กองทุนตลาดเงินโทเค็นเกิดขึ้นโดยมีการขับรถโดยอุตสาหกรรมบิ๊กวิกส์

กองทุนตลาดเงินโทเค็น (MMFs) กำลังเกิดขึ้นเป็นรุ่นต่อไป“ เทียบเท่าเงินสด” ที่เสนอให้สถาบันการตั้งถิ่นฐานเร็วขึ้นความยืดหยุ่นของหลักประกันและการตรวจสอบที่เพิ่มขึ้น นักบินอุตสาหกรรมล่าสุดจาก Franklin Templeton, DBS, Ripple, Goldman Sachs และ BNY Mellon แนะนำว่าเครื่องมือสภาพคล่องในสายโซ่อาจมีบทบาทสำคัญในการดำเนินงานคลัง นี่คือสิ่งที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเหรัญญิกและเจ้าหน้าที่เสี่ยงจำเป็นต้องรู้ – และทำ – วันนี้

โอกาสที่เป็นไปได้

กองทุนตลาดเงินได้ทำหน้าที่เป็นเครื่องมือในระบบการเงินสำหรับสภาพคล่องการเก็บรักษาทุนและผลตอบแทนระยะสั้น โครงสร้างพื้นฐานของตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ในตลาดดิจิตอลและทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ

Tokenized MMFs เป็นหุ้นกองทุนที่ออกและชำระเป็นโทเค็นที่ใช้ blockchain พวกเขาเสนอเส้นทางในการบีบอัดรอบการตั้งถิ่นฐานเพิ่มประสิทธิภาพหลักประกันและกำหนดวิธีการใหม่ว่าสถาบันจัดการเงินสดอย่างไร

ด้วยขนาดและขนาดของตลาดโครงสร้างตลาดที่กำลังขยายตัวอยู่ในช่วงเริ่มต้น สินทรัพย์รวมที่จัดขึ้นในกองทุนตลาดเงินโลก ประมาณ 10 ล้านล้านเหรียญ ในขณะที่สินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การบริหารเงินในกองทุนที่มีค่าใช้จ่ายเพียงไม่กี่พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตามการใช้งานเมื่อเร็ว ๆ นี้แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ร้ายแรงและกรณีการใช้งานจริง

ความคิดริเริ่มล่าสุด: จากการพิสูจน์ถึงนักบิน

โปรแกรมขับเคลื่อนโดยผู้ดูแลที่ใหญ่ที่สุดและสถาบันดิจิตอลและการเงินเสนอแนวทาง

• DBS, Franklin Templeton และ Ripple ร่วมมือกันในสิงคโปร์เพื่อรับ Tokenize Sgbenji MMF บนบัญชีแยกประเภท XRP ตอนนี้กองทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลนี้สามารถจัดขึ้นพร้อมกับ Stablecoins และใช้สำหรับการตั้งถิ่นฐานบนห่วงโซ่และการโพสต์หลักประกัน
• Goldman Sachs และ BNY Mellonผ่านแพลตฟอร์ม LiquidityDirect ของ BNY กำลังเปิดใช้งานการเข้าถึงส่วนแบ่ง MMF ของสถาบันในบัญชีแยกประเภทส่วนตัว โครงสร้างนี้รักษาความคุ้นเคยด้านกฎระเบียบในขณะที่แนะนำความเร็วและการทำงานร่วมกันของบล็อกเชน

ความคิดริเริ่มเหล่านี้แนะนำให้คิดใหม่เกี่ยวกับการจัดการเงินสด ความคิดไม่ได้แทนที่เงิน แต่เป็นการอัพเกรดว่าหุ้นของกองทุนตลาดเงินย้ายและชำระในเวิร์กโฟลว์ของสถาบันอย่างไร

ผลกระทบของผลงาน: ทำไมมันถึงสำคัญ

สัญญาของกระบวนการที่มีความคล่องตัวมีประสิทธิภาพและทันเวลามากขึ้นเป็นหัวใจสำคัญของการทดลองเหล่านี้

