมากกว่าแค่พื้นฐาน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อคือการระบายความร้อนและการเติบโตยังคงอยู่ในกระเป๋าการเพิ่มขึ้นของความขัดแย้งทางการค้าและความไม่แน่นอนทางการเมืองกำลังปรับเปลี่ยนความเสี่ยงในเวลาจริง แบบจำลองดั้งเดิมอาจมีน้ำหนักน้อยกว่าผลกระทบของการกระแทกนโยบายโดยเฉพาะรอบภาษีและกระแสเงินทุน เมื่อสภาพมหภาคเติบโตขึ้นมากขึ้นการทำความเข้าใจพลวัตข้ามพรมแดน-และการปรับการคาดการณ์และการจัดสรรตามนั้นจะเป็นสิ่งจำเป็น

ในภูมิทัศน์ที่มีความแตกต่างและความไม่แน่นอนความท้าทายสำหรับนักลงทุนไม่ได้เป็นเพียงการตอบสนอง – แต่เพื่อตีความเตรียมและปรับตัว

โฆษณา