ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษส่งมอบอัตราที่ห้าติดต่อกันตั้งแต่ฤดูร้อนปีที่แล้วลดอัตราธนาคารลง 0.25 เปอร์เซ็นต์เป็น 4% หลังจากการประชุมเดือนสิงหาคม
อย่างไรก็ตามการตัดสินใจเปิดเผยคณะกรรมการนโยบายการเงินที่มีการแบ่งแยกอย่างลึกซึ้งโดยมีการลงคะแนนแบ่ง 5-4-ทำเครื่องหมายหนึ่งในการตัดสินใจที่ใกล้เคียงที่สุดในความทรงจำล่าสุดในฐานะผู้กำหนดนโยบายต่อสู้กับเงินเฟ้อที่แข่งขันกันและแรงกดดันการเติบโต
ประเด็นสำคัญจากการตัดสินใจของ BOE
- ชัยชนะที่แคบสำหรับนกพิราบ: สมาชิกห้าคนโหวตให้ลดอัตรา 25bp ในขณะที่สี่ต้องการที่จะถือที่ 4.25% สมาชิกคนหนึ่ง (อลันเทย์เลอร์) ในขั้นต้นต้องการตัด 50bp ที่ก้าวร้าวมากขึ้น แต่โหวตให้ 25bp แทนที่จะไม่ถูกตัด
- อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะสูงสุด 4%: MPC โครงการอัตราเงินเฟ้อของ CPI จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.0% ในเดือนกันยายนก่อนที่จะค่อยๆกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ซึ่งขับเคลื่อนโดยแรงกดดันด้านราคาอาหารและปัจจัยชั่วคราว
- ตลาดแรงงานแสดงความหย่อน: การว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.7% โดยลดลงอย่างต่อเนื่องในการเติบโตของการจ้างงานการสร้างกำลังการผลิตสำรองที่จะช่วยให้มีแรงกดดันเงินเฟ้อ
- บริการเงินเฟ้อยังคงดื้อรั้น: แม้จะมีการเติบโตของค่าจ้างประมาณ 5percentแต่อัตราเงินเฟ้อของราคาบริการยังคงสูงขึ้นที่ 4.7percentทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาในประเทศอย่างต่อเนื่อง
- วิธีการค่อยเป็นค่อยไป: คณะกรรมการเน้นว่าการลดอัตราในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลโดยไม่มี“ เส้นทางก่อนกำหนด” สำหรับนโยบายการเงินเนื่องจากพวกเขาสมดุลเงินเฟ้อและความเสี่ยงในการเติบโต
ลิงค์ไปยังคำแถลงนโยบายการเงิน BOE อย่างเป็นทางการ (สิงหาคม 2568)
การตัดสินใจในเดือนสิงหาคมเน้นความขัดแย้งพื้นฐานภายใน MPC เกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ สมาชิกสี่คนที่โหวตให้ถืออัตรา-เมแกนกรีน, แคลร์ลอมบาร์เดียลี่, แคทเธอรีนแมนน์และยาฮัว-อ้างถึงความกังวลว่า“ กระบวนการ disinflationary ชะลอตัวลงและความเสี่ยงของการคาดหวังเงินเฟ้อ
เหยี่ยวเหล่านี้ชี้ไปที่ความคาดหวังทางธุรกิจและอัตราเงินเฟ้อในครัวเรือนที่สูงขึ้นโดยมีอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะได้สูงสุด 4% และมีการกลับหัวกลับหางที่ได้รับแรงหนุนจากราคาอาหารและพลังงานที่มีความสำคัญสูง พวกเขากังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในตลาดสินค้าและตลาดแรงงานที่อาจทำให้อัตราเงินเฟ้อคงที่มากขึ้น
ลิงก์ไปยังรายงานการประชุม MPC และรายงานนโยบายการเงิน BOE
ในทางกลับกันสมาชิกทั้งห้าที่สนับสนุนการตัดเห็นความคืบหน้าเพียงพอในการลดลงของการปลดปล่อยโดยเฉพาะอย่างยิ่งในปริมาณและค่าแรงของตลาดแรงงาน อย่างไรก็ตามแม้ในกลุ่มนี้มีความแตกต่างที่โดดเด่นโดยอลันเทย์เลอร์ในขั้นต้นเลือกที่จะตัด 50bp โดยอ้างว่าอัตราเงินเฟ้อในประเทศนั้น“ เชื่อมโยงอย่างแน่นหนากับค่าแรง” และตลาดแรงงานมีความหย่อนที่“ แย่ลงไปอีก”
จุดสนใจที่สำคัญของการประชุมในเดือนสิงหาคมคือแนวโน้มเงินเฟ้อราคาอาหารซึ่ง BOE คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5.5% ภายในสิ้นปี การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นถึงปัจจัยหลายประการ: ราคาสินค้าเกษตรทั่วโลกที่สูงขึ้นต้นทุนแรงงานในสหราชอาณาจักรที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะจากการเพิ่มขึ้นของค่าครองชีพแห่งชาติ) และกฎระเบียบความรับผิดชอบของผู้ผลิตเพิ่มเติมสำหรับบรรจุภัณฑ์ที่มีผลบังคับใช้ในเดือนตุลาคม
MPC แสดงความกังวลเป็นพิเศษเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากราคาอาหารต่อความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในครัวเรือนโดยสังเกตว่าครัวเรือนให้ความสนใจกับต้นทุนอาหารอย่างไม่สมส่วนเมื่อสร้างมุมมองเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในอนาคต การวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาอาหารมีอิทธิพลมากขึ้นต่อความคาดหวังตั้งแต่อัตราเงินเฟ้อของปี 2565
ปฏิกิริยาตลาด
ปอนด์อังกฤษเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที
การซ้อนทับของ GBP เทียบกับสกุลเงินหลัก แผนภูมิโดย TradingView
สเตอร์ลิงเพิ่มขึ้นสูงขึ้นหลังจากเห็นการพังทลายของการลงคะแนน MPC เนื่องจากตลาดคาดว่าจะมีการตัดสินใจที่ใกล้จะลดอัตราดอกเบี้ย สกุลเงินของสหราชอาณาจักรจัดขึ้นการชุมนุมในวงกว้างทันทีหลังจากการเปิดตัวจุ่มลงเล็กน้อยหนึ่งชั่วโมงหลังจากการตัดสินใจ แต่ยึดมั่นในผลกำไรส่วนใหญ่สำหรับส่วนที่เหลือของเซสชั่น
คู่ GBP/AUD ทำงานได้ดีที่สุดเพิ่มขึ้น +0.85percentในขณะที่ GBP/EUR ขั้นสูง +0.74percentและ GBP/CHF เพิ่มขึ้น +0.69% ปอนด์ยังเสริมความแข็งแรงเมื่อเทียบกับเงินเยนด้วย GBP/JPY เพิ่มขึ้น +0.60% อย่างไรก็ตามเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐกำไรก็เล็กน้อยที่ +0.47percentแนะนำความแข็งแรงของเงินดอลลาร์ที่ยังคงอยู่แม้จะผ่อนคลายลง