1. การปรับใช้สภาพคล่องเร็วขึ้น

Tokenized MMFs อนุญาตให้หุ้นกองทุนย้ายข้ามผู้ดูแลหรือคู่สัญญาในระยะเวลาใกล้ นั่นหมายถึงการดำเนินการที่เร็วขึ้นสำหรับการไถ่ถอนการตั้งถิ่นฐานการค้าหรือการโทรมาร์จิ้นโดยไม่ต้องรอสายเงินสด T+1 หรือ T+2

2. หลักประกันที่ทำงานหนักขึ้น

MMF แบบดั้งเดิมนั้นยากที่จะระดมพลอย่างรวดเร็วข้ามแพลตฟอร์ม ในฐานะที่เป็นโทเค็นพวกเขากลายเป็นโปรแกรมและสามารถจัดทำขึ้นได้ทำให้สามารถนำกลับมาใช้ซ้ำได้การโพสต์แบบไดนามิกและการรวมเข้ากับเครื่องยนต์การตั้งถิ่นฐานแบบเรียลไทม์

3. ประสิทธิภาพการดำเนินงาน

บันทึกบนโซ่นำเสนอเส้นทางการตรวจสอบที่ไม่เปลี่ยนรูปลดข้อผิดพลาดการกระทบยอดและให้ความโปร่งใสทันทีในการเคลื่อนไหวของกองทุน นั่นช่วยลดการพึ่งพากระบวนการปฏิบัติตามด้วยตนเองหรือรายงานล่าช้า

4. ให้ผลผลิตโดยไม่ชักช้า

Tokenized MMFs รักษาอัตราผลตอบแทนในขณะที่เสนอการตั้งถิ่นฐานที่เร็วขึ้น นั่นจะช่วยลด“ การลากเงินสด” ของการรักษายอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งานไว้ในบัญชีที่ได้รับการสนับสนุนล่วงหน้าหรือบัฟเฟอร์มาร์จิ้น

วัดการยอมรับ

ในขณะที่เทคโนโลยีพร้อมแล้วความท้าทายเชิงโครงสร้างยังคงรวมถึง:

• การดูแลและการทำงานร่วมกัน: แพลตฟอร์มที่แตกต่างกันใช้บัญชีแยกประเภทที่แตกต่างกัน หากไม่มีมาตรฐานที่ใช้ร่วมกันสภาพคล่องอาจแยกส่วนและการใช้หลักประกันซ้ำจะกลายเป็นศักยภาพน้อยกว่าในคู่สัญญา
• ความคลุมเครือด้านกฎระเบียบ: สถาบันยังคงระมัดระวังเนื่องจากขาดความชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการจัดประเภท MMFs ที่มีความเป็นไปได้และการปฏิบัติโดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้กฎหมายของสหรัฐอเมริกา กฎการดูแลหน้าที่การโอนตัวแทนและการคุ้มครองนักลงทุนจะต้องปรับให้เข้ากับการเงินบนห่วงโซ่
• ความพร้อมโครงสร้างพื้นฐาน: ผู้ดูแลกองทุนส่วนใหญ่ผู้ดูแลระบบและผู้ตรวจสอบบัญชียังไม่ได้รวมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ที่ช้าลงการอนุมัติภายในและการขึ้นเครื่องบิน

การหยุดพักในเมฆ: พระราชบัญญัติความชัดเจน

ในเบื้องหลังการออกกฎหมายของสหรัฐฯเช่นโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิตอลและพระราชบัญญัติความชัดเจน (หรือ พระราชบัญญัติความชัดเจน) สามารถช่วยจัดการกับความไม่แน่นอนทางกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีการโทเค็น ในขณะที่ไม่เฉพาะเจาะจงกับ MMFS การเรียกเก็บเงินมีจุดมุ่งหมายเพื่อกำหนดขอบเขตการกำกับดูแลสำหรับหลักทรัพย์ดิจิตอลสินค้าโภคภัณฑ์และเครื่องมือที่มีมูลค่าเสถียรซึ่งอาจลดความเสี่ยงด้านหางทางกฎหมายสำหรับโครงการที่มีการควบคุมกองทุนที่มีการควบคุม

Coinbase CEO Brian Armstrong ได้อธิบายพระราชบัญญัติความชัดเจนว่าเป็น“ พื้นฐาน” ในการปลดล็อคการยอมรับสถาบันและการสร้างความไว้วางใจในโครงสร้างตลาดที่ใช้บล็อกเชน หากการเรียกเก็บเงินกลายเป็นกฎหมายสถาบันอาจรู้สึกมั่นใจมากขึ้นในการขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์กองทุนโทเค็นในระดับ

ผู้เชี่ยวชาญด้านพอร์ตโฟลิโอควรทำอะไรตอนนี้

ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนสามารถทำตามขั้นตอนการปฏิบัติเหล่านี้ในขณะที่กฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง:

• นักบินในสภาพแวดล้อมที่ควบคุม: ทำงานร่วมกับผู้ให้บริการที่เสนอการเข้าถึง Sandbox เพื่อรับ Tokenized MMFs ประเมินว่ากองทุนเหล่านี้ทำงานอย่างไรในเวิร์กโฟลว์คลังรายวันหรือในช่วงเหตุการณ์ความผันผวนสูง
• ตรวจสอบความเสี่ยงทางกฎหมาย: ประเมินวิธีการจัดโครงสร้างโทเค็น เครื่องมือมีผลบังคับใช้ตามกฎหมายหรือไม่? Redemption จัดการอย่างไร? จะเกิดอะไรขึ้นในข้อพิพาท?
• มีส่วนร่วมกับผู้ดูแลและผู้ดูแลระบบ: ถามผู้ให้บริการเกี่ยวกับแผนการทำ Tokenization พวกเขาจะสนับสนุนการดูแลหรือการถ่ายโอนของ blockchain หรือไม่? มีการควบคุมอะไรบ้าง?
• วัฏจักรการตั้งถิ่นฐานแบบทดสอบความเครียด: แบบจำลองผลกระทบของการตั้งถิ่นฐานที่เร็วขึ้นต่อสภาพคล่องและตัวชี้วัดความเสี่ยง MMFs โทเค็นสามารถลดยอดคงเหลือค้างคืนหรือลดวงการทำงานสั้นลงได้หรือไม่?
• ตรวจสอบกฎระเบียบ: รับทราบข้อมูลเกี่ยวกับการพัฒนาเช่นพระราชบัญญัติความชัดเจน การเปลี่ยนแปลงคำจำกัดความทางกฎหมายสามารถลดแรงเสียดทานหรือสร้างภาระผูกพันใหม่

บทสรุป

MMFs ที่มีโทเค็นไม่ได้เป็นทฤษฎี พวกเขาได้รับการควบคุมกองทุนที่ห่อหุ้มด้วยกลไกการจัดส่งที่เร็วขึ้นและดีขึ้นและอยู่ในจุดเริ่มต้นของการพัฒนา หากดำเนินการได้ดีพวกเขาเสนอสัญญาของผลตอบแทนความโปร่งใสและการเคลื่อนย้ายแบบเรียลไทม์ทั้งหมดภายในโครงสร้างนักลงทุนสถาบันรู้อยู่แล้ว

สำหรับผู้จัดการเงินสดซีไอโอและเจ้าหน้าที่ความเสี่ยง MMFs ที่มีความเสี่ยงในไม่ช้าอาจกลายเป็นเพียงตัวเลือกพอร์ตโฟลิโอ แต่เป็นมาตรฐานการดำเนินงานใหม่

ตารางเปรียบเทียบ: MMFS แบบดั้งเดิมเทียบกับ MMFs Tokenized